| ◆盈利预测(元)◆ | ◇更新时间:2014-09-01◇
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| 12A | 预测精度 | (12E) | 13E | 14E |
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每股收益 | 0.64 | 精准 | (0.64) | 0.82 | 0.88 |
一月预期变化率(%) | - | - | (-) | - | - |
净利润(万元) | 64205.19 | 参考 | (6.42) | 82750.16 | 88805.05 |
净利润同比(%) | 34.86 | 精准 | (34.86) | 28.88 | 7.32 |
主营收入(万元) | 479157.50 | 参考 | (47.92) | - | - |
主营收入同比(%) | -5.72 | 精准 | (-5.72) | - | - |
预测机构数 | - | - | (-) | - | - |
每股净资产(元) | 3.39 | 精准 | (3.39) | 4.21 | 5.09 |
未来两年复合增长率 | - | - | (-) | - | - |
预测PE | - | - | (-) | 16.35 | 15.24 |
预测PB | - | - | (-) | 3.19 | 2.63 |
预测PEG | - | - | (-) | - | - |
预测PS | - | - | (-) | - | - |
说明：数据来源于一致性盈利预期值，年份后的'A'表示已实现，'E'表示预期。其中：预测PS=最近收盘价/每股主营收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。预测精度列是年份预测值与实际实现数据之间的误差程度，分为'精准'、'较为精准'和'参考'三种标准。
◆投资评级◆ | 截止日期：2014-09-01 |
统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | 1 | - | - | - | - | 1 |
三个月内 | 1 | - | - | - | - | 1 |
六个月内 | 1 | - | - | - | - | 1 |
12个月内 | 2 | - | - | - | - | 2 |
◆每股收益预测明细◆ | 截止日期：2014-09-01 |
日期 | 机构 | 评级 | 13E | 14E | |
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2013-07-03 | 上海证券 | 谨慎增持 | 0.82 | 0.88 | - |
2012-08-15 | 招商证券 | 强烈推荐 | 2.20 | 2.86 | - |
2012-08-15 | 中信证券 | 增持 | 1.50 | 1.52 | - |
2012-03-20 | 长城证券 | 强烈推荐 | 2.00 | 2.57 | - |
◆研报摘要◆ ●2012-08-03 金马集团：业绩稳健提升，中期大比例分配(招商证券 彭全刚,侯鹏,张晨)
●我们预测2012-2014年公司EPS为1.49、2.20、2.85元。公司本次大比例分配方案，彰显新领导班子对投资者的支持，未来，神华入主公司后，公司成长将更为广阔，鉴于公司成长性，按照2012年20倍PE，目标股价为29.8元，我们维持“强烈推荐”的投资评级。
●2012-08-03 金马集团：经营总体稳定，中期高比例派送，后续成长仍需看国网能源股权变更进展(海通证券 陆凤鸣)
●总体来看，公司经营较为稳定。维持此前的盈利预测，不考虑汇兑等因素，公司2012年EPS预计在1.1元左右。维持买入评级，2012年目标动态PE25倍，目标价27.5元。
●2012-06-12 金马集团：双重承诺保发展，资产整合仍可期(招商证券 彭全刚,侯鹏,张晨)
●在当前电价、煤价、利用小时和货币政策下，预计公司2012～2013年公司每股收益分别为1.63、2.30元，由于公司长期价值明显，我们维持“强烈推荐”投资评级，目标价32.6元。
●2012-06-11 金马集团：实际控制人或变更神华集团，国网能源煤电整合平台不变(中信证券 王海旭,吴非,马青芳)
●维持公司2012～2014年EPS为1.21/1.39/1.41元，对应P/E分别为18.7/16.2/16.0倍。鉴于公司作为困网能源煤电整合平台定位不变，未来煤电联营且盈利能力较强资产持续注入值得期待，给予2012年22倍合理P/E，对应27.0元目标价并维持“增持”评级。
●2012-06-11 金马集团：神华集团仍将履行国网承诺，停牌前股价已反映最悲观预期(海通证券 陆凤鸣)
●不考虑汇兑等因素，公司2012年EPS预计在1.1元，考虑到前期不确定性因素消除、及股价的反映，我们上调公司评级至买入，维持2012年目标动态PE25倍，目标价27.5元。
◆同行业研报摘要◆ | 证监会行业: 电力、热力生产和供应业 |
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●2014-09-01 长江电力：2014年中报点评：来水改善助盈利回暖，三重利好促估值提升(中信证券 崔霖,吴非)
●我们上调公司2014-2016年盈利预测至0.67/0.69/0.65元(原为0.64/0.65/0.62)，目前股价对应P/E为11.1/10.8/11.4倍。从估值来看，携手中核集团进入核电领域将为公司清洁能源发展开拓新模式，水电现金流稳定以及A股的标的稀缺性在“沪港通”过程中将促板块从P/E估值向DCF估值切换(正常区间应在15倍附近)，集团资产注入预期则将成为另一提升估值的重要因素。综上，结合DCF估值以及外延式扩张预期，给予公司2014年15倍合理P/E水平，对应目标价10.0元，维持“买入”评级。
●2014-09-01 长江电力：主业平稳，关注后续资产注入及核电拓展(中金公司 陈俊华,汤砚卿)
●小幅提升14/15年EPS预测7%/2%以反映来水改善：0.64/0.64元，对应利润增速16%/1%，PE12/12倍。维持中性评级。调高目标价31%至8.5元(原为6.5元)，对应14/15年PE均为13倍。
●2014-09-01 长江电力：业绩稳步回升，开辟核电新领域(招商证券 彭全刚,何崟,侯鹏)
●不考虑机组注入，预计公司2014-2016年每股收益分别为0.62、0.67、0.72元。未来资产注入和电价上调都将大幅提升公司业绩，给予2014年14倍PE，目标价8.8元，维持“强烈推荐-A”评级。
●2014-09-01 长江电力：入股核电、来水逆转(瑞银证券 郁威,徐颖真)
●上半年EPS为0.21元，同比增长19%。投资收益同比持平，占净利润19.7%。约2亿受让桃花江核电20%股权。我们维持2014/15/16年EPS预测0.58/0.61/0.58元，基于DCF估值方法(假设WACC为6.5%)得到目标价10.04元。
●2014-09-01 华电国际：2014年中报点评：区位优势显现，资产注入可期(中信证券 崔霖,吴非)
●鉴于公司业绩符合预期，我们维持其2014-2016年0.66/0.70/0.74元的盈利预测，目前股价对应P/E为5.5/5.2/4.9倍。考虑目前股息率逾6%，以及集团承诺将为公司外延式增长打开空间，给予其2014年7倍P/E，对应目标价4.6元，维持“买入”评级。