海螺新材(000619)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-08-23 海螺新材：产品价跌量稳，利润回升，期待新主业落地 (兴业证券 李华丰,黄诗涛)

●公司是型材行业龙头，短期受成本下降利润有所回升，且“生态家居、新业务”双轮驱动的中长期发展路径日益清晰，值得期待。公司是国企改革潜在标的，我们预计16-18年EPS0.31、0.32、0.37元，维持“增持”评级。

●2016-08-23 海螺新材：毛利率提升与补助增加致业绩增长 (光大证券 陈浩武)

●宏观经济下行压力加大时期，产能过剩与需求不足导致塑料型材行业景气度较差；公司上半年营收同比下降，产品毛利率提升与营业外收支因素引致业绩增长。公司大股东为安徽海螺集团有限公司，持股比例30.6%，实际控制人为安徽省国资委，可关注安徽国企改革进展。预计公司16-18年EPS分别为0.34、0.39、0.41元，目标价11.5元，“增持”评级。

●2016-05-23 海螺新材：资产重组拟收购奇瑞新能源汽车公司 (光大证券 陈浩武)

●海螺型材主营门窗板材生产销售，受困于宏观经济下行压力加大，公司2015年度、2016年一季度营收分别同比下降12.2%和5.1%。海螺型材与奇瑞汽车同属芜湖地区，新能源政策东风下，奇瑞新能源公司凭借技术及市场影响力发展迅速，独立运营预期较强，或可借助上市公司平台获得更快发展。因公司停牌且重组方案未出以及需董事会、股东大会和相关部门批准存在不确定性，暂维持公司2016-2018年EPS分别为0.34、0.39、0.41元的盈利预测及14.8元的目标价不变，“买入”评级。

●2016-03-23 海螺新材：年报点评：受益地产链复苏，或有国企改革预期 (海通证券 邱友锋,钱佳佳)

●我们预计2016-2018年EPS分别为0.33、0.36、0.42元。公司前期公告控股股东改革持股计划，后续或有国企改革预期。公司目前市值不到40亿，受益于地产链复苏，我们给予2016年PB1.8倍，目标价12.20元，维持“买入”评级。

●2016-03-23 海螺新材：年报点评：需求不振量价齐跌，着力拓展营销渠道 (华泰证券 鲍荣富,黄骥)

●预计公司2016-18年EPS为0.32/0.35/0.39元，对应PE为33/30/27倍。考虑公司在塑料型材行业的龙头地位和优质资产质量，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-03-28 金发科技：全球改性塑料龙头，开拓高端材料应用 (国信证券 杨林,董丙旭)

●公司改性塑料及新材料板块稳定增长，绿色石化及医疗健康板块有望不再恶化。我们预计2024-2026年公司归母净利润为8.92/13.45/17.01亿元，摊薄EPS为0.33/0.50/0.64元。综合绝对估值与相对估值，股票合理估值区间在12.85-15.33元之间，相对于目前股价有14.43%-36.51%溢价空间。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2025-03-26 永新股份：Q4业绩靓丽，延续高分红，新管理层或加速成长 (信达证券 姜文镪)

●实现收入35.25亿元(同比+4.3%)，归母净利润4.68亿元(同比+14.6%)，扣非归母净利润4.40亿元(同比+14.5%)。公司业务稳健，新管理层或助推公司业务进一步发展加速。预计2025-2027年公司归母净利润分别为5.1、5.5、6.0亿元，对应PE为13.9X、12.7X、11.7X。

●2025-03-24 肇民科技：国产精密注塑领军企业，顺应轻量化趋势加速成长 (山西证券 潘宁河,刘斌,林挺)

●预计公司24-26年归母公司净利润分别为1.52/1.97/2.39亿元，同比增长47.3%/29.2%/21.7%。公司24-26年PE估值低于可比公司均值。考虑到公司作为精密注塑件领域的领先企业，技术成熟、产品质量领先、下游客户资源优质且合作紧密，伴随电动化叠加轻量化趋势延续、单车价值量的持续提升、募投项目的逐步投产、新客户的稳固拓展以及公司积极布局人形机器人等领域，公司业绩确定性较强，首次覆盖，给予“增持-A”评级。

