四川九洲(000801)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-07 四川九洲：【华创交运|低空*业绩点评】四川九洲：业绩符合预期，空管及射频主业稳健增长，持续看好公司软硬结合发力低空领域 (华创证券)

●华创证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.3亿、2.7亿和3.4亿元，对应市盈率分别为58倍、49倍和40倍。分析师持续看好公司在低空领域的实践能力以及通过收购控股股东旗下射频业务资产组优化产业布局的潜力。同时，作为C919一级供应商，公司还受益于国产大飞机产业链的投资机会，因此给予“推荐”评级。

●2025-12-21 四川九洲：事件点评：集团资产证券化持续推进，完善微波射频业务版图 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●预测假设2026年完成收购交易，则将对2026、2027年公司业绩表现产生积极影响，我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为44.57亿、58.47亿元和69.26亿元，归母净利润分别为2.06亿元、3.09亿元和3.84亿元，EPS分别为0.20元、0.30元和0.38元，我们维持“买入”评级，目标价25.00元。

●2025-12-19 四川九洲：拟收购射频资产组，微系统延伸强化核心竞争力 (银河证券 李良,胡浩淼)

●预计公司2025-2027净利润分别为1.72/2.15/2.74亿元，EPS为0.17/0.21/0.27元，当前股价对应PE为102/82/64倍。假设标的26年并表，预计2026/2027备考收入为56.86亿元(YoY+11.3%)和67.85亿元(YoY+19.3%)，备考净利润分别为2.67亿元(YoY+20.2%)和3.48亿元(YoY+30.4%)，备考EPS分别为0.26和0.34元，对应PE为66倍和51倍。此次收购完成后，凭借“芯-组-阵”产品发展布局，公司微波业务发展空间将打开，叠加低空业务的快速牵引，公司发展前景可期，首次给予“推荐”评级。

●2025-09-19 四川九洲：2025年中报点评：军民空管装备领军企业，积极布局低空经济新赛道 (中航证券 梁晨,张超,闫政圆)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为43.92亿、54.73亿元和61.18亿元，归母净利润分别为2.21亿元、3.04亿元和3.68亿元，EPS分别为0.22元、0.30元和0.36元，我们给予“买入”评级，目标价20.00元。

●2025-08-27 四川九洲：【华创交运|低空*业绩点评】四川九洲：Q2业绩高增，持续看好公司发力低空领域，构建可落地商业闭环 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●华创证券预计，2025-2027年公司净利润将分别达到2.2亿元、2.7亿元和3.3亿元，同比增速分别为15%、23%和21%。公司通过软硬结合的方式打造低空经济样板工程，有望在低空新基建及数字化建设中占据重要地位。然而，需关注政策不及预期、低空飞行器安全风险以及全国化扩张进度等问题。基于对公司长期发展的看好，持续“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-06-16 科翔股份：融合创新，智联世界 (中邮证券 吴文吉,陈天瑜)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入45/54/64亿元，归母净利润0.9/2.9/4.4亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-15 飞荣达：Deeply engaged in EMI shielding and thermal management,seizing the golden opportunity in AI liquid cooling (中信建投 阎贵成,于芳博,孟龙飞)

●null

●2026-06-15 华丰科技：受益于AI Infra国产化，互联产品赋能鸿蒙智行 (国投证券 赵阳,杨楠)

●华丰科技是我国率先从事电连接器研制和生产的核心骨干企业，长期专注于光、电连接器及线缆组件的研发、生产与销售。在数据中心基础设施升级、AI算力需求爆发及新能源汽车渗透率提升的三重行业机遇催化下，公司未来业绩持续增长可期。预计公司2026-2028年营业收入分别为47.39/79.61/129.23亿元，归母净利润分别7.97/12.43/20.59亿元。首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价146.95元，相当于2026年85倍的动态市盈率。

●2026-06-15 飞荣达：深耕电磁屏蔽与热管理，紧抓AI液冷黄金机遇 (中信建投 阎贵成,于芳博,孟龙飞)

