本钢板材(000761)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-05-12 本钢板材：精品汽车钢行业领先，创新发展未来可期 (银河证券 赵良毕)

●我们预计公司2025-2027年公司整体营业收入分别为444.17/447.63/453.18亿元，同比增速-13.36%/0.78%/1.24%；归母净利润分别为0.33/1.07/1.42亿元。考虑本钢板材汽车钢品牌竞争力行业领先，自主创新研发成效显著，相较可比公司具备溢价空间，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2021-08-31 本钢板材：量价齐升叠加成本优势，Q2净利润创新高 (兴业证券 邱祖学)

●“双碳目标”调控国内钢铁产能，消费韧性有望支撑钢价维持高位，同时公司背靠本钢集团，铁矿石成本优势明显。预测2021-2023年公司实现归母净利润43.68亿元、48.62亿元、54.63亿元，对应EPS分别为1.12元、1.25元、1.41元，对应目前股价(8月30日)的PE分别为5.1倍、4.7倍、4.1倍，首次覆盖，给予公司“审慎增持”评级。

●2019-10-29 本钢板材：2019年三季报点评：行业低迷拖累Q3盈利，关注集团混改进程 (光大证券 王凯,王招华)

●公司2019年三季报盈利显著下降，我们预计未来钢铁行业景气度将长期走低，因此我们调低公司2019-2021年预计EPS分别为0.18元、0.17元、0.17元。公司当前PB(2019Q3)仅为0.7倍，估值水平较低，未来具备国企混改预期，我们维持公司“增持”评级。

●2019-07-04 本钢板材：关注潜在的国企混改机会，有望改善公司治理与经营业绩 (光大证券 王凯,王招华)

●根据公司目前的生产经营情况，以及我们对钢铁行业整体景气度的分析，我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.27元、0.27元、0.28元。我们参照可比公司PB估值水平，给予公司目标价4.86元。潜在的国企混改机会或将进一步提升公司管理和治理水平，提振公司业绩。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

●2018-08-28 本钢板材：板材型钢企半年报业绩大幅改善 (中泰证券 笃慧,赖福洋,邓轲)

●公司作为国内重要的精品板材生产基地，盈利跟随行业基本面变化，地产行业的持续景气为钢铁需求提供了良好支撑，而环保限产依旧对后期钢铁生产形成压制，行业供需偏紧之下后期或将进一步带来公司业绩稳步增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.69元、0.74元以及0.78元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2026-06-25 首钢股份：高端化与资源整合双轮驱动，估值回升空间大 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端板材制造，战略产品占比持续提升，随着行业后续需求改善及集团铁矿资源整合逐步实施，其盈利有望逐步改善，我们预计公司2026年~2028年实现归母净利分别为11.7亿元、14.5亿元、16.5亿元，按照市值与重置成本的比对来看，目前公司仍处于价值低估区，具备较好的战略配置价值，给予“增持”评级。

●2026-06-12 首钢股份：底部夯实，蓄势待发 (信达证券 高升,刘波,李睿)

●我们认为首钢股份有望充分受益于“反内卷”背景下的供给侧调整，随着钢铁板块的加速修复，首钢股份在行业周期底部建立的产品先进优势、产能绿色优势有望充分显现，潜在业绩向上弹性较大。我们看好公司当前经营业绩改善和未来发展潜力，现阶段具有较好的投资潜力。截至2026年6月11日，我们预测公司2026-2028年归属母公司净利润分别为12.60亿元、19.98亿元和33.13亿元；EPS为0.16、0.26、0.43元/股；对应PE为19.63x、12.38x、7.47x。首次覆盖给予公司“买入”评级。

●2026-06-09 大中矿业：铁矿为基，国内双锂矿资源新星 (东方证券 于嘉懿,宁紫微)

●我们预测公司2026-2028年每股收益分别为0.73、2.24、3.52元，根据公司所属行业特征及业务布局，为了更好地反映公司盈利成长的特性，我们采用PE估值法，参考行业调整后平均PE水平，给予公司2028年13XPE的估值，对应每股合理估值为45.76元。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-06-07 方大特钢：内生降本潜力深厚，优质资产注入可期 (东方证券 于嘉懿)

