青岛双星(000599)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-10-31 青岛双星：子午胎处于产能爬坡期，与海南橡胶签署战略协议有望提升公司成本端竞争力 (长城证券 吴轩)

●公司作为国内老牌轮胎行业龙头企业，率先布局“工业4.0”智能化生产，随着公司产能更新换代逐步完成，公司盈利能力有望得到增强。此外，我们看好公司并购锦湖轮胎，认为青岛双星与锦湖轮胎双方有望优势互补，协同发展，公司未来有望成为轮胎行业新龙头。预计2019-2021年，公司实现营收41.86亿、49.06亿、57.75亿，同比增长11.8%、17.2%、17.7%；实现归母净利润0.33亿、0.67亿、1.55亿，同比增长20.9%、100.8%、132.9%，对应PE117.33X、58.44X、25.10X。给予“推荐”评级。

●2018-05-05 青岛双星：轮胎工厂逐步投产，产销量有望取得突破 (长城证券 杨超)

●轮胎行业面对智能化、信息化的产业浪潮，正加速淘汰落后产能，向绿色智能化生产转型升级，青岛双星智能化样板轮胎工厂走在前列。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.21、0.33、0.47元，对应PE分别为28X、18X、13X，维持“强烈推荐”评级。

●2018-04-11 青岛双星：双星集团与锦湖签订收购协议，有望成为全球轮胎新巨头 (财通证券 虞小波)

●集团收购锦湖进展顺利，未来有望成为锦湖轮胎第一大股东，成为国内轮胎新巨头。维持增持评级，预计17-19年EPS分别为0.15元、0.17元、0.26元，对应17-19年PE分别为40.7倍、36.1倍及22.9倍。

●2018-03-05 青岛双星：收购锦湖迎来转机，未来有望成为国内轮胎新巨头 (财通证券 虞小波)

●率先建立智能化工厂，价格盈利有望双升，有望成为锦湖轮胎第一大股东，未来成长为国内轮胎新巨头。给与增持评级，预计17-19年EPS分别为0.15元、0.17元、0.26元，对应17-19年PE分别为44.6倍、39.6倍及25.2倍。

●2017-12-26 青岛双星：股东增持叠加股权激励，看好公司发展前景 (长城证券 杨超)

●2017年下半年天然橡胶价格大幅回落，并且在未来两年大概率在底部震荡。需求端增速有望迎来上涨。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.18、0.23、0.30元，对应PE分别为35X、27X、21X，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2024-03-26 瑞华泰：热控价格战拖累2023业绩，新产能落地助力2024否极泰来 (山西证券 叶中正)

●预计公司2024-2026年分别实现营收4.68、6.55、7.78亿元，同比增长69.7%、40.0%、18.6%；分别实现净利润0.22、0.57、1.00亿元，同比增长213.7%、155.3%、75.9%；对应EPS分别为0.12、0.32、0.56元，以3月25日收盘价15.30元计算，对应PE分别为123.6X、48.4X、27.5X，考虑到2023年已有2条新产线调试完毕顺利投入使用，预期后续产线调试进度将会加快，进而驱动公司营收稳步增长，故维持“买入-B”评级。

●2024-03-26 森麒麟：泰国二期投产推动产销量提升，看好摩洛哥及西班牙项目逐步投产 (长城证券 肖亚平)

●我们预计森麒麟2024-2026年收入分别为96.74/118.09/138.65亿元，同比增长23.36%/22.08%/17.40%，归母净利润分别为18.13/22.46/26.50亿元，同比增长32.47%/23.89%/17.99%，对应EPS分别为2.45/3.04/3.59元。结合公司3月25日收盘价，对应PE分别为12/10/8倍。我们基于以下三个方面：1)我们认为公司轮胎凭借其优异的性价比，海外及配套市场份额有望进一步扩大。2)此次税率大幅下调，使得森麒麟泰国也将成为泰国乘用车和轻卡轮胎出口美国单独税率最低的企业。我们看好公司泰国基地的竞争优势，其盈利能力有望大幅提升。3)我们看好公司生产基地全球化布局以及项目的建成，其有望推动公司业绩进一步增长，维持“买入”评级。

