京东方Ａ(000725)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-21 京东方A：收入规模重回2000亿量级，显示领域领先地位稳固 (平安证券 杨钟,陈福栋,徐勇,徐碧云,郭冠君)

●公司半导体显示领先地位稳固，随着部分产线折旧的减少以及OLED出货量的提升，公司有望逐渐迎来稳定的利润释放期。综合考虑面板价格、新增产线折旧以及OLED减亏情况，我们调整了公司的业绩预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为86.23亿元(前值为109.68亿元)、113.86亿元(前值为142.30亿元)、149.07亿元(新增)，对应2026年4月20日收盘价的PE分别为18.0X、13.6X、10.4X。公司G8.5AMOLED产线将带来新的折旧，但长期看有助于夯实公司的行业领先地位，且随着公司早期产线折旧陆续完成以及OLED控亏，公司利润有望稳定释放，维持对公司“推荐”评级。

●2026-04-16 京东方A：大尺寸优势突出，LCD基本盘稳固，AMOLED打造新增长极 (诚通证券 赵绮晖)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为2250.87/2481.67/2693.05亿元，同比增长10.0%/10.3%/8.5%；净利润分别为90.42/111.98/153.29亿元，同比增长54.4%/23.8%/36.9%；对应PB分别为1.1/1.0/0.9倍。考虑到公司作为全球面板龙头，在LCD领域稳居出货量全球第一，在大尺寸化趋势中持续受益，同时在AMOLED领域布局8.6代产线积极抢占中尺寸市场，估值具备安全边际与修复空间。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-04-02 京东方A：年报点评报告：实现高质量稳健增长，持续推进股东回报计划 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●根据国盛证券的预测，京东方在2026-2028年的营业收入将分别达到2256.79亿元、2465.09亿元和2641.46亿元，归母净利润预计分别为78.03亿元、133.28亿元和174.17亿元。当前股价对应2026年的PB估值约为1.1倍，PE估值仅为19.0倍，分析师维持“买入”评级，认为公司具备较高的投资价值。

●2026-02-04 京东方A：半导体显示行业领跑者，格局优化凸显盈利拐点 (华源证券 葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为85.41/117.15/154.54亿元，同比增速分别为60.44%/37.16%/31.92%，当前股价对应的PB分别为1.17/1.08/0.98倍。我们选取深天马A、TCL科技为可比公司，测得2025年PB均值为1.23倍。鉴于公司LCD产线折旧即将结束、业务进入收获期，且柔性OLED产品持续放量，创新业务稳步推进，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-01-05 京东方A：开创全球中尺寸OLED高端化全新里程碑-京东方提前点亮中国首条8.6代线AMOLED生产线点评 (东北证券 李玖,李明)

●维持“买入”评级。预计2025-2027年公司实现收入2194.87/2423.22/2692.55亿元，实现归母净利润64.48/100.69/146.57亿元，对应PE为24.43/15.64/10.75。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-22 远望谷：RFID传统主业守正创新，TOC消费物联网开新局 (开源证券 陈蓉芳,初敏)

●我们预计2025-2027年公司实现营收5.93/6.47/7.11亿元，同比+8.7%/+9.1%/+9.8%；归母净利润0.89/0.78/1.10亿元，同比+221%/-13%/+41.3%，对应EPS为0.12/0.11/0.15元，当前股价对应PE为58/66.7/47.2倍，首次覆盖，给予“买入”评级

●2026-04-22 中际旭创：高速率产品需求快速增长，公司营收利润大幅提升 (长城证券 侯宾,姚久花,李心怡)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为321.77亿元、561.37亿元和729.51亿元，对应EPS为28.96元、50.52元和65.66元。当前股价对应的PE分别为30倍、17倍和13倍。基于公司在光模块领域的龙头地位及未来业绩增长潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-22 航天南湖：年报点评：看好公司海外军贸业务发展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●调整了公司2026-2028年的归母净利润预测至0.40/3.17/4.02亿元，对应EPS为0.12/0.94/1.19元。调整主要考虑到军贸项目执行周期较长，2026年新签订单无法当年转化为收入。基于可比公司2027年Wind一致预期估值水平68倍PE，上调目标价至64.24元，维持“买入”评级。

