证券代码：000755 证券简称：山西路桥 上市地点：深圳证券交易所
山西路桥股份有限公司
发行股份购买资产并募集配套资金
暨关联交易报告书（草案）（修订稿）
交易对象类别 名称
交易对方 山西省高速公路集团有限责任公司
募集配套资金认购方 招商局公路网络科技控股股份有限公司
独立财务顾问
二〇二〇年十二月
山西路桥股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）
公司声明
本公司及全体董事、监事及高级管理人员保证本报告书内容的真实、准确、
完整，对本报告书的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏承担连带责任。如本次交
易因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司
法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论明确之前，本公
司全体董事、监事及高级管理人员暂停转让其在上市公司拥有权益的股份。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本报告书中财务
会计资料真实、准确、完整。
本次交易相关事项的生效和完成尚待取得有关审批机关的批准或核准。审批
机关对本次交易所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资
者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完成后，本公司经营与
收益的变化，由本公司自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者评价公司本次发行股份购买资产并募集配套资金事项时，除本报告书
内容以及与本报告书同时披露的相关文件外，还应认真考虑本报告书披露的各项
风险因素，并应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。
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交易对方声明
交易对方已就本次交易过程中所提供信息和材料的真实、准确、完整出具以
下承诺：
1、本公司已向为本次重组提供审计、评估、法律及财务顾问专业服务的中
介机构提供了本公司有关本次重组的全部相关信息和文件（包括但不限于原始书
面材料、副本材料或口头证言等），本公司保证所提供的文件资料的副本或复印
件与正本或原件一致，且该等文件资料的签字与印章都是真实的，该等文件的签
署人业经合法授权并有效签署该文件；保证所提供信息和文件真实、准确和完整，
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性
和完整性承担相应的法律责任。
2、如本次重组所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏，被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调查的，在案件调查结论明确之
前，本公司将暂停转让其在该上市公司拥有权益的股份。
3、在本次重组期间，本公司将依照相关法律、法规、规章、中国证监会和
证券交易所的有关规定，及时提供和披露本次重组相关信息，并保证所提供和披
露的信息和申请文件真实、准确、完整，如因提供和披露的信息和申请文件存在
虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，本公司将依法承担
赔偿责任。
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证券服务机构声明
本次发行股份购买资产并募集配套资金的独立财务顾问中德证券、法律顾问
君合律师、审计机构中天运会计师及资产评估机构中天华保证披露文件的真实、
准确、完整。
中德证券、君合律师、中天运会计师及中天华承诺如本次交易申请文件存在
虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，相关中介机构未能勤勉尽责的，将承担相应
的法律责任。
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目 录
公司声明 .......................................................................................................... 2
交易对方声明 ................................................................................................... 3
证券服务机构声明 ............................................................................................ 4
目 录 .............................................................................................................. 5
释 义 ............................................................................................................ 10
重大事项提示 ................................................................................................. 15
一、本次交易方案概述 ......................................................................................................... 15
二、本次交易评估及作价情况 ............................................................................................. 16
三、本次交易构成关联交易 ................................................................................................. 16
四、本次交易构成重大资产重组、不构成重组上市 ......................................................... 16
五、本次发行股份购买资产情况 ......................................................................................... 17
六、发行股份募集配套资金情况 ......................................................................................... 20
七、业绩补偿情况................................................................................................................. 21
八、本次重组对上市公司的影响 ......................................................................................... 21
九、本次交易已履行及尚需履行的主要程序 ..................................................................... 23
十、本次交易相关方所作出的重要承诺 ............................................................................. 24
十一、上市公司控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见 ............................. 32
十二、上市公司的控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次重组复
牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划 ......................................................................... 32
十三、本次重组对中小投资者权益保护的安排 ................................................................. 33
十四、独立财务顾问的保荐机构资格 ................................................................................. 38
十五、信息披露查阅............................................................................................................. 38
重大风险提示 ................................................................................................. 39
一、本次重大资产重组的交易风险 ..................................................................................... 39
二、标的资产相关风险 ......................................................................................................... 40
三、本次重大资产重组后上市公司相关风险 ..................................................................... 45
四、其他风险......................................................................................................................... 46
第一节 交易概况 ............................................................................................ 47
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一、本次交易的背景及目的 ................................................................................................. 47
二、本次交易的决策过程和审批情况 ................................................................................. 50
三、本次交易的具体方案 ..................................................................................................... 51
四、本次交易构成关联交易、构成重大资产重组且不构成重组上市 ............................. 60
五、本次交易对上市公司的影响 ......................................................................................... 61
第二节 上市公司基本情况 ............................................................................. 64
