方大集团(000055)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-12-25 方大集团：拟增发投资分布式光伏项目，维持买入评级 (申银万国 孔凌飞,余文俊,武夏)

●我们暂不考虑增发的摊薄因素，预计公司2014-2016年每股收益分别为0.15、0.38、0.51元。此次非公开发行方案将显著增强公司在光伏业务领域的资金实力，为公司明年实现500MW开发目标保驾护航，我们看好公司成为国内分布式光伏领域的龙头企业，维持买入评级。

●2014-11-26 方大集团：签署500MW光伏电站投资协议，分布式光伏新龙头，买入！ (申银万国 孔凌飞,余文俊,武夏)

●我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.15、0.38、0.51元。公司新能源业务屡有斩获，500MW分布式项目落地有望令A股市场诞生一支行业新龙头，我们看好公司切入光伏电站运营领域的决心和执行力，维持买入评级！

●2014-11-25 方大集团：光伏业务拿下大单，前景继续看好 (宏源证券 王凤华,何俊锋)

●上调盈利预测，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.14元、0.34元和0.48元，对应市盈率为83.44、34.56和24.03，上调目标价至15.00元，维持“买入”评级。

●2014-08-26 方大集团：中报业绩符合预期，看好公司新能源领域布局，维持买入评级 (申银万国 孔凌飞,余文俊,武夏)

●我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.15、0.38、0.51元。根据我们首次覆盖报告中分业务估值的计算方法，给予公司传统业务、方大城地产项目以及LED业务合计40亿元市值；光伏新能源业务我们按照明年350MW的投运规模保守估计利润贡献为1.2亿元，给予30亿市值即25倍PE，得出公司目标市值70亿元，对应目标价13.06元(假设A股较B股溢价维持不变)，维持买入评级。

●2014-08-25 方大集团：中报简评：转型换挡继续增长，前景看好 (宏源证券 王凤华,何俊锋)

●我们使用SOP估值法得到整个公司的市值为64.98亿元，当前公司A、B股市值之和为46.34亿元人民币，目标市值较之有40%的增幅，假设方大集团A、B股溢价率不变，则A股对应目标价为12元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-05-19 大金重工：2025年一季报点评：业绩高增长，海外海工发货旺盛盈利高企 (中信建投 朱玥,陈思同)

●公司25年待交付的出口桩基订单均为DAP模式，且过半数为TP-less单桩产品。根据公司在手订单交付计划，后续出口产品排产预计保持高景气度。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为62.0、77.7、96.0亿元，预计归母净利润分别为9.2、12.5、17.3亿元，对应PE分别为19.4、14.3、10.4倍。

●2025-05-18 科达利：24年报和25年一季报点评：结构件盈利能力提升，机器人业务前景广阔 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●考虑到公司毛利率处于上升趋势，切入机器人赛道有望提升业绩增速，我们小幅上调公司盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润分别为18.70、23.30、28.59亿元(此前2025-2026年预测值为17.98、21.89亿元)，对应PE估值分别为18、14、12倍，维持“买入”评级。

●2025-05-16 华锐精密：数控刀具新龙头，“人形机器人+军工”有望带来戴维斯双击 (中泰证券 冯胜,谢校辉,杨帅,万欣怡)

●公司坚持高研发投入和产品高端化路线，以大客户一体化解决方案为战略抓手，强化对人形机器人、军工等高景气领域的布局，业绩有望迎来持续快速增长。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.0/2.8/3.9亿元，据最新股价，PE为22/15/11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-15 大金重工：出海订单持续兑现，成长空间可期 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●我们维持盈利预测，预计归母净利润为9.3/12.6/16.4亿元，同增96%/35%/30%，对应PE为19.5/14.4/11.1x，给予26年20x估值，对应目标价39.5元/股，维持“买入”评级。

●2025-05-15 奥瑞金：中粮包装并表增厚利润，二片罐盈利或开启拐点向上 (招商证券 刘丽,王月)

●由于公司收购中粮包装增厚利润，因此上调盈利预测。我们预计2025-2027年归母净利润12.4亿元、12.8亿元和14.9亿元，分别同比变动+56%/+4%/+16%，对应25年PE11.3X，维持“强烈推荐”投资评级。

●2025-05-13 友发集团：2025年一季报业绩点评：加强海内外布局，行业龙头地位巩固 (中泰证券 任恒,谢鸿鹤)

●我们假设公司焊接钢管销量不断提升，单吨盈利能力逐步修复，预计公司2025-2027年实现归母净利润为6.07/7.09/8.07亿元(25-26年归母净利润预测前值为6.75/7.11亿元)，对应PE分别为14/12/10X，维持公司“买入”评级。

●2025-05-13 巨星科技：关税摩擦缓和，对美业务有望修复 (信达证券 姜文镪,龚轶之,王锐)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为26.4、32.0、39.3亿元，对应PE为11.9X、9.8X、8.0X，维持“买入”评级。

●2025-05-13 博迁新材：PVD技术为基，AI+光伏少银化双拐点向上 (东北证券 韩金呈)

●MLCC镍粉进入新周期高增长起点，光伏用银包铜粉等持续放量。我们测算2025-2027年博迁营业收入为12.9/18.0/24.6亿元，2025-2027年实现归母净利润2.8/3.9/4.6亿元，对应PE分别34.20/24.28/20.60，给予2025E的每股净利润40倍PE估值，对应目标价42元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-12 嘉益股份：越南基地投产、大客户开拓非美区，25年快增有望维持 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●我们预计公司2025-2027年实现营收35.81、43.00、51.15亿元，同增26.3%、20.1%、19。0%；归母净利润分别为8.86、10.69、12.74亿元，同增20.9%、20.6%、19.3%；对应最新PE分别为11.4x、9。5x、7.9x，维持“买入”评级。

●2025-05-12 奥瑞金：25Q1并购落地业绩显著增长，期待两片罐行业底部向上 (国投证券 罗乾生)

●公司收购中粮包装，两片罐行业供需格局有望企稳向上，公司行业地位进一步向上，海外市场持续开拓，发展势头良好。我们预计奥瑞金2025-2027年营业收入为191.80、211.42、241.21亿元，同比增长40.28%、10.23%、14.09%；归母净利润为12.27、12.54、13.41亿元，同比增长55.16%、2.26%、6.89%，对应PE为11.5x、11.2x、10.5x，给予25年14.08xPE，目标价6.75元，维持买入-A的投资评级。