ST炼石(000697)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-03-12 ST炼石：喜获装备承制资格，军品业务发展空间有望打开 (银河证券 李良)

●预计公司2018年至2020年归母净利润分别为0.21亿、1.82亿和2.94亿，EPS分别为0.03元、0.27元和0.44元，当前股价对应PE为470x、54x和33x。公司稀缺性较强，受益于国内航空产业大发展，前景广阔，上调为“推荐”评级。

●2019-01-18 ST炼石：债转股事项持续推进，公司轻装前行厚积薄发 (银河证券 李良)

●预计公司2018年至2020年归母净利润分别为0.08亿元、1.82亿元和2.94亿元，EPS分别为0.01元、0.27元和0.44元，当前股价对应PE为1008x、44x和27x。公司稀缺性较强，受益于国内航空产业大发展，前景广阔。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2018-04-09 ST炼石：完成收购Gardner公司，航空产业链整合优势凸显 (太平洋证券 马浩然,刘倩倩)

●预计2018-2020年的净利润约为0.63亿元、1.07亿元、1.76亿元，EPS为0.11元、0.19元、0.31元，对应PE为173倍、102倍、62倍，给予“增持”评级。

●2017-04-28 ST炼石：拟收购Gardner，战略布局航空高端制造全产业链 (安信证券 冯福章)

●假设公司2017年完成收购，考虑到传统主业亏损、以及相关财务费用等，我们预测，公司2017年、2018年的净利润分别为1.67亿、2.33亿，假设本次募集1.12亿股，则总股本为6.72亿，对应2017年、2018年EPS分别为0.21元、0.36元。短期内公司业绩主要依赖所收购的GARDNER贡献，且募集资金到位前，增加的财务费用将对公司业绩造成一定影响(我们依据公司公告中的假设，自筹资金27.93亿于2017年6月1日开始计息，综合年资金成本为4.80%，于2017年9月30日完__成募集资金对自筹资金的置换)，短期估值不具备优势，但考虑到发动机叶片、发动机、无人机业务皆将逐步形成量产能力，我们认为公司全面战略布局航空产业链具有良好发展前景，首次给予买入-A投资评级，6个月目标价为23.4元，分别对应2017年、2018年111倍、65倍PE。

●2016-04-18 ST炼石：转型布局航空发动机产业链，撬动“两机”千亿市场 (东兴证券 郑闵钢,刘岗)

●我们预计公司2016-2018年营业收入分别为1.68亿元、8.32亿元和10.72亿元；每股收益分别为0.05元0.27元和0.43元，对应PE分别为560X、97X和56X；我们给予公司6个月目标价34.1元，首次覆盖，给予公司“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-14 航发动力：“航改燃+大飞机+军品后装”三轮驱动蓄势待发 (国信证券 李聪,石昆仑)

●综合绝对估值与相对估值，我们认为公司股票合理价值在55.56-59.28元之间，相对于公司目前股价有8.0%-15.2%溢价空间。我们预计公司2026-2028年归母净利润为5.23/7.72/9.67亿元，同比-17.5%/+49.3%/+23.7%；EPS分别为0.20/0.29/0.36元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-04-13 中航西飞：营收短期承压，持续深耕民航业务 (国投证券 杨雨南,姜瀚成)

●我们预计公司26/27/28年净利润分别为12.48/14.19/16.82亿元，增速分别为8.4%/13.6%/18.6%。考虑到公司是我国军民用大飞机核心生产制造单位，叠加国产大飞机创造第二增长曲线，我们审慎给予公司12个月目标价为30.6元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-12 涛涛车业：量化角度看美国场外高尔夫球车（LSEV）：需求从佛州向中部等地区蔓延，贸易壁垒下看好公司份额提升 (开源证券 吕明,林文隆)

●本文主要从量化维度讨论高尔夫球车行业情况，并探讨涛涛在该行业的优势。我们测算行业年空间或达145万台，公司当前份额已达TOP1但仍有增长空间。我们认为行业前景及公司优势或被低估，考虑一季度业绩预告超预期，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元(原值为11.38/15.45/20.30亿)，对应EPS为11.13/15.06/19.80元，当前股价对应PE分别为20.7/15.3/11.6倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 涛涛车业：25A&26Q1预告：提速势能强劲 (华安证券 邓欣,张志邦,韦香怡)

●我们预计公司26-28年营业收入53.2/68.0/85.2亿元，同比增长35%/28%/25%；归母净利润12.6/16.5/21.3亿元，同比增长54%/32%/29%，当前对应PE分别20/15/12倍，维持“买入”评级。

●2026-04-11 航宇科技：【华创交运|深度】航宇科技：航发燃启，锻造寰宇——华创交运|航空强国系列研究（八） (华创证券 吴一凡,梁婉怡)

●相比海外高温合金龙头Howmet及国内同行，航宇科技当前估值具备明确性价比。基于2025-2027年的盈利预测，公司归母净利润分别为1.9亿、2.9亿和4.5亿元，对应PE分别为39倍和26倍。参考可比公司平均PE水平，给予2026年预期净利润60倍PE定价，目标市值177亿元，目标价92.66元，较现价有52%上涨空间，首次覆盖给予“强推”评级。

●2026-04-10 航宇科技：两机环锻核心供应商，重视技术引领下的全球化发展 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们预计公司2025-2027年收入为20.95/26.02/30.75亿元，归母净利润为1.91/2.90/3.51亿元，对应EPS分别为1.00/1.52/1.84元，对应PE分别为61/40/33X，公司作为国内两机环锻核心供应商，受益于海内外市场高景气。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-10 中航沈飞：业绩稳定增长，军机龙头不改向上趋势 (浙商证券 彭磊)

●维持“买入”评级。受益于“十五五”练兵备战背景下战斗机需求增长，公司持续发力降本增效，先进产能陆续投产，盈利水平稳步提升，业绩有望保持稳健增长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为40.70、47.11、54.78亿元(调整前2026-2027年归母净利润分别为45.60亿元、52.44亿元)，对应EPS为1.44、1.66、1.93元，对应PE为34、29、25倍。综合考虑公司业绩成长性，我们给予公司2027年PE45倍，目标股价74.78元，对应当前市值有53.49%上涨空间。

●2026-04-09 中航沈飞：加速产品转代更迭，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2026-2028年EPS分别为1.30\1.47\1.62，对应公司4月8日收盘价48.98元，2026-2028年PE分别为37.5\33.3\30.2，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 国科军工：25年业绩再创新高，研发助推长期发展 (国投证券 杨雨南,冯鑫,姜瀚成)

●我们预计公司26/27年净利润为3.1/3.7亿元，增速分别为26.0%/19.3%；考虑公司弹药总装+固发装药资产稀缺性和国内外双市场成长性，我们给予公司12个月目标价为80.00元，维持买入-A的投资评级。

●2026-04-09 国科军工：经营稳健，未来将推动业务结构优化与增长动能转换 (华安证券 邓承佯)

●2025年上游专用原材料的供给不及预期曾对公司经营造成过一定影响，但考虑到2025年全年经营回款超过收入，我们调整2026年及2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.78亿元、3.31亿元、3.89亿元(2026年/2027年前值分别为2.48亿元/3.04亿元)，同比增速为12.9%、18.8%、17.6%。对应PE分别为51.36倍、43.22倍、36.75倍。维持“买入”评级。