一汽解放(000800)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-01 一汽解放：2025年三季报点评：Q3归母净利润转正，盈利改善持续性可期 (东吴证券 黄细里)

●我们基本维持2025-2027年归母净利润预测7.2/10.2/13.1亿元，对应2025-2027年EPS分别为0.15/0.21/0.27元，对应PE分别为48.9/34.6/27.0倍，考虑当前公司潜在业绩弹性，行业处于复苏阶段，PB估值处于历史低位，维持“买入”评级。

●2025-05-01 一汽解放：2025年一季报点评：Q1业绩承压，静待需求回暖 (东吴证券 黄细里)

●考虑国内价格竞争激烈，且出口俄罗斯面临下行风险，我们下调2025-2026年归母净利润预测至7.2/10.2亿元(原15.99/24.14亿元)，给予2027年归母净利润预测13.1亿元，对应2025-2027年EPS分别为0.15/0.21/0.27元，对应PE分别为49.1/34.7/27.1倍，考虑当前公司潜在业绩弹性，行业处于复苏阶段，且当前PB估值仅1.34倍，估值处于历史低位，维持“买入”评级。

●2025-04-17 一汽解放：首次覆盖：新周期下民族龙头品牌有望续写发展新篇章 (联储证券 刘浩)

●鉴于公司经营稳健、注重研发、产品矩阵丰富、多细分市场地位领先，并已积极开展三年质量攻坚行动，持续开展降本减费，我们看好公司中短期盈利能力的持续提升，并看好长期新能源、智能网联等产品多路线、多场景布局带来的市场规模和业绩弹性提升。预计公司2025-2027年实现营业收入642.78亿元、713.22亿元、783.59亿元，对应增速+9.7%、+11.0%、+9.9%；预计公司2025-2027年实现归母净利润7.33亿元、11.68亿元、14.57亿元，对应增速+17.7%、+59.3%、+24.8%，对应EPS分别为0.15元、0.24元、0.30元。首次覆盖“一汽解放”，给予“增持”评级。

●2024-12-31 一汽解放：重卡龙头，新程再启有望再登峰 (光大证券 倪昱婧,孟祥庭)

●我们预计一汽解放2024-2026E归母净利润分别为8.6/11.6/14.2亿元(同比增速+13.2%/+33.9%/+23.1%)，EPS分别为0.18/0.24/0.29元。公司当前由于基本面持续向好享有估值溢价，短期我们看好公司的业绩兑现能力，中长期看好公司率先实现商用车智能电动化转型带动的更高估值弹性。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-30 一汽解放：2024年三季报点评：Q3业绩承压，毛利率环比回升 (东吴证券 黄细里)

●考虑内需及天然气重卡承压，我们下调2024-2026年盈利预测，归母净利润由10.28/16.98/24.24亿元下调至7.24/15.99/24.14亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.16/0.35/0.52元，对应PE分别为49.4/22.35/14.8倍，考虑当前低基数下公司潜在业绩弹性，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-04-10 浙江仙通：2025年年报点评：主营业绩创新高，机器人业务加速落地 (东兴证券 李金锦,吴征洋)

●分析师预计2026-2028年公司营收将分别达到17.96亿元、21.00亿元和24.27亿元，归母净利润分别为2.66亿元、3.21亿元和3.82亿元。当前股价对应PE为26倍、22倍和18倍，维持“推荐”评级。但需警惕能源与原材料价格上涨、海外地缘冲突及政策影响、汽车行业需求不及预期等潜在风险。

●2026-04-10 比亚迪：3月海外销量继续高增，国内静待车型周期 (国海证券 戴畅)

●汽车行业竞争激烈，根据公司目前最新情况，我们预计公司2026-2028年营收为9,226、10,186、11,095亿元，同比增速为15%、10%、9%；我们预计公司2026-2028年实现归母净利润429.3、567.7、731.4亿元，同比增速为+32%、32%、29%；EPS为4.7、6.2、8.0元，对应当前股价的PE估值分别为21、16、12倍。尽管2025Q4公司业绩承压，但环比改善，考虑出海加速，国内新车放量等利好，维持“买入”评级。

