莱茵体育(000558)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-09-15 莱茵体育：生产生活生态联动开发，体育小镇首期落地 (兴业证券 李跃博)

●公司全资子公司成功竞得两块土地使用权，标志着首个体育小镇项目-桐庐国际足球小镇首期正式落地，未来将持续推进。公司将桐庐小镇定位于生产、生态、生活“三生”共存的体育小镇典范，有望加快其他小镇项目的落地与开发。看好公司体育业务“物理空间+体育IP”的商业模式，持续储备体育小镇项目有望厚积薄发，预计2017-2019年EPS分别为0.08/0.12/0.16元，当前股价对应PE分别为85/57/43倍，维持“增持”评级。

●2017-08-28 莱茵体育：半年报：转型攻坚期，体育产业聚焦“空间+内容” (海通证券 涂力磊)

●按照现有股本计算，预计公司2017、2018年每股收益分别是0.02和0.03元，公司2017年8月25日收盘价格为每股6.79元，对应2017年PE为339.50倍，2018年PE为226.33倍。公司人员、资金、业务三到位，战略布局越来越清晰，紧紧围绕三大IP(足球、篮球、冰雪)+体育小镇，布局产业链上下游，实现体育IP的落地。我们看好公司中长期发展趋势，看好公司体育产业龙头地位。鉴于公司处于转型初期，体育产业利润仍然较薄，暂不评级。

●2017-07-14 莱茵体育：体育综合体再获突破，公共体育精准卡位 (海通证券 涂力磊)

●按照现有股本计算，预计公司2017、2018年每股收益分别是0.02和0.03元，公司2017年7月13日收盘价格为每股7.24元，对应2017年PE为362.00倍，2018年PE为241.33倍。公司人员、资金、业务三到位，战略布局越来越清晰，紧紧围绕三大IP(足球、篮球、冰雪)+体育小镇，布局产业链上下游，实现体育IP的落地。我们看好公司中长期发展趋势，看好公司体育产业龙头地位。公司在4月14日公告中披露，实际控制人已与境外自然人Katharina Liebherr签署《股权收购协议》，拟收购其所持有的圣玛丽足球集团有限公司的部分股权。由于南安普顿球队收购对于公司足球IP以及围绕足球IP展开的足球小镇项目至关重要，而且对于公司利润改善具有显著作用；如果实际控制人成功完成收购，未来公司仍大概率存在重启实施涉及该球队相关的重大资产重组的可能性。鉴于足球队收购存在较大不确定性，利润也存在不确定性，暂不评级。

●2017-06-21 莱茵体育：体育综合体再获突破，公共体育精准卡位 (海通证券 涂力磊)

●考虑到原预案中的该球队收购目前尚在进行中，如果成功完成收购，未来公司仍大概率存在重启实施涉及该球队相关的重大资产重组的可能性。鉴于足球队收购存在较大不确定性，利润也存在不确定性，暂不评级。

●2017-06-08 莱茵体育：体育小镇再添一子，持续构建两大核心体系 (海通证券 涂力磊)

●暂不评级。按照现有股本(即未实施2016年转增前)计算，预计公司2017、2018年每股收益分别是0.03和0.05元，公司2017年6月7日收盘价格为每股8.42元，对应2017年PE为280.67倍，2018年PE为168.40倍。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2025-01-07 万科A：销售规模同比下降，量入为出保持投资 (开源证券 齐东,胡耀文)

●考虑到存货减值压力和较大折扣进行去库，我们下调盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-196.90、-19.92、17.51亿元(原值分别为-60.50、0.75、27.55亿元)，EPS分别为-1.65、-0.17、0.15元(原值分别为-0.51、0.01、0.23元)，当前股价对应2026年PE估值为47.5倍；考虑到公司销售规模相对平稳，月销售能维持在200亿元以上水平，维持“增持”评级。

