| ◆盈利预测(元)◆ | ◇更新时间:2014-09-01◇
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| 12A | 预测精度 | (12E) | 13E | 14E |
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每股收益 | 0.74 | 精准 | (0.74) | 0.85 | 0.98 |
一月预期变化率(%) | - | - | (-) | - | - |
净利润(万元) | 34895.46 | 参考 | (3.49) | 39800.00 | 46000.00 |
净利润同比(%) | 33.66 | 精准 | (33.66) | 9.44 | 15.58 |
主营收入(万元) | 431076.05 | 参考 | (43.11) | 509000.00 | 579100.00 |
主营收入同比(%) | 13.47 | 精准 | (13.47) | 14.90 | 13.77 |
预测机构数 | - | - | (-) | - | - |
每股净资产(元) | 3.55 | - | (-) | 4.49 | 5.47 |
未来两年复合增长率 | - | - | (-) | - | - |
预测PE | 24.19 | - | (-) | 27.42 | 23.73 |
预测PB | 5.07 | - | (-) | 5.18 | 4.25 |
预测PEG | - | - | (-) | 35.00 | 36.00 |
预测PS | 1.96 | - | (-) | 2.14 | 1.88 |
说明：数据来源于一致性盈利预期值，年份后的'A'表示已实现，'E'表示预期。其中：预测PS=最近收盘价/每股主营收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。预测精度列是年份预测值与实际实现数据之间的误差程度，分为'精准'、'较为精准'和'参考'三种标准。
◆投资评级◆ | 截止日期：2014-09-01 |
统计时段 | 买入 | 增持 | 中性 | 减持 | 卖出 | 合计 |
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一个月内 | - | 1 | - | - | - | 1 |
三个月内 | - | 1 | - | - | - | 1 |
六个月内 | - | 1 | - | - | - | 1 |
12个月内 | 3 | 7 | - | - | - | 10 |
◆每股收益预测明细◆ | 截止日期：2014-09-01 |
日期 | 机构 | 评级 | 13E | 14E | |
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2012-08-29 | 国信证券 | 推荐 | 0.85 | 0.98 | - |
2012-07-13 | 中信证券 | 增持 | 0.79 | 1.02 | - |
2012-07-05 | 华创证券 | 强推 | 1.03 | - | - |
2012-02-22 | 广发证券 | 买入 | 1.01 | - | - |
2011-10-28 | 天相投顾 | 增持 | 0.97 | - | - |
2011-08-04 | 中投证券 | 推荐 | 0.93 | - | - |
2011-03-05 | 长江证券 | 谨慎推荐 | 0.94 | - | - |
◆研报摘要◆ ●2012-03-16 白云山A：多管齐下应对负面政策压力(方正证券 刘亚明,蒯学章)
●预计2012-2014年EPS为0.65、0.78、0.91元，大股东广药集团正在对旗下业务进行整合，暂不给予评级。
●2011-10-28 白云山A：单季度利润增速放缓(国信证券 贺平鸽,丁丹,杜佐远)
●公司中报显示主导品种增长较快并未明显受行业政策影响，但3季度收入下滑是暂时现象还是意味着公司受行业政策负面影响开始从3季度显现尚不明朗。考虑到3季度业绩情况和公司面临的行业政策负面影响，下调11-13EPS至0.55（-6%）/0.67(-11%)/0.81(-16%)元/股的预测，下调投资评级至“谨慎推荐”。经过前期调整，目前11-13PE21X、17X、14X，股价调整基本反映公司所面临的行业政策负面因素。
●2011-10-28 白云山A：收入稳定增长，内部整合显成效(天相投顾 彭晓,鲁春娥)
●我们预计公司2011-2013年每股收益分别为0.57元、0.73元和0.97元，按照最新收盘价计算，对应的动态市盈率分别为20倍、16倍和12倍。公司是国内知名品牌普药企业，受益于此次医改对基层普药市场需求释放的推动，维持公司“增持”的投资评级。
●2011-10-27 白云山A：业绩增长符合预期，未来平稳增长可期(华创证券 廖万国)
●我们维持对公司的盈利预测2011、2012及2013年EPS为0.6、0.78、1.03元，对应PE分别为19X、15X和11X。我们认为公司单独定价产品头孢硫脒及头孢克肟将受益于抗生素新政，未来可保持平稳增长。而公司中药业务也会随着中药材价格下降其毛利率将得到改善，包括合营企业和记黄埔在内的中药业务盈利能力将得到增强。广药集团内部整合和资源协同效应有利于公司控制成本，目前成本控制可望持续。因此，我们认为公司未来可望保持平稳增长。目前11.42元的股价属于超跌水平，维持“强烈推荐”评级，6个月目标价位15.6元至19.5元（按照2012年EPS给予20倍至25倍PE计算）。
●2011-08-23 白云山A：小步快跑(国信证券 贺平鸽,杜佐远)
●维持11-13EPS0.58/0.75/0.97元/股的预测，未来3年GAGR30%，PEG0.76，经过前期调整，目前11-12PE23X、18X，估值安全。公司面临业绩拐点，未来仍有改善空间，业绩弹性较大，后续题材也较为丰富，市值相对偏小具提升空间，维持“推荐”评级，一年期合理价值19-21元（12PE25-28x）。
●2014-09-01 通化东宝：中报点评：上半年受出口胰岛素原料药拉动高速增长，全年胰岛素有望破十亿(东方证券 李淑花)
●我们维持预测公司2014-2016年每股收益分别为0.26、0.37、0.48元，根据可比公司给予公司51倍平均PE，对应目标价13.26元，维持公司买入评级。
●2014-09-01 羚锐制药：2014年中报点评：15年业绩有望大幅提速(信达证券 李惜浣,吴临平)
●目前各项业务发展良好，股权激励行权条件上调也显示出管理层对公司未来发展的信心；我们调整了对公司的盈利预测，预计2014-2016年EPS(摊薄后)分别为0.14、0.21和0.25元，维持“买入”评级。
●2014-08-31 太龙药业：老树新芽，枝繁叶茂(宏源证券 王晓锋)
●假定14年收购完成并表，预计14年-16年的EPS分别为0.15、0.25和0.38元(摊薄后为0.12、0.21和0.32元)，对应的PE为50、29和19倍(摊薄后62、36和23倍)，上调评级至买入，12个月目标价10元。
●2014-08-30 同仁堂：行业减速中保持平稳增长，后续有望提速(兴业证券 项军,徐佳熹)
●我们认为上半年公司在OTC行业增速减缓、高端消费政策压力加大、2013年上半年高基数等不利因素下实现平稳增长符合预期，后续随着基数效应的显现和政策性影响的逐步减弱，我们预计公司利润增长有望温和加速，从中长期来看，公司品牌优势明显，产品储备丰富，在国企改革的大背景下，其在营销体系和企业管理方面也有望持续改善，作为国内不可多得品牌传统中药企业，在医改深化的大背景下，公司未来也有望成为中长期的受益品种，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.59、0.71、0.85元，对应估值为32、26、22倍，维持对公司的增持评级。
●2014-08-29 通化东宝：业绩增长小幅加速，产品类型日益丰富(兴业证券 项军,徐佳熹)
●我们维持对公司2014-2016年EPS0.25、0.36、0.50元的盈利预测，对应估值50、36、26倍，维持对公司“增持”评级。