●2026-04-09 中集车辆：国内+新兴市场表现亮眼，“星辰计划”构筑增长新曲线 (山西证券 刘斌,贾国琛)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为222.32、245.38、275.39亿元；归母净利润分别为11.21亿元、13.12亿元、15.17亿元，EPS分别为0.60、0.70、0.81元，对应PE分别为15.6、13.3、11.5倍，维持“增持-A”评级。

●2026-04-09 浙江仙通：汽车主业质地优秀，七腾加持价值腾飞 (长城证券 邓宇亮,孙培德)

●我们预计2026-2028年公司营业总收入将分别达到18.39亿元、22.49亿元、25.89亿元，同比增长率分别为20.8%、22.3%、15.1%；归母净利润分别为2.56亿元、3.07亿元、3.55亿元，同比增长率分别为15.4%、19.7%、15.7%；对应PE分别为28倍、23倍、20倍。公司主业质地优秀，盈利能力领先，生产制造端降本能力强，同时与七腾合作整机代工业务，有望迎来业绩和估值的共振。我们首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-09 江淮汽车：2025年报点评：尊界卡位高端，S800同平台MPV/SUV有序开发中 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●尊界S800于2025年5月30日正式上市，树立“科技豪华”新典范。由于目前市场竞争加剧，上游原材料价格上涨，我们下调公司2026/2027年归母净利润预期至17/37亿元（原为19/50亿元），我们预期公司2028年归母净利润为64亿元。对应PE为65/29/17x。考虑尊界品牌卡位高端，同平台MPV和SUV产品也在有序开发中，有望成为公司新的业绩增长点，我们仍维持江淮汽车“买入”评级。

●2026-04-09 新泉股份：机器人及座椅新业务加速拓展，全球化逻辑持续兑现 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司客户结构持续拓展，全球产能陆续释放，核心产品竞争力强悍，考虑收购子公司盈利不确定性及今年主机厂端价格战压力加剧，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利预测，预测公司26-28年归母净利润为11.86/15.80/20.88亿元(原26/27年为13.95/18.09亿元)；维持“优于大市”评级

●2026-04-09 继峰股份：格拉默海外大幅改善，座椅业务盈利拐点兑现 (国信证券 唐旭霞,余珊)

●公司加速格拉默海外降本增效，中长期有望加速业绩改善，考虑短期公司乘用车座椅事业部仍在发展初期需要增加人力物力投入、全球地缘政治等因素可能影响格拉默海外业绩修复情况，我们下调26/27年盈利预测并新增28年盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润8.99/11.77/14.92亿元(原26/27年业绩预测为9.40/12.76亿元)，维持优于大市评级。

●2026-04-09 上汽集团：持续完善尚界产品布局，大力拓展海外市场 (财通证券 吴晓飞,李渤)

●持续完善尚界产品布局，有望提振销量和利润：尚界Z7、尚界Z7T双车于2026年3月24日开启预定。其中尚界Z7的预售价为22.98万元，尚界Z7T的预售价为23.98万元，尚界新产品的加入有望提振尚界品牌销量，带动尚界品牌盈利能力提升。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润120.2/134.42/146.72亿元。对应PE分别为13.6/12.2/11.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-09 浙江仙通：2025年密封条业务稳步增长，机器人业务持续拓展 (财通证券 吴晓飞,吴铭杰)

●公司汽车密封条业务稳步增长，人形机器人本体订单释放有望增厚公司业绩。我们预计公司2026-2028年实现营业收入20/25/29亿元，归母净利润3.13/3.95/4.66亿元。对应PE分别22.3/17.7/15.0倍，维持“增持”评级。

●2026-04-09 天润工业：车端主业保持稳健，AIDC驱动大缸径业务快速放量 (国海证券 徐鸣爽,戴畅)

●与此同时，传统重卡主业受益于出口韧性及国内更新周期，叠加新业务的潜在增量贡献，销量与盈利具备一定的向上弹性。我们预计公司2026-2028年实现营业总收入51、61与64亿元，同比增速24%、20%与5%；实现归母净利润4.7、5.9与6.8亿元，同比增速为28%、26%与15%。EPS为0.41、0.52与0.60元，对应当前股价的PE估值分别为24、19与17倍，首次覆盖给予“增持”评级。