生态环境概念板块行业研究报告

    每日点评
    8月5日上证指数下跌0.31%，沪深300下跌0.61%，创业板综下跌0.95%，中证1000下跌0.40%。Wind11个一级行业分类中，工业、电信服务和信息技术指数分别实现-0.11%、-0.38%和-0.43%的涨跌幅。
    科技及智能设备产业链涉及的11个Wind三级行业分类中，排名前三的板块是航空航天与国防Ⅲ、半导体产品与半导体设备和机械，分别实现了3.96%、1.03%和0.39%的涨跌幅；排名后三的板块是软件、媒体Ⅲ和电脑与外围设备，分别实现了-2.98%、-2.32%和-1.97%的涨跌幅。
    航空航天与国防Ⅲ板块中今日有5只股票涨停，无股票跌停。涨停的股票为新研股份、恒宇信通、中国海防、航天彩虹和中航电子，涨跌幅分别为20.05%、19.99%、10.02%、10.02%和9.99%；排名后三的股票为广联航空、爱乐达和*ST华讯，涨跌幅分别为-2.25%、-1.60%和-0.79%。
    半导体产品与半导体设备板块中今日有3只股票涨停，无股票跌停。涨停的股票为东软载波、思瑞浦和金辰股份，涨跌幅分别为20.01%、20.00%和10.00%；排名后三的股票为国民技术、艾比森和南大光电，涨跌幅分别为-6.08%、-5.94%和-5.69%。
    机械板块中今日有5只股票涨停，无股票跌停。涨停的股票为智慧农业、宝馨科技、中国船舶、厦工股份和郑煤机，涨跌幅分别为10.14%、10.10%、10.02%、10.00%和9.98%；排名后三的股票为C中环、华宏科技和华辰装备，涨跌幅分别为-6.79%、-6.43%和-6.42%。
    软件板块中今日有无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为致远互联、航天宏图和富春股份，涨跌幅分别为5.32%、4.52%和3.90%；排名后三的股票为任子行、安恒信息和中望软件，涨跌幅分别为-11.49%、-10.36%和-7.60%。
    媒体Ⅲ板块中今日有无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为华扬联众、广西广电和中南文化，涨跌幅分别为4.67%、1.52%和0.85%；排名后三的股票为联创股份、读客文化和当代文体，涨跌幅分别为-12.40%、-7.91%和-6.24%。
    电脑与外围设备板块中今日无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为郎科科技、亚世光电和浪潮信息，涨跌幅分别为3.14%、1.30%和0.23%；排名后三的股票为中科曙光、紫光股份和御银股份，涨跌幅分别为-4.03%、-3.76%和-3.65%。
    行业要闻
    5G消息工作组联合三大运营商、华为、中兴等7家单位成立5G消息联合实验室(C114通信网)
    C114讯8月5日消息(颜翊)据神州泰岳官微发布消息称，5G消息工作组联合中国通信企业协会、中国信息通信研究院、中国电信、中国移动、中国联通、中兴通讯、华为等7家单位成立5G消息联合实验室，开展5G消息相关技术验证工作。
    联合实验室由中国信通院泰尔终端实验室牵头测试，成员伙伴提供测试环境和工具，主要工作包括：1。研究5G消息产品评测方案，并基于评测方案开展实验室评测工作；2，按需为5G消息产品，包括但不限于5G消息终端、CSP5G消息平台及ChatBot应用案例等提供测试验证与评测工作；3。提炼总结并联合行业内其他合作伙伴共同制定相关规范并在行业内推广。
    工作组计划在2021中国增值电信及虚拟运营高峰论坛上举行联合实验室揭牌仪式，同期推出首款5G消息终端认证。
    7月，5G消息工作组还成功召开工作组首次规范讨论会。会议立项《5G消息业务显示规范》、《双卡5G消息终端技术规范》、《5G消息终端与网络兼容测试规范》、《Chatbot名称规范》和《5G消息业务码号管理规范》等5份规范，确定编制单位、内容范围与提纲，进入征求意见稿阶段。同时，垂直行业标准制定进行顺利，多个垂直行业服务能力标准开始进入研究阶段。
    据悉，“5G消息工作组”由中国通信企业协会和中国信息通信研究院共同倡议发起组建，于2021年3月31日在浙江杭州正式成立。截止6月底共有159家5G消息产业链相关企业申请加入5G消息工作组，涵盖了基础电信企业、手机终端厂商、系统开发商、CSP企业、互联网企业以及垂直行业企业。