●2025-03-21 永新股份：Q4营收稳健利润高增，高分红延续 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●25年在以旧换新等提振内需政策的催化下，主业有望回暖，外销将随公司新品类、新客户突破持续增长，小幅上调盈利预测。预计2025-2027年收入分别38.2/41/43.6亿元(25-26年原为38.2/40.5亿元)，同比+8%/7%/6%，归母净利分别5.2/5.7/6.2亿元(25-26年原为4.8/5.5亿元)，同比+12%/10%/8%。按3月20日收盘价对应25年PE为13X。我们认为，公司作为塑料软包装行业龙头，积极拓展薄膜业务，下游为必选消费行业需求偏刚性，长期经营风格稳健、高分红彰显投资价值，维持“买入”评级。

●2025-03-21 永新股份：年报点评报告：Q4业绩靓丽，延续稳成长、高分红 (天风证券 孙海洋)

●公司彩印包装业务稳健向上，功能膜材、海外市场构筑新成长点，稳健高股息提供安全边际；此前董事长及总经理换届或持续带来管理体系优化及经营精进。我们上调盈利预测，预计25-27年归母分别为5.1亿/5.7亿/6.3亿(25-26前值分别为4.6/5.1亿元)，PE分别为14/13/12X，维持“买入”评级。

●2025-03-21 永新股份：Q4盈利表现亮眼，维持高分红回馈股东 (华西证券 徐林锋)

●我们看好永新股份，公司作为塑料软包装行业龙头，综合实力突出，纵向一体化策略持续降本增效以及薄膜业务逐渐放量有望推动公司业绩实现稳定增长。在消费需求承压与成本费用端预期乐观之下，2025-2026年我们下调收入预测，上调盈利预测，新增2027年预测，预计公司2025-2027年营收分别为38.57/41.89/45.38亿元（前值39.41/44.05/-亿元），EPS分别为0.84/0.92/1.00元（前值0.77/0.86/-元），对应2025年3月21日的收盘价11.95元/股，PE分别为14/13/12X。维持公司“买入”评级。

●2025-03-20 永新股份：原油跌价+竞争格局改善，Q4业绩超预期 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入38.90亿/42.90亿/47.59亿元，分别增长10.34%/10.28%/10.93%，归母净利润5.08亿/5.62亿/6.31亿元，分别增长8.7%/10.54%/12.24%，对应当前PE13.31X/12.04X/10.73X，维持“买入”评级。

●2025-03-19 道恩股份：25年开始业绩将快速增长，高壁垒DVA产品待规模化放量 (招商证券 周铮,沈敏迪)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入60.04/67.92/74.80亿元，同比分别增长13%/13%/10%，实现归母净利润1.78/2.29/3.13亿元，分别同比增长26%/29%/36%，对应PE分别为38.0/29.4/21.6倍，考虑到未来DVA、共聚酯及PCR塑料等产品如果能顺利量产并且推广，存在较大空间，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2025-03-16 天振股份：PVC地板龙头破局，涅槃开启新周期 (浙商证券 史凡可,曾伟)

●我们预计公司24-26年分别实现营收9.08/20.3/37.21亿元，分别同比增长191%/124%/83%，实现归母净利润-0.33/1.52/4.11亿元，26年同比增长170%，25-26年对应当前PE分别为25/9X。考虑公司业绩正处于修复期，RPET新品有望拉动公司提升产业链份额打开长期空间，且当前市值下，公司拥有货币资金+交易性金融资产合计16.75亿元，无银行借款，整体估值性价比较高，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-03-15 万朗磁塑：冰箱门封小巨人，构建汽零第二成长曲线 (华西证券 纪向阳,喇睿萌)

●我们预计2024-2026年公司收入为33.3/42.3/52.7亿元，同比分别+30%/+27%/+25%，归母净利润分别为1.49/1.79/2.19亿元，同比分别+10%/+20%/+23%，对应EPS分别为1.74/2.09/2.56元，以2025年3月14日收盘价38.32元计算，对应PE分别为21/17/14倍，2025年可比公司估值均值为25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。