中水渔业(000798)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 中水渔业：2024年三季报点评：远洋渔业龙头，渔业板块联合重组再启航 (西南证券 徐卿)

●预计2024-2026年EPS分别为0.23元、0.37元、0.55元，对应动态PE分别为34/21/14倍。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2015-03-29 中水渔业：拥有海陆一体化大格局的远洋渔业新龙头 (光大证券 刘晓波)

●2015年公司能够实现股权过户，则资产、收入规模、股本扩张后，2015-2017年的EPS将分别达0.53、0.59和0.62元，由于公司通过重组、收购稳定了收益，平抑了远洋渔业特有渔汛风险，向前景广阔的产业链下游延伸，给予公司2015年30XPE，对应目标价15.9元。

●2014-12-26 中水渔业：国内远洋捕捞龙头企业，大平台，新发展 (申银万国 赵金厚,叶洁)

●预计14-16年全面摊薄EPS0.01/0.41/0.43元。依据国内远洋捕捞上市公司PE区间32-39倍，考虑公司行业龙头地位与持续扩增潜力，给予15年EPS35倍PE，目标价14元，当前股价9.25元，上涨空间50%，买入。

●2014-12-09 中水渔业：短期开拓新利润点，长期布局下游 (光大证券 刘晓波)

●按照业绩补偿协议，新阳洲2015-2017年将实现收入3.38、3.46和3.62亿元，净利润4320、4560和4700万元。若2015年能够实现股权过户，则本次交易将增厚2015-2017年业绩0.03、0.03和0.03元，公司同期EPS将分别达0.53、0.59和0.62元，由于收购资产稳定了收益、带来下游延伸的空间，给予公司2015年25XPE，对应目标价13.25元。

●2014-11-18 中水渔业：央企改革成就新中水 (光大证券 刘晓波)

●新注入资产并表后，2015-2017年将增加公司净利润2.53、2.60和2.68亿元，考虑增发摊薄，备考EPS分别为0.50、0.56和0.59元。给予2015年25X市盈率，目标价13.00元，首次覆盖给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2025-04-24 立华股份：成本优异，盈利向上 (东海证券 姚星辰)

●公司是黄羽肉鸡养殖龙头企业，黄羽鸡出栏保持8-10%的年增长目标，同时生猪产能较为充足，成本仍有下降空间。由于猪鸡价格的波动，我们调整2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.94/19.98/22.17亿元(2025-2026年前值分别为18.82/13.88亿元)，对应EPS分别为2.29/2.41/2.68元(2025-2026年前值分别为2.27/1.68元)，对应当前股价PE分别为9/8/7倍，维持“买入”评级。

●2025-04-24 温氏股份：2024年报及2025年一季报点评：持续提升养殖效率，养殖成本不断下降 (东莞证券 魏红梅)

●预计公司2025-2026年EPS分别为1.52元和1.56元，对应PE分别为11.19倍和10.88倍。公司不断迭代升级“公司+农户”经营模式，出现“公司+家庭农场”、“公司+现代养殖小区+农户”、“公司+现代产业园区+职业农民”等合作模式。不断提高养殖效率，养殖成本不断下降，成本优势显著。维持对公司的“买入”评级。

●2025-04-24 温氏股份：养殖成本优势显著，高分红彰显投资价值 (开源证券 陈雪丽)

●我们上调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为119.78/132.58/193.55(2025-2026年原预测分别为115.77/94.42)亿元，对应EPS分别为1.80/1.99/2.91元，当前股价对应PE为9.4/8.5/5.8倍。公司养殖成本优势显著兼顾出栏弹性，高分红彰显投资价值，维持“买入”评级。

●2025-04-24 温氏股份：猪鸡成本延续改善，稳健高质量增长 (财通证券 肖珮菁)

●公司2024年营收同比+16.64%，扭亏为盈；1Q2025营收同比+11.34%，扭亏为盈。公司2024年营业收入1048.63亿元(同比+16.64%)，归母净利润92.30亿元，扭亏为盈；公司拟每10股派2元。1Q2025，公司实现营业收入243.18亿元，同比+11.34%；归母净利润20.01亿元，扭亏为盈。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润94.09/109.97/132.49亿元，4月23日收盘价对应2025-2027PE分别为12.03/10.29/8.54倍，维持“增持”评级。

●2025-04-24 温氏股份：季报点评：业绩符合预期，头均盈利领先 (国盛证券 张斌梅,樊嘉敏)

●结合2024年年报与当前猪价、鸡价及成本表现，我们调整2025-2026年盈利预测并引入2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为94亿、58.2亿、97亿，同比分别+1.9%、-38.1%、+66.6%，当前对应2025年PE为12x，维持“买入”评级。

●2025-04-23 立华股份：成本下降增强盈利能力，出栏稳健增长 (中邮证券 王琦)

●公司肉鸡竞争力不断巩固，且生猪养殖成本差异不断缩小。随着公司出栏的稳步增长，公司盈利能力亦将进一步提高。我们预计公司25-27年的EPS分别为2.00元、2.96元和3.36元。看好公司发展潜力，维持“买入”评级。

●2025-04-23 登海种业：年报点评：减值计提拖累盈利，关注转基因商业化 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧)

●考虑到玉米品种竞争激烈，公司种子销量或受影响，我们下调种子销量及毛利率预期进而下调25-26年归母净利润预测至1.6、2.3亿元(下调幅度57%、51%)，新增2027年预测2.8亿元。参考公司2023年来PE估值均值51XPE，考虑到公司为国内玉米种子龙头，品种优势强，有望直接受益粮食自主可控，给予公司25年62XPE，对应目标价11.34元，维持“增持”评级。

●2025-04-23 立华股份：2024年报及2025年一季报点评报告：成本改善显著，主营业务向好 (国海证券 程一胜,王思言)

●公司盈利能力上行，我们调整2025-2027年的公司营业收入为175.92/192.7/210.1亿元，归母净利润为15.28/17.81/24.94亿元，2025-2027年对应PE分别为11/9/7倍，但考虑到公司黄鸡业务盈利能力较为突出，叠加公司生猪业务出栏量稳定增长，维持“买入”评级。

●2025-04-22 立华股份：生猪头均盈利行业领先，2025Q1又创佳绩 (招商证券 李秋燕)

●公司未来将重点拓展华东以外的区域市场，黄羽鸡出栏或将保持8-10%左右的年均增长速度；生猪产能利用率水平亦将稳步提升，预计2025年生猪出栏180-200万头左右。随着养殖效率优化及产能利用率提升，公司2025年畜禽养殖业务盈利表现值得期待。结合畜禽产能变化及我们对猪鸡价格的判断，预计公司2025-2027年归属净利润分别为19.26/24.59/29.39亿元，对应EPS分别为2.33/2.97/3.55元。维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-04-22 立华股份：黄鸡业务稳健，生猪出栏+成本强兑现 (国联民生证券 王明琦,马鹏)

●考虑今年黄鸡及生猪价格或有所回落，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为195.07/215.89/240.74亿元，同比分别10.05%/10.67%/11.51%；归母净利润分别为14.37/15.16/18.57亿元，同比增速分别为-5.53%/5.51%/22.50%，EPS分别为1.74/1.83/2.24元。公司养殖业务出栏+成本兑现度高，维持“增持”评级。