    公司动态
    思瑞浦(688536)：2021年半年度报告摘要。公司主要从事模拟集成电路产品的研发与销售，报告期内主要产品为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片。本期营业收入为48,475.15万元，同比增长60.56%。其中，信号链模拟芯片收入同比增长40.86%，占本期销售收入的比例为85.51%；电源管理模拟芯片收入同比增长816.68%，占本期销售收入的比例为14.49%。本期归属于上市公司股东的净利润为15,476.39万元，同比增长26.78%。本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11,818.72万元，同比下降1.93%。本报告期内股份支付费用为5,822.54万元，为2020年11月授予的第二类限制性股票的摊销费用；去年同期股份支付费用为1,299.92万元，为2015年度和2017年度授予的限制性股票的摊销费用。剔除股份支付费用影响后，本期归属于上市公司股东的净利润为21,298.93万元，同比增长57.68%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17,641.26万元，同比增长32.13%。
    水晶光电(002273)：浙江水晶光电科技股份有限公司2020年度非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书。1、发行数量：172,943,889股2、发行
    后股本总额：1,390,632,221股3、发行价格：13.01元/股4、募集资金总额：2,249,999,995.89元5、募集资金净额：2,213,616,086.61元。本次非公开发行新增股份172,943,889股将于2021年8月6日在深圳证券交易所上市，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，公司新增股份上市首日股价不除权，股票交易设涨跌幅限制。新增股份本次可流通数量为0股。本次发行对象共有12名，均以现金参与认购，发行对象认购的股票自本次发行结束之日起6个月内不得转让。
    风险提示
    宏观经济波动风险；贸易冲突加剧风险；原材料价格上涨超预期风险等。

    每日点评
    2021年8月5日，上证综指收3466.55点，下跌0.31%；深证成指收14872.23点，下跌0.79%；电力设备及新能源指数收13007.08点，下跌0.39%。其中，电力设备及新能源行业涨幅前三的公司为：通裕重工(300185。SZ，15.14%)、合康新能(300048。SZ，13.83%)，英博尔(300681。SZ，11.10%)。
    7月，国内造车新势力持续发力，理想汽车7月份交付理想ONE8589辆，单月交付量首次突破八千台，同比增长95.3%，环比增长11.4%，今年累计交付新车38743台；小鹏汽车7月交付整车8040台，单月交付量首次突破八千台，同比大幅增长228%，环比增长22.5%，截至7月底，小鹏汽车本年度累计交付量达到38778台；蔚来汽车7月交付7931辆，同比增长124.5%，但环比下降1.9%，截至7月底，蔚来汽车累计交付49887辆，领跑造车新势力；哪吒汽车7月交付量为6011台，单月交付量首次超过六千台，同比增长392%，环比增长17%，今年累计交付新车量为27115台；零跑汽车7月份交付4404台，同比增长为666%，环比增长11.7%。值得一提的是，除蔚来外，其余四家造车新势力的月度交付量均创历史新高。蔚来汽车月度交付量在新势力中排名第三，这是蔚来汽车上市三年以来首次在新势力销量排名中失守第一名。从已经披露的5家主要造车新势力的数据来看，7月，理想、蔚来、小鹏、哪吒、零跑汽车合计交付量为34975辆，环比增长11.2%，按照其占新能源汽车总销量的12%预估，预计7月份全国新能源汽车总体销量在29万辆左右，电动化进程继续提速。
    行业要闻
    1。据外媒teslarati报道，特斯拉备受期待的全新入门级车型的开发进展似乎非常顺利，该车最早将于今年年底小批量试产。马斯克曾在2020年特斯拉电池日上提到，特斯拉未来将会推出一款售价约为2.5万美元(约合16万元人民币)的车型，该消息也在特斯拉2020年第四季度的财报上被证实。如果真是像马斯克说的，这款Model2的售价在国内低于20万元人民币，这无疑是给国内纯电市场以重磅一击。(电动知家)
