深圳华强(000062)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-04-20 深圳华强：本土电子元器件分销龙头，国产替代机遇凸显 (东北证券 李玖)

●深圳华强发布2025年一季度业绩预告。公司2025年一季度实现归母净利润9,644万元-11,481万元，同比+68%-100%。实现扣非净利润8,548万元-10,203万元，同比+55%-85%。我们预计2025-2027年公司营业收入263.11/302.38/332.62亿元，实现归母净利润5.41/6.56/7.60亿元，对应PE为47.60/39.27/33.88，维持“买入评级”。

●2024-07-04 深圳华强：海思推出新解决方案，授权代理有望持续受益 (东北证券 李玖,邹杰)

●我们认为，公司电子元器件行业地位领先，有望持续受益行业复苏及海思出货量的增长。预计公司2024-2026年实现营业收入237.08/270.40/302.92亿元，归母净利润6.72/7.83/9.00亿元，对应PE为13.27/11.39/9.91倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-04-25 深圳华强：公司业绩短期增速放缓，产业互联网业务高速增长 (西部证券 邢开允,赵宇阳)

●根据最新行业情况和公司业绩数据，我们预测23-25年公司归母净利润为10.72、13.59、17.25亿元，看好产业互联网长期发展趋势，维持公司“买入”评级。

●2022-10-29 深圳华强：Q3行业景气下行影响明显 (西部证券 邢开允,胡朗)

●根据最新行业情况和公司业绩数据，调整公司盈利预测，我们预测22-23年公司归母净利润为9.33和10.89亿元，当前PE为13、11X，维持公司“买入“评级。

●2022-04-30 深圳华强：收入稳健增长，业务稳步推进 (西部证券 邢开允,胡朗)

●我们预测2022-2024年公司主营业务收入为282.41、330.94、386.99亿元，归母净利润为10.13、12.72、16.24亿元，对应12、9和7x PE，公司分销业务行业地位稳固，创新业务正处于快速发展期，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2025-04-28 北方国际：季报点评：Q1业绩承压下滑，继续看好一带一路工程+运营项目发展 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●公司发布2025年一季报，一季度公司实现营收36.5亿元，同比-27.22%，归母净利润1.77亿元，同比-32.97%，扣非归母净利润1.75亿元，同比-32.45%。本期归母净利润大幅下滑主要系蒙古矿山工程一体化项目毛利与去年同期相比有所下降所致。公司主要运营项目稳中向好，在建项目中孟加拉燃煤火电站项目预计今年开始贡献运营收益，持续看好公司投建营一体化业务发展前景，预计25-27年公司归母净利润为11.2、12.4、14亿，维持“买入”评级。

●2025-04-27 爱施德：2024年年报及2025年一季报点评报告：内部调整营收短期承压，深化新零售，布局AI与算力 (浙商证券 汤秀洁,吴安琪)

●爱施德作为国内领先的数字化分销和数字化零售服务商，在销售网络布局、产品运营发展、组织效率提升和数字化更新支撑等方面具有显著竞争优势。我们预计25-27年公司营收672/683/695亿元，同增2%/2%/2%，归母净利润625/654/690亿元，同增7%/5%/6%，当前市值对应PE分别为23/22/21X，维持“买入”评级。

●2025-04-26 咸亨国际：2024年年报点评：业绩符合预期，新领域拓展加快 (光大证券 孙伟风)

●基于公司在电网行业的深厚积累以及向石油石化等领域的快速拓展，预计收入规模将持续增长。但考虑到新领域利润率提升较慢，分析师下调2025-2026年归母净利润预测至2.66亿元和3.16亿元，并新增2027年预测为3.59亿元。维持“买入”评级，目标价14.45元。

●2025-04-25 国药股份：季报点评：母公司业绩稳健增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●经营稳健的医药流通龙头，维持“买入”评级.我们维持盈利预测，预测公司25-27年归母净利润分别为21.0/22.1/23.1亿元，同比+5.0%/+5.0%/+4.8%，对应EPS2.78/2.92/3.07元。考虑到公司精麻分销市占率领先，北京普药配送业务稳固，短期净利业绩波动不改长期增长逻辑，我们给予公司25年15xPE估值(可比公司25年Wind一致预期均值11x)，维持目标价41.76元。

●2025-04-25 百洋医药：经营业绩相对承压，自有品牌为下一阶段发展重点 (开源证券 余汝意)

●考虑到经营节奏阶段性承压，下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为7.56/9.15/11.30亿元(原预计10.00/12.04亿元)，EPS为1.44/1.74/2.15元/股，当前股价对应PE为12.6/10.4/8.4倍，我们看好公司核心品牌运营业务的长期成长潜力及管线布局，维持“买入”评级。

●2025-04-25 润贝航科：国产航材前景广阔，C919生产交付提速打开制造端增量市场 (中邮证券 鲍学博,马强)

●营收稳健增长，毛利率同比提高3.58pcts。2024年，公司实现营收9.09亿元，同比增长10%，其中，分销产品收入8.41亿元，同比增长9%，自研产品收入0.68亿元，同比增长28%。我们预计公司2025-2027年归母净利润1.38亿元、1.70亿元和2.05亿元，对应当前股价PE估值分别为25、20、17倍，维持“增持”评级。

●2025-04-25 厦门国贸：短期业绩承压，静待需求复苏 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.4/15.8/18.9亿元，当前股价对应的PE分别为10.8/8.5/7.1倍。公司为国内大宗商品供应链行业龙头之一，业绩具备长期成长空间，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2025-04-25 百洋医药：2024年报及2025年一季报点评：核心业务稳健增长，盈利能力提升 (东方证券 伍云飞,陆佳晶)

●根据24年报及2025年一季报，我们上调收入、毛利率及费用率假设，预测公司25-27年EPS分别为1.45/1.65/1.89元(原25-26预测为1.92/2.33元)，根据可比公司，给予公司2025年PE估值16X，对应目标价23.20元，维持“买入”评级。

●2025-04-25 厦门国贸：2024年报点评：期现毛利率整体改善，加速推进国际化布局 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●与预计2025-2027年公司归母净利润分别为15.93(前值为21.67)/17.08(前值为26.03)/20.30亿元。随着终端需求的修复，以及公司业务结构的持续优化，公司盈利能力有望进一步回升，维持“买入”评级。

●2025-04-24 厦门国贸：2024年年报点评：积极开拓海外市场，重视股东回报，24年现金分红比例达114% (民生证券 黄文鹤,张骁瀚)

●公司为大宗供应链龙头之一，基本盘稳固，积极开拓海外市场，高分红比例和股息率有望维持，我们预计公司25-27年归母净利润分别为12.66、15.76、19.53亿元，当前股价对应PE分别为11、9、7倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。