本钢板材(000761)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-31 本钢板材：量价齐升叠加成本优势，Q2净利润创新高 (兴业证券 邱祖学)

●“双碳目标”调控国内钢铁产能，消费韧性有望支撑钢价维持高位，同时公司背靠本钢集团，铁矿石成本优势明显。预测2021-2023年公司实现归母净利润43.68亿元、48.62亿元、54.63亿元，对应EPS分别为1.12元、1.25元、1.41元，对应目前股价(8月30日)的PE分别为5.1倍、4.7倍、4.1倍，首次覆盖，给予公司“审慎增持”评级。

●2019-10-29 本钢板材：2019年三季报点评：行业低迷拖累Q3盈利，关注集团混改进程 (光大证券 王凯,王招华)

●公司2019年三季报盈利显著下降，我们预计未来钢铁行业景气度将长期走低，因此我们调低公司2019-2021年预计EPS分别为0.18元、0.17元、0.17元。公司当前PB(2019Q3)仅为0.7倍，估值水平较低，未来具备国企混改预期，我们维持公司“增持”评级。

●2019-07-04 本钢板材：关注潜在的国企混改机会，有望改善公司治理与经营业绩 (光大证券 王凯,王招华)

●根据公司目前的生产经营情况，以及我们对钢铁行业整体景气度的分析，我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.27元、0.27元、0.28元。我们参照可比公司PB估值水平，给予公司目标价4.86元。潜在的国企混改机会或将进一步提升公司管理和治理水平，提振公司业绩。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

●2018-08-28 本钢板材：板材型钢企半年报业绩大幅改善 (中泰证券 笃慧,赖福洋,邓轲)

●公司作为国内重要的精品板材生产基地，盈利跟随行业基本面变化，地产行业的持续景气为钢铁需求提供了良好支撑，而环保限产依旧对后期钢铁生产形成压制，行业供需偏紧之下后期或将进一步带来公司业绩稳步增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.69元、0.74元以及0.78元，维持“增持”评级。

●2018-04-20 本钢板材：一季度业绩环比上升 (中泰证券 笃慧,赖福洋,邓轲)

●公司作为国内最具代表性的热轧板材企业，盈利跟随行业基本面变化。随着定位于高档汽车板和高档家电板的冷轧高强钢改造工程项目逐步投产，公司进一步拓展高端产品市场，盈利能力仍有上升空间。我们预计2018-2020年公司EPS分别为0.45元、0.49元及0.52元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2024-10-28 南钢股份：2024年三季报点评：Q3业绩保持韧性，继续抢占高端市场 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司推进品种结构优化，深化上游产业链布局，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为23.53/24.92/28.19亿元，对应10月25日收盘价，PE为11x、11x和10x，维持“推荐”评级。

●2024-10-28 中信特钢：三季报点评：Q3业绩环比走弱，静待需求改善 (招商证券 刘伟洁,贾宏坤)

●钢铁需求走弱，但公司积极拓展高端钢铁产品。作为特钢行业龙头，公司具备较强的市场地位和产品竞争力。预计2024-2026年公司归母净利润51.14、55.21、56.83亿元，对应PB为1.6、1.4、1.3倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-10-28 云路股份：全球非晶带材龙头，非晶电机打造新增长点 (银河证券 陶贻功,梁悠南,黄林,华立)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.59/4.38/5.24亿元，对应PE分别为26.1x/21.4x/17.9x。公司传统非晶业务有望持续受益于全球配网节能需求，非晶电机业务有望打造第二增长点。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-10-27 中信特钢：2024年三季报点评：Q3业绩承压，产品结构持续优化 (民生证券 邱祖学,任恒)

●公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计2024-2026年公司归母净利润依次为51.33/57.51/63.61亿元，对应10月25日收盘价，PE为12x、11x和10x，维持“推荐”评级。

●2024-10-26 金岭矿业：季报点评：以利润为核心，积极降本 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●可比公司PE(2025E)均值为12.3X，考虑公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给予公司25年15.0倍PE估值，对应目标价6.00元(前值5.62元)，维持“持有”评级。

●2024-10-26 南钢股份：季报点评：业绩依旧稳健，高分红属性突出 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端专用板材及特钢长材制造，受益于产品结构改善、股东赋能及下游景气提升，其盈利呈现出稳步增长特征，参考公司近三年来估值变动情况，近三年估值中枢区域对应市值313亿左右，估值高位区域对应市值433亿左右，目前公司处于价值偏低区域，如果后期财政落实加快，或供给端产业政策出台，我们认为公司估值未来存在修复的机会，中长期角度维持“买入”评级。

●2024-10-26 中信特钢：季报点评：Q3行业经营承压，公司盈利保持韧性 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●考虑钢铁行业景气仍较为低迷，我们下调钢材价格假设，预计24-26年公司EPS分别1.06/1.20/1.33元(前值1.18/1.32/1.46元)。可比公司PE(2025E)均值为11.4X，考虑公司特钢行业龙头地位，给予公司25年13.5倍PE估值，对应目标价16.20元(前值15.93元)，维持“买入”评级。

●2024-10-26 中信特钢：季报点评：季度业绩回落，特钢需求前景向好 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注中高端特殊钢材制造，产品结构不断改善，外延式扩张支撑估值，同时下游制造业升级需求有望改善，支撑其盈利释放，预计公司2024年-2026年实现归母净利分别为53.8亿元、59.7亿元、63.1亿元，对应PE为11.8、10.7、10.1倍，出于对公司在特钢行业的龙头地位，以及产能整合能力持续增强的考虑，我们维持公司“买入”评级。

●2024-10-25 新钢股份：区域板材龙头，估值回升空间大 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为区域板材龙头，并入宝武集团后管理能力和业务结构均持续优化，在外部赋能及产品结构高端化加持下，其盈利有望在度过短期低迷后显著修复，我们预计公司2024年-2026年归母净利为0.9亿、5.4亿、9.4亿元，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢水平对应市值为219亿左右，近三年估值中枢水平对应市值为202亿左右，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-25 南钢股份：季报点评：效益为先，逆势下保持盈利韧性 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●公司产品结构优化、精益生产等成果持续显现，我们维持盈利预测，预计24-26年公司EPS分别为0.40/0.44/0.46元，可比公司PE(2025E)均值8.4X，考虑公司盈利稳定性较强，且分红率较同业更高，给予公司25年14.0X PE，对应目标价6.16元(前值6.00元)，维持“买入”评级。