●我们预测26-28年公司每股收益为0.48、0.55、0.58元。根据可比公司2026年PE12X估值，给予公司5.76元目标价。综上，首次覆盖给予公司买入评级。

●2026-05-26 大中矿业：“铁矿+锂矿”双轮驱动，锂资源放量在即，业绩拐点已现 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润18.0/36.0/55.3亿元，同比+144.92%/+99.64%/+53.53%，对应PE为33/16/11x。首次覆盖，给予“买入”评级。2025年公司业绩企稳，锂矿副产开始贡献收入，湖南鸡脚山锂矿项目正式进入商业化贡献阶段。随着锂矿项目于2026年起逐步投产放量，公司将从传统周期行业跃迁至新能源成长赛道，开启第二增长曲线。

●2026-05-08 大中矿业：铁矿稳健筑基，锂矿从0到1兑现在即 (中信建投 王介超,王晓芳,郭衍哲,汪明宇)

●在储能需求拉动下，2026年锂市场格局优化，行业已经走出周期底部，锂价锚点从成本支撑转向合理利润；公司锂矿成本处于全球成本曲线左侧，在锂价上行周期中将充分受益。公司2025年年报整体符合预期，铁矿基本盘稳固，在铁精粉价格承压背景下仍保持正增长。锂矿业务从0到1开始兑现-四川加达锂矿已开始贡献利润，湖南鸡脚山作为全国最大单体锂云母矿预计26Q4投产。2026年将成为公司“铁+锂”双主业协同发展的兑现元年，后续随着产能逐步释放，业绩有望进入高速增长通道。预计公司2026-2028年的归母净利润分别为18.81亿元、39.43亿元和57.68亿元，对应PE分别为38.47倍、18.35倍和12.55倍，维持“增持”评级。

●2026-05-08 大中矿业：铁矿筑牢基本盘，锂矿放量打开成长空间 (银河证券 赵良毕)

●预计2026–2028年公司营收分别为47.00亿元、55.77亿元、69.58亿元，归母净利润分别为10.75亿元、14.27亿元、20.48亿元，利润增速显著回升。基于“铁矿稳基本盘+锂矿打开成长空间”的双轮驱动逻辑，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-05-05 山东钢铁：2025年报及26Q1季报点评：协同支撑成果凸显，结构优化业绩可期 (东方证券 于嘉懿)

●我们调整相关产品售价、毛利率等，预测公司2026-2028年每股净资产为1.85、2.00、2.20元(2026-2027年原预测值为1.91、2.02元)，根据可比公司26年1X的PB估值，对应目标价1.83元，维持买入评级。

●2026-05-04 大中矿业：锂矿建设提质提速，业绩或迎放量始点 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,陈轩,方皓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.44、40.90、54.22亿元，同比增速分别为191.28%、90.76%、32.57%，按2026年4月30日收盘价对应的PE分别为37.41、19.61、14.79倍。考虑到公司锂矿板块业务当前处于“0-1”的预期兑现阶段及放量节点前夕，正从传统周期性铁矿企业向“铁矿+锂矿”双轮驱动的新能源资源企业战略转型，形成“稳定基本盘+高增长引擎”的互补发展格局，未来或具备高成长性和价值重估逻辑，维持“买入”评级。

●2026-05-01 宝钢股份：年报点评：品种持续优化助业绩高增 (华泰证券 李斌)

●考虑到公司降本增效进度良好，我们调高公司冷轧、钢管等产品的销量及单吨净利润，且降低公司期间费用率预测，预计公司2026-2028年公司归母净利润为123.46/150.23/160.46亿元，26/27年较前值上调0.73%/5.12%，对应BPS为9.46/9.80/9.87元。公司近十年平均PB为0.83X，我们给予公司目标价7.85元(前值8.15元，基于公司2017年以来平均PB0.84X)。维持“买入”评级。