●2024-12-26 新城控股：现金流压力逐步缓解，经营性业务稳健发展 (东吴证券 房诚琦)

●近期中央工作会议表示要大力提振消费，公司商业运营业务有望受益，随着公司商业租管收入和毛利占比提升，叠加未来两年公开市场偿债压力减轻，我们认为公司估值有望逐步修复。我们调整公司2024-2026年归母净利润至7.5、7.7、8.1亿元(原预测为8.5、9.3、10.0亿元)，EPS调整为0.33/0.34/0.36元(原预测为0.38/0.41/0.44元)，对应PE分别为37.0X/36.2X/34.4X。公司轻重并举，聚焦高能级城市，商业运营稳健，作为优质民企，融资环境有所改善，我们看好公司中长期发展，维持“买入”评级。

●2024-12-22 中华企业：三季报点评：业绩承压，稳步拓展 (中泰证券 由子沛,侯希得,李垚,陈希瑞)

●中华企业销售稳健，低成本优质土储丰富，财务状况良好，融资优势明显，同时背靠上海地产集团推进城市改造战略，未来有望充分得益。我们预计公司24-26年归母净利润为5.6/6.5/6.6亿元，对应PE分别为32.3/28.0/27.4倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2024-12-22 衢州发展：衢州国资成功入股，企业经营华丽转身 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●我们预计公司2024年EPS和BPS分别是0.26和5.20元。我们认为科创投资规模的扩大使得公司价值更适合PB进行估值，因此我们给予公司2024年0.8-1.0倍的动态PB，对应的合理价值区间为4.16-5.20元，相应的公司2024年动态PE区间为16.13-20.17倍，给予“优于大市”评级。

●2024-12-18 我爱我家：短期政策利好叠加长期行业趋势，迎接存量房交易发展机遇 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●公司是A股房产中介领域稀缺标的，受益于地产销售回暖业绩复苏弹性可期。结合绝对估值与相对估值，我们认为公司合理股价区间为4.0-4.4元，较当前股价有12%-23%的空间。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.6/2.8/3.9亿元，对应每股收益分别为0.07/0.12/0.17元，对应当前股价PE分别为53/30/21倍，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-12-09 保利发展：土拍市场动作积极，一线城市拿地金额占比七成 (开源证券 胡耀文,齐东)

●我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为132.0、141.9、151.0亿元，EPS分别为1.10、1.19、1.26元，当前股价对应PE估值分别为9.0、8.3、7.8倍，维持“买入”评级。

●2024-12-04 万业企业：先导科技集团引领公司“芯”征程 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入8.4/11.25/13.98亿元，实现归母净利润分别为1.0/1.7/2.7亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为158倍、94倍、60倍，维持“买入”评级。

●2024-12-03 京基智农：养殖成本不断优化，聚焦生猪养殖产业 (首创证券 赵瑞)

●公司生猪售价具有地域优势，我们预计2024、2025、2026年公司归母净利润分别为8.0亿元、9.3亿元、11.2亿元，同比分别-54.4%、+17.3%、+19.9%，当前股价对应PE分别为12、10、8倍。维持“买入”评级。

●2024-11-30 万业企业：实控人变更，股东赋能发挥业务协同效应 (中信建投 竺劲)

●考虑到公司前三季度收入确认节奏偏慢，我们预测公司2024-2026年EPS分别为0.08/0.11/0.19元(原预测为2024-2026年EPS为0.19/0.21/0.23元)，看好产业股东入驻后与公司“1+N”半导体设备平台未来的协同发展，维持买入评级。

●2024-11-28 万业企业：实控人变更，助力半导体业务加速发展 (华西证券 黄瑞连)

●我们维持公司2024-2026年营业收入预测分别为8.58、11.83和14.93亿元，归母净利润预测分别为1.67、2.18和2.74亿元，EPS分别为0.18、0.23和0.29元。2024/11/28日收盘价20.65元对应PE分别为115、88和70倍，维持“增持”评级。