一、上市公司基本情况 ......................................................................................................... 64
二、历史沿革......................................................................................................................... 64
三、公司最近 60 个月控制权变化情况及控股股东、实际控制人基本情况 ................... 71
四、上市公司最近三年重大资产重组情况 ......................................................................... 73
五、上市公司最近三年主营业务发展情况 ......................................................................... 74
六、上市公司最近两年及一期主要财务指标 ..................................................................... 74
七、上市公司因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调
查情况的说明......................................................................................................................... 75
八、上市公司最近三年受到行政处罚或者刑事处罚的情形及对本次重组的影响 ......... 76
九、上市公司及其控股股东、实际控制人最近十二个月内受到证券交易所公开谴责，或
存在其他重大失信行为情况的说明 ..................................................................................... 76
第三节 交易对方基本情况 ............................................................................. 77
一、发行股份购买资产交易对方 ......................................................................................... 77
二、募集配套资金的认购对象 ............................................................................................. 82
第四节 交易标的基本情况 ............................................................................. 86
一、标的公司基本情况 ......................................................................................................... 86
二、主要资产权属状况、质押情况及主要负债情况 ......................................................... 89
三、主营业务发展情况 ....................................................................................................... 110
四、报告期内的主要财务数据 ........................................................................................... 140
五、报告期内会计政策及相关会计处理 ........................................................................... 142
六、平榆公司最近三年与交易、增资或改制相关的评估情况 ....................................... 147
七、拟购买资产业务资质及涉及的立项、环保、行业准入、用地等相关报批情况 ... 148
八、标的资产出资及合法存续情况 ................................................................................... 148
九、标的公司高级管理人员的安排及职工安置情况 ....................................................... 148
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十、是否存在影响该资产独立性的协议或其他安排 ....................................................... 148
十一、交易涉及的债权债务转移情况 ............................................................................... 148
第五节 标的资产评估情况 ........................................................................... 149
一、标的资产评估作价基本情况 ....................................................................................... 149
二、标的资产的评估情况 ................................................................................................... 149
三、上市公司董事会对本次交易标评估的合理性以及作价的公允性分析 ................... 179
四、独立董事对交易评估事项的意见 ............................................................................... 198
第六节 发行股份情况 ................................................................................... 201
一、发行股份基本情况 ....................................................................................................... 201
二、发行股份购买资产具体情况 ....................................................................................... 201
三、募集配套资金基本情况 ............................................................................................... 203
第七节 本次交易主要合同 ........................................................................... 212
一、《发行股份购买资产协议》 ......................................................................................... 212
二、《募集配套资金认购协议》 ......................................................................................... 214
三、《补充协议》................................................................................................................. 215
第八节 本次交易的合规性分析 .................................................................... 220
一、本次交易符合《重组管理办法》的相关规定 ........................................................... 220
二、本次交易符合《上市公司证券发行管理办法》、上市公司非公开发行股票实施细则》
及相关监管问答的有关规定 ............................................................................................... 232
三、本次交易不存在《关于加强与上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管的暂行
规定》第十三条不得参与任何上市公司重大资产重组情形的说明 ............................... 234
四、本次交易符合《关于规范上市公司重大资产重组若干问题的规定》第四条规定235
五、中介机构关于本次交易符合《重组管理办法》规定发表的明确意见 ................... 235
六、关于本次业绩补偿的相关说明................................................................................... 236
第九节 管理层讨论与分析 ........................................................................... 240
一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果 ............................................................... 240
二、交易标的行业特点和经营情况 ................................................................................... 244
三、交易标的财务状况及盈利能力分析 ........................................................................... 253
四、本次交易对上市公司盈利能力和财务状况的影响 ................................................... 283
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第十节 财务会计信息 ................................................................................... 288
一、交易标的报告期简要财务报表 ................................................................................... 288
二、上市公司最近一年及一期简要备考财务报表 ........................................................... 291
第十一节 同业竞争及关联交易 .................................................................... 295
一、同业竞争情况............................................................................................................... 295
二、关联交易情况............................................................................................................... 296
