盐湖股份(000792)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-13 盐湖股份：掌握钾锂战略资源，打造世界级盐湖产业集团 (东北证券 喻杰)

●预计公司2024-2026年实现营业收入147、166、177亿元(此前为178.27、200.74、226.56亿元)，归母净利润48、56、62亿元(此前为72.76、80.52、94.70亿元)，对应PE分别为22X/19X/17X，维持“买入”评级。

●2024-11-06 盐湖股份：三季度利润环比下降，打造世界级盐湖产业基地 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为130.60、145.45、167.65亿元，归母净利润分别为42.65、51.62、61.22亿元，对应PE为24、20、17倍，考虑到公司主业利润稳固，新项目投产有望进一步增厚，维持“买入”评级。

●2024-11-05 盐湖股份：钾锂价格下行，业绩短期承压，关注公司新建项目进展 (长城证券 肖亚平)

●我们预计盐湖股份2024-2026年收入分别为149.27/156.67/177.41亿元，同比增长-30.8%/5.0%/13.2%，归母净利润分别为48.81/53.03/61.35亿元，同比增长-38.3%/8.6%/15.7%，对应EPS分别为0.90/0.98/1.13元。结合公司11月4日收盘价，对应PE分别为21/19/16倍。我们基于以下两个方面：1)我们认为氯化钾价格随着2024年中国钾肥进口大合同价273美元的落地已逐步企稳，未来或有望回升；碳酸锂价格短期仍处于底部，未来随着高成本产能的出清，价格有望逐步回归至合理水平；2)我们看好公司新建项目的技术优势，其有望降低公司碳酸锂生产成本，提升产品市场竞争优势，维持“增持”评级。

●2024-11-05 盐湖股份：钾锂产量同比维持增长，推进世界级盐湖产业基地建设 (国投证券 覃晶晶)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为150.03、181.13、212.74亿元，预计净利润43.98、58.52、72.94亿元，对应EPS分别为0.81、1.08、1.34元/股，目前股价对应PE为22.7、17.1、13.7倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价22.00元/股，对应24年27.2倍PE。

●2024-10-30 盐湖股份：2024年三季报点评：钾肥销量下滑，锂盐新建项目稳步推进 (民生证券 邱祖学)

●锂价中枢大幅下移，盐湖提锂成本优势凸显，公司锂盐产能加速扩张，钾肥产能国内第一，基本盘稳固，我们预计公司2024-2026年归母净利为43.8、46.2和53.7亿元，对应10月29日收盘价的PE为22、21和18倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-01-17 珀莱雅：国货美妆龙头地位稳固，看好平台化矩阵化发展 (天风证券 何富丽,耿荣晨)

●预计2024-2026年营收同比增长22.6%/15.0%/14.0%至109.16/125.57/143.15亿元(前值为116.03/145.27/174.46亿元)，归母净利润同比增长27.5%/18.5%/16.2%至15.22/18.03/20.96亿元(前值为15.52/19.23/23.16亿元)，对应PE分别为23X/19X/16X。综合短期销量表现和中长期品牌矩阵规划，我们看好珀莱雅增长持续性，当前股价对应2024年23XPE，位于历史估值相对低位，维持“买入”评级。

●2025-01-16 鼎龙股份：业绩超预期增长，电子材料占比持续提升 (群益证券 费倩然)

●业绩超出我们预期，因此我们上修盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润5.1/7.3/9.1亿元(前值4.6/6.7/8.5亿元)，yoy+128%/+44%/+25%，折合EPS为0.54/0.78/0.97元，目前A股股价对应的PE为48/33/27倍，25年估值合理，维持“买进”评级。

●2025-01-16 赞宇科技：国内表活龙头，棕榈油上升周期有望放大海外布局优势 (民生证券 刘海荣,徐菁,曾佳晨)

●公司早期战略性布局海外油化生产基地，降低原材料供应风险，且在稳定发展表面活性剂主业的情况下，打造OEM/ODM“第二成长”曲线。我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.12/3.45/4.48亿元，现价(2025年1月16日)对应PE分别为22/13/10。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-01-15 中石科技：业绩预告超预期，端侧、光模块及服务器散热多维成长 (东方证券 韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为1.99/2.81/3.63亿元(原24-26年预测分别为1.80/2.49/3.24亿元，主要上调营收及毛利率预测)，根据可比公司25年36倍PE估值水平，对应目标价为33.84元，维持买入评级。

●2025-01-15 亚钾国际：立足亚洲，放眼世界，钾肥新势力快速崛起 (首创证券 翟绪丽,甄理)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.12/12.79/18.04亿元，EPS分别为0.77/1.38/1.94元，对应PE分别为25/14/10倍，公司具有丰富的钾矿资源，钾肥项目有序推进，且产品盈利水平较高，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2025-01-15 润本股份：三问三答，剖析润本的竞争壁垒与长期发展空间 (民生证券 解慧新)

●公司坚持“大品牌、小品类”的研产销一体化战略，深耕细分市场实现差异化竞争，目前已在驱蚊和婴童护理市场建立良好的知名度和认知度，未来有望通过持续提升的研发生产能力、不断完善的渠道结构，驱动公司收入提升，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为2.86/3.71/4.70亿元，同比增速分别为26.4%/29.7%/26.8%，对应PE为34/26/21X，维持“推荐”评级。

●2025-01-15 龙星化工：募投项目竣工，新产能释放增厚业绩 (国海证券 李永磊,董伯骏,陈云)

●预计公司2024-2026年营业收入分别42.42、53.38、65.50亿元，归母净利润分别1.59、2.03、2.97亿元，对应的PE分别为17、13和9倍。考虑到盈利能力稳定性强，且随着募投项目产能释放，业绩有望进一步释放，维持公司“买入”评级。

●2025-01-14 恒力石化：关注油价上涨弹性与长期分红能力 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●结合2024年产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我们调整公司2024-2025年每股收益EPS分别为0.92、1.10元(原预测1.67、1.92元)，并添加2026年预测为1.14元。按照可比公司2025年平均PE为18倍，对应目标价为19.81元，维持买入评级。

●2025-01-14 云天化：主营产品保持较好盈利，产销量同比增加，2024年利润同比快速增长 (首创证券 翟绪丽,甄理)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为53.52/56.61/59.18亿元，EPS分别为2.92/3.09/3.23元，对应PE分别为7/7/7倍。考虑公司作为国内磷化工龙头企业，磷矿资源丰富，磷矿维持高景气，维持“买入”评级。

●2025-01-14 圣泉集团：合成树脂冠军企业，电子特种树脂和生物质成长可期 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.91、11.89、13.86亿元，EPS分别为1.05、1.40、1.64元/股，当前股价对应2024-2026年PE为22.7、17.0、14.6倍。我们看好公司依靠产业链优势协同进行技术研发和市场拓展，逐步成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，首次覆盖给予“买入”评级。