盐湖股份(000792)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-09 盐湖股份：1Q25钾肥价格逐步企稳，公司锂盐产能逐步扩张 (长城证券 肖亚平)

●我们基于以下两个方面：1)我们看好公司在提锂技术方面的优势以及在锂资源开采方面的不断投入，未来随着碳酸锂价格的逐步回复，板块盈利水平有望回升；2)我们看好公司在盐湖产业链上的双向拓展，随着产业链的不断扩张与完善，公司整体竞争力将进一步增强，维持“增持”评级。

●2025-04-04 盐湖股份：钾锂价格回落致公司盈利下滑，锂盐产能扩张稳步推进 (兴业证券 李怡然,赵远喆)

●随着公司锂盐产能的扩张，中期来看公司盈利有望持续增长，但考虑到碳酸锂价格震荡，我们对公司盈利预测进行调整，预计2025-2027年公司归母净利润分别为54.75、62.86和66.99亿元，EPS分别为1.03、1.19和1.27元，4月2日收盘价对应PE分别为16.0、14.0和13.1倍，维持“增持”评级。

●2025-04-03 盐湖股份：2024年报点评：钾肥龙头根基稳固，盐湖提锂成本优势凸显 (华福证券 王保庆)

●预计25-27年公司归母净利润为55.2/64.4/70.2亿元(25-26年前值为79.68/84.85亿元)，主要因锂价格下调，锂盐新增产量下调，分别对应PE16/14/12倍，维持“买入”评级。

●2025-04-01 盐湖股份：2024年年报点评：2024年碳酸锂销量同比持续增长，致力打造世界一流盐湖产业集群 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●基于2024年表现及氯化钾、碳酸锂市场情况，我们调整了公司盈利预期，预计公司2025-2027年营业收入分别为174.18、188.39、193.49亿元，归母净利润分别55.89、62.24、64.71亿元，对应的PE分别为16、14和14倍。考虑到公司主营产品盈利能力强，且公司在锂盐领域积极扩产，预计带来持续增量，维持公司“买入”评级。

●2025-04-01 盐湖股份：2024年年报点评：价格下跌拖累业绩，积极融入“三步走战略” (民生证券 邱祖学)

●锂行业维持供需过剩，行业产能出清下锂价底部区间震荡，盐湖提锂成本优势凸显，公司锂盐产能加速扩张，钾肥业务基本盘稳固，我们预计公司2025-2027年归母净利为52.0、63.8和70.8亿元，对应3月31日收盘价的PE为17、14和12倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-04-11 聚合顺：2024年年报点评：业绩稳健兑现预期，特种尼龙开辟增长新蓝海 (民生证券 刘海荣,李金凤)

●公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼龙66布局为公司构造第二增长曲线。我们预计2025-2027年归母净利润分别为4.03、4.95、6.00亿元，对应4月10日收盘价的PE分别为8、7和6倍，维持“推荐”评级。

●2025-04-11 圣泉集团：2024年公司盈利同比改善，营收持续增长，新材料业务逐步成长 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为123.57/140.72/164.00亿元，实现归母净利润分别为12.42/14.55/16.25亿元，对应EPS分别为1.47/1.72/1.92元，当前股价对应的PE倍数分别为16.2X、13.8X、12.4X。我们基于以下几个方面：1)公司在合成树脂产业和先进电子材料及电池材料行业均保持稳健的增长态势，利好业绩上涨；2)公司持续深化新能源领域战略布局，对新兴领域高附加值产品加量投产，有望进一步提升其长期成长性。我们看好公司新产品放量及市场的持续拓展，维持“买入”评级。

●2025-04-11 兴发集团：2024年公司业绩持续向好，磷矿、肥料产销同比双增 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2025-2027年实现营业收入分别为308.41/323.08/340.43亿元，实现归母净利润分别为18.92/23.50/29.83亿元，对应EPS分别为1.71/2.13/2.70元，当前股价对应的PE倍数分别为11.7X、9.4X、7.4X。我们基于以下几个方面：1)磷矿景气延续，公司磷矿资源储量及产能居行业前列，有望释放更多业绩；2)公司产品产销有望延续增长势头，肥料价格回暖，利好业绩提升；3)新投项目产能逐步爬坡，有望为公司带来新的业绩增长点。我们看好磷化工景气上行及公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-04-10 呈和科技：拟收购映日科技，多维度协同互补 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●据公司关于筹划重大资产重组暨签署《收购意向协议》的提示性公告，公司及关联方正在筹划以现金方式收购映日科技合计不低于51%股权，预计交易完成后，公司将实现对映日科技的控股。映日科技100%股份的整体估值预计为人民币18亿元，最终交易价格以最终正式签署的收购协议为准。我们预计2024-2026年公司实现归母净利润2.50/3.11/3.86亿元，对应PE为26.18X/21.06X/16.95X，维持“买入”评级。

●2025-04-10 宝丰能源：一季度归母净利同环比提升，内蒙古烯烃逐步放量 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品聚烯烃产能扩张贡献利润增量，我们维持公司2025-2027年归母净利润预测为122.06/124.13/132.67亿元，对应EPS为1.66/1.69/1.81元，当前股价对应PE为8.8/8.7/8.1X，维持“优于大市”评级。

●2025-04-10 海利得：全年业绩同比高增，新材料持续突破 (山西证券 冀泳洁,王锐)

●我们预测2025年至2027年，公司分别实现营收60.55/63.26/65.7亿元，同比增长2.61%/4.47%/3.86%；实现归母净利润4.46/4.94/5.34亿元，同比增长8.74%/10.66%/8.10%，对应EPS分别为0.38/0.43/0.46元，PE为10.57/9.55/8.84倍，维持“增持-A”评级。

●2025-04-10 宝丰能源：一季度业绩高增，烯烃量利齐升！ (德邦证券 王华炳)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为143.05、170.22、189.27亿元，同比+125.7%、+19.0%、+11.2%，对应EPS分别为1.95、2.32、2.58元，维持“买入”评级。

●2025-04-10 天奈科技：新代碳管深绑电池创新链，龙头引领产品升级 (东方证券 李梦强,杨雨浓,朱洪羽)

●由于产品结构变化，我们下调2024年收入与利润，预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.53、4.95、6.76亿元(原24-25年预测值为3.22、4.53亿元)，参考可比公司25年估值水平，给予公司25年32倍市盈率，对应目标价为45.76元，维持买入评级。

●2025-04-10 川恒股份：2024年报点评：业绩稳增分红超，股权激励未来高 (浙商证券 李佳骏,李辉)

●公司产能扩增，产业链持续延伸，成长性强。矿产资源丰富，安全边际高。预计25-27年营业收入分别为69.36/83.44/86.03亿元，归母净利润分别为12.92/15.03/16.00亿元，对应EPS分别为2.40/2.79/2.97元，对应PE分别为9.66/8.30/7.80，维持“买入”评级。

●2025-04-10 高争民爆：年报点评报告：24年利润高增，公司业绩进入加速释放期 (天风证券 鲍荣富,王涛,唐婕)

●2024年公司实现营收16.92亿元，同比+9%，归母净利润1.48亿元，同比+51.56%，扣非归母净利润为1.27亿元，同比+37.77%。其中，24Q4单季实现营收5.2亿元，同比+31.24%，归母、扣非归母净利润为0.37、0.28亿元，同比分别+153.82%、+110.48%。公司作为西藏国资委下属的民用爆破龙头或将充分受益西部地区区域高景气，我们预计公司2025-2027年归母净利润2.3/3.8/5.7亿元(25-26年前值为2/3.2亿元)，维持“增持”评级。