第十二节 风险因素 ...................................................................................... 305
一、本次重大资产重组的交易风险 ................................................................................... 305
二、标的资产相关风险 ....................................................................................................... 306
三、本次重大资产重组后上市公司相关风险 ................................................................... 311
四、其他风险....................................................................................................................... 312
第十三节 其他重要事项 ............................................................................... 314
一、本次交易后，上市公司是否存在资金、资产被实际控制人或其他关联方占用的情形，
是否存在为实际控制人及其关联方提供担保的情况 ....................................................... 314
二、本次交易对上市公司负债结构的影响 ....................................................................... 314
三、本次交易对上市公司治理机制的影响 ....................................................................... 315
四、本次交易完成后上市公司的现金分红政策 ............................................................... 315
五、上市公司最近 12 个月重大资产交易情况 ................................................................. 318
六、相关方买卖股票的自查情况 ....................................................................................... 319
七、本次交易对投资者权益保护的安排 ........................................................................... 321
八、公司股票停牌前股价波动未达到 20%的说明........................................................... 326
第十四节 相关方对本次交易的意见 ............................................................. 328
一、独立董事意见............................................................................................................... 328
二、独立财务顾问意见 ....................................................................................................... 329
三、律师意见....................................................................................................................... 330
第十五节 本次交易的中介机构 .................................................................... 331
一、独立财务顾问............................................................................................................... 331
二、法律顾问....................................................................................................................... 331
三、审计机构....................................................................................................................... 331
四、评估机构....................................................................................................................... 332
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山西路桥股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）
第十六节 声明与承诺 ................................................................................... 333
上市公司全体董事声明 ....................................................................................................... 334
上市公司全体监事声明 ....................................................................................................... 335
上市公司全体高级管理人员声明 ....................................................................................... 336
独立财务顾问声明............................................................................................................... 337
法律顾问声明....................................................................................................................... 338
审计机构声明....................................................................................................................... 339
评估机构声明....................................................................................................................... 340
第十七节 备查文件 ...................................................................................... 341
一、备查文件....................................................................................................................... 341
二、备查地点....................................................................................................................... 341
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释 义
在本报告书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义：
简称 释义
《山西路桥股份有限公司发行股份购买资产并募集
本报告书/重组报告书 指
配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》
上市公司以发行股份方式购买标的资产并募集配套
本次交易/本次重组 指
资金的交易行为
本次购买资产/本次发行股份购 本次交易项下，上市公司采取发行股份方式购买标的
指
买资产 资产的交易行为
标的资产/拟收购资产/交易标
指 平榆公司100%股权
的
上市公司/本公司/山西路桥/山 山西路桥股份有限公司，曾用名“山西三维集团股份
指
西三维 有限公司”
交易对方/山西高速集团 指 山西省高速公路集团有限责任公司
募集配套资金认购方/招商公路 指 招商局公路网络科技控股股份有限公司
招商交科院 指 招商局重庆交通科研设计院有限公司
山西平榆高速公路有限责任公司，曾用名“山西晋煤
标的公司/平榆公司 指
平榆高速公路有限公司”
平榆高速 指 汾阳至邢台高速公路平遥至榆社段
山西省国有资本运营有限公司，曾用名“山西省国有
省国资运营公司 指
资本投资运营有限公司”
山西交控集团 指 山西交通控股集团有限公司
阳泉煤业集团有限公司，现更名“华阳新材料科技集
阳煤集团 指
团有限公司”
华新燃气集团有限公司，曾用名“山西省国新能源发
华新燃气 指
展集团有限公司”
华远国际陆港集团有限公司，曾用名“山西能源交通
华远陆港 指
投资有限公司”
山西经建投 指 山西省经济建设投资集团有限公司
山西文旅集团 指 山西省文化旅游投资控股集团有限公司
山投集团 指 山西省投资集团有限公司
山西旅游投资 指 山西省旅游投资集团有限公司
山西路桥集团 指 山西路桥建设集团有限公司
山西交融集团 指 山西交通运输投融资集团有限责任公司
晋煤能源 指 山西晋煤能源交通有限公司
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榆和公司 指 山西路桥集团榆和高速公路有限公司
中德证券/独立财务顾问 指 中德证券有限责任公司
君合律师/法律顾问 指 北京市君合律师事务所
中天运会计师/审计机构 指 中天运会计师事务所（特殊普通合伙）
中天华/评估机构 指 北京中天华资产评估有限责任公司
天元会计师 指 山西天元会计师事务所有限公司
京都会计师 指 北京京都会计师事务所有限责任公司
中远航会计师 指 山西中远航会计师事务所有限公司
中勤正和会计师 指 山西中勤正和会计师事务所
山西国元 指 山西国元资产评估有限公司
广西交科/流量预测机构 指 广西交科集团有限公司
光大银行 指 中国光大银行股份有限公司
光大信托 指 光大兴陇信托有限责任公司
菊韵人家 指 浙江菊韵人家置业投资管理有限公司
榆和高速 指 汾阳至邢台高速公路榆社至和顺段
平阳高速 指 平定至阳曲高速公路
灵山高速 指 灵丘（晋冀界）至山阴高速公路
昔榆高速 指 昔阳(晋冀界)至榆次高速公路
黎霍高速 指 山西境黎城至霍州段高速公路
东吕高速/G2516 指 东营至吕梁高速公路
济东高速 指 济南至东营高速公路
高邢高速 指 高唐至邢台高速公路
邢临高速 指 邢台至临西高速公路
邢汾高速 指 邢台至汾阳高速公路
汾平高速 指 汾阳至平遥高速公路
青银高速/G20 指 青岛至银川高速公路
邢济高速 指 邢台至济南高速公路
京昆高速/G5 指 北京至昆明高速公路
二广高速/G55 指 二连浩特至广州高速公路
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长临高速 指 长治至临汾高速公路
长深高速/G25