湖北宜化(000422)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 湖北宜化：资产重组持续推进，前三季度归母净利润同比增长95% (国信证券 杨林,张歆钰)

●公司为磷肥、氮肥行业龙头，资源优势显著，三季度以来，伴随子公司新疆宜化重组进展公示，公司煤炭资源上下游产业链整合确定性进一步增强，疆煤资源注入将为公司带来利润增长。此外，“节能降碳方案”持续推进，公司产品PVC、合成氨、磷酸二铵、电石等行业格局或会有持续改善的空间。维持公司2024-2026年营业收入为183/181/184亿元，归母净利润为10.94/11.86/14.15亿元，EPS分别为1.03/1.12/1.34元的预测，当前股价对应PE分别为13/12/10X。考虑到公司的行业领先地位以及成长性，维持“优于大市”评级。

●2024-11-01 湖北宜化：Q3价差收窄业绩仍有韧性，资产结构改善稳步推进 (华安证券 王强峰)

●公司今年磷酸二铵产品增加31.33万吨权益产能，氨醇项目投产，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.88、11.80、13.75亿元，同比增速为140.1%、8.5%、16.5%，对应PE分别为14、13、11倍。维持“买入”评级。

●2024-09-06 湖北宜化：2024H1扣非净利润同比增长104.30%，公司拟收购宜昌新发100%股权 (海通证券 刘威)

●我们预计2024-2026年公司净利润分别为9.97、11.26和12.39亿元，对应EPS分别为0.92、1.04、1.14元。参考同行业可比公司估值，给予24年15-18倍PE，对应合理价值区间为13.80-16.56元(对应PB1.94-2.33倍)，维持优于大市的评级。

●2024-08-28 湖北宜化：Q2业绩环比大幅改善，资产结构改善稳步推进 (华安证券 王强峰)

●公司今年磷酸二铵产品增加31.33万吨权益产能，氨醇项目投产，预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.88、11.80、13.75亿元，同比增速为140.1%、8.5%、16.5%，(2024-2026年前值归母净利润分别为7.71、9.68、11.91亿元，较前值分别上调41.12%、21.90%、15.45%)，对应PE分别为12、11、9倍。维持“买入”评级。

●2024-08-25 湖北宜化：磷酸二铵量价齐升，具备上游资源优势 (国信证券 杨林)

●维持公司2024-2026年营业收入为183/181/184亿元，归母净利润为10.94/11.86/14.15亿元，EPS分别为1.03/1.12/1.34元的预测，当前股价对应PE分别为11/10/8X。考虑到公司的行业领先地位以及成长性，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-11-14 万润股份：沸石及医药拖累，业绩阶段性承压 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到公司环保、医药产品下游需求发生较大变化，调整盈利预测。预计2024-2026年EPS分别为0.43元、0.58元、0.71元，对应PE分别为26.9倍、20.0倍、16.3倍。看好公司多种新材料逐步投产带来的增量，维持买入评级。

●2024-11-14 瑞联新材：2024Q3净利润实现快速增长，参股出光布局OLED发光材料 (海通证券 刘威,张翠翠)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为1.38、1.84、2.40元。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年30-35倍PE，对应合理价值区间为41.40-48.30元，首次覆盖，给予优于大市评级。

●2024-11-13 盐湖股份：掌握钾锂战略资源，打造世界级盐湖产业集团 (东北证券 喻杰)

●预计公司2024-2026年实现营业收入147、166、177亿元(此前为178.27、200.74、226.56亿元)，归母净利润48、56、62亿元(此前为72.76、80.52、94.70亿元)，对应PE分别为22X/19X/17X，维持“买入”评级。

●2024-11-12 星源材质：经营性盈利能力环比稳定 (海通证券 马天一,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.01、4.82、6.09亿元，同比-30.5%、+20.2%、+26.4%。公司为全球锂电隔膜龙头，参考可比公司给予公司2024年40-42倍PE估值，对应合理价值区间12.00-12.60元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-12 新宙邦：出货量显著增长，海外进展顺利 (中银证券 武佳雄)

●结合公司公告与电解液盈利变化情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.40/1.93/2.50元(原预测2024-2026年摊薄每股收益为1.59/2.17/2.62元)，对应市盈率32.8/23.9/18.4倍；维持增持评级。

●2024-11-12 永和股份：2024年前三季度营业收入同比上涨，看好制冷剂景气持续 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●基于下游需求不及预期，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为46.18、52.64、60.01亿元，归母净利润分别为1.98、3.64、5.52亿元，对应PE分别36.86、20.07、13.22倍，考虑公司氟化工产业链布局完整，在建产能顺利推进，有望逐步释放业绩，维持“买入”评级。

●2024-11-12 史丹利：原材料价格下行影响Q3利润，看好复合肥量利齐升 (国海证券 李永磊,董伯骏,李娟廷)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为103、120、128亿元，归母净利润分别为7.93、9.17、10.58亿元，对应PE分别11、9、8倍。公司立足复合肥主业，在品牌力、营销渠道建设、新产品研发、农化服务等领域形成了显著的竞争优势，同时公司积极推进磷化工项目建设，形成磷化工—磷肥—复合肥的完整产业链，维持“买入”评级。

●2024-11-12 万华化学：公司Q3业绩承压，迈入国际化新篇章 (华鑫证券 张伟保)

●预测公司2024-2026年EPS分别为6.20、7.34、8.36元，当前股价对应PE分别为13.0、11.0、9.6倍，维持“买入”投资评级。

●2024-11-12 龙佰集团：Q3归母净利润环比提升，加码钛矿巩固成本优势 (华鑫证券 张伟保)

●预测公司2024-2026年归母净利润分别为38、45、53亿元，当前股价对应PE分别为12.2、10.3、8.8倍，给予“买入”投资评级。

●2024-11-12 奥来德：Q3同环比增长，材料业务稳增，8.6代线蒸发源设备可期 (中信建投 卢昊,周舟)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.25、2.07、3.12亿元，EPS分别为0.60、0.99、1.50元，对应当前股价PE分别为42.6X、25.7X、17.0X。首次覆盖，给予“买入”评级。敏感性测算：若下游需求不及预期，导致公司收入不及预期，可能造成利润下滑。假设发光源材料、蒸发源设备收入较预期分别低10%、20%、30%，则2024-2026年净利润分别为如下表所算。