    2.8月4日，据外媒报道，仅上周特斯拉就收到了超过17,000台Cybertruck的订单。到目前为止特斯拉Cybertruck已经获得1,256,487份预订单。其中：大约48%预订的是Cybertruck双电机版本，而单电机版本，占总预订量的7%左右。如果它们成为确定的订单，这些订单的营收将达到790亿美元。(建约车评)
    公司动态
    亿纬锂能(300014)：近日，公司与荆门高新技术产业开发区管理委员会建立战略合作关系，并签订了《战略投资协议》。受益于新能源汽车及储能产业的蓬勃发展，公司及子公司拟在荆门投资新建年产30GWh动力储能电池项目，具体为15GWh物流车和家庭储能用磷酸铁锂电池项目和15GWh乘用车用三元电池项目。欣旺达(300207)：公司全资子公司欣旺达电动汽车电池有限公司于近日收到了华霆(合肥)动力技术有限公司关于上汽通用五菱CN220M HEV项目的定点函，为上通五菱CN220M HEV项目供应动力电池电芯产品。
    风险提示：政策风险，重大安全事故风险，光伏及新能源汽车需求不及预期；海上风电建设进度不及预期；新能源汽车、风电、光伏产业链原材料价格波动风险。

    每日点评
    2021年8月5日，上证综指报收3466.55点，跌0.31%；深证成指14872.23，跌0.79%；Wind材料行业一级指数6249.54点，跌1.04%。
    [钢铁]钢铁行业指数下跌0.68%。根据中钢协的数据，2021年7月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2317.15万吨、生铁2071.03万吨、钢材2327.65万吨。其中，粗钢日产210.65万吨，环比下降3.97%，同比下降3.03%；生铁日产188.28万吨，环比下降1.37%，同比下降2.43%；钢材日产211.60万吨，环比下降0.51%，同比下降2.93%。从公布的生产端数据中可以看出，压缩粗钢产量当前已经初见成效，近期不锈钢价格持续高位震荡，尽管政府出台了系列保供增产的引导政策，包括对碳中和运动式减排的纠正、出口退税政策的落实，但由于需求端未有效降温、海外疫情也使得近期国外主要原材料供应地价格持续走高，当前有效供给增加需要一段时间，同时，目前龙头钢企正在加速科技减排，增强自身科技制造能力，转型期投入相对增加，因此短期供需缺口仍然存在，同时部分为高端制造提供特种钢材的企业，未来盈利空间较大，建议关注相关标的。
    [煤炭]煤炭行业指数下跌0.25%。当前动力煤价格继续向900元/吨上攻，展望未来动力煤价格，当前是动力煤的传统需求旺季，电厂日耗环比呈上升趋势，尽管受到台风、疫情等因素的扰动，但煤炭需求的支撑面仍较强，当前整体的供给缺口仍会持续存在。供给层面，受到疫情和当前增产有限的影响，部分主产区有效产能较低，库存出现下降趋势。因此，年内动力煤价格大概率保持高位震荡，大幅回调落可能性低。
    [有色金属]国家统计局于8月4日公布的新数据显示：2021年7月下旬与7月中旬相比有色金属价格上涨。具体价格变化内容如下：电解铜价格70879.1元/吨，较上期上涨1853.8元/吨，涨2.7%。铅锭价格15721.9元/吨，较上期上涨176.3元/吨，涨1.1%。锌锭价格22476.3元/吨，较上期上涨50.6元/吨，涨0.2%。价格出现上涨的原因，主要是部分金属的生产端相对受限，电解铝由于能耗高、吨耗电量大的特点，限产相对较为严重；而需求层面，下游端基建、高端制造、以及新能源汽车的蓬勃发展，为金属价格上涨提供了主要动力。但总体而言，供需格局在随着政策和市场生产和消费端的引导，缺口在逐渐恢复，国务院关于大宗商品价格调控方面也在持续发力，部分基本金属出现“超级周期”的可能性不大，而长期处于价格低位的铝随着碳中和政策上的影响，相关价格会有回升。

    市场行情：1)2021年7月，恒生指数下跌9.9%，恒生必需性消费指数下跌11.3%，非必需性消费指数下跌8.9%。2)纺服、零售板块中，仅有江南布衣(+18.1%)和好孩子国际(+0.6%)上涨，表现较好；其余板块皆下跌，表现较差的个股为特步国际(-26.4%)、泡泡玛特(-26.1%)、361度(-21.8%)、晶苑国际(-21.6%)等。海外市场表现较好的是Lululemon(+9.6%)、好市多(+8.8%)和Nike(+8.4%)。
