徐工机械(000425)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-07 徐工机械：老牌工程机械领军者，推动“质量回报双提升” (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2023-2025年净利润分别为56.22亿，71.47亿和94.42亿，对应PE分别为13x、10x、8x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-03-02 徐工机械：“新徐工”效益逐步凸显，出口、矿山机械等驱动增长 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●预计公司2023-2025年收入为939、1043、1203亿元，同比增长0%、11%、15%；归母净利润为56、70、85亿元，同比增长30%、24%、21%，对应PE为13、10、9倍，维持买入评级。

●2024-02-23 徐工机械：公司海外业务持续稳健发展 (国联证券 张旭)

●我们预计公司23-25年营业收入分别为951.7/1055.0/1203.3亿元，对应增速分别1.44%/10.86%/14.06%，归母净利润分别60.9/75.6/93.1亿元，对应增速分别41.45%/24.12%/23.15%，EPS分别为0.52/0.64/0.79元/股，3年CAGR为29.31%。考虑到基建落地促使下游需求提升，公司作为国内工程机械龙头企业，推动产品电动化并拓展海外市场，业绩有望稳步增长。我们给予公司24年12倍PE，对应目标价7.68元，维持“买入”评级。

●2024-02-07 徐工机械：推出“质量回报双提升”行动方案，打造与投资者“命运共同体 (东吴证券 周尔双,罗悦)

●公司是国内工程机械排头兵，看好国内周期回暖及全球化下业绩高质量增长，我们维持公司2023-2025归母净利润预测58/75/100亿元，当前市值对应PE为12/9/7倍，维持“买入”评级。

●2024-02-07 徐工机械：工程机械系列报告：推动“质量回报双提升”，目前被低估明显 (中信建投 吕娟)

●预计公司2023-2025年实现归母净利润分别为54.86、66.38、89.07亿元，同比分别增长27.36%、21.00%、34.19%，对应PE分别为12.13x、10.02x、7.47x，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2024-03-07 健帆生物：发布“质量回报双提升”方案，血液灌流国产龙头推进全球高质量发展 (国投证券 马帅,李奔)

●我们预计公司2023年-2025年的收入增速分别为-18.5%、104.6%、33.2%，净利润的增速分别为-45.4%、113.8%、35.0%，成长性突出；维持给予买入-A的投资评级，6个月目标价为32.13元，相当于2024年25倍的动态市盈率。

●2024-03-07 欧普康视：制定“质量回报双提升”方案，彰显长期发展信心 (东吴证券 朱国广)

●参考公司2023年业绩预告，我们将公司2023-2024年归母净利润由7.93/9.64/11.67调整至6.45/7.46/8.45亿元，对应当前市值的PE估值分别为27/23/21倍。考虑到青少年近视防控刚需属性，公司有较大的发展前景，维持“增持”评级。

●2024-03-07 振德医疗：国内海外双轮驱动，“医疗+健康”引领长期发展 (国信证券 张佳博)

●我们预计公司2023-2025年营收41.7/47.4/56.3亿元，同比增速-32%/14%/19%；归母净利润2.0/4.8/6.1亿元，同比增速70%/139%/27%。随着国内C端业务的深耕、高端敷料业务的持续拓展，公司盈利能力有望提升；2024年疫情相关业务影响逐步出清，随着医院手术量恢复，常规产品增长逐季恢复，公司有望迎来业绩拐点。给予公司2024年PE15-16x，合理价格区间为27.09-28.90元，对应市值区间为72-77亿元，较当前股价有31-40%溢价空间，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-05 微电生理：海外市场完善布局，产品放量业绩高增 (东方财富证券 何玮)

●我们预计公司2023/2024/2025年的营业收入分别为3.29/4.44/5.95亿元，对应归母净利润分别0.05/0.36/0.82亿元，EPS分别为0.01/0.08/0.18元，给予公司“增持”评级。

●2024-03-05 英维克：华南总部基地产能逐步释放，经营业绩边际改善可期 (银河证券 赵良毕)

●我们预测公司2023/2024/2025年将实现营收36.25/48.33/63.29亿元，同增24.01%/33.34%/30.94%；EPS分别为0.68/0.90/1.14元，对应2023/2024/2025年PE分别为44.45/33.55/26.61倍，考虑公司的温控龙头地位以及技术核心竞争力，维持对公司“推荐”评级。

●2024-03-05 科威尔：2023业绩超预告上限，持续看好测试电源国产替代和氢能景气度提升 (中邮证券 王磊)

●我们预测公司2024-2025年营收分别为8.2/11.4亿元，归母净利润分别为2.0/3.0亿元，对应PE分别为23/15倍，维持“买入”评级。

●2024-03-04 英维克：平台型精密温控龙头，创新驱动多点开花 (西部证券 陈彤)

●我们预计2024-2025归母净利润分别为5.00/6.28亿元，归母净利润增速分别为29.5%/25.7%，对应PE分别为31/24倍。给予公司2024年PE为35倍，对应目标市值为175亿元，维持“增持”评级。

●2024-03-04 帝尔激光：帝承创新光辉照，尔赋光伏领未来 (太平洋证券 刘强,梁必果)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为17.13/22.55/30.11亿元，归母净利润分别为5.67/7.06/9.53亿元，对应EPS分别为2.07/2.59/3.49元/股。我们认为公司作为光伏激光设备龙头企业，技术优势明显，未来将受益BC等新技术放量，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-04 拓荆科技：规模化效应逐步显现，在手订单饱满 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●根据业绩快报，我们下调2023年营收至27.05亿元(前值28.97亿元)，上调归母净利润至6.65亿元(前值5.70亿元)；我们预计2024-2025年营收41.25、53.44亿元(前值42.3、54.4亿元)，归母净利润8.64、11.94亿元(前值8.2、11.0亿元)，当前股价对应2024-2025年45.7、33.1倍PE，维持“买入”评级。

●2024-03-04 芯碁微装：PCB持续中高端化，光伏、先进封装稳定上量 (国信证券 胡剑,胡慧,周靖翔,叶子)

●根据业绩快报，下调公司2023年营收至8.29亿元(前值10.15亿元)，归母净利润至1.81亿元(前值2.36亿元)。考虑到下游消费电子、通信等需求仍在温和复苏，以及泛半导体领域新品需要经历验证-量产导入-大规模上量过程，下调2024-2025年营收至11.84、16.68亿元(前值14.20、19.35亿元)，归母净利润至2.77、4.32亿元(前值3.18、4.43亿元)，对应2024年44.0-50.0倍PE，维持“买入”评级。