盈新发展(000620)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-30 盈新发展：2019年三季报点评：结算进度影响业绩，文旅转型稳步推进 (民生证券 顾熹闽)

●预计公司2019-21年EPS为2.08、2.69、3.12元，对应PE估值分别为2.3X/1.8X/1.5X。考虑公司目前已开启文旅战略转型，未来将从传统房企向“文旅、地产、金融”多元化企业转变，文旅业务利润占比或将提升，其估值中枢有望由传统房企向综合性的文旅地产商转型，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2019-08-29 盈新发展：文旅综合运营能力不断提升，多元化布局战略初见成效 (兴业证券 熊超)

●公司转型战略在18年更进一步，首个大型文旅综合体项目铜官窑古镇运营良好，配套地产业务去化良好，金融布局取得重要收获，长沙银行完成上市，为转型期保驾护航，文旅产业链布局继续完善，成为公司增长又一驱动力，下预计19-21年盈利预测，预计19-21年EPS0.58/0.67/0.83元，8月29日收盘价对应PE分别为8/7/6倍，维持“审慎增持”评级。

●2019-08-29 盈新发展：19H1业绩受财务费用增多承压，西宁项目落地继续扩大文旅版图 (安信证券 刘文正)

●公司存量文旅项目鸠兹古镇、长沙铜官窑逐步步入成熟，阆中古城、西宁旅游城、韩国锦绣山转等项目稳步推进，“文旅+金融”业务有望进入持续收获期。预计公司2019-2021年归母净利为13.7亿元/15.8亿元/17.9亿元，EPS为0.72/0.83/0.94元，PE为6.6x/5.7x/5.0x，给予6个月目标价5.50元。

●2019-05-09 盈新发展：18年报&19Q1点评：业绩高成长符合预期，文旅项目有望加速发力 (安信证券 刘文正)

●买入-A投资评级。公司存量文旅项目鸠兹古镇、长沙铜官窑逐步步入成熟，阆中古城、西宁度假村、韩国锦绣山转等项目稳步推进，“文旅+金融”业务有望进入持续收获期。预计公司2019-2021年归母净利为13.7亿元/15.8亿元/17.9亿元，EPS为0.72/0.83/0.94元，PE为5.8x/5.1x/4.5x，给予6个月目标价5.50元。

●2019-04-27 盈新发展：2018年报点评：盈利改善效率提升，文旅进入收获期 (东兴证券 任鹤)

●公司积极转型文旅业务，随着大量项目进入运行期，文旅项目将成为公司重要增长动力，同时地产开发业务仍然是公司基本盘。我们预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为152亿元、159亿、163亿元；归母净利润分别为14.0亿元、16.4亿元和20.0元；EPS分别为0.74元、0.86元和1.05元，对应PE分别为6.2X、5.3X和4.3X。维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-05-21 招商蛇口：深耕核心城市，央企平台优势凸显 (华源证券 邓力,陈颖)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为16.04、18.90、22.63亿元，同比分别+56.6%、+17.9%、+19.7%，EPS分别为0.18、0.21、0.25元，对应5月19日的股价PE为50.82、43.12、36.02倍，2026年PB为0.83倍。我们选取同为央国企股东背景、且土储重点布局一二线城市的保利发展、中国海外发展及建发国际集团作为可比公司。考虑招商蛇口拥有充裕且优质的一二线核心城市土储，尤其在粤港澳大湾区资源禀赋突出，在当前行业调整、分化加剧的背景下，公司有望凭借低融资成本优势与核心城市聚焦战略，在存量竞争阶段率先受益，实现业绩的稳步修复与估值重估，维持“买入”评级。

●2026-05-19 绿地控股：年报解读丨绿地控股：业绩仍在下滑，但积极信号正在显现 (中国指数研究院)

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●2026-05-14 中华企业：营收与利润双增长，实现扭亏为盈 (中国指数研究院)

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●2026-05-11 海南机场：整合海南三大核心机场资源，静待自贸港红利释放 (国信证券 曾光,杨玉莹)

●考虑美兰机场并表以及地产项目去化和结转节奏影响，我们预计公司2026-2028年收入增速分别为46.3%/6.9%/6.2%，同时考虑折摊等增加预计2026-2028年归母净利润分别为2.4/2.6/2.9亿元。公司在海南机场、市区内核心物业等卡位价值稀缺，静待成本费用扰动周期后的利润释放，维持中线“优于大市”评级。

●2026-05-06 招商蛇口：2026年一季报点评：营收同比增长，拿地聚焦核心 (太平洋证券 徐超,戴梓涵)

●招商蛇口作为央企龙头，具备股东实力强、土储充足、融资成本低等优势，预计2026–2028年归母净利润分别为20.72亿元、26.07亿元和26.99亿元，对应PE分别为37.85X、30.09X和29.06X，维持“买入”评级。风险提示包括房地产政策变动、销售改善不及预期及毛利率进一步下行。

●2026-05-05 海南机场：2025年报及2026一季报点评：美兰并表Q1收入增长，封关带动客流增长 (东吴证券 吴劲草,王琳婧,杜玥莹)

●海南机场融入海南国资后开启高质量发展，持续推进去地产化工作，收购美兰空港后将实现海南自贸港民航机场资源深度整合。考虑房地产业务下滑、凤凰机场T3投运成本增加等原因，下调26/27年归母净利润为2.3/2.5亿元(前值为10.2/13.7亿元)，新增28年归母净利润为2.7亿元，对应26-28年PE估值为179/165/155倍。考虑公司统一运营管理海南三大机场，有望持续享受海南赴岛游的繁荣及未来自贸港政策红利，维持“增持”评级。

●2026-05-05 滨江集团：年报点评：营收持续增长，财务保持稳健 (中泰证券 由子沛,侯希得)

●公司坚持稳健经营，销售稳定前十，债务规模下降，财务结构健康，融资渠道畅通。公司长期深耕杭州等优势区域，为未来可持续发展提供有力保障。受行业基本面下行影响，我们预计公司2026-2027年的归母净利润分别为23.1和24.7亿元，（原预测2026-2027年归母净利润为31.4/34.3亿元），并引入2028年盈利预测，预计2028年归母净利润为25.4亿元，维持公司“买入”评级。

●2026-05-05 新城控股：2026年一季报点评：盈利能力改善，商管业务稳健增长 (中信建投 竺劲)

●公司商管业务稳健增长，结构占比逐渐提升，开发业务库存稳步去化。我们看好公司商管业务的长期表现，维持公司盈利预测，预计2026-2028年公司EPS分别为0.44/0.53/0.62元，维持买入评级和21.82元的目标价不变。

●2026-05-04 招商蛇口：2026年一季报点评：业绩压力释放，销售优于行业，聚焦核心城市 (兴业证券 靳璐瑜,洪波)

●2025年公司业绩压力集中释放。销售排名提升，拿地大幅增加且聚焦核心城市，为今年销售及未来业绩改善提供有力支撑。我们预计公司2026-2027年EPS为0.14元、0.18元，以2026年4月30日收盘价计算，对应PE为63.3倍、47.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-04 华发股份：2025年年报&2026年一季报点评：短期业绩压力得到释放，大股东锁价定增持续支持发展 (兴业证券 靳璐瑜,洪波)

●华发股份2025年销售规模保持行业前列，积极盘活存量闲置资产；定向可转债完成发行，大股东锁价定增持续支持发展。我们调整公司2026-2027年EPS的预测至-1.11元、0.13元，以2026年4月30日收盘价计算，对应的2027年PE为26.9倍，维持“增持”评级。