    线上淘宝数据跟踪：1)7月，线上女装销售额约251.6亿元，环比-23.8%，同比-4.6%；男装销售额约142.9亿元，环比+9.0%，同比+65.9%。2)重点公司：Nike销售额同比-56.8%，Adidas销售额同比-36.7%，安踏销售额同比+25.5%，FILA销售额同比+11.2%，李宁销售额同比+65.2%，波司登销售额同比+52.5%，泡泡玛特销售额同比+60.2%。
    价格跟踪：棉花328级现货7月均价同比+39.39%。金价环比+3.68%。
    港股重要公告：1)江南布衣预期2021财年净利润增长至少80%；2)安踏主品牌21Q2零售流水同比增长35-40%；3)特步预期21H1净利润同比增长至少65%。4)361°主品牌21Q2零售流水同比增长15-20%；5)周大福22Q1整体零售值同比增长69.8%。
    海外要闻：1)Hermes21H1营收相对于19年同期增长33%；2)LVMH21H1营收对比19年同期增长14%；3)PUMA21H1营收对比19年同期增长23%；4)Burberry22Q1正价可比销售额对比19年同期增长26%。
    专题报告：Lululemon：品类杀手是如何炼成的？
    我们分析了Lululemon的发展历程，曾使得Lululemon陷入停滞的主要原因是管理层间的“意见不合”，产品质量随之出现问题，后来让Lululemon走出困境的动因是聚焦产品、保持品牌初心，向电商、男士、国际化拓展版图。可见一个强势的品牌可以穿越管理动荡周期，这在李宁、波司登品牌身上也发生过，企业战略、商业模式会走弯路，而品牌价值会被重新挖掘。
    Lululemon通过品牌理念、产品美感和社群营销所打造的社交属性奠定了其在细分市场中的杀手地位。这一营销方式同样适用于高毛利、高复购率、易传播、易形成品牌认同感的其它品类，我们也看到安踏旗下的始祖鸟、迪桑特等顶级品牌正在通过极致功能性、全渠道、社群运营的方式来打造品牌认同感。
    投资建议：
    1)政策扶持下，体育消费渗透率迎来破局。近日，国务院印发《全民健身计划(2021-2025年)》。《计划》提出八方面主要任务，到2025年，带动全国体育产业总规模达到5万亿元。在政策扶持下，体育消费渗透率将迎来重大破局：过去十年，中国运动鞋服行业渗透率稳步提升，年均增速0.45pct，但与全球平均水平仍有显著差距，全球平均19%，美国34%，中国约12%。
    2)国货在2019年以来的研发实力有明显跃升，并强化了高端产品矩阵，当国货产品实力强势崛起时，国产替代便是自然的过程。正在进行的东京奥运会点燃了全民运动的热情，7月国货品牌的线上高频数据依然不错，国货崛起这一趋势依然在强化，我们对李宁、安踏、特步等运动鞋服板块保持坚定推荐。
    3)国货龙头波司登具备性价比。三年战略完满收官，波司登作为经典国货品牌，以科技创新引领高端升级，营收稳健增长，利润高速增长。2022财年为波司登定位“全球领先的羽绒服专家”新三年计划的启航之年，波司登将继续优化产品结构，分店态精准铺货、供应链优质快反、库存一体化管理的运营管理模式已基本跑通，更高毛利率、更轻折扣、更快库存周转是大的方向。国货崛起是长趋势，我们继续看好波司登品牌发展的长逻辑，估值具备性价比。

    每日点评
    8月4日上证指数上涨0.85%，沪深300上涨0.90%，创业板综上涨2.65%，中证1000上涨2.32%。Wind11个一级行业分类中，工业、信息技术和电信服务指数分别实现3.05%、2.93%和-0.54%的涨跌幅。
    科技及智能设备产业链涉及的11个Wind三级行业分类中，排名前三的板块是半导体产品与半导体设备、机械和航空航天与国防Ⅲ，分别实现了5.64%、2.88%和2.81%的涨跌幅；排名后三的板块是多元电信服务、媒体Ⅲ和互联网软件与服务Ⅲ，分别实现了-0.54%、-0.53%和-0.11%的涨跌幅。
    半导体产品与半导体设备板块中今日有7只股票涨停，无股票跌停。涨停的股票为芯源股份-U、神工股份、东软载波、通威股份、今辰股份、福斯特和三安光电，涨跌幅为20.00%、20.00%、19.99%、10.01%、10.00%、10.00%和9.99%；排名后三的股票为向日葵、宝明科技和ST德豪，涨跌幅分别为-0.89%、-0.60%和-0.58%。
