京东方Ａ(000725)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-16 京东方A：2023年报点评：24Q1盈利大幅改善，供需共振助面板景气向上 (东方财富证券 邹杰)

●因此，我们预计2024/2025/2026年的营业收入分别为2118.48/2376.50/2493.00亿元，归母净利润分别为47.76/76.86/83.37亿元，EPS分别为0.13/0.20/0.22元，对应PE分别为34/21/19倍，对应PB分别为1.26/1.24/1.21，给予“增持”评级。

●2024-04-15 京东方A：一季度业绩同比高增，面板龙头优势凸显 (华鑫证券 吕卓阳,毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为1978.58、2160.62、2343.48亿元，EPS分别为0.11、0.22、0.29元，当前股价对应PE分别为39、20、15倍，考虑面板行业周期反转以及公司作为全球显示龙头的行业话语权和新技术发展带来的成长性，首次覆盖，给予“增持”投资评级。

●2024-04-14 京东方A：面板龙头营收逐季增长，产业供需边际改善 (华金证券 孙远峰,王海维)

●考虑到2023年面板应用领域整体疲软，24年产业供需有望改善，结合公司23年报及24Q1业绩预告数据，我们调整对公司原有业绩预期，2024年至2026年营业收入为1,998.87(前值为2,013.74)/2,134.40(前值为2,331.51)/2,344.21(新增)亿元，增速分别为14.5%/6.8%/9.8%；归母净利润为41.42(前值为39.35)/81.31(前值为97.12)/119.55(新增)亿元，增速分别为62.6%/96.3%/47.0%；对应PE分别为38.5/19.6/13.3倍。考虑到京东方在半导体显示传统应用领域领先优势，叠加公司在车载/MR/商用显示等众多新兴应用领域推动新技术的应用落地，逐渐实现从“单一器件价值创造”向“屏之物联全产业链价值创造”转变，维持增持-A建议。

●2024-04-11 京东方A：盈利能力逐季改善，LCD行业开启稳定盈利新阶段 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为47.29/103.46/124.53亿元(前值2024-2025年为44.47/104.17亿元)，同比增速分别为85.6%/118.8%/20.4%，对应PB为1.24/1.18/1.12倍。我们看好面板价格实现温和波动，行业有望进入稳定盈利新阶段，公司作为行业龙头将充分受益，维持“买入”评级。

●2024-04-11 京东方A：1Q24业绩同比显著改善 (华泰证券 黄乐平,胡宇舟,陈旭东)

●维持目标价5.70元；估值处于历史较低水平，防御属性凸显预计公司24/25/26年归母净利润分别为41/78/102亿元。公司当前股价对应1.20x24年PB，处于2016年以来的较低水平，防御属性凸显。给予目标价5.70元，基于1.60倍24年PB。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-16 海光信息：23年营收和净利润均创历史新高，有望受益AI浪潮 (德邦证券 陈蓉芳,陈瑜熙)

●根据公司2023年业绩报告，我们预计公司2024-2026年营业收入为85.57/115.31/150.62亿元，归母净利润为17.80/23.77/31.36亿元，以4月15日市值对应PE分别为103/77/58倍，维持“买入”评级。

●2024-04-16 顺络电子：高景气态势延续，新产品放量可期 (国投证券 马良)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为60.80亿元、72.40亿元、87.48亿元，归母净利润分别为8.80亿元、11.10亿元、13.90亿元，PE分别为23.9倍、18.9倍和15.1倍。综合考虑电子元器件市场景气度、公司市场地位以及业务拓展情况，结合Wind行业一致预期，给予公司24年30倍PE，对应目标价32.73元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-16 瑞芯微：2023Q4业绩同比高增，端侧AI落地驱动成长 (开源证券 罗通,刘天文)

●因下游需求恢复不及预期，我们下调2024/2025年，新增2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为3.80/5.63/8.59亿元(前值为3.87/6.31亿元)，预计2024/2025/2026年EPS为0.91/1.35/2.05元(前值为0.92/1.51元)，当前股价对应PE为58.8/39.6/26.0倍，我们看好AI在端侧落地带来的成长动力，维持“买入”评级。

