四川九洲(000801)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-21 四川九洲：事件点评：集团资产证券化持续推进，完善微波射频业务版图 (中航证券 张超,梁晨,闫政圆)

●预测假设2026年完成收购交易，则将对2026、2027年公司业绩表现产生积极影响，我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为44.57亿、58.47亿元和69.26亿元，归母净利润分别为2.06亿元、3.09亿元和3.84亿元，EPS分别为0.20元、0.30元和0.38元，我们维持“买入”评级，目标价25.00元。

●2025-12-19 四川九洲：拟收购射频资产组，微系统延伸强化核心竞争力 (银河证券 李良,胡浩淼)

●预计公司2025-2027净利润分别为1.72/2.15/2.74亿元，EPS为0.17/0.21/0.27元，当前股价对应PE为102/82/64倍。假设标的26年并表，预计2026/2027备考收入为56.86亿元(YoY+11.3%)和67.85亿元(YoY+19.3%)，备考净利润分别为2.67亿元(YoY+20.2%)和3.48亿元(YoY+30.4%)，备考EPS分别为0.26和0.34元，对应PE为66倍和51倍。此次收购完成后，凭借“芯-组-阵”产品发展布局，公司微波业务发展空间将打开，叠加低空业务的快速牵引，公司发展前景可期，首次给予“推荐”评级。

●2025-09-19 四川九洲：2025年中报点评：军民空管装备领军企业，积极布局低空经济新赛道 (中航证券 梁晨,张超,闫政圆)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为43.92亿、54.73亿元和61.18亿元，归母净利润分别为2.21亿元、3.04亿元和3.68亿元，EPS分别为0.22元、0.30元和0.36元，我们给予“买入”评级，目标价20.00元。

●2025-08-27 四川九洲：【华创交运|低空*业绩点评】四川九洲：Q2业绩高增，持续看好公司发力低空领域，构建可落地商业闭环 (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●华创证券预计，2025-2027年公司净利润将分别达到2.2亿元、2.7亿元和3.3亿元，同比增速分别为15%、23%和21%。公司通过软硬结合的方式打造低空经济样板工程，有望在低空新基建及数字化建设中占据重要地位。然而，需关注政策不及预期、低空飞行器安全风险以及全国化扩张进度等问题。基于对公司长期发展的看好，持续“推荐”评级。

●2025-04-11 四川九洲：【华创交运|低空深度】四川九洲：低空经济中的九洲实践——华创交运|低空60系列研究（十五） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们将四川九洲列为华创交运低空标的(低空数字化)四金刚之一，看好公司聚焦低空检测以及新基建两大抓手，软硬结合打造九洲样板，首次覆盖给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-12-25 长盈精密：双激励计划绑定核心人才，长期发展信心足 (华源证券 葛星甫,赵梦妮)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.63/10.20/13.50亿元，同比增速分别为-1.09%/33.70%/32.28%，当前股价对应的PE分别为67.39/50.41/38.11倍。鉴于公司主业表现稳健，人形机器人等新兴业务进展迅速，本次激励计划或加强公司核心团队凝聚力、促进公司长期发展，维持“买入”评级。

●2025-12-25 胜宏科技：深耕高端PCB，卡位AI算力核心赛道 (首创证券 韩杨)

●公司凭借在高多层和HDI领域的提前布局，有望把握AI带来的成长机会。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润分别为49.47/91.58/137.48亿元，对应12月23日股价PE分别为54/29/19倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-24 信维通信：端侧复苏释放增量，商业卫星深耕赋能 (中邮证券 吴文吉)

●经营业绩持续向好。2025年前三季度，公司实现营业收入64.62亿元，同比增加1.07%；实现归母净利润4.86亿元，同比减少8.77%；实现扣非归母净利润4.29亿元，同比增加4.69%。Q3单季，公司实现营业收入27.59亿元，同比增加4.20%；实现归母净利润3.25亿元，同比减少1.77%；扣非后归属母公司股东的净利润为3.14亿元，同比增加22.06%。前三季度毛利率提升0.73个百分点至21.53%，主要得益于产品结构优化及高毛利新品占比提升。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入96/108/129亿元，归母净利润7.5/9.4/11.9亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-24 移远通信：市场份额维持龙头地位，后续端侧AI模组有望带来新增量 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2025-2027年净利润分别为10.24亿、15.17亿、22.34亿元，YOY分别为+75%、+48%、+47%；EPS分别为3.91元、5.80元、8.54元，当前股价对应A股2025-2027年P/E为24/16/11倍，维持“买入”建议。

●2025-12-24 隆扬电子：hvlp5铜箔验证持续推进 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入4.30/5.78/6.91亿元，归母净利润分别为1.10/1.60/2.03亿元，维持“买入”评级。

●2025-12-23 蓝思科技：端侧驱动新增量，机器人、服务器开启布局 (中邮证券 吴文吉)

●公司实现营业收入536.63亿元，同比增加16.08%；实现归母净利润28.43亿元，同比增加19.91%；实现扣非归母净利润27.03亿元，同比增加28.72%。2025年三季度单季，公司实现营业收入207.02亿元，同比增加19.25%；实现归母净利润17.00亿元，同比增加12.62%；扣非后归属母公司股东的净利润为17.63亿元，同比增加22.67%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入909/1163/1369亿元，归母净利润49.7/68.4/83.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-12-23 天赐材料：电解液盈利乘势而起，固态材料执笔未来 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶,朱家佟)

●考虑六氟涨价弹性，我们预计25-27年归母净利润12.2/64.9/78.6亿元，同比+152%/+431%/+21%，对应PE为65/12/10倍，考虑26年六氟涨价有望继续超预期，叠加公司固态材料布局领先，给予26年20xPE，目标价63.8元，维持“买入”评级。

●2025-12-23 信科移动：Q3业绩企稳，卫星互联网核心地位稳固 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2025-2027年EPS分别为-0.01\\0.03\\0.06元，对应公司12月22日收盘价9.81元，2025-2027年PB分别为5.39\\5.32\\5.16，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-12-23 海光信息：国产CPU领军企业，DCU卡位算力芯片千亿蓝海 (东海证券 方霁)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司CPU与DCU产品性能和生态国内领先，有望受益于当前信创在党政和行业加速落地、算力需求暴增、国产替代不断推进的市场背景，叠加下一代高性能海光五号、深算四号的发布，营收有望维持高速增长。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为143.05、207.76和287.59亿元，同比增速分别为56.13%、45.23%和38.43%；归母净利润分别为30.57、44.90和64.58亿元，同比增速分别为58.32%46.87%、43.83%。对应2025-2027年的PE分别为164、111、77倍，对应2025-2027年的PS分别为35、24、17倍。

●2025-12-23 领益智造：收购立敏达，卡位AI算力黄金赛道 (国盛证券 郑震湘,佘凌星,钟琳)

●根据盈利预测，领益智造预计2025-2027年分别实现营业收入517亿、637亿和759亿元，归母净利润分别为25亿、38亿和48亿元，对应PE为45/30/24倍。基于公司在AI硬件领域的深度布局和新业务拓展，分析师维持“买入”评级。