    机械板块中今日有9只股票涨停，无股票跌停。涨停的股票为精功科技、山河智能、双环传动、京山轻机、科达利、上机数控、英维克、大丰实业和厦工股份，涨跌幅分别为10.03%、10.02%、10.02%、10.00%、10.00%、10.00%、9.99%、9.96%和9.89%；排名后三的股票为C中环、杭氧股份和亚威股份，涨跌幅分别为-8.72%、-5.47%和-5.22%。
    航空航天与国防Ⅲ板块中今日有1只股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为广联航空、景嘉微和三角防务，涨跌幅分别为19.99%、14.98%和7.40%；排名后三的股票为天秦装备、中船应急和北方导航，涨跌幅分别为-2.04%、-0.43%和-0.13%。
    多元电信服务板块中今日无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为线上线下、鹏博士和中国卫通，涨跌幅分别为8.93%、0.65%和0.28%；排名后三的股票为税友股份、会畅通讯和南凌科技，涨跌幅分别为-4.72%、-1.49%和-1.07%。
    媒体Ⅲ板块中今日有无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为当代文体、ST联建和联创股份，涨跌幅分别为8.09%、5.99%和5.53%；排名后三的股票为读客文化、芒果超媒和中信出版，涨跌幅分别为-8.15%、-5.01%和-3.83%。
    互联网软件与服务Ⅲ板块中今日无股票涨停，无股票跌停。涨停的股票为奥飞数据、盈建科和数据港，涨跌幅分别为4.66%、3.28%和2.11%；排名后三的股票为*ST众应、新华网和和达科技，涨跌幅分别为-4.38%、-3.98%和-3.91%。
    行业要闻
    400亿美元的交易要黄英国倾向于拒绝NVIDIA收购ARM(电子工程世界)NVIDA收购ARM公司一事还没有拿到主要国家和地区的审批，ARM总部所在地的英国也不乐见ARM被NVIDIA收购，最新消息称英国方面倾向于拒绝NVIDIA收购ARM，不过最终决定还要等等。
    这不是ARM第一次被收购，但可能是最艰难的一次。2016年ARM被日本软银以320亿美元的价格收购，全球也没遇到什么阻力，但是2020年NVIDIA宣布400亿美元(约合2700亿)收购ARM公司后，引发的震动大多了。
    可以说，除了美国监管部门乐见NVIDIA收购成功之外，其他国家和地区以及美国的科技公司并不希望看到ARM被NVIDIA拿下，谷歌、苹果、亚马逊等公司此前也表示反对，因为担心NVIDIA会改变ARM的独立运行政策，毕竟NVIDIA强势的作风世人皆知。
    作为ARM总部所在地，英国对这笔交易也很纠结，最新消息称英国考虑以国家安全名义阻止英伟达收购Arm，但英国监管机构尚未做出最后决定，之后英国方面可能会对该并购进行更深入的审查。
    受此影响，昨晚NVIDIA股价短线跳水，日内从涨约0.6%转变为下跌1.5%。
    今年4月份英国数字大臣Oliver Dowden表示，基于国家安全理由，他已就软银向英伟达出售ARM的交易发出了“干预通知”，并要求相关部门提交更多的报告。
    现在这些文件已经在7月底递交上去，报告内容包括对国家安全的担忧，英国目前倾向于拒绝这项收购。
    不过英国现在还没有做出最终决定，依然有可能在达成某些条件之后放行交易。
    公司动态
    富瀚微(300613)：向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书提示性公告。上海富瀚微电子股份有限公司向不特定对象发行58,119.00万元可转换公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可[2021]2259号文同意注册。本次向不特定对象发行的可转债将向发行人在股权登记日收市后中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记在册的原股东优先配售，原股东优先配售后余额部分采用通过深圳证券交易所交易系统网上发行的方式进行。本次向不特定对象发行的可转换公司债券募集说明书全文及相关资料可在巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)查询。
