湖北宜化(000422)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-14 湖北宜化：2025年报及2026一季报点评：煤肥化布局强化抗周期能力，Q1业绩明显改善 (西部证券 李旋坤,王金源)

●公司煤-肥-化产业布局抗周期能力增强，走向多元化资源型平台公司。我们预计公司26-28年归母净利润分别为10.6/12.5/13.5亿元，对应PE分别为15.6/13.2/12.3倍，看好公司“煤炭+化肥+煤化工”的产业链布局，煤炭资源优势有望打开成长空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-07 湖北宜化：一季度业绩稳健增长，关注化肥出口政策边际 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为10.21/12.51/14.89亿元，E P S分别为0.94/1.15/1.37元，对应当前PE分别为18.01x/14.69x/12.34x。我们看好公司依托新疆、内蒙、宜昌三地资源禀赋和完整的“煤-磷-氯”循环经济产业链协同优势，持续巩固行业龙头地位。

●2026-04-28 湖北宜化：新疆宜化完成注入，一季度业绩稳健增长 (国信证券 杨林,张歆钰)

●预计2026-2028年营业收入为243/247/249亿元(前值为241/265亿元)，归母净利润为7.7/9.5/10.6亿元(前值为14.32/15.41亿元)，EPS分别为0.71/0.87/0.97元，当前股价对应PE分别为23/19/17X。考虑到公司的行业领先地位以及成长性，维持“优于大市”评级。

●2026-04-27 湖北宜化：年报点评：磷产业链景气有望延续 (华泰证券 庄汀洲,张雄,杨泽鹏)

●考虑到原料硫磺价格上涨，我们下调公司磷铵毛利率，由此下调公司26-27年归母净利润为12.1/14.6亿元的盈利预测(前值为14.1/16.9亿元，下调14%/14%)，引入28年利润为17.5亿元，26-28年同比+50%/+21%/+20%，对应EPS为1.11/1.34/1.61元。结合可比公司26年平均15倍PE估值，考虑到公司在投项目成长性，给予公司26年16倍PE估值，考虑到若后续放开出口，具备磷肥、尿素出口资质的企业有望受益，公司盈利有望修复，上调目标价至17.76元(前值为15.12元，对应25年14xPE)，维持“增持”评级。

●2025-11-05 湖北宜化：Q3净利同比增长，磷氟等项目有序推进 (华安证券 王强峰,刘天其)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.65、12.18、13.09亿元，同比增速为63.2%、14.3%、7.5%，对应PE分别为14、12、11倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-05-29 瑞联新材：年报点评报告：医药及电子材料高增带动25年高增 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●消费电子景气变化和医药确认节奏变化，我们下调26-28年归母净利润预期至3.76/4.35/5.12亿元（26-27年前值4.00/4.72亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-29 三孚新科：终见曙光 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入12/16/21亿元，实现归母净利润分别为1.9/3.0/4.3亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-05-29 滨化股份：氯碱化工龙头全面转型升级，“北鲲计划”开启新征程 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司作为国内老牌氯碱化工龙头企业，传统氯碱业务盈利能力稳健，成为公司业绩的“压舱石”。随着北海基地碳三碳四项目的全面达产，公司石化板块有望充分受益于本轮化工周期景气上行，成为业绩增长的核心引擎。同时公司前瞻性布局湿电子化学品和新材料，并通过“北鲲计划”加速科技转型和国际化进程，未来长期成长空间广阔。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.28、9.53、13.70亿元，EPS分别为0.35、0.46、0.67元，当前股价对应PE分别为15.8、12.0、8.4倍，维持“买入”评级。

●2026-05-28 华峰化学：1Q26公司盈利能力改善，龙头经营韧性凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为287.24/303.34/317.20亿元，实现归母净利润分别为29.95/33.26/38.07亿元，对应EPS分别为0.60/0.67/0.77元，当前股价对应的PE倍数分别为18.7X、16.9X、14.7X。我们基于以下几个方面：1）随着氨纶价格回暖，公司有望进一步发挥头部优势，实现盈利能力的持续改善；2）成本端驱动己二酸价格上涨，下游发展有望提升己二酸未来需求，利好公司业绩；3）聚氨酯原液行业格局较集中，下游需求仍有较大的增长空间，公司凭借技术、规模等领先优势有望进一步增强其盈利能力。我们看好公司竞争优势和主要产品景气回暖，维持“买入”评级。

●2026-05-28 三美股份：季报点评：地缘局势影响Q1制冷剂外销量，看好行业长期景气 (天风证券 邢颜凝,唐婕)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.6/31.9/36.8亿元（前期预测26-27年归母净利润为26.9、31.2亿元），维持“买入”的投资评级。

●2026-05-28 黑猫股份：主业有望迎来拐点，导电炭黑积极推进 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2026-2028年净利润分别为1.3亿，2.3亿和4.0亿，对应PE分别为55x、31x、18x，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-05-28 天原股份：西南最大的优势氯碱企业，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化产业链 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 ST司特：磷复肥行业领先企业，全面加快矿山和新能源项目建设 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-05-28 凯赛生物：长链二元酸放量带动营收增长，生物基新材料下游应用加速落地 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为38.91/46.14/56.89亿元，实现归母净利润分别为7.77/8.73/10.17亿元，对应EPS分别为1.08/1.21/1.41元，当前股价对应的PE倍数分别为39.1X、34.8X、29.9X。我们基于以下几个方面：1）随着公司长链二元酸逐步放量，以及未来新产品的推广落地，公司产能有望得到充分利用，业绩有望迎来持续增长；2）招商局集团60亿定增落地，有助于公司消化新产能，利好公司业绩；3）公司产品开发与“双碳”政策共振，前沿技术破局与产业化项目有望逐步转化为利润增量。我们看好公司与招商局合作带来的优势及新产品的放量，维持“买入”评级。

●2026-05-28 格林达：面板显影液龙头，IC材料国产突围有望打开成长新空间 (华源证券 李辉,张峰,刘晓宁,李佳骏)

●我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为1.41/2.01/2.93亿元，同比增速分别为14.96%/42.47%/46.13%，当前股价对应PE分别为90.32/63.39/43.38倍。我们选取兴福电子、江化微、晶瑞电材作为可比公司，考虑到公司在面板TMAH显影液领域的龙头地位、OLED扩产带来的显影液/剥离液配套增量，以及IC级湿电子化学品国产替代有望带来的第二增长曲线，首次覆盖给予“买入”评级。