汇源通信(000586)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-04-10 汇源通信：打造安防大平台，低估值提供安全边际 (安信证券 李伟)

●公司通过资产重组进军安防领域，打造安防大平台。采取差异化竞争策略，在细分行业发展中的明显优势，目前估值处于底部。我们预计公司2016年-2017年净利润将达到2.2亿元和2.9亿元，首次覆盖给予买入-A评级，6个月目标价26.7元，请投资者重点关注。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-03-26 宁德时代：年报点评：营收表现稳健，盈利能力优良 (平安证券 张之尧,皮秀)

●公司作为全球领先的锂电池企业，动力和储能电池技术实力领先，全球市场布局全面。2024年全球动力和储能锂电池市场需求增长的同时，产品价格经历了较大的降幅；公司盈利预测前值系近1年前做出，依据当时市场情况给出的预测值相对偏高，我们下调公司2025-2026年盈利预测，预计2025/2026年公司归母净利润分别为662.56/797.29亿元(预测前值为727.45/829.01亿元)，新增2027年归母净利润预测为923.57亿元，对应3月25日收盘价PE分别为17.2/14.3/12.4倍。2025年，全球锂电池需求有望继续增长、供需格局改善，我们看好公司作为全球锂电池领先企业的技术和成本控制优势，以及在固态电池等新技术领域的前瞻性布局，维持“强烈推荐”评级。

●2025-03-26 永兴材料：2024年年报点评：产销稳定，云母龙头成本优势显著 (民生证券 邱祖学)

●云母提锂龙头成本优势突出，采选冶一体化扩产，我们预计公司2025-2027年归母净利为10.2、16.6和21.9亿元，对应3月25日收盘价的PE为18、11和8倍，维持“推荐”评级。

●2025-03-26 宁德时代：业绩符合预期，龙头地位稳固 (中银证券 武佳雄)

●结合公司最新业绩与较强的市场竞争力，我们将公司2025-2027年预测每股收益调整至15.02/17.26/19.24元(原预测2025-2027年摊薄每股收益为14.29/16.26/-元)，对应市盈率17.3/15.0/13.5倍；维持买入评级。

●2025-03-25 永兴材料：年报点评：锂业务成本优势突出，重点项目稳步推进 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2025-2027年营收分别为81.95/90.58/100.09(原预测91.20/100.27/-)亿元，同比增速分别为1.5%/10.5%/10.5%；归母净利润分别为10.57/13.29/16.73(原预测12.80/15.95/-)亿元，同比增速分别为1.3%/25.8%/25.8%；摊薄EPS分别为1.96/2.47/3.10元，当前股价对应PE为17/14/11X。考虑到公司资源优势突出，成长路径清晰，锂业务降本增效成果显著，能够有效应对锂价下跌带来的不利影响，维持“优于大市”评级。

●2025-03-25 阳光电源：光储需求旺盛，全球龙头增长确定 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司美国相关业务可能受关税影响，我们下调24~26年归母净利润至110/130/155亿元（原值为110/140/169亿元），同比17%/18%/19%，对应PE为13/11/9X，考虑公司逆变器、储能业务毛利率表现较好，全球储能出货继续高增，盈利能力维持高位，给予公司2025年18xPE，对应目标价113元，维持“买入”评级。

●2025-03-25 永兴材料：2024年年报点评：Q4业绩受技改项目影响，成本优势依然显著 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●Q1锂价底部区间震荡，我们下调2025年盈利预测，基本维持2026年盈利预测，预计公司25-27年归母净利润为9.0/12.1/16.8亿元(25-26年原预期为10.0/12.1亿元)，同比-14%/+35%/+38%，对应PE为20x/15x/11x，考虑公司资源优势突出，成本优势显著，维持“买入”评级。

●2025-03-25 钧达股份：2024年年报点评：N型产品出货量行业领先，产能出海带来业绩增量 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●公司盈利虽阶段性承压，但领先行业的成本控制能力和海外产能投产后的贡献有望给公司业绩带来新的增长，我们维持原盈利预测并新增27年预测，预计公司25-27年实现归母净利润8.46/13.37/18.71亿元，当前股价对应25年PE为15倍。公司产能建设快速推进，技术研发不断突破，有望长期维持在N型TOPCon领域的优势地位，维持“买入”评级。

●2025-03-25 中科电气：比亚迪发布快充新技术，公司有望积极受益 (东方证券 李梦强,杨雨浓,朱洪羽)

●由于负极材料价格下降，我们调整公司2024-2026年每股收益预测分别为0.44、0.89、1.14元(前期2024-2025年预测值分别为0.59、0.92元)，参考可比公司25年估值水平，给予公司25年27倍市盈率，对应目标价为24.03元，维持增持评级。

●2025-03-25 永兴材料：年报点评：修炼内功降成本，积极推进项目建设 (华泰证券 李斌,马晓晨)

●我们下调锂价预期，预计公司25-27年EPS分别为1.96/2.73/3.44元(25-26年较前值分别下调27.7%/19.2%)。按照分部估值法，钢铁板块可比公司25年Wind一致预期PE均值13.1倍，锂电材料板块可比公司25年Wind一致预期PE均值22倍，我们预测公司25年特钢等板块及锂电材料板块归母净利润分别为5.88/4.67亿元，考虑公司锂电材料产能仍在扩张，给予公司25年特钢/锂电材料PE分别为13.1/24.2倍，对应目标价35.24元(前值40.13元，对应25年特钢/锂电材料PE为11.6/19.8倍)，维持增持评级。

●2025-03-25 永兴材料：2024年年报点评：锂云母龙头控本优秀，继续提升资源保障力 (银河证券 华立,阎予露)

●公司是国内锂云母龙头，成本优势显著，在行业低谷期仍能保持市场份额，积极推进采选冶一体化扩产，提升资源保障能力。预计公司2025-2027年归母净利润为9.19/11.98/14.92亿元，对应EPS为1.71/2.22/2.77元，对应PE为20/15/12x，维持“推荐”评级。