    豆神教育(300010)：关于公司主营业务转型的提示性公告。公司已深入剖析和分析目前的政策环境，为更早更快坚定贯彻落实政策精神，经管理层慎重研究讨论并形成统一意见，公司主营业务将进行全面转型，重新规划整合后，公司主营业务分为以下两大板块：ToB端业务：1、智慧教育服务业务；2、优质课程内容进入课后延时服务业务；3、大屏端视频分发业务；ToC端业务：1、艺术类学习服务业务；2、线上软硬件结合的AI伴学产品。其中，原大语文学科服务业务全面转向非学科类服务，推出“豆神美育”子品牌。截至目前，“豆神美育”已有三大类课程：美育通识课、戏剧表演课、影视作品赏析(或美术作品赏析)课。在教师队伍方面，豆神教育汇聚了深耕行业多年的教学教研团队，公司原有学科服务已涉及大量戏剧、文学文史故事等趣味内容，新品牌“豆神美育”教学教研团队也吸纳了大量原教学教研团队中该部分内容的创作者。截至目前，北京作为新品牌“豆神美育”试点城市，已有近20家学习中心进行了相关备案及公示，经相关部门审批核准后陆续开展了“豆神美育”课程授课。目前“豆神美育”在读学生中，超过70%系豆神大语文学员复购或转入，剩余学员以口碑转介绍报名为主。全国各地分校的学习中心也即将逐步推进开设“豆神美育”相课程，并严格按照相关政策要求逐步关停或收缩原学科培训业务。
    风险提示
    宏观经济波动风险；贸易冲突加剧风险；原材料价格上涨超预期风险等。

    行情回顾
    近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为乔治白、搜于特、台华新材、欣龙控股、伟星股份；港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为普拉达、卡宾、申洲国际、虎都、江南布衣。
    数据跟踪
    2021年6月，服装零售当月同比+12.8%，环比+0.5%；穿类商品网上零售同比+24.1%，环比-4.1%；中国纺织品出口金额同比-22.5%，环比0%；出口金额：中国服装同比+17.7%，环比0%。8月4日，328棉花价格指数(元/吨)为17584，环比+3%；内外棉价差(元/吨)为1994。2021年7月重点关注的抖音旗舰店方面，运动户外中鸿星尔克官方旗舰店冲入榜单第1名，adidas官方旗舰店从第1名下滑至第2名，李宁旗舰店从维持第3名，安踏旗舰店维持第4名，中国李宁旗舰店从第8名上升至第5名，特步旗舰店从第18名上升至第17名，匹克旗舰店从第35名上升至第28名；男装中，海澜之家服饰旗舰店从第4名下滑至第9名，太平鸟男装从第14名下滑至第20名；女装中，Tennie Weenie维持第1名，太平鸟女装旗舰店从第3名下滑至第4名，森马官方旗舰店从第26名下滑至第59名，波司登旗舰店从百名之后上升至第21名。
    行业动态
    海外新闻和业绩方面，国务院日前印发《全民健身计划(2021-2025年)》带动全国体育产业总规模达到5万亿元。
    风险提示
    1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.全球经济修复慢于预期；4.汇率与原材料价格大幅波动。
    投资建议
    今年上半年纺服板块呈现供需两旺的景气趋势，我们持续看好品牌力、产品力领先，经营效率与健康度领先的优质企业。短期市场非基本面影响下估值回调带来优质个股加仓良机，我们港股重点推荐申洲国际、安踏体育、李宁、滔搏、波司登、特步国际，A股重点推荐森马服饰、华利集团、太平鸟。

    每日点评
    2021年8月4日，上证综指报收3477.22点，涨0.85%；深证成指14990.11，涨1.72%；Wind材料行业一级指数6315.16点，涨3.71%。
    [钢铁]钢铁行业指数上涨4.50%。8月4日，中国钢铁工业协会发布数据显示，上半年我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。考虑钢坯进口，上半年我国粗钢净出口2554.27万吨，净出口量已超去年全年。从数据中可以看到，当前压缩粗钢产量已见成效，出口退税政策对于钢材出口调控作用开始显现。展望后市，随着政策调控效果的进一步加强，钢材出口量可能在下半年内出现下降，对于国内当前的供需格局有望得到改善。对于钢企而言，随着去产能“回头看”检查的深入、压减粗钢产量的面将会更广，但也要警惕原材料价格过高对利润的侵蚀，二要防范下游需求受到疫情影响，钢企利率的下降。建议在第三季度，择时选择板块内抗压性强的相关标的进行资产配置。
