长虹美菱(000521)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-03 长虹美菱：外销推动收入提速，盈利能力暂时承压 (中信建投 马王杰,翟延杰)

●长虹美菱产品矩阵覆盖全面，改革落地过程中各产业展现亮眼增量。我们预计公司2024-25年分别实现营业收入288、323亿元，同比增长18.8%、12.1%；归母净利润8.1、9.3亿元，同比增长9.81%、13.72%，对应PE分别为11.3X、9.9X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 长虹美菱：24Q3点评：自主品牌增速走弱影响利润，期待Q4以旧换新 (中泰证券 姚玮,吴嘉敏)

●但内需消费景气度一般，自主品牌表现平淡，且原材料涨价，根据Q3业绩，我们下调利润预期，归母净利为7.5/8.6/9.9亿元，YOY+1%/+14%/+16%(前值为8.1/9.3/10.8亿元，YOY+9%/+16%/+16%)，对应24/25/26年PE为13/11/10X，维持买入评级。

●2024-10-24 长虹美菱：2024年三季报点评：收入加速增长，多重因素致毛利率承压 (西南证券 龚梦泓)

●公司发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收227.6亿元，同比增长18.7%；实现归母净利润5.3亿元，同比增长6.3%；实现扣非净利润5.1亿元，同比增长0.2%。单季度来看，Q3公司实现营收78.1亿元，同比增长23.2%；实现归母净利润1.2亿元，同比减少18%；实现扣非后归母净利润0.8亿，同比减少37.7%。我们调整公司2024-2026年EPS分别为0.74元、0.86元、1.00元，维持“买入”评级。

●2024-10-24 长虹美菱：2024Q3盈利能力短期承压期待改善，外销表现优秀 (太平洋证券 孟昕)

●行业端，空调出口持续高景气叠加内销以旧换新政策催化或支持行业成长。公司端，国内渠道不断拓增优化，海外中东、拉美、非洲等新兴区域市场重点布局，公司收入业绩有望持续增长。我们预计，2024-2026年公司归母净利润为7.92/9.12/10.28亿元，对应EPS为0.77/0.89/1.00元，当前股价对应PE为11.83/10.28/9.11倍。维持“买入”评级。

●2024-10-23 长虹美菱：季报点评：盈利能力下降，经营外因素加大波动 (国盛证券 徐程颖,陈思琪)

●公司国企改革提质增效，看好经营持续性。短期考虑到公司前三季度业绩以及后续的行业情况，我们预计公司2024-2026年实现归母净利润7.5/8.67/9.82亿元，同比增长1.2%/15.6%/13.3%，维持“增持”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-04 陕鼓动力：2024Q3业绩增速转正，工业气体稳健增长 (东北证券 刘俊奇)

●维持公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为107.76/119.62/135.40亿元，归母净利润分别为10.93/12.54/14.58亿元，对应PE分别为13.87x/12.08x/10.39x。

●2024-11-04 阿特斯：2024年三季报点评：Q3业绩符合预期，储能出货量和单位净利润创单季历史新高 (国海证券 李航,邱迪)

●公司美国本土产能进展领先，大储第二曲线量利齐增，看好美国组件盈利持续兑现。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为504、579、681亿元；考虑全球组件价格持续承压，我们下修盈利预测，调整2024-2026年归母净利润分别为28、38、50亿元，当前股价对应2024-2026年PE19、14、11倍。考虑到公司美国产能在未来有望提供稳定的超额盈利，维持“买入”评级。

●2024-11-04 石头科技：2024三季报点评：多因素影响当期盈利，四季度有望改善 (国联证券 管泉森,孙珊,莫云皓)

●石头科技业绩波动，既有收入确认因素，又有加大品宣、直面竞争影响，同时竞争加剧也有拖累；展望后续，考虑到补贴政策利好，我们认为公司年末大促弹性可期，改善趋势确定。我们预计公司2024-2026年营收分别为110/135/162亿元，同比分别为+28%/+22%/+20%；归母净利润分别为22.05/25.02/28.46亿元，同比分别为+7%/+13%/+14%，对应PE为22.2/19.6/17.2倍，维持公司“买入”评级。

●2024-11-04 美的集团：2024年三季报点评：收入韧性强劲，盈利稳步提升 (国信证券)

●考虑到家电外销景气较高、内销以旧换新政策落地有望拉动行业换新需求，上调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为386/427/466亿(前值为378/418/460亿)，同比+14%/+11%/+9%，对应PE为14.3/13.0/11.9倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-04 许继电气：业务结构优化提振盈利能力，特高压直流逐步释放业绩弹性 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司订单和降本增效推动情况，上调盈利预测。我们预计公司2024-2026年实现归母净利润12.52/17.76/22.26亿元(原预测值为12.07/17.09/21.42亿元)，当前股价对应PE分别为25/18/14倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-04 佛山照明：三季度经营短暂承压，拟收购智能照明企业 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到国内外通用照明业务需求承压，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为3.1/3.8/4.6亿(前值为3.4/4.1/4.8亿)，增速为+8%/+21%/+20%，对应PE=27/22/18x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-04 蔚蓝锂芯：季报点评：前三季度业绩及盈利能力持续提升，锂电池出货量保持增长 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.10亿元、6.20亿元、7.56亿元。随着公司海外产能建成投产及下游需求乐观，我们预计公司业绩将持续向好。参考可比公司估值情况，我们给予公司2024年30-35倍PE，对应合理价值区间为10.68-12.45元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-04 许继电气：业绩符合预期，柔直化有望对业绩形成更强支撑 (华源证券 查浩,刘晓宁,戴映炘)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.9/16.1/18.1亿元，同比增速分别为18.2%/35.8%/12.3%，当前股价对应的PE分别为27/20/17倍。我们认为特高压集中交付对未来2-3年业绩形成较强支撑，在柔直化背景下公司长期业绩有望进一步提升，维持“买入”评级。

●2024-11-04 美的集团：2024Q3内销份额逆势增长，业绩保持稳健增长 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司外销景气度高，内销Q4有望受益以旧换新，盈利能力稳中有升，我们上调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润385.6/426.6/465.2亿元(前值为380.2/411.6/447.1亿元)，对应EPS分别为5.04/5.57/6.08元，当前股价对应PE为14.3/13.0/11.9倍，维持“买入”评级。

●2024-11-04 海信家电：外销保持高景气增长，静待以旧换新拉动内销改善 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司外销实现较快增长，我们调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润33.1/38.4/43.4亿元(原值为32.7/38.7/44.3亿元)，对应EPS为2.38/2.77/3.13元，当前股价对应PE为11.8/10.1/9.0倍，公司内销受益以旧换新，降本增效和组织结构优化下盈利能力有望持续上行，维持“买入”评级。