ST沈化(000698)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-03-30 ST沈化：烧碱盈利大增，非经收益下降导致业绩有所下滑 (招商证券 王强,石亮,王亮)

●预计公司2018-2020年的业绩分别为2.03亿元、2.19亿元和2.29亿元，EPS分别为0.25、0.27和0.28元，对应目前的股价5.54元，PE分别为22.3、20.7和19.9倍，给予“中性-A”评级。

●2017-10-30 ST沈化：烧碱、丙烯酸及酯盈利改善，公司扣非后业绩大增 (招商证券 王强,石亮,王亮)

●预计公司2017-2019年净利润分别为2.27、2.63、2.99亿元，对应EPS分别为0.28、0.32、0.37元，当前股价6.19元，对应PE分别为22.4、19.3和17.0倍，考虑到公司目前估值偏高，暂不给予评级。

●2017-08-28 ST沈化：聚醚、丙烯酸及酯表现出色，糊树脂盈利下滑 (招商证券 王强,石亮,王亮)

●预计公司2017-2019年净利润分别为2.27、2.63、2.99亿元，对应EPS分别为0.28、0.32、0.37元，当前股价6.94元，对应PE分别为25.0、21.6和19.0倍，首次覆盖，暂不给予评级。

●2017-04-05 ST沈化：年报点评：聚醚业务成为亮点，石化景气度回升 (信达证券 郭荆璞)

●我们预计公司2017-2019年的营业收入分别达到90.11亿元、92.92亿元和96.87亿元，同比增长1.86%、3.11%和4.25%，归母净利润分别达到3.68亿元、3.69亿元和3.74亿元，同比增长8.10%、0.27%和1.45%，EPS分别达到0.45元、0.45元和0.46元，对应2017年04月05日收盘价(7.97元/股)的动态PE分别为18倍、18倍和17倍，维持“增持”评级。

●2016-04-20 ST沈化：年报点评：PVC糊树脂价格回暖，一季报业绩超预期 (信达证券 郭荆璞)

●我们预计公司2016-2018年的营业收入分别达到101.88亿元、109.12亿元和116.37亿元，同比增长5.42%、7.11%和6.64%，归母净利润分别达到4.39亿元、2.75亿元和3.15亿元，同比增长133.63%、-37.27%和14.46%，EPS分别达到0.54元、0.34元和0.38元，对应2016年04月19日收盘价(7.20元/股)的动态PE分别为13倍、21倍和19倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:能源加工

●2025-08-29 美锦能源：H1焦价大跌致业绩承压，关注煤焦改善和氢能布局 (开源证券 张绪成)

●基于对公司长期发展的信心，开源证券维持对美锦能源的“增持”评级。虽然短期内业绩可能继续承压，但氢能业务进入兑现期、焦炭产能扩张以及H股上市规划均构成重要支撑点，建议投资者持续关注相关动态。

●2025-08-26 山西焦化：2025年半年报点评：25Q2焦炭主业亏损额收窄，业绩环比减亏 (民生证券 周泰,李航,王姗姗,卢佳琪)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润为0.97/1.13/1.62亿元，对应EPS分别为0.04/0.04/0.06元，对应2025年8月25日的PE分别为108/93/64倍。考虑到公司间接控股股东山西焦煤集团为公司的生产发展提供了有力的资源保障，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-08-25 岳阳兴长：中报业绩承压，加速建设第二增长极 (华鑫证券 张伟保)

●公司上半年业绩承压主要受到油价下行影响，公司布局的第二成长曲线高端聚烯烃项目具有广阔进口替代空间，目前相关装置已经完成检修正常生产，预计产品放量后将接力石化产业成为公司新的增长核心。预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.56、1.05、1.69亿元，EPS分别为0.15、0.28、0.46元，当前股价对应PE分别为111.1、59.4、36.8倍，给予“增持”投资评级。

●2025-08-19 金能科技：烯烃和炭黑放量，下修转股价和高分红提振信心 (开源证券 张绪成)

●考虑到公司主要业务行业趋势，尽管Q2盈利环比转亏，但核心产品价格已处底部区间，且原材料跌幅更大、库存减值压力集中释放，下半年盈利修复弹性大；叠加未来两年新项目投产带来的量增，我们维持2025-2027年盈利预测。预计2025-2027年实现归母净利润1.25/2.20/3.34亿元，同比+316.3%/+76.1%/+51.4%；EPS为0.15/0.26/0.39元，对应当前股价PE为40.8/23.2/15.3倍。青岛烯烃和炭黑项目已全面投产，且公司有望拓展氢能产业链，维持“买入”评级。

●2025-08-19 金能科技：烯烃出海新篇章，公司业绩扭亏为盈 (华鑫证券 张伟保)

●预测公司2024-2027年归母净利润分别为1.26、2.44、3.28亿元，EPS分别为0.15、0.29、0.39元，当前股价对应PE分别为53.8、27.7、20.6倍，给予“买入”投资评级。

●2025-07-28 博汇股份：实控人拟变更，夯实主营加持算力 (环球富盛 庄怀超)

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●2025-04-25 山西焦化：2024年年报及2025年一季报点评：投资收益下滑，主业盈利承压 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润为0.97/1.22/1.70亿元，对应EPS分别为0.04/0.05/0.07元，对应2025年4月24日的PE分别为96/76/55倍。考虑到公司间接控股股东山西焦煤集团为公司的生产发展提供了有力的资源保障，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-04-24 岳阳兴长：第二曲线MPP项目短期拖累业绩，未来可期 (华鑫证券 张伟保)

●公司高端聚烯烃项目具有广阔进口替代空间，预计产品放量后将为公司带来显著业绩增长。预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.29、1.81、2.16亿元，当前股价对应PE分别为41.9、30.0、25.1倍，给予“增持”投资评级。

●2025-04-18 华锦股份：2024年年报点评：年度大检修致销量下滑24年业绩承压下行，集团炼化项目进展可期 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●炼化行业景气度下行，公司盈利能力下滑，因此我们下调公司2025-2026年盈利预测，新增2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.10(下调53%)/2.81(下调32%)/5.38亿元，折合EPS分别为0.07/0.18/0.34元，集团沙特阿美炼化一体化项目持续推进，公司有望适时参与该项目建设，我们持续看好公司未来发展，维持公司“买入”评级。

●2025-04-02 金能科技：营收增长态势向好，烯烃毛利率降低拖累业绩 (华鑫证券 张伟保)

●公司营收和产品产能双增，炭黑有望成为新增长点。预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.26亿元、2.44亿元、3.28亿元，当前股价对应PE分别为39.6、20.4、15.2倍，给予“买入”投资评级。