北部湾港(000582)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-28 北部湾港：2024年年报点评：吞吐量稳健增长，看好成长逐步兑现 (国海证券 祝玉波)

●我们预计北部湾港2025-2027年营业收入分别为73.61亿元、78.64亿元、84.85亿元，同比分别+5%、+7%、+8%，归母净利润分别为12.03亿元、13.53亿元、15.56亿元，同比分别-1%、+12%、+15%；对应PE分别为17倍、15倍与13倍，维持“买入”评级。

●2025-04-28 北部湾港：2024年年报点评：归母净利润+8.18%，积极扩张货源支撑吞吐量稳增 (信达证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入71.50、73.58、80.57亿元，同比增长2.09%、2.92%、9.50%，实现归母净利润11.10、11.32、12.42亿元，同比增速分别为-8.91%、1.94%、9.73%，对应EPS为0.48、0.49、0.53元，2025年4月25日收盘价对应PE为18.62、18.27、16.65倍，维持“增持”评级。

●2025-04-23 北部湾港：2025年一季报点评：吞吐量同比高增，扣非净利润同比+3.85% (国海证券 祝玉波)

●我们预计北部湾港2025-2027年营业收入分别为73.61亿元、78.64亿元、84.85亿元，同比分别+5%、+7%、+8%，归母净利润分别为12.03亿元、13.51亿元、15.53亿元，同比分别-1%、+12%、+15%；对应PE分别为17倍、15倍与13倍，维持“买入”评级。

●2025-03-18 北部湾港：西南核心港口，成长性静待释放 (信达证券 匡培钦,黄安)

●暂不考虑西部陆海新通道建设的影响，我们预计公司2024～2026年实现营业收入73.20、79.89、83.00亿元，同比增长5.33%、9.14%、3.90%，实现归母净利润11.67、11.79、12.69亿元，同比增速分别为3.52%、1.04%、7.67%，对应EPS为0.51、0.52、0.56元，2025年3月17日收盘价对应PE为16.28倍、16.12倍、14.97倍。我们认为公司当前价值低估，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-01-26 北部湾港：西南核心枢纽，平陆运河打开空间 (国海证券 祝玉波)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为71.37亿元、76.24亿元、81.50亿元，同比分别+3%、+7%、+7%；归母净利润分别为12.16亿元、12.29亿元、13.65亿元，同比分别+8%、+1%、+11%，对应PE分别为15.79x、15.62x、14.07x。公司短中长期看点充足，上调至“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2025-05-07 东航物流：税费增长影响Q1业绩，关税政策变化带来短期扰动 (东兴证券 曹奕丰)

●虽然公司或受到关税政策扰动的短期冲击，但公司手握行业优质资源，具备较强的抗风险能力，能够通过积极调整运力布局对冲政策变化的影响，长期看，公司在行业内依旧具备较强的竞争力。我们维持公司“推荐”评级。

●2025-05-06 中远海控：Q1业绩同比大增，关注后续美国关税与港费影响 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武)

●中远海控作为全球头部集装箱运输综合服务商，基于行业最新供需情况和红海绕行持续的假设，我们预计中远海控2025-2027年归母净利润分别为231.78、186.73与196.73亿元，对应PE分别为9.69、12.02、11.41倍。考虑到行业高集中度和公司红利属性，维持“增持”评级。

●2025-05-06 东航物流：航空速运业务量价利齐升，税收因素或为拖累业绩主因 (国联民生证券 李蔚,李天琛)

●由于复杂多变的全球经贸形势给国际航空物流行业带来的不确定性，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为251.66、271.46、293.24亿元，同比分别+4.6%、+7.9%、+8.0%；实现归母净利润分别为23.9、26.5、28.0亿元，同比分别-11.0%、+10.6%、+6.0%，3年CAGR1.4%。鉴于公司作为国内领先的航空物流综合服务商，“天网+地网”的组合优势明显，同时股东回报稳步提高，维持“买入”评级。

●2025-05-05 皖通高速：Q1业绩同增5%，拟定增助力主业发展 (国联民生证券 李蔚)

●考虑到新收购路产贡献业绩以及高界高速改扩建后续影响，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为67.66/69.53/73.20亿元，同比增速分别为-4.60%/2.77%/5.27%；归母净利润分别为18.47/19.45/18.54亿元，同比增速分别为10.68%/5.31%/-4.70%；EPS分别为1.11/1.17/1.12元。看好路网贯通对车流量的持续提振作用，维持“买入”评级。

●2025-05-05 招商公路：Q1归母净利同增2.7%，业绩符合预期 (国联民生证券 李蔚)

●考虑到公司前期收并购项目带来增量收益，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为132.52/138.16/144.33亿元，同比增速分别为4.26%/4.25%/4.47%；归母净利润分别为56.51/59.31/62.73亿元，同比增速分别为6.18%/4.96%/5.75%；EPS分别为0.83/0.87/0.92元。鉴于公司是高速公路行业经营里程最长、覆盖区域最广的综合性公路投资运营主体，同时参股多家优质收费公路主体形成的投资收益对盈利形成积极补充，维持“买入”评级。

●2025-05-04 春秋航空：2024年年报及2025年一季报点评：价格具备韧性，分红比例提升增强投资者回报 (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●看好行业价格承压环境下公司价格韧性，看好中长期公司航网布局深化带动的公司收益水平及盈利能力提升。我们预计公司2025/2026/2027年归母净利润为25.3/29.1/34.2亿元，当前春秋航空股价对应2025/2026/2027年21/18/15倍市盈率首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-05-04 深高速：2025年一季报点评：定增顺利落地，2025Q1业绩稳健增长 (国海证券 祝玉波)

●我们预计深高速2025-2027年营业收入分别为100.75亿元、104.39亿元与107.99亿元，同比分别+9%、+4%、+3%；归母净利润分别为14.71亿元、16.58亿元与17.68亿元，同比分别+28%、+13%、+7%，对应PE分别为19.27倍、17.10倍与16.03倍。公司公路主业稳步发展，大环保业务打造第二增长曲线，维持“增持”评级。

●2025-05-04 海航控股：2024年报及2025一季报点评：25Q1盈利2.7亿元，看好业绩持续改善 (浙商证券 李丹,李逸)

●中长期看行业供给受限预计较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，高利润弹性可期。预计公司25-27年归母净利润分别为15.7、28.1、48.3亿元，维持“增持”评级。

●2025-05-04 宁沪高速：Q1业绩小幅下降，在建项目稳步推进 (国联民生证券 李蔚)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别为232.93/233.25/225.37亿元，同比增速分别为0.41%/0.14%/-3.38%；归母净利润分别为51.13/52.17/54.02亿元，同比增速分别为3.36%/2.03%/3.55%；EPS分别为1.01/1.04/1.07元。鉴于公司旗下路产区位优势显著，并维持稳健高分红政策，维持“增持”评级。

●2025-05-04 吉祥航空：2024年报及2025年一季报点评：25Q1盈利符合预期，分红回购彰显信心 (浙商证券 李丹,李逸)

●中长期来看，行业供给受限预计较持久，需求有望稳健增长，供需关系逆转在即，高利润弹性可期。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.2、17.6、23.1亿元，维持“买入”评级。