中水渔业(000798)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 中水渔业：2024年三季报点评：远洋渔业龙头，渔业板块联合重组再启航 (西南证券 徐卿)

●预计2024-2026年EPS分别为0.23元、0.37元、0.55元，对应动态PE分别为34/21/14倍。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2015-03-29 中水渔业：拥有海陆一体化大格局的远洋渔业新龙头 (光大证券 刘晓波)

●2015年公司能够实现股权过户，则资产、收入规模、股本扩张后，2015-2017年的EPS将分别达0.53、0.59和0.62元，由于公司通过重组、收购稳定了收益，平抑了远洋渔业特有渔汛风险，向前景广阔的产业链下游延伸，给予公司2015年30XPE，对应目标价15.9元。

●2014-12-26 中水渔业：国内远洋捕捞龙头企业，大平台，新发展 (申银万国 赵金厚,叶洁)

●预计14-16年全面摊薄EPS0.01/0.41/0.43元。依据国内远洋捕捞上市公司PE区间32-39倍，考虑公司行业龙头地位与持续扩增潜力，给予15年EPS35倍PE，目标价14元，当前股价9.25元，上涨空间50%，买入。

●2014-12-09 中水渔业：短期开拓新利润点，长期布局下游 (光大证券 刘晓波)

●按照业绩补偿协议，新阳洲2015-2017年将实现收入3.38、3.46和3.62亿元，净利润4320、4560和4700万元。若2015年能够实现股权过户，则本次交易将增厚2015-2017年业绩0.03、0.03和0.03元，公司同期EPS将分别达0.53、0.59和0.62元，由于收购资产稳定了收益、带来下游延伸的空间，给予公司2015年25XPE，对应目标价13.25元。

●2014-11-18 中水渔业：央企改革成就新中水 (光大证券 刘晓波)

●新注入资产并表后，2015-2017年将增加公司净利润2.53、2.60和2.68亿元，考虑增发摊薄，备考EPS分别为0.50、0.56和0.59元。给予2015年25X市盈率，目标价13.00元，首次覆盖给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-03-30 牧原股份：年报点评：成本与一体化优势扩大 (华泰证券 樊俊豪)

●受2026年以来猪价超预期下跌及原材料价格上涨影响，华泰证券下调2026年归母净利润预测至66.56亿元，上调2027年预测至354.42亿元，主要基于行业产能去化带来的猪价弹性。引入2028年归母净利润预测为311.19亿元。参考可比公司估值，给予公司2026年3.8xPB，目标价维持54.90元，并维持“买入”评级。

●2026-03-30 牧原股份：生猪成本显著优化，屠宰肉食业务年度盈利 (银河证券 谢芝优)

●维持“推荐”评级，认为牧原股份作为行业龙头具备领先的成本优势。然而，2026年生猪均价预计继续下行，养殖成本压力增大，全年业绩承压。长期看，行业亏损或加速产能去化，2027年猪价存在上行预期，公司业绩有望回升。预测2026-2027年EPS分别为1.07元和5.32元，对应PE为42倍和8倍。同时需关注动物疫病、原材料价格波动及政策变化等潜在风险。

●2026-03-29 牧原股份：成本优势稳固，屠宰迈入新阶段 (财通证券 王聪,肖珮菁,江路)

●分析师认为，牧原股份作为生猪养殖行业龙头，具备稳固的成本优势并践行高质量发展。预计2026-2028年公司营业收入分别为1215.06亿元、1441.70亿元和1410.90亿元，归母净利润分别为66.92亿元、256.67亿元和221.23亿元。基于此，维持“增持”评级。但报告也提示了潜在风险，包括生猪疾病、出栏量不及预期以及原料价格上涨可能带来的不利影响。

●2026-03-29 牧原股份：2025年年报点评：成本领先优势明显，屠宰肉食业务首次盈利 (国海证券 程一胜,熊子兴)

