山西高速(000755)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-14 山西高速：涨价、并购、分红的潜力 (天风证券 陈金海)

●2025-2027年盈利有望持续增长。我们预测2025-2027年归母净利润分别为4.8、5.1、5.4亿元。根据DDM估值法，给予山西高速的目标价为6.35元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-14 山西高速：2024半年报点评：经营稳健，分红规划逐步落地 (太平洋证券 程志峰)

●公司所辖平榆高速、榆和高速两条高速公路和太佳黄河桥是煤炭等能源货物运输主要通道，区域自然资源、文物旅游资源十分丰富。随着9月1日开始的山西古建巡礼活动，叠加未来假期因素，预计拟让山西文旅产业链的关注度得到提升，该公司有望小幅侧面受益。我们首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-01-11 广深铁路：高铁网络扩展，盈利有望上行 (天风证券 陈金海)

●综合考虑到2025年前三季度成本提升、处置京广铁路部分资产带来收益3.72亿元，下调2025-26年归母净利润至14.7、12.8亿元(原预测15.3、16.4亿元)，引入2027年预测归母净利润14.2亿元，维持“持有”评级。

●2026-01-10 招商轮船：【华创交运*业绩预告点评】招商轮船：25年归母净利预告中值63亿，同比+23%，业绩创新高，继续看好油轮上行景气 (华创证券 卢浩敏,吴晨玥)

●基于当前市场需求与运价水平，我们预计25年归母净利预测为63、80、85亿，对应EPS为0.78、1.00、1.06元，对应PE为12、10、9倍。油运维持较高景气度，干散有望逐步迎来复苏，公司多元化业务布局，经营保持稳健的同时具备显著向上弹性，维持“推荐”评级。

●2026-01-09 招商轮船：油运高景气助力业绩释放，非经损益贡献显著 (财通证券 祝玉波)

●考虑非经常性损益贡献，部分2025Q4高位现货运价报表滞后体现，地缘局势变动下合规油运需求增长，以及后续干散货运市场复苏接力业绩增长，我们上调公司盈利预测，预计公司2025-2027年实现营业收入271.7/308.2/332.6亿元，归母净利润分别为63.0/76.0/87.9亿元，对应PE分别为12.6/10.4/9.0倍，维持“增持”评级。

●2026-01-08 海峡股份：政策红利释放，运量有望增长 (天风证券 陈金海)

●2025H1，海峡股份整体运输车客量轻微下降，致使营业收入小幅下滑，北海航线运力更新、新增南沙、防城港航线、加大设施设备投入，使得营业成本上升。下调2025-26年归母净利润至2.5、2.4亿元(原预测6.6、7.5亿元)，引入2027年预测归母净利润2.5亿元，调整为“增持”评级。

●2026-01-05 锦江航运：2025Q3点评，周期已来临，利润已增长 (太平洋证券 程志峰)

●公司有序推进运力更新计划，优化运力结构，筑牢航线经营基础。最近披露的造船合同可看作对“提质增效行动方案”的坚定执行。我们看好公司“一主两翼”的发展战略，继续维持“增持”评级。

●2026-01-04 中国国航：【华创交运|深度】中国国航：航空股或开启大级别行情——华创交运|航空强国系列研究（一） (华创证券 吴一凡,吴晨玥)

●基于对中国国航2025-27年的盈利预测，预计归母净利分别为8.6亿、69.3亿和100.5亿，目标市值为2307亿人民币，对应预期目标空间41%(考虑定增后为26%)。同时，港股目标市值为1846亿人民币，折合2044亿港币，当前空间66%(考虑定增后为40%)。尽管如此，仍需关注经济恢复不及预期、油价大幅上涨及人民币贬值等潜在风险因素。

●2025-12-31 国货航：跨境电商方兴未艾，航空货运龙头顺势而为 (浙商证券 李丹,李逸)

●预计公司25-27年营业收入为229.5、249.2、268.9亿元，同比+12%\\+9%\\+8%，归母净利润分别为25.6、27.1、29.0亿元，同比分别+31%\\+6%\\+7%，当前市值对应PE分别为28x、27x、25x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-31 淮河能源：坑口电厂区位赋能，高股息锁定长期回报 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●基于电力集团资产注入落地及煤电联营协同效应释放，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为264.8/372.8/416.9亿元(增速-11.8%/40.8%/11.8%)，归母净利润分别为8.8/15.4/17.6亿元(增速2.8%/74.6%/14.0%)，给予公司2026年1.5倍PB，对应目标价4.60元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-12-30 深高速：大湾区核心路产，固本提质行稳致远 (财通证券 祝玉波)

●公司收费公路主业多点向好，大环保业务稳健发展。我们预计公司2025-2027年实现营业收入102.45/105.01/112.70亿元，归母净利润17.63/18.09/18.92亿元，对应PE分别为12.8/12.5/11.9倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-30 京沪高铁：路网服务增长，盈利有望上行 (天风证券 陈金海)

●路网服务有望稳健增长，客运业务增速或将趋缓。下调2025-26年归母净利润至134、137亿元(原预测148、164亿元)，引入2027年预测归母净利润141亿元，对应PE分别为19、18、18倍，维持“增持”评级。