    [煤炭]煤炭行业指数上涨3.24%。今日动力煤价格连续两日下跌后迎来回调。展望未来动力煤价格，当前是动力煤的传统需求旺季，电厂日耗环比呈上升趋势，尽管受到台风、疫情等因素的扰动，但煤炭需求的支撑面仍较强，当前整体的供给缺口仍会持续存在。而由于双控目标的政策规划，一定程度上影响市场对行业需求的预期，对板块估值提升有压制作用，但是随着近期纠正“运动式减碳”的政策表态，煤炭需求压力会减弱，对于传统能源向新能源切换过程中步伐的稳定，有助于提振煤炭需求预期，年内动力煤价格大概率保持高位震荡，大幅回调可能性低。
    [有色金属]有色金属行业指数上涨4.76%。今年上半年，十种常用有色金属产量3254.9万吨，同比增长11.0%，两年平均增长7.0%，生产总体稳定，略有增长。但是部分金属的生产端相对受限，电解铝由于能耗高、吨耗电量大的特点，在碳中和政策下，限产相对较为严重；此外由于海外疫情的反复，进出口价差在缩小，运输成本一定也出现了提高。而需求层面，下游端基建、高端制造、以及新能源汽车的蓬勃发展，为金属价格上涨提供了主要动力。但总体而言，供需格局在随着政策和市场生产和消费端的引导，缺口在逐渐恢复，国务院关于大宗商品价格调控方面也在持续发力，部分基本金属出现“超级周期”的可能性不大，而长期处于价格低位的铝随着碳中和政策上的影响，相关价格会有回升。稀有金属方面，下半年供需格局改变情况有限，短期大幅回调可能性较小。

    7月淘系美妆GMV增速承压，功效护肤品牌亮眼
    7月淘系美妆(美容护肤/美体/精油)行业GMV95.62亿元/yoy-23%，可能为618电商大促战线较长，对5月、7月销售形成一定挤压。淘系美妆(美容护肤/美体/精油)的线上增速中枢呈下探趋势，19年yoy56%，20年31%，21年1-7月累计yoy-3%。中短期来看，品牌商构建多平台电商运营能力是必然趋势；长期来看，加强基础研发、增强产品力和品牌力，以不变应万变是品牌商在渠道变迁中能够维持市场份额的必然选择。建议关注电商运营能力突出/已有强品牌认知度/综合研发实力扎实的国妆龙头企业。
    淘系美妆GMV7月yoy承压
    据淘数据，7月淘系美妆(美容护肤/美体/精油)行业GMV95.62亿元/yoy-23%，21H1淘系美妆累计GMV777.82亿元/yoy-6%，7月同比降幅扩大可能因618电商大促战线较长，对5月、7月销售形成一定挤压。21年3月-7月，淘系美容护肤/美体/精油行业GMVyoy持续为负。另据国家统计局，20年4月-6月限额以上化妆品零售额yoy持续为正。我们认为该背离主要因：1)线下复苏；2)拼多多/京东/抖音/快手等平台分流。
    各品牌天猫旗舰店分化，润百颜/夸迪/颐莲/瑷尔博士等功效护肤品牌亮眼
    珀莱雅：7月GMV1.02亿元/yoy29%，5-7月4.62亿元/yoy48%。上海家化：玉泽7月GMV2895万元/yoy154%，5-7月3.45亿元/yoy49%；佰草集7月GMV808万元/yoy30%，5-7月7745万元/yoy81%；高夫7月GMV421万元/yoy8%，5-7月2381万元/yoy25%。华熙生物：润百颜7月GMV3083万元，5-7月2.04亿元/yoy80%；夸迪7月GMV2760万元，5-7月1.65亿元/yoy234%；BioMESO7月GMV1168万元/yoy165%，5-7月5069万元/yoy87%。福瑞达：颐莲7月GMV2958万元/yoy65%，5-7月1.11亿元/yoy61%；瑷尔博士7月GMV2580万元/yoy2%，5-7月1.54亿元/yoy159%。
    抖音电商生态日渐完善，珀莱雅“抖音超级品牌日”再创佳绩
    近30天(07/03-08/01)抖音小店旗舰店GMV超千万的品牌：珀莱雅9487万元；御泥坊3399万元；颐莲1999万元；完美日记1549万元等。7月23-7月29日，珀莱雅开展“抖音超级品牌日”：1)以热门话题预热引流。借势当下抖音流行的手势舞，结合“探索刷脸新姿势”的互动话题，吸引年轻消费者。2)全链路营销。在小红书、微博等多个平台铺开种草矩阵，并在美妆垂类APP投放开屏广告引流(C2C