●公司热管理材料及器件为第一大增长板块，营收增速领跑各业务，电磁屏蔽材料作为基本盘保持稳健增长，轻量化器件、基站天线业务同步稳步扩张，随着高附加值产品逐步放量，公司整体盈利能力有望持续修复。结合行业趋势与公司业务进展，预计2026-2028年公司营业收入分别为89.65/131.55/179.36亿元，归母净利润分别为6.41/12.15/17.72亿元，对应每股收益1.10/2.09/3.05元，对应PE分别为37.77x/19.93x/13.67x。综合公司技术、产品与客户优势，结合业绩高成长性，首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2026-06-15 海星股份：高端箔材龙头紧握算、电高景气下游 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,石峰源)

●预测公司26-28年归母净利润为3.5/7.6/11.6亿元，同比+72%/+114%/+53%，对应EPS为1.46/3.13/4.79元（三年CAGR为78%）。考虑到Rubin机架出货后，铝电解电容及电极箔材料需求增长斜率趋于陡峭，相关公司收入及盈利增长加速，基于PEG测算估值，可比公司26年Wind一致预期PEG均值为1.2x，考虑到公司作为纯材料供应商，竞争格局更佳，给予海星股份26年1.4xPEG，对应目标价159.34元。

●2026-06-14 杰华特：乘国产算力芯片之风，平台型模拟龙头展DrMOS宏图 (东吴证券 陈海进,谢文嘉)

●公司在模拟芯片全品类布局完善，虚拟IDM模式保障供应链稳定，下游多领域客户资源优质。我们预测公司2026-2028年营业收入为44.51/75.77/121.66亿元；归母净利润为-4.9/6.2/21.4亿元，对应当前PS估值为12/7/4倍。随着产品结构优化、高端芯片上量、行业需求回暖，盈利能力有望逐步修复。建议关注其在高性能计算、汽车电子等领域的成长动能，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-14 安克创新：阳台储能/户用储能景气深度跟踪：政策驱动中长期行业增长，公司阳台储能优势明显/户储渠道有突破 (开源证券 吕明,林文隆)

●在政策等因素驱动下年初以来德国/荷兰/比利时等国阳台储能以及澳大利亚户储市场持续放量，伴随后续英国/瑞士等放开阳台储能政策，我们看好阳台储能欧洲市场增长，同时看好核心地区有光无储家庭配储率提升带动住宅侧储能增长。公司阳台储能产品和渠道优势明显，户用储能渠道在澳洲地区已有所突破，同时针对有光无储家庭推出AC储能，有望带动储能业务整体增长。我们维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润30.48/38.25/46.05亿元，对应EPS为5.69/7.13/8.59元，当前股价对应PE为19.7/15.7/13.0倍，维持“买入”评级。

●2026-06-14 影石创新：新品Luna Ultra发布拓展成长边界 (华泰证券 郭雅丽,樊俊豪,周衍峰,王心怡)

●我们维持此前盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.00/13.36/20.87亿元，对应同比增速分别为-3.16%/48.49%/56.27%。公司发布LunaUltra切入手持云台主赛道，首发热销验证专业级便携影像设备的用户付费意愿，有望打开第二增长曲线；同时联手群核科技，加速构建AI技术底座，向空间智能基础解决方案延伸。我们看好公司未来成长潜力，维持增持评级。

●2026-06-14 烽火通信：AI算力驱动光通信新周期，国产算力与空间通信加速突破 (中泰证券 杨雷,孙悦文)

●我们据此预测，2026-2028年公司分别实现营业收入289.64亿元/344.21亿元/421.62亿元，同比增长16%/19%/22%；实现归母净利润19.49亿元/27.31亿元/49.57亿元，同比增长347%/40%/81%。我们认为，烽火通信具备光通信全产业链基础，并在光纤光缆、通信系统、AI服务器、海洋通信和商业航天等方向形成多重成长支撑，短期受益于光纤价格修复带来的利润弹性，中长期受益于国产算力、空天地海光通信和高端光器件业务拓展，首次覆盖，给予公司买入评级。

●2026-06-12 顺络电子：为智能而生，TLVR电感赋能算力服务器 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为84/103/123亿元，归母净利润分别为13/17/21亿元，维持“买入”评级。