新华制药(000756)盈利预测

◆研报摘要◆

●2021-08-12 新华制药：产业链优势增厚行业壁垒，制剂营收潜力有待释放 (中邮证券 程毅敏)

●我们预计2021-2023年，公司盈利能力不断提高，EPS分别为0.50元/股、0.57元/股、0.66元/股。参考制药行业对应2021年市盈率中位数18.63倍，公司每股价格为9.32元/股。

●2019-08-20 新华制药：半年报点评：业绩符合预期，一致性评价陆续收获 (国联证券 周静)

●我们维持前期预测，保守预计公司2019-2021年EPS分别为0.46元、0.52元和0.60元，估值分别为15倍、13倍和11倍，考虑到公司业绩增长稳定，国际化战略进一步打开空间，维持“推荐”评级。

●2019-07-02 新华制药：防御价值凸显，踏实进取待来日 (国联证券 周静)

●保守预计公司2019-2021年EPS分别为0.46元、0.52元和0.60元，我们认为可以给与公司20倍的合理估值，目标价为9.20元。公司作为解热镇痛原料药龙头，竞争优势稳固，长期看好公司发展，维持“推荐”评级。

●2019-04-24 新华制药：季报点评：收入持续增长，毛利率进一步提高 (国联证券 周静)

●我们维持前期预测，公司2019-2021年EPS分别为0.49元、0.59元和0.71元，估值水平目前较低，考虑到公司业绩稳定增长，另外原料药业务可能贡献业绩弹性，维持“推荐”评级。

●2019-03-25 新华制药：年报点评：业绩符合预期，原料药量价齐升 (国联证券 周静)

●我们预计公司2019-2021年EPS分别为0.49元、0.59元和0.71元，PE分别为16倍、13倍和11倍，估值水平目前较低，考虑到公司制剂大战略，原料药业务有望贡献业绩弹性，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2024-03-29 同仁堂：年报点评：大品种增长良好，4Q毛利率显著改善 (华泰证券 代雯,张云逸,高初蕾)

●我们看好同仁堂的内部变化带来业绩可持续性与估值重塑，预计公司2024-26年归母净利19.6/23.2/27.4亿元(+17%/18%/18%)，给予2024年PE40x(可比公司均值28x，考虑国改成效及精品国药龙头予一定溢价)，目标价57.17元，维持“买入”评级。

●2024-03-29 凯莱英：年报点评报告：大订单影响收入利润，商业化&MNC增长强劲，加快海外产能布局 (国盛证券 张金洋,胡偌碧)

●我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.95亿元、15.00亿元、18.87亿元，同比增长-47.3%、25.5%、25.8%；对应PE分别为28X、22X、18X倍，维持“买入”评级。

●2024-03-29 丽珠集团：年报点评报告：处方药短暂承压，大单品梯队陆续兑现拉动长期成长 (国盛证券 张金洋,胡偌碧,宋歌)

●基于公司优秀的管理层、销售团队、单抗平台、微球平台等，公司长期投资价值凸显。结合公司经营现状，我们下调盈利预测。预计2024-2026年归母净利润分别为22.10亿元、25.17亿元、29.14亿元，增长分别为13.1%、13.9%、15.8%。EPS分别为2.39元、2.72元、3.15元，对应PE分别为16x，14x，12x。我们认为公司业绩增速确定性高，估值较低，创新生物药+高端复杂制剂长远布局，未来国际化战略有望持续推进。我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-03-29 荣昌生物：核心产品国内外多项临床有序开展，后续管线持续推进 (国投证券 马帅,连国强)

●我们预计公司2024年-2026年的收入分别为16.89亿元、23.49亿元、39.90亿元，净利润分别为-8.1亿元、-3.6亿元、6.5亿元；考虑到公司已上市/即将上市产品的放量潜力以及丰富的临床研发管线，我们认为公司未来发展前景可观，根据DCF模型给与6个月目标价72.73元，维持买入-A级投资评级。风险提示：临床试验进度不及预期的风险，临床试验失败的风险，产品销售不及预期的风险。

●2024-03-28 东阿阿胶：业绩略超预期，双轮驱动打造顶流健康品牌 (星展证券 张海涛)

●我们预计公司2024-2026年营收为53.0亿元、59.7亿元及67.4亿元；同时，预计公司2024-2026年归母净利润为12.9亿元、14.6亿元及16.2亿元，当前股价对应24年PE为30倍，维持“强于大市”评级。

●2024-03-28 华润三九：2023年年报点评报告：内生外延协同发展，持续保持双位数增长 (国海证券 周小刚)

●我们预计2024/2025/2026年收入为279.04亿元/312.92亿元/351.84亿元，对应归母净利润32.55亿元/37.20亿元/42.58亿元，对应PE为16.01X/14.01X/12.23X。公司2023年业绩低于我们前期预期，我们下调了2024-2025年公司收入和利润预期。我们认为，公司作为品牌OTC龙头企业，渠道和品牌能力行业领先，内生和外延增长协调发展。维持“买入”评级。

●2024-03-28 亚辉龙：自免龙头异军突起，国内外协同发展 (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计公司24-25年EPS分别为0.85、1.11元，归母净利润增速分别为34.7%、30.8%，参考可比公司估值，考虑公司所处化学发光行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2024年28-35倍PE，对应合理价值区间23.78-29.72元，给予“优于大市”评级。

●2024-03-28 信立泰：创新营收贡献增强，降压管线进入密集收获期 (华金证券 赵宁达)

●公司深耕慢病领域，创新产品优势明显；随着后期管线密集收获，创新产品占比不断提升，预计后续仿制药集采影响有限，整体创新驱动成长。考虑到仿制药集采影响叠加新药上市商业化推广因素，我们调整原有盈利预测，预计公司2024-2026年将实现归母净利润6.28/7.20/8.96亿元(前值2024-2025年7.84/9.51亿元)，增速8.3%/14.5%/24.5%；对应PE为51/45/36倍，维持“买入-A”建议。

●2024-03-28 昆药集团：年报点评：2028年末工业收入目标翻倍，奠定中长期高成长基础 (平安证券 韩盟盟,叶寅)

●公司盈利能力预计也会随之提升，净利润增速预计会快于收入增长。考虑到2024年公司品牌打造投入预计会增加，我们将2024-2025年净利润预测调整至6.56亿、8.31亿元(原预测为6.88亿、8.29亿元)，预计2026年公司净利润为10.37亿元。当前股价对应2024年PE为24倍，维持“推荐”评级。

●2024-03-28 通化东宝：年报点评：2023年收入稳健增长 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●公司3/28发布23年年报，23年实现营收30.8亿元(+10.7%yoy)，归母净利润11.7亿元(-26.2%yoy)，扣非净利润11.7亿元(+38.9%yoy)，其中4Q23营收+44.8%yoy，扣非净利润+128.3%yoy。收入增速较快主因：1)4Q23收到了来自健友股份的技术服务收入(23年技术服务收入1.07亿元)；