金隅冀东(000401)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-30 金隅冀东：年报点评：主业降本控费推动25年盈利改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●基于行业需求承压及原材料成本上升等因素，华泰研究下调了公司2026-2027年的盈利预测，但维持“买入”评级。预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.3亿、5.7亿和7.7亿元，目标价调整为6.13元，对应0.59倍2026年P/B。分析师认为，公司盈利能力和资产负债表持续改善，为其长期发展奠定基础。

●2025-09-03 金隅冀东：2025年中报点评：上半年大幅减亏，核心市场战略布局进一步强化 (东吴证券 黄诗涛,石峰源)

●公司作为北方区域水泥龙头，内部强化降本增效，外部推动行业生态优化，推动重点市场战略整合、矿山增储、“水泥+”产业布局以及海外产能布局，叠加行业自律持续强化，公司业绩有望持续改善，公司也实施了限制性股票激励计划，健全了长期激励机制。基于公司核心区域行业自律保持较好，但行业需求仍然承压，我们下调2025-2026年归母净利润预测至2.7/5.9亿元(2025-2026前值为3.6/6.9亿元)，新增2027年预测值为8.8亿元，维持“增持”评级。

●2025-08-30 金隅冀东：中报点评：泛东北市场核心优势进一步显现 (华泰证券 方晏荷,王玺杰,黄颖,樊星辰)

●根据公司25H1经营数据，我们下调公司2025-2026年水泥及熟料销量假设，但上调吨毛利假设，预计公司2025-2027年归母净利3.4/6.0/8.2亿元(25-26年较前值4.7/7.6亿元下调27%/22%)。目标价下调23%至6.11元，基于0.59x2025年P/B(2025BVPS：10.43元)，较2007年以来的平均P/B低一个标准差，以反映水泥行业需求端的困境。考虑公司盈利和资产负债表延续改善、且今年已实施限制性股票激励计划，维持“买入”。

●2025-03-28 金隅冀东：年报点评报告：水泥量价齐跌，骨料产销双增，北方市场地位再巩固 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●24年公司预计分配现金分红2.63亿元，公司发布24-26年三年股东回报规划，预计各年分配现金股利总额不低于当年可分配利润的30%，未来分红具备保障。公司另发布25年会计估计变更公告，预计折旧方案变更将减少25年4.58亿元折旧，增加公司25年度归母净利润约3.66亿元(以上数据未经审计，最终影响数以公司经审计的金额为准)。考虑到水泥价格上涨，上调公司25-26年归母净利润为11/13亿元(前值：6.4/10.6亿元)，预计27年归母净利润为15亿元，维持“买入”评级。

●2024-09-07 金隅冀东：价格修复有望延续，2H24或扭亏为盈 (华泰证券 龚劼,方晏荷,黄颖)

●基于更低的销量假设但更高的吨毛利假设，我们将公司2024/2025/2026年EPS下调22.2/13.4/11.2%/至0.07/0.18/0.29元，目标价下调5.4%至7.94元，基于0.73x2024年P/B(2024BVPS：10.88元)，较2007年以来的平均P/B低一个标准差，以反映水泥行业需求端的困境。随着2H24价格修复的延续，我们预计公司2H24有望实现扭亏，维持“买入”。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-06-30 宏和科技：乘AI算力东风，特种电子布打开成长空间 (华安证券 李美贤)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现营业收入20.34、30.96、40.20亿元；归母净利润分别为6.01、10.74、14.80亿元，对应EPS为0.66、1.19、1.64元，对应2026年6月29日收盘价PE分别为402.28、225.09、163.42倍。首次覆盖给予增持评级。

●2026-06-28 旗滨集团：拟定增助力产业升级，卡位高性能玻璃基板打造新增长极 (东方财富证券 闫广,王翩翩)

●我们认为，公司拟定增扩张UTG及玻璃基板等高附加值产品，此举将进入柔性显示及新一代通信领域，持续优化产品结构，打造新的增长点；浮法玻璃盈利持续承压，冷修产能逐步增多，或逐步迎来供需平衡点，静待浮法玻璃价格触底回升。暂时维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.05/8.2/10.5亿元，同比增长-34.6%/101.9%/28.1%，对应EPS分别为0.14/0.28/0.35元，对应PE估值65.2/32.3/25.2x，维持“增持”评级。

