一汽解放(000800)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-01 一汽解放：2025年三季报点评：Q3归母净利润转正，盈利改善持续性可期 (东吴证券 黄细里)

●我们基本维持2025-2027年归母净利润预测7.2/10.2/13.1亿元，对应2025-2027年EPS分别为0.15/0.21/0.27元，对应PE分别为48.9/34.6/27.0倍，考虑当前公司潜在业绩弹性，行业处于复苏阶段，PB估值处于历史低位，维持“买入”评级。

●2025-05-01 一汽解放：2025年一季报点评：Q1业绩承压，静待需求回暖 (东吴证券 黄细里)

●考虑国内价格竞争激烈，且出口俄罗斯面临下行风险，我们下调2025-2026年归母净利润预测至7.2/10.2亿元(原15.99/24.14亿元)，给予2027年归母净利润预测13.1亿元，对应2025-2027年EPS分别为0.15/0.21/0.27元，对应PE分别为49.1/34.7/27.1倍，考虑当前公司潜在业绩弹性，行业处于复苏阶段，且当前PB估值仅1.34倍，估值处于历史低位，维持“买入”评级。

●2025-04-17 一汽解放：首次覆盖：新周期下民族龙头品牌有望续写发展新篇章 (联储证券 刘浩)

●鉴于公司经营稳健、注重研发、产品矩阵丰富、多细分市场地位领先，并已积极开展三年质量攻坚行动，持续开展降本减费，我们看好公司中短期盈利能力的持续提升，并看好长期新能源、智能网联等产品多路线、多场景布局带来的市场规模和业绩弹性提升。预计公司2025-2027年实现营业收入642.78亿元、713.22亿元、783.59亿元，对应增速+9.7%、+11.0%、+9.9%；预计公司2025-2027年实现归母净利润7.33亿元、11.68亿元、14.57亿元，对应增速+17.7%、+59.3%、+24.8%，对应EPS分别为0.15元、0.24元、0.30元。首次覆盖“一汽解放”，给予“增持”评级。

●2024-12-31 一汽解放：重卡龙头，新程再启有望再登峰 (光大证券 倪昱婧,孟祥庭)

●我们预计一汽解放2024-2026E归母净利润分别为8.6/11.6/14.2亿元(同比增速+13.2%/+33.9%/+23.1%)，EPS分别为0.18/0.24/0.29元。公司当前由于基本面持续向好享有估值溢价，短期我们看好公司的业绩兑现能力，中长期看好公司率先实现商用车智能电动化转型带动的更高估值弹性。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-30 一汽解放：2024年三季报点评：Q3业绩承压，毛利率环比回升 (东吴证券 黄细里)

●考虑内需及天然气重卡承压，我们下调2024-2026年盈利预测，归母净利润由10.28/16.98/24.24亿元下调至7.24/15.99/24.14亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.16/0.35/0.52元，对应PE分别为49.4/22.35/14.8倍，考虑当前低基数下公司潜在业绩弹性，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-06-30 潍柴动力：动力铸就工业装备之心，电力重构算力时代之枢 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●预计公司2026-2027年归母净利润分别为150亿元、185亿元，对应当前PE为15X、12X。考虑到公司增长逻辑切换，未来三年内AIDC发电利润占比有望提升至40%以上，同时相较于CAT（41X）、CMI（26X）等海外可比公司，估值有显著的向上对标空间，戴维斯双击可期，维持“买入”评级。

●2026-06-28 宇通客车：欧盟《工业加速器法案》对宇通客车影响有限 (兴业证券 董晓彬,刘思仪)

●我们判断IAA提案未来如果落地，不会逆转欧洲新能源市场竞争格局，反而可能会强化。宇通客车如果到当地建厂，欧盟市场盈利空间被压缩，份额可能保住甚至有望提升，目前市场过度担忧中国客车出口欧洲的贸易风险，看好宇通客车受益出口需求景气，中短期利润兑现。根据最新情况，调整公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为61.27/71.99/81.05亿元，维持“增持”评级。

●2026-06-27 英搏尔：【华创交运|低空深度】英搏尔：向天、出海：再谈英搏尔高景气新动能——华创交运|低空60系列研究（二十九） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●我们看好公司正在成为新能源汽车供应链出海新贵；布局低空经济从先发到体系，亦将在未来迎来收获期；同时公司布局无人物流车、电摩等领域有望打开长期增长空间，强调“推荐”评级。

●2026-06-26 上海沿浦：座椅骨架业务放量，整椅与机器人拓宽成长边界 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司深耕汽车座椅骨架总成及功能件领域，座椅骨架业务受益于新项目量产及规模效应释放盈利能力持续改善；公司积极拓展汽车整椅、高铁座椅及机器人等新业务，有望进一步打开成长空间。我们预计公司26-28年归母净利润为2.84/3.78/4.35亿元（26-27年原值3.28/4.36亿元），对应PE为25.8/19.4/16.8倍，维持“买入”评级。

●2026-06-26 新泉股份：国际化战略加速推进，机器人打造新成长曲线 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司不断开拓国际市场，产能逐步落地，座椅业务取得较好进展，同时前瞻布局机器人核心零部件业务，有望打开新成长空间。我们预计公司26-28年归母净利润为12.09/16.17/19.99亿元（26年原值18.59亿元），对应PE为28.0/20.9/16.9倍，维持“买入”评级。

●2026-06-25 斯菱智驱：卡位机器人谐波减速器，海外产能持续优化 (兴业证券 董晓彬)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.09亿元、2.42亿元、2.96亿元，6月18日收盘价PE估值分别为160.5x、138.7x、113.3x。2024年斯菱智驱投资建设的机器人零部件智能化技术改造项目，产品涉及谐波减速器、减速器专用轴承、执行器模组等。2025年公司高精密零部件业务推进顺利，已实现谐波减速器和减速器专用轴承的投产工作，同时执行器模组已完成研发储备，以应对未来市场需求增长。

●2026-06-24 恒帅股份：主动清洗业务产能释放，机器人打造新增长极 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司围绕微电机技术坚持拓品，主动清洗业务逐步放量，热管理向总成拓展，机器人谐波磁场电机业务有望打开新增长空间。我们预计公司26-28年归母净利润为2.01/2.40/2.88亿元（26-27年原值2.11/2.55亿元），对应PE为79.1/66.4/55.3倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 常熟汽饰：新能源业务进入收获期，产能释放盈利有望修复 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●公司新基地实现扭亏为盈、海外基地相继启动，凭借自主创新优势和前瞻性布局，随着产能逐步释放，公司有望进入新一轮快速成长期。我们预计公司26-28年归母净利润为4.77/6.63/8.72亿元（26-27年原值6.88/8.58亿元），对应PE为10.4/7.5/5.7倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 中国重汽：新能源与出口高景气支撑，盈利能力持续提升 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●新能源重卡高景气支撑，公司新能源重卡放量后盈利能力有望持续改善，出口维持强劲态势，公司市场份额位居重卡行业前列有望持续受益。我们预计公司26-28年归母净利润为20.9/25.9/31.3亿元（26年前值18.3亿元），对应PE为12.3/9.9/8.2倍，维持“买入”评级。

●2026-06-23 宇通客车：单车表现持续改善，出口强劲支撑毛利率上行 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●得益于海外新能源渗透率提升、中国客车产品竞争力增强及亚非拉公共交通需求带来的增量，公司出口增长势头稳健，我们预计公司26-28年归母净利润60.4/76.7/95.8亿元（26-27前值54.4/62.9亿元），对应PE13.1/10.3/8.2倍，维持“买入”评级。