●2024-04-16 大华股份：年报点评报告：年报及一季报业绩稳健向好，毛利率改善提振利润端增速 (国盛证券 刘高畅)

●2024/4/15晚，公司发布2023年报及2024一季报。2023年，公司实现营业收入322.18亿元，同比增长5.41%；实现归母净利润73.62亿元，同比增长216.73%；实现扣非归母净利润29.62亿元，同比增长87.39%。2024Q1，公司营业收入同比增长2.75%，归母净利润同比增长13.26%，扣非归母净利润同比增长25.92%，符合预期。我们预测公司2024/25/26分别实现归母净利润42.69/49.07/55.49亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-16 沪硅产业：年报点评：300mm硅片产能持续释放，2024E行业复苏带动销量增长、但价格仍承压 (海通证券 张晓飞,肖隽翀,张幸)

●我们预计公司2024E-2026E收入分别为36.03亿元、41.63亿元和50.22亿元，分别同比增12.93%、15.54%、20.65%；归母净利润分别为2.10亿元、3.06亿元和4.45亿元，分别同比增12.80%、45.48%、45.30%。采用PS估值法，结合可比公司估值并考虑一定估值溢价，给予公司PS(2024E)8.0x-10.0x估值，对应合理市值区间为288.21亿元-360.27亿元，对应合理价值区间10.49元/股-13.11元/股，维持“中性”评级。

●2024-04-16 永贵电器：轨交业务短期承压，直流充电枪业务高速增长 (开源证券 罗通)

●考虑轨交业务边际修复，我们下调2024/2025年盈利预测，并新增2026年业绩预测，预计2024/2025/2026年归母净利润为1.4/1.9/2.4亿元(前值2.7/3.5亿元)，当前股价对应PE为45.5/34.0/26.5倍，我们看好公司长期发展，维持“买入”评级。

●2024-04-16 洁美科技：23年年报点评：业绩符合预期，高端离型膜进展顺利助力业绩增长 (西部证券 单慧伟)

●2024年4月15日，公司发布2023年年报，全年实现营收15.72亿元，同比+20.83%；归母净利润2.56亿元，同比+54.11%；扣非归母净利润2.55亿元，同比+73.18%。我们预计2024-26年归母净利润分别为3.48、4.61、5.96亿元，维持“买入”评级。

●2024-04-16 深南电路：Q1业绩实现同比高增，看好国产算力需求及高端载板突破 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●考虑到今明年国内算力板需求放量带动公司产品结构优化及高端载板产能前期认证爬坡的费用，以及Q1公司盈利端表现较佳，我们最新预测24-26年营收为166.4/191.3/220.0亿元，归母净利润为17.8/20.9/25.4亿元，对应EPS为3.48/4.07/4.94元，对应当前股价PE为28.2/24.1/19.8倍。我们看好公司在算力板领域的产品技术以及核心客户卡位，同时积极拓展高端先进封装载板产能，打开中长线成长空间，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-16 深南电路：1Q24业绩同比大增，经营能力持续提升 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑24年PCB及BT载板行业景气度有望持续复苏，公司不断推“3in one战略，逐步开拓新市场，我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入161.08/191.62/219.00亿元，实现归母净利润分别为17.31/20.16/24.28亿元，EPS分别为3.38/3.93/4.73元，对应2024-2026年PE分别为29.0/24.9/20.7倍维持买入评级。

●2024-04-16 深南电路：2024Q1业绩高增，下游需求修复助推业绩回暖 (银河证券 高峰,钱德胜)

●公司PCB业务下游收入结构持续改善，封装基板受益于半导体周期回暖，预计公司2024-2026年分别实现营收151.28、171.40和194.57亿元，同比增长12%、13%和14%；归母净利润为16.04、19.26和23.37亿元，同比增长14.70%和20.11%和21.32%；每股EPS为3.13、3.76和4.56元，对应当前股价PE为29、24和20倍，维持“推荐”评级。