●2026-06-27 力量钻石：培育钻稳步回暖，金刚石散热新星 (浙商证券 史凡可,曹馨茗,满静雅)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润2.5、4.9、8.0亿元，同比+128%、+99%、+62%，对应当前PE分别为102X、51X、32X，考虑到公司在金刚石散热赛道卡位较优，后续利润仍具备向上弹性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-27 旗滨集团：拟定增加码高端电子玻璃 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰)

●考虑公司开拓UTG、射频玻璃基板等高端电子玻璃新增长点，以及优化拓展薄膜光伏电池、汽车玻璃等差异化产品，有望对冲普通浮法、光伏玻璃传统主业的经营压力，我们暂维持公司26-28年归母净利润为6.9、10.9、14.1亿元，对应EPS为0.23、0.37、0.48元。我们暂维持预计公司26年BVPS为5.26元，可比公司一致预期均值对应26年2.5xPB，基于高端电子玻璃新产品开拓和存量浮法玻璃调结构将提升公司中长期成长性和盈利稳定性，给予公司26年2.3xPB估值（前值基于可比公司估值均值1.7xPB，此次较可比略微折价主要考虑公司UTG及玻璃基板新业务尚处于起步阶段），上调目标价为12.10元（前值为8.94元），维持“买入”评级。

●2026-06-27 旗滨集团：企业定增扩产，玻璃基板产业化有望提速 (财通证券 王涛,朱健)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润为2.16/5.19/9.29亿元，同比-65%/140%/79%，对应PE分别为122x/51x/29x。维持“增持”评级。

●2026-06-24 美畅股份：26Q1盈利修复，钨丝回收打开全新成长空间 (西部证券 杨敬梅,章启耀)

●预计公司26-28年分别实现归母净利润4.36/4.85/5.47亿元，同比+78.9%/+11.1%/+12.8%，EPS分别为0.65/0.72/0.81元，维持“增持”评级。

●2026-06-23 山东药玻：单季度营收增速企稳，国际化布局稳步推进 (中泰证券 孙颖,黄雪茹)

●受阶段性需求增速放缓影响，我们略下调公司产品发货假设，调整后预计公司26-28年预计实现归母净利8.0、8.7、9.7亿元（原26-27年值11.1、11.8亿元），对应当前股价PE为16、14、13倍，基于审慎原则，暂不考虑定增发行股份摊薄因素及收购影响。公司模制瓶龙头地位稳固，充分受益产品升级实现稳健成长，中长期盈利释放可期，维持“买入”评级。

●2026-06-23 金石资源：金鄂博产能释放推动利润增长，看好公司液冷赛道布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计金石资源2026-2028年收入分别为47.70/54.75/62.76亿元，同比增长22.7%/14.8%/14.6%，归母净利润分别为4.93/6.40/7.71亿元，同比增长51.3%/29.9%/20.4%，对应EPS分别为0.59/0.76/0.92元。结合公司6月22日收盘价，对应PE分别为35/27/23倍。我们认为公司在产业链方面不断延伸，成功切入AI算力液冷赛道，开启了在“微笑曲线”另一端的战略布局，为公司未来的可持续发展拓展了空间，维持“买入”评级。

●2026-06-23 力诺药包：经营拐点初现，研发布局玻璃基板打开成长空间 (中泰证券 孙颖,黄雪茹)

●公司依托在耐热高硼硅玻璃及药用中硼硅玻璃领域长期积累的工艺know-how，积极拓展玻璃基板、RTU等新兴业务。受药包材行业整体需求偏弱影响，我们略下调公司出货假设，预计26-28年归母净利润分别为1.3、1.7、2.1亿元（原26-27年预测为1.6、2.0亿元）；当前股价对应PE分别为140.0、110.7、88.8倍，对应PB为11.0、10.3、9.5倍，维持“买入”评级。

●2026-06-15 上峰材料：年报点评报告：水泥主业承压，股权投资业务发力 (天风证券 鲍荣富,林晓龙)

●考虑到水泥主业下滑，下调26-27年归母净利润预测至7.1/7.5亿元（前值9.2/10.1亿元），预计28年归母净利润8.1亿元，维持“买入”评级。