大连友谊(000679)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-11-03 大连友谊：武信投资入主，加快金控转型 (安信证券 赵湘怀)

●2016年10月29日，大连友谊发布2016年三季报。根据报告，2016年前三季度，大连友谊实现营业收入15亿元，同比下滑27%。买入-A投资评级，6个月目标价16.5元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.02元、0.04元、0.06元。

●2016-03-31 大连友谊：武汉金控入主，“金融+”战略转型 (安信证券 赵湘怀)

●我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为37.6%、9.3%、6.7%，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为16.50元。

●2016-03-30 大连友谊：打造武汉金控平台，构筑小微融资产业链 (招商证券 许荣聪,邹恒超,马鲲鹏)

●公司传统主营业务为零售、地产和酒店。近年来，由于电商快速发展和经济持续下行，零售业务增长乏力；地产业务受制于供给过剩进入缓慢去库存阶段；酒店业务则面临着供大于求、行业整体利润下降的困境。合理估值228亿，对应收购及定增完成后40%以上空间，给予“强烈推荐-A”评级。

●2016-03-22 大连友谊：“金融+”稳步推进，产融结合可期 (兴业证券 吴畏,傅慧芳)

●假设增发股份收购资产及配套资金均于2016年顺利完成，上市公司总股本约为12.88亿股，2016、2017年上市公司归母净利润预测为7.54亿、8.16亿，对应EPS分别为0.59元、0.63元，对应当前股价PE分别为21.5倍、20.1倍，维持增持评级。

●2016-03-13 大连友谊：年报点评：主业经营低迷，为转型预留空间 (华泰证券 罗毅,沈娟)

●考虑到公司配套融资对武信担保集团增资20亿元，对其盈利有较大支撑，公司配套融资价格11.02元/股，当前股价已在附近区间。预计2016-2018归属于母公司净利润约为6.57、9.27、12.32亿元，金融资产注入带来的转型发展和汉金所业务量提升，给予PE28-30，预计公司2016年市值约185-200亿元，股本12.88亿股，当前市值142亿元(考察资产重组和配套融资)，约有30%-40%的上涨空间。总体看，流通市值小+业绩弹性大+股价安全，维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-11-01 益丰药房：季报点评：业绩稳健增长，利润率持续提升 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●考虑公司医保政策、宏观环境等因素影响，调整2024-2026年盈利预测为净利润15.45、18.6、22.13亿元(原预测净利润17.58、21.54、25.97亿元)。公司门店多数位于经济发达地区，且所在优势地区仍有较大扩展空间，密集布局阶段将带来更好的规模效应，盈利能力也有望得到增强，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 老百姓：季报点评：业绩承压，提升利润率为经营重点 (平安证券 叶寅,倪亦道,王钰畅)

●考虑公司注重经营精细化管理，后续利润率有望回升，调整2024-2026年盈利预测为净利润9.67、10.81、12.49亿元(原预测净利润10.91、12.96、15.37亿元)。公司为药店板块头部公司，经营稳定性高，维持“推荐”评级。

●2024-11-01 红旗连锁：季报点评：推进门店调整，产品及供应链持续优化 (国盛证券 杜玥莹)

●公司作为国内稀缺规模化盈利便利店龙头，在展店、日销、毛利率上多维度具备增长性；2023年在高基数基础上，公司营收/净利仍然相对稳健。考虑公司2024Q3业绩表现，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为103.35/106.45/109.65亿元，归母净利润5.44/5.54/5.77亿元，EPS分别为0.40/0.41/0.42元/股，当前股价分别对应12.5/12.3/11.8xPE，维持买入”评级。

●2024-10-31 老百姓：2024Q3利润端承压，火炬项目稳步推进提毛利 (开源证券 余汝意)

●考虑到短期经营承压，我们下调原盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为8.09/9.16/10.57亿元(原预计为9.83/11.31/13.02亿元)，EPS分别为1.06/1.21/1.39元/股，当前股价对应PE分别为14.9/13.2/11.4倍，长期来看公司有望持续优化产品盈利能力，维持经营业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2024-10-31 重庆百货：2024年三季报点评：业绩持续承压，四季度促销有望回暖 (民生证券 刘文正,刘彦菁)

●公司在混改落地后，经营和管理效率有望进一步提升，随着传统业态改革以及新业态折扣零售快速崛起，我们预期公司业绩有望增长。预计24-26年公司实现归母净利润12.00/12.61/13.28元，分别同比变化-8.8%/+5.2%/+5.3%，对应10月31日PE为8/8/7X，20-23年公司分红比率分别为142.73%/153.23%/30.85%/45.44%，高分红下估值较低，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 中国黄金：2024年三季报点评：前三季度收入同比+13%，继续规划加盟渠道扩张 (民生证券 刘文正,郑紫舟)

●公司在黄金产品具备优势的同时，渠道布局逐步深入，丰富产品结构打造新增长点，预计24-26年公司实现营收621.22、685.97、741.51亿元，分别同比+10.2%、+10.4%、+8.1%，预计实现归母净利润10.15、11.36、12.60亿元，分别同比+4.3%、+11.9%、+11.0%，10月31日收盘价对应PE为15、13、12倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-31 重庆百货：缩减汽贸致业绩承压，加速调整推动业绩企稳 (东北证券 李森蔓)

●公司四大业态积极变革，竞争力持续提升。马消金融客群不断优化，不良率维持良好，有望受益金融监管趋严趋势。考虑到消费市场承压，调整盈利预测，预计2024-2026年营业收入为168.68/173.33/178.23亿元，归母净利润为12.27/13.18/14.17亿元，对应PE为8/7/7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 重庆百货：2024三季报点评：Q3归母净利润同比-12%，静待Q4补贴政策促进改善 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●我们根据三季报调整了对公司公允价值损益、减值损失的预期，将公司2024~26年归母净利润预期从13.3/14.0/14.7亿元，调整至12.3/13.3/14.4亿元，同比-6%/+8%/+8%，对应10月30日收盘价8/7/7倍P/E，考虑到公司当前估值较低、历史分红率高、资产质地在行业中较优，我们仍然维持“买入”评级。

●2024-10-31 益丰药房：业绩符合预期，坚守高质量发展 (中邮证券 蔡明子,龙永茂)

●预计2024-2026年营业收入分别为249.21、275.52、305.23亿元，归母净利润分别为15.60、17.33、19.40亿元，当前股价对应PE分别为17.85、16.07、14.36倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 豫园股份：珠宝时尚业务销售有所承压，潜修内功应对挑战 (开源证券 黄泽鹏,骆峥)

●我们认为，公司珠宝业务未来随金价企稳有望逐渐恢复，“产业运营+产业投资”双轮驱动，持续布局消费赛道。我们维持先前盈利预测不变，2024-2026年归母净利润为17.06/20.15/24.25亿元，对应EPS为0.44/0.52/0.62元，当前股价对应PE为13.8/11.7/9.7倍，维持“买入”评级。