英洛华(000795)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-19 英洛华：盈利能力提升，开拓电子声学、人形机器人领域 (海通证券 徐柏乔,马菁菁)

●预计2025-26年，公司归母净利润分别为3.08亿元、3.62亿元，对应EPS为0.27、0.32元/股。参考可比公司估值，给予公司2025年40-45X PE，合理价值区间为10.80-12.15元，给予“优于大市”评级。

●2024-03-17 英洛华：业绩不及预期，看好AI赋能下的人形机器人发展 (中邮证券 李帅华)

●公司长期深耕机电、磁材板块，技术、人才积累雄厚，产品已部分用于工业机器人领域，未来有望在人型、类人型机器人需求带动下迎来新的发展机遇，我们预计公司2024/2025/2026年实现营业收入47.26/52.36/56.44亿元，分别同比增长22.78%/10.80%/7.80%；归母净利润分别为2.83/3.20/3.77亿元，分别同比增长226.70%/12.90%/17.76%，对应EPS分别为0.25/0.28/0.33元。以2024年3月15日收盘价5.63元为基准，对应2024-2026E对应PE分别为22.53/19.96/16.95倍。维持“增持”评级。

●2023-06-26 英洛华：三大板块齐头并进，机器人需求有望爆发 (中邮证券 李帅华)

●我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入48.21/50.17/53.11亿元，分别同比增长1.88%/4.06%/5.85%；归母净利润分别为2.83/3.30/3.90亿元，分别同比增长9.40%/16.52%/18.45%，对应EPS分别为0.25/0.29/0.34元。以2023年6月26日收盘价6.74元为基准，对应2023-2025E对应PE分别为27.01/23.18/19.57倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2019-04-03 英洛华：季报点评：剥离太原刚玉，聚焦电机和磁性材料 (财通证券 李帅华)

●公司剥离太原刚玉后将聚焦电机和磁性材料两项主营业务，并在细分领域加大投入，我们给予公司“增持”评级。预计公司2019-2021年EPS分别为0.18元、0.20元和0.22元，对应当前股价的PE分别为29.7倍、27.2倍、24.8倍。

●2017-08-21 英洛华：半年报点评：乘产业变革之长风，电机业务增长开始凸显 (天风证券 杨诚笑,田源)

●预测2017-2019年EPS分别0.10元/股、0.16元/股、0.23元/股，对应2017-2019年PE分别为70倍、46倍、31倍，公司产业布局良好，下半年新能源汽车放量，公司主营产品产量或将显著提升，未来业绩可期，调高至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2025-03-20 中国巨石：产销新高成本优势突出，分红提高回馈股东 (财通证券 毕春晖)

●我们预计2025-2027年公司分别实现归母净利润28.65/36.29/44.37亿元，同比增长17.18%/26.66%/22.27%，最新收盘价对应PE为17x/14x/11x，维持“增持”评级。

●2025-03-20 中国巨石：2024年年报点评：盈利持续回升，降本调结构成效显著 (东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●玻纤行业需求持续增长，供需平衡修复，景气底部向上，叠加公司降本调结构下竞争优势巩固，盈利能力有望持续回升，股东回报也进一步提升，估值有望进一步修复。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为30.5/39.8/45.8亿元(较前值+2%/持平，新增2027年预测)，对应市盈率分别为16/12/11倍，维持“买入”评级。

●2025-03-20 中国巨石：年报点评报告：Q4业绩环比显著好转，看好25年风电结构景气 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●24年公司拟派发现金红利9.6亿元，现金分红比例39.30%，公司另公告将实施25年中期分红，分红率在40%-45%，看好公司作为全球龙头的成本及产品结构优势。考虑到公司24年业绩有所下滑，小幅下调公司25-26年公司归母净利润为30/35亿元(前值：30.5/36.8亿元)，预计27年归母净利润为39亿元，维持“买入”评级。

●2025-03-20 中国巨石：2024年报点评：Q4业绩大幅改善，玻纤有望延续提价态势 (西部证券 张欣劼)

●短期玻纤价格已见回弹迹象，基本面有望延续回暖：中长期看玻纤产业需求稳健增长，公司龙头地位稳固，未来有望持续受益。我们预计公司24-26年实现归母净利28.67/36.11/44.77亿元，维持“增持”评级。

●2025-03-20 中国巨石：2024年年报点评：价格下行利润下滑，看好2025年玻纤价格修复 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,姚旭东)

●首次覆盖公司，预计2025-2027年，公司归母净利润31.41/37.03/42.80亿元，对应3月20日收盘价分别为16.35/13.87/12.00x P/E。给予公司“增持”评级。

●2025-03-20 索通发展：4.70亿元收购子公司24%股权，彰显对预焙阳极盈利信心-索通发展收购子公司股权点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告，全资子公司临邑工贸拟以现金4.70亿元收购东方资产持有的控股子公司索通创新23.9681%股权。我们保守预计2024-2026年公司EPS分别为0.50、1.13、1.71元，PE分别为33、15、10倍，维持“买入”评级。

●2025-03-20 中国巨石：2024年年报点评：玻纤价格持续修复，龙头竞争优势凸显 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●结合近期行业复价表现以及公司后续项目投产节奏，我们调整公司2025-2026年归母净利润至32.6和38.9亿元(原2025-2026年盈利预测为30.0和37.0亿元)并新增2027年公司盈利预测为46.0亿元，调整后盈利对应当前股价PE为15.8、13.2、11.2倍，PB为1.6、1.5、1.3倍，维持“买入”评级。

●2025-03-20 中国巨石：年报点评：Q4盈利延续改善，分红率进一步提升 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖)

●考虑25年玻纤价格同比有望改善，我们上调公司玻纤单价假设，预测公司25-27年归母净利润为32.7/38.5/45.6亿元（前值30.4/37.2/-亿元，上调7.6%/3.5%/-）。可比公司25年Wind一致预期PE均值14x，考虑公司规模稳定扩张，高端产品占比更高且成本优势更明显，给予公司25年20xPE，目标价16.40元（前值15.20元，基于25年20xPE），维持“买入”。

●2025-03-20 中材科技：年报点评：风电/电子景气向上，期待低介电放量 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖)

●考虑25年玻纤价格有望改善，我们上调公司玻纤销售单价假设，预测25-27年公司EPS为0.98/1.22/1.39元(前值0.76/0.97/-，上调28%/26%/-)。可比风电玻纤/隔膜公司25年Wind一致预期PE均值为15x/30x，考虑隔膜业务承压暂不给予锂膜分部估值，预计公司25年利润均由玻纤及风电业务贡献，我们认为公司业务相较可比公司更加多元，且低介电玻纤等新材料具备成长潜力，给予公司25年20xPE，目标价19.60元(前值15.20元，基于25年20xPE)，维持“买入”。

●2025-03-20 中材科技：年报点评报告：周期底部至暗或已过，期待25年业绩估值双升 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●当前公司玻纤景气底部向上+LowDK逐渐释放，叶片量增可观，锂膜拖累有限，新业务稳定贡献利润。维持公司25-26年归母净利润预测为16/20亿元，新增27年归母净利润预测为26亿元，维持“买入”评级。