长春高新(000661)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-28 长春高新：期待早期创新管线陆续步入收获期 (华泰证券 代雯,沈卢庆,孙茗馨)

●考虑长效生长激素进入医保后的价格调整，我们预计公司26/27/28年EPS为2.93/3.23/3.54元（26/27年前值：5.43/5.65/元），给予26年38倍PE（可比公司Wind一致预测26年40倍PE，考虑公司创新药资产大部分仍处研发早期予以折价），目标价111.34元（前值144.48元，25年24倍PE），维持“买入”评级。

●2026-04-23 长春高新：2025年年报点评：短期承压，看好新品放量和BD交易 (西南证券 杜向阳,雷瑞)

●公司发布2025年年报，实现营业收入120.8亿元，同比下降10.3%；实现归属于母公司股东净利润1.6亿元，同比下降94%。公司发布2026年一季报，实现营业收入25.9亿元，同比下降13.7%；实现归属于母公司股东净利润2.8亿元，同比下降41.7%。预计2026-2028年EPS分别为3.63元、4.09元、4.71元。

●2026-04-23 长春高新：2025年报点评：创新转型成果初显，业绩有望触底回升 (国海证券 曹泽运)

●我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为105.51/118.23/133.72亿元，同比增长-12.68%/+12.05%/+13.10%；归母净利润分别为21.28/24.11/27.78亿元，同比增长+1273.36%/+13.26%/+15.24%，对应PE估值16.41/14.49/12.57倍。公司正处于转型期，受到集采降价、医保控费影响收入降低，考虑到公司的伏欣奇拜单抗处于商业化初期尚未放量，且大批管线进入临床阶段拥有BD的潜力，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-04-22 长春高新：2025年报和2026年一季报业绩点评：业绩短期承压，关注创新药推进 (银河证券 程培,宋丽莹)

●公司稳步推进儿科核心业务销售管理，同时加强促卵泡激素、伏欣奇拜单抗等产品的销售推广力度，当前公司正处于创新研发转型关键阶段，多个产品有望陆续实现上市销售，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润10.4/14.7/19.0亿元，同比增长570%/41%/29%，对应PE分别为34/24/19倍，维持“推荐”评级。

●2025-10-30 长春高新：2025三季报点评：金赛药业营收维稳，关注创新药研发进展 (银河证券 程培,宋丽莹)

●公司稳步推进儿科核心业务销售管理，同时加强促卵泡激素、伏欣奇拜单抗等产品的销售推广力度，当前公司正处于创新研发转型关键阶段，多个产品有望陆续实现上市销售，预计公司2025-2027年分别实现归母净利润16.2/22.0/26.5亿元，对应PE分别为29/21/18倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-06-23 国邦医药：国邦医药（605507）深度研究报告：被低估的平台型医药制造企业 (华创证券)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为65.90、72.28、78.94亿元,同比增长9.6%、9.7%、9.2%;归母净利润分别为9.03、10.20、11.50亿元,同比增长10.0%、13.0%、12.7%,对应eps分别为1.15、1.30、1.47元。参考a股相关医药制造企业估值,考虑公司多品种平台、一体化制造能力的核心竞争优势,给予2026年18倍pe,对应目标价约21元,首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-06-23 前沿生物：创新转型，小核酸药物布局丰富 (群益证券 王睿哲)

●我们预计公司2026-2028年分别实现净利润-0.05亿元、-1.28亿元、-1.69亿元。公司作为专注于小核酸药物研发的科技公司，研发管线获得国际大企业的认可，幷且管线丰富，未来前景广阔，我们给与“买进”的投资建议。

●2026-06-19 三力制药：浙商重点推荐||三力制药·钟凯锋 (浙商证券 钟凯锋)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.44亿元、23.15亿元、25.94亿元,同比增速分别为20.04%、13.25%、12.06%,实现归母净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、3.60亿元,同比分别增长540.37%、17.29%、3.41%,对应当前股价pe分别为21.57、18.39、17.78倍。首次评级,给予公司"买入"评级。

●2026-06-18 三力制药：中药主业修复为基，实控人增持提振信心，“呼吸+银发+科技延展”打开重估空间 (浙商证券 钟凯锋)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.44亿元、23.15亿元、25.94亿元，同比增速分别为20.04%、13.25%、12.06%，实现归母净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、3.60亿元，同比分别增长540.37%、17.29%、3.41%，对应当前股价PE分别为21.57、18.39、17.78倍。首次评级，给予公司“买入”评级。

●2026-06-18 申联生物：双主业协同发力，技术壁垒构筑长期价值 (东北证券 苏镜程)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为3.26亿元、4.06亿元、4.51亿元，归母净利润分别为0.18亿元、0.62亿元、0.84亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-16 三生国健：抗体龙头创新积淀厚积薄发，自免管线步入集中收获期 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2026-2028年的营业总收入分别为17.63/20.41/24.65亿元，归母净利润分别为6.04/7.52/8.90亿元，对应EPS分别为0.98/1.22/1.44元，当前股价对应P/E为56/45/38倍。随着安沐奇塔单抗顺利获批上市，公司迎来驱动业绩上行的核心新增长点；急性痛风管线SSGJ-613审批进程渐近落地；SSGJ-611成人特应性皮炎适应症NDA在2026年2月正式获受理。同时公司其余在研项目均保持良好推进节奏，后续一系列创新产品将逐步释放业绩增量，叠加与辉瑞合作约定的后续里程碑付款预期。我们首次给予其“买入”评级。

●2026-06-16 安图生物：国内业务短期承压，出海增长亮眼 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年EPS分别为2.09/2.44/2.78元。公司为体外诊断龙头企业，随集采政策逐步落地，公司免疫诊断主业稳健，出海业务贡献增长动能，维持“买入”评级。

●2026-06-16 新产业：再获美国CDC认证，海外业务稳健发展 (东北证券 叶菁,古翰羲)

●公司专注于免疫、生化等领域的IVD试剂与仪器，持续推进全球化战略和大客户营销策略。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为51.98/58.71/65.96亿元，归母净利润分别为18.84/21.73/24.86亿元，对应PE分别为18X/16X/14X。首次覆盖，我们给予“增持”评级。

●2026-06-15 凯莱英：小分子业务稳健增长，新兴业务进入加速兑现期 (华福证券 贺鑫,何展聪)

●我们预计公司2026-2028年收入分别为82/98/116亿元，同比增长24%/19%/18%，预计26-28年公司归母净利润分别为14/18.4/22.7亿元，分别同比增长24%/31%/24%，对应当前PE分别为29/22/18倍。我们选取同样以CDMO为主营业务的公司药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、九州药业、博腾股份作为可比公司，凯莱英PE存在一定溢价，考虑到公司新兴业务在手订单充沛，成长空间广阔，估值溢价合理。公司作为全球领先的一体化CDMO企业，小分子CDMO业务增长稳健，新兴业务爆发式增长，客户资源、技术水平、运营效率、研发能力、项目储备均处于领先水平，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-15 百济神州：公司上调2026年收入指引，在2026 ASCO披露多项实体瘤数据 (天风证券 杨松,曹文清)

●我们预计2026-2028年营业收入为438.24、540.21和615.13亿元；我们预计2026-2028年的归母净利润为44.34、81.43和105.27亿元。维持“买入”评级。