西部创业(000557)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-30 西部创业：2024半年报点评：疆煤蒙煤进宁，铁路运量提升 (太平洋证券 程志峰)

●随着未来的宁东铁路电气化改造完成后，有望带给公司运力提升10%，同时运输质量也有效提升；远期拟增资鄂尔多斯南部铁路，带来运输增量收益；《2024-2026年度股东回报规划》已于24年5月通过股东大会表决，未来逐渐实施；我们认为，随着近期市场风格转变，叠加国家的西部大开发政策，公司有望中长线受益，给予“增持”评级。

●2015-04-26 西部创业：注入优质资产、深化物流服务、切入光伏产业 (兴业证券 龚里)

●宁东铁路的注入给公司带来新的活力，宁东铁路公司业绩确定性快速增长，同时我们看好公司大力发展物流延伸服务，例如集装箱及煤炭电商等，多元发展方面公司切入光伏领域，未来将增厚公司盈利。我们维持对公司“增持”评级，预计若重组成功，公司15-17年EPS为0.16元、0.21元、0.34元，对应PE为46X、36X、21X。

●2015-02-17 西部创业：宁东铁路：衔“一带一路”政策起飞，业绩高速增长确定 (兴业证券 纪云涛)

●预计2015-2017年EPS为0.16元、0.21元、0.34元，对于PE为32X、25X、15X，未来三年高速增长确定，且长期受益国家政策鼓励和扶持，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2024-11-01 中远海控：第三季度业绩强劲，关注长协谈判情况 (国信证券 高晟,罗丹)

●考虑到三季度公司业绩表现超出我们此前预期，我们将2024-2026年业绩预测由381.0/243.6/239.5亿元调整至466.0/253.8/250.0亿元，对应PE估值5.0/9.2/9.3倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 招商轮船：美元汇率拖累Q3业绩，油散向好凸显周期价值 (华源证券 孙延,王惠武)

●根据近期公司业绩与市场情况，我们调整了盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为50.79/63.54/78.88亿元(前值63.26、70.35、81.48亿元)，同比增速分别5.00%/25.11%/24.15%，当前股价对应的PE分别为10.78/8.61/6.94倍。鉴于油散基本面向上，公司双主业有望共振，维持买入评级。

●2024-11-01 春秋航空：量增价减业绩同比下滑，成本管控优势始终维持 (中泰证券 杜冲,李鼎莹)

●由于2024年行业供给较为宽松且票价整体下滑，我们下调公司2024-2026年归母净利润为25.11/30.78/39.25亿元(前值：33.62/42.52/45.30亿元)，对应P/E分别为21.4X/17.5X/13.7X，考虑到公司成本管控优势明显且盈利能力行业领先，维持“买入”评级。

●2024-11-01 白云机场：季报点评：单季盈利显著同增，仍有提升潜力 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●根据最新公司运营数据，我们小幅下调公司流量，预测24-26归母净利润为9.47/11.94/9.89亿(前值9.69/12.07/10.01亿)；我们采用DCF估值法，给予目标价10.80元不变，WACC为10.6%(前值10.7%)、永续增长率为2.0%不变，维持“增持”评级。

●2024-11-01 上海机场：季报点评：盈利小幅增加，流量变现能力待提高 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑免税业务营收较弱，且免税客单价仍需观察，我们下调相关业务营收，并预测24-26年归母净利润16.68/24.22/29.12亿(前值19.45/28.67/35.01亿)；我们采用DCF估值法，给予目标价38.50元(前值39.00元)，WACC为11.1%(前值11.2%)、永续增长率为2.0%不变，维持“增持”评级。

●2024-11-01 吉祥航空：季报点评：3Q盈利下滑27%，明年或明显提升 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑供需结构尚未明显好转，票价更偏向促销策略，我们下调公司单位客公里收入，并调整24E-26E归母净利润至9.25/19.29/25.30亿(前值14.71/22.66/29.34亿)。我们参考16-18年ROE较高时期PB均值(3.7x)以及有望更高的盈利能力，给予4x25E PB(前值4.5x24E PB，由于调低盈利，同步下调溢价幅度)，BPS为4.89元，目标价19.55元(前值19.75元)；维持“买入”。

●2024-10-31 京沪高铁：24Q3业绩点评：子公司京福安徽首季度转盈，本线车业务需求稍弱 (信达证券 匡培钦)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别127.74/140.96/152.48亿元，同比分别+10.6%、+10.4%、+8.2%，对应每股收益分别为0.26、0.29、0.31元，现价对应PE分别为21.76、19.72、18.23倍。我们看好公司本跨线业务发展，维持对公司“增持”评级。

●2024-10-31 东航物流：季报点评：盈利同比高增，有望继续较快增长 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●由于公司机队引进受供应商影响，我们小幅下调全货机运力，并预测24-26归母净利润为30.37/37.62/39.81亿(前值32.20/38.34/41.25亿)。作为航空物流公司，我们参照市值相近的可比公司(中国外运、华贸物流、圆通速递)2025年PE估值均值，给予公司2025年10xPE，对应目标价23.70元(前值20.90元)。维持“买入”评级。

●2024-10-31 青岛港：2024年三季报点评：Q3扣非归母净利润+9%，投资收益显著改善 (信达证券 匡培钦)

●青岛港业绩增长稳健，我们预计公司2024-2026年实现营业收入190.11、198.94、206.90亿元，同比增长4.61%、4.64%、4.01%，实现归母净利润51.79、55.84、59.96亿元，同比增长5.19%、7.82%、7.38%，对应EPS为0.80、0.86、0.92元，2024年10月30日收盘价对应PE为10.37、9.61、8.95倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 中谷物流：Q3实现归母净利润3.52亿元，看好旺季量价齐升 (浙商证券 李丹)

●公司为内贸集运行业龙头，优异的经营效率及控本能力打造护城河，散改集及铁水联运有望为公司业务带来增量空间，随着大船投入运营，规模效应下公司盈利能力有望进一步提升。预计2024-2026年公司实现营业收入118亿元、124亿元和130亿元，实现归母净利润16.80亿元、17.90亿元和19.32亿元，同比分别-2.07%、+6.43%和+7.95%，对应PE分别为10.58、9.94和9.21倍，维持“买入”评级。