●2024-03-25 家联科技：高端塑料制品龙头，海外业务或迎来需求拐点 (招商证券 赵中平,王月)

●首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。公司拥有领先的高端塑料制品及生物全降解制品生产技术，与众多海内外餐饮、茶饮巨头保持良好合作关系。随着海外大客户补库、扩品类需求回暖，外销业务有望修复；下游茶饮客户快速放量及新客户的不断开拓，利好2024年内销业务的增长趋势。预计23-25年公司归母净利润分别为0.51亿元、1.45亿元和1.85亿元，对应24年PE为23.8x。

●2024-03-25 瑞华泰：2023年年报点评：业绩短期承压，嘉兴基地投产在即 (西南证券 黄寅斌)

●预计2024-2026年EPS分别为0.02元、0.23元、0.49元，对应动态PE分别为622倍、66倍、32倍。考虑到公司业绩恢复速度快，且高端高壁垒CPI膜产能逐步释放，给予“持有”评级。

●2024-03-24 瑞华泰：2023年报点评：产品价格下降影响业绩，嘉兴项目放量在即 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●受到消费电子景气度复苏节奏缓慢及产品价格下降等因素影响，我们调整本次盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.38、0.92、1.80亿元，对应PE分别68、28、14倍。公司嘉兴项目放量在即，CPI项目有望放量，盈利有望进入快速增长期，维持“买入”评级。

●2024-03-23 瑞华泰：业绩阶段性承压，看好公司长期成长动能 (银河证券 任文坡,孙思源)

●预计2024-2026年公司营收分别为4.72、6.83、9.00亿元，同比分别增长71.17%、44.59%、31.79%；归母净利润分别为0.38、1.02、1.72亿元，同比分别扭亏为盈、增长169.72%、增长69.05%；EPS分别为0.21、0.57、0.96元/股，对应PE分别为68.87、25.53、15.10倍。我们看好嘉兴基地产能释放、在研产品产业化为公司带来的长期成长动能，维持“推荐”评级。

●2024-03-17 川环科技：23年业绩稳健增长，24Q1预增业绩亮眼 (海通证券 刘一鸣,房乔华)

●我们预计2023-2025年公司归母净利润分别为1.64/2.36/3.04亿元，EPS分别为0.76/1.09/1.40元，参考同行业公司估值水平，考虑到储能等领域产品有望开辟全新成长曲线，给予其2024年18-22倍PE，对应合理价值区间为19.62-23.98元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-13 赛轮轮胎：新建项目落子印尼，全球化布局持续完善 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●基于公司产能布局增加，我们调整了2025年的业绩预期，预计公司2023-2025年公司的归母净利分别为31.02、38.30和47.84亿元，对应的PE分别为15、12、10倍，维持公司“买入”评级。

●2024-03-13 川环科技：2024年一季度业绩预告点评：新能源、新业务，开启业绩新周期 (国元证券 杨为敩)

●基于公司新能源业务占比提高，软管体系化经营和盈利能力提升，加之关键新能源客户持续放量，同时考虑到储能和数据中心业务扩展加速，上调公司2023-2025归母净利润预测1.64/2.36/2.93亿元。对应2023-2025基本每股收益分别为：0.76/1.09/1.35元，对应当前股价，2023-2025年PE分别为23.40/16.30/13.12倍，维持公司“增持”评级。

●2024-03-12 玲珑轮胎：2023年业绩快报点评：业绩符合预期，盈利能力持续修复 (西部证券 黄侃)

●公司盈利能力持续修复，新产能投产贡献成长预期。我们预计公司23-25年归母净利为13.86/21.75/25.63亿元，对应当前PE分别为24.4/15.5/13.2x，维持“买入”评级。