特 力Ａ(000025)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-06-11 特力A：转型纲要凸显机遇与决心 (华鑫证券 汤峰)

●我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.03元、0.04元和0.27元，对应PE分别为325X、272X和37X，我们首次给予“审慎推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2025-05-18 天音控股：国补、AI助力终端业务回暖，电商业务成第二增长极 (太平洋证券 李仁波)

●基于AI换机潮和国补政策催化，分析师预计公司未来三年(2025-2027年)收入分别为921.6亿、996.6亿和1084.7亿元，归母净利润分别为1.11亿、1.19亿和1.63亿元。当前市盈率分别为93/87/63倍，维持“增持”评级。

●2025-05-16 广聚能源：综合能源供应商，外延内生踏上新征途 (华西证券 戚舒扬,金兵)

●鉴于2025年仍为公司业务转型布局的关键年，我们预测2025-2027年公司收入预测为19.43/22.88/27.97亿元，同比-1.7%/+17.7%/+22.2%；预测归母净利润1.00/1.20/1.51亿元，同比+3.4%/+20.1%/+25.5%，对应EPS为0.19/0.23/0.29元；对应5月16日收盘价17.06元89.85/74.78/59.61x PE。首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-05-15 雅创电子：模拟自研持续发力，并购类比加速成长 (兴业证券 姚康)

●我们预计公司2025/2026/2027年收入分别为60.39、72.11和84.05亿元，同比分别+67.3%、+19.4%和+16.5%，归母净利润分别为1.77、3.56和5.19亿元，同比分别+42.6%，+101.3%和+46.0%，对应2025年5月14日收盘价的PE分别为29.7、14.8和10.1倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-14 厦门国贸：资产减值拖累24年盈利，25Q1主要经营品种盈利能力稳中有升 (中银证券 王靖添,刘国强)

●2024年受供应链业务规模缩减及西牯岭矿山资产减值损失影响，公司盈利有所承压，我们调整此前公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为12.74/15.51/19.73亿元，同比增长103.6%/21.8%/27.2%，EPS为0.59/0.72/0.91元/股，对应PE分别10.9/8.9/7.0倍，维持公司增持评级。

●2025-05-14 香农芯创：“分销+产品”双轮驱动，企业级存储国产替代需求增长 (山西证券 高宇洋)

●预计公司2025-2027年EPS分别为1.51\1.87\2.19，对应公司2025年5月13日收盘价32.20元，2025-2027年PE分别为21.3\17.2\14.7，得益于存储新一轮涨价周期，以及公司在企业级存储业务上的拓展，公司业绩有望明显受益，首次覆盖，给予“买入-A”评级。

●2025-05-14 物产中大：制造业务高增长，估值有望修复 (天风证券 陈金海)

●制造业务高增长、供应链业务企稳，有望带动物产中大整体净利润增速回升。我们预计物产中大2025-27年归母净利润为33、37、43亿元，同比增长8%、10%、17%。可比公司2025年Wind一致预期平均PE为9.9倍，考虑物产中大盈利有望较快增长，给予目标PE为10倍，对应目标价为6.41元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-05-13 北方国际：投建营一体化发展，“一带一路”有望提升公司业绩 (东北证券 濮阳)

●预计2025-2027年公司营业总收入分别为205.15/222.33/236.24亿元，同比分别为+7.52%/+8.37%/+6.26%；归母净利润分别为11.25/13.09/14.20亿元，同比分别为+7.21%/+16.32%/+8.48%；EPS分别为1.05/1.22/1.33元/股；对应PE为10.59/9.10/8.39倍。考虑到公司焦煤贸易潜在增长空间可观，“一带一路”有望催化公司项目落地，孟加拉火电站投产贡献业绩增量，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-05-13 百洋医药：2024年年报&2025Q1季报点评：聚焦品牌运营，核心品牌表现亮眼 (西南证券 杜向阳,汪翌雯)

●公司发布2024年年报&2025年一季报。2024年公司实现营收80.9亿元，同比-2.0%，实现归母净利润6.9亿元，同比-2.9%，其中24Q4实现营收19.5亿元，归母净利润0.5亿元。2025Q1公司营收18.4亿元，同比-0.4%，实现归母净利润0.9亿元，同比-54.4%，主要是因为公司将运营的品牌紫杉醇聚合物胶束计提存货跌价准备及销售费用率提升。预计2025-2027年EPS分别为1.50/1.69/1.93元。

●2025-05-13 柳药集团：从药品批发到数字医疗基础设施 (长城证券 刘鹏,卢潇航)

●长城证券分析师认为，柳药集团凭借其稳固的医药批发业务基石以及中药配方颗粒行业的窗口期机遇，有望实现跨地区增长。基于对公司未来发展的乐观预期，分析师预测2025-2027年EPS分别为2.23元、2.37元和2.61元，对应PE为7.7x、7.3x和6.6x，维持“买入”评级。然而，投资者需关注行业政策风险、业务拓展不及预期、账款管理风险、集采政策风险以及市场竞争加剧等潜在风险因素。

●2025-05-12 江苏国泰：2024年报点评，提高分红比例，回报投资人 (太平洋证券 程志峰)

●按24年销售口径看，出口销售占比82.5%，内贸占比17.5%。未来，随着全球关税事态趋向修复和缓和，该公司的国外销售业务，可能迎来重大发展机会。我们首次覆盖，给予“增持”评级。