◆业绩预测◆
预测数据根据各机构发布的研究报告摘录所得，历史7年财务数据均为上市公司财报披露数据，与本终端立场无关。
◆预测指标◆
| 指标名称 |
2023(实际) |
2024(实际) |
2025(实际) |
◆同行业研报摘要◆行业:房地产
- ●2026-03-20 招商蛇口：年报点评报告：业绩短期探底，投资向核心城市极致聚焦
(国盛证券 金晶,肖依依)
- ●公司作为央企龙头，财务稳健，融资成本有显著优势，能够积极参与土地市场，随着低毛利地块逐渐消化，新拿地利润率修复，我们认为公司将在行业竞争格局改善中受益。考虑到房地产行业销售量价尚未企稳，我们调整了盈利预测，预测公司2026/2027/2028年营收分别为1439/1372/1312亿元，归母净利润分别为16/24/30亿元，对应摊薄EPS为0.18/0.26/0.33元/股。当前股价对应2026年PB0.9倍，维持买入”评级。
- ●2026-03-19 招商蛇口：2025年年报点评：投销聚焦核心城市，减值充分财务稳健
(东吴证券 姜好幸,刘汪)
- ●在政策持续发力、行业逐步企稳的背景下，公司依托央企信用优势，投销稳健，业绩有望逐步修复。我们基本维持2026-2027年归母净利润预测，分别为11.33/13.79亿元，新增2028年预测值为19.53亿元，对应PE为75.4/62.0/43.8倍，维持“买入”评级。
- ●2026-03-19 招商蛇口：【招商蛇口】投资聚焦确定性，债务结构持续优化——招商蛇口2025年业绩点评丨东北地产建筑刘清海团队
(东北证券 刘清海)
- ●多因素致公司业绩短期承压，但公司增量项目兑现度较高，近期拿地持续聚焦确定性，紧抓回款现金流充裕，我们预计公司2026-2028年分别可实现营业收入1476.1、1445.1、1440.8亿元；归母净利分别为14.0、17.5、22.9亿元。对应PE分别为62.7X、50.2X、38.3X，维持“买入”评级。
- ●2026-03-19 招商积余：2025年年报点评：剔除资产处置拖累后业绩保持增长，分红率稳步提升
(兴业证券 靳璐瑜,王沁雯)
- ●剔除资产处置一次性拖累后公司业绩保持增长，主营业务经营稳健，分红率稳步提升。公司作为央企物管旗舰，母公司资源持续支撑“大物管+大资管”发展，也将受益于未来地产基本面边际改善。我们预计公司26年、27年EPS分别为0.93、1.00元，按照3月18日收盘价，对应PE分别为11.1倍、10.2倍，维持“增持”评级。
- ●2026-03-19 招商蛇口：2025年业绩点评：投资聚焦确定性，债务结构持续优化
(东北证券 刘清海)
- ●多因素致公司业绩短期承压，但公司增量项目兑现度较高，近期拿地持续聚焦确定性，紧抓回款现金流充裕，我们预计公司2026-2028年分别可实现营业收入1476.1、1445.1、1440.8亿元；归母净利分别为14.0、17.5、22.9亿元。对应PE分别为61.0X、48.9X、37.3X，首次覆盖给予“买入”评级。
- ●2026-03-19 招商蛇口：2025年年报点评：韬光养晦，投资聚焦，行业排名稳步提升
(国联民生证券 杜昊旻,徐得尊,方鹏)
- ●公司作为具有低融资成本优势的央企，2023年以来紧抓窗口期，积极拓展核心城市土储优势，计提减值轻装再出发。我们预测公司2026-2028年营业收入分别为1514.10亿元/1501.49亿元/1520.68亿元，归母净利润分别为21.96亿元/32.21亿元/46.48亿元，对应2026年3月19日股价9.17元的PB倍数分别为0.8/0.8/0.8倍。随着土储结构优化以及未来销售的企稳回升，我们认为公司在开发能力、土储质量和运营能力方面的优势将凸显，维持“推荐”评级。
- ●2026-03-18 招商蛇口：年报点评：拿地积极聚焦，销售财务稳健
(平安证券 杨侃,郑茜文)
- ●考虑公司投资收益减少、减值计提等超出预期，下调公司2026-2027年EPS预测至0.22元(原为0.59元)、0.30元(原为0.63元)，新增2028年EPS预测为0.42元，当前股价对应PE分别为45.2倍、32.6倍、22.9倍。公司财务状况稳健，销售维持前列，投资积极聚焦，土储结构优化，有望以优质资产助力未来发展，维持“推荐”评级。
- ●2026-03-17 招商蛇口：年报点评：盈利筑底，核心城市扩张提速
(华泰证券 刘璐,陈慎)
- ●因房价景气度仍在下行通道，对资产价值损失与投资收益继续产生影响，我们分别下调26-28年EPS至0.15/0.19/0.25元(26-27年前值0.47/0.55元)，BPS调整至10.98/11.17/11.41元(26-27年前值12.79/13.15元)。可比公司2026年Wind一致预期PB均值为0.9倍，公司融资优势显著，投拓积极，储备和发展兼具质与量，予以公司2026年1.1倍PB，目标价12.08元(前值12.79元，2026年1倍PB)，维持“买入”。
- ●2026-03-17 招商蛇口：投资聚焦核心城市，行业排位稳步提升
(开源证券 齐东,胡耀文)
- ●受房地产市场下行、计提减值增加影响，我们下调2026-2027并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为23.0、38.9、40.8亿元(2026-2027年原值49.6、55.4亿元)，EPS为0.26、0.43、0.45元，当前股价对应PE为37.9、22.4、21.4倍。公司投资强度提升，可售货源较充足，维持“买入”评级。
- ●2026-03-17 招商蛇口：投资强度明显上升，销售及财务表现稳健
(财通证券 房诚琦,何裕佳,陈思宇)
- ●公司销售投资融资表现稳健，结转利润率触底回升后，公司业绩有望回归稳健增长。预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.1、16.3、20.0亿元，对应PE分别为66.3x、53.3x、43.4x。维持“增持”评级。