●2026-04-22 锐捷网络：季报点评：26年数据中心交换机交付开始启动 (华泰证券 王兴,唐攀尧,王珂,高名垚)

●我们看好公司受益国内AI算力资本开支增长，数据中心交换机收入维持高增，同时规模效应下费用有望继续优化，盈利能力得以提升。我们维持公司26-28年归母净利润预期16.06/22.60/28.41亿元，可比公司26年一致预期PE均值为50x(前值：51x)，由于公司交换机业务数据中心含量更高、且潜在盈利能力高于可比公司中的服务器厂商，给予公司26年55x PE估值(前值：51x)，对应目标价111.06元(前值：102.99元)，维持“买入”评级。

●2026-04-21 天孚通信：季报点评：Q1业绩延续同比向好态势 (华泰证券 王兴,高名垚)

●我们维持公司2026-2028年归母净利润预测，分别为37.24/44.12/65.66亿元，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为93x，考虑到公司有望在CPO市场中卡位领先，给予公司2026年97xPE(前值：84x，主因可比公司估值变化)，对应目标价464.65元(前值：402.43元)，维持“买入”评级。

●2026-04-21 德明利：1Q26预计归母净利润同比增长4659%-5383%，企业级产品加速放量 (国信证券 叶子,胡慧,张大为,李书颖,詹浏洋)

●我们看好存储周期上行趋势下公司规模提升及企业级产品打开的增长空间；结合公司1Q26业绩预告及行业回暖趋势，上调公司盈利预测，预计26-28年公司有望实现归母净利润88.8/92.03/93.20亿元(前值26-27年：5.10/10.17亿元)，对应26-28年PE分别为13.1/12.7/12.5倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 兴福电子：半导体扩产需求旺盛，有望深度受益国产替代 (东北证券 李玖,张禹,张东伟)

●我们认为，公司有望在供需共振下持续提升产品溢价与市场份额，预计公司2026-2028年实现营业收入19.73/25.16/30.32亿元，归母净利润3.25/4.73/6.10亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-21 通富微电：2025年归母净利润增长80%，四季度收入创季度新高 (国信证券 胡慧,张大为,李书颖,叶子,詹浏洋)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为13.83/16.94/19.64亿元(2026-2027年前值为13.67/16.08亿元)，对应2026年4月17日股价的PE为53/43/37x，维持“优于大市”评级。

●2026-04-21 长飞光纤：光纤行业迎景气周期，AI有望驱动公司业务迎来高速增长 (中信建投 阎贵成,于芳博,刘永旭,曹添雨)

●2025Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，反映需求向好、供应整体偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，2026年3月北美市场光纤价格也出现大幅上涨，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求，涨价蔓延至全球。考虑到2026年AI及无人机对光纤的旺盛需求，而光棒扩产较慢，我们预计2026年整个光纤光缆市场仍处于供不应求状态，光纤价格将维持在高位。我们预计公司2026-2028年归母净利润86.89亿元、114.62亿元、144.25亿元，对应PE35X、27X、21X，给予“增持”评级。

●2026-04-21 立讯精密：年报点评：经营稳健，一季度业绩预增 (平安证券 杨钟,徐勇,郭冠君,徐碧云,陈福栋)

●基于年报数据，平安证券调整了公司2026-2028年的盈利预测，预计归母净利分别为217.01亿元、274.27亿元和336.21亿元，对应PE分别为22/18/14倍。分析师认为，立讯精密深耕消费电子、通信及数据中心、汽车等核心领域，未来有望受益于AI终端的落地，维持“推荐”评级。同时，报告提示需关注汇率波动、下游应用领域增速不及预期以及国际贸易摩擦等潜在风险。