●基于猪周期进入下行周期，我们调整公司2026-2028年营业收入至1238.92、1805.98、1655.74亿元，同比-14.05%、+45.77%、-8.32%。归母净利润20.85、352.08、216.85亿元，同比-86.54%、+1588.51%、-38.41%。对应当前股价PE分别为125.1x、7.4x、12.0x。本轮猪周期产能去化确定性增强，维持“买入”评级。

●2026-03-28 益生股份：年报点评：种鸡业务龙头地位稳固，种猪出栏高速增长 (太平洋证券 程晓东)

●公司近日发布2025年度业绩预告，实现营收29.52亿元，同比-5.85%；实现归母净利润为1.65亿元，同比-67.17%；预计公司26-27年归母净利润为5.47/4.74亿元，EPS为0.49/0.43元，对应PE为19倍和21.9倍，维持“买入”评级。

●2026-03-27 益生股份：Q4盈利显著修复，鸡猪双轮驱动未来可期 (华西证券 周莎,魏心欣)

●我们维持预测，2026-2027年公司的营业收入分别为35.32/40.63亿元，归母净利润为10.24/12.16亿元，新增预测2028年公司营收和归母净利润分别为45.11亿元/15.35亿元，维持26-27年EPS为0.93/1.10元，新增预测2028年EPS为1.39元，2026年3月26日股价9.19元对应26/27/28年PE分别为10/8/7X，维持“增持”评级。

●2026-03-27 益生股份：引种频繁受阻推升苗价，种猪销量持续大幅攀升 (华安证券 王莺)

●我们预计，2026-2028年公司父母代鸡苗销量1500万套、1500万套、1500万套，销售价格分别为50元/套、50元/套、45元/套，商品代鸡苗销量6.2亿羽、7.13亿羽、8.2亿羽，销售价格分别为3.0元/羽、3.0元/羽、3.0元/羽，种猪销量15万头、20万头、20万头，头猪价格分别为2000元、2400元、2400元；实现主营业务收入35.75亿元、41.59亿元、44.33亿元，同比分别+21.1%、+16.3%、+6.6%，对应归母净利润8.02亿元、10.12亿元、9.83亿元，同比分别+385.0%、+26.2%、-2.9%，对应EPS分别为0.73元、0.91元、0.89元，归母净利润前值2026年4.5亿元、2027年4.69亿元，本次调整幅度较大的原因是，修正了2026-2027年父母代、商品代鸡苗价格和销量，我们维持公司“买入”评级不变。

●2026-03-26 益生股份：鸡苗价格逐季好转，种猪业务高增长 (银河证券 谢芝优)

●公司为国内白鸡行业龙头企业，以高代次畜禽种源供应为核心竞争力，在巩固完善肉鸡产业种源体系的基础上，大力发展种猪产业。考虑到鸡苗价格逐季好转且25年底法国引种渠道受阻影响，我们预计2026-2028年EPS分别为0.45元、0.58元、0.70元；对应PE为20倍、16倍、13倍，维持“推荐”评级。

●2026-03-25 北大荒：年报点评：主业表现稳健，分红比例高达80+% (太平洋证券 程晓东)

●实现营收52.29亿元，同比-2.05%；实现归母净利润为11.66亿元，同比+7.26%；我们预计公司26-27年归母净利润为12.12/12.42亿元，EPS为0.68/0.7元，对应PE为22.9倍和22.4倍，维持“买入”评级。

●2026-03-23 众兴菌业：2025年报点评：主营回暖净利高增，冬虫夏草打开新成长空间 (西南证券 徐卿,赵磐)

●公司发布2025年年度报告。2025年全年，公司实现营业收入20.98亿元，同比增长8.43%；实现归母净利润3.35亿元，同比增长161.63%；扣非后归母净利润为3.04亿元，同比增长231.50%。单季度来看，公司2025年Q4实现营业收入6.23亿元，实现归母净利润1.31亿元。不考虑新业务虫草利润贡献前提下，预计2026-2028年EPS分别为0.98元、1.07元、1.19元，对应动态PE分别为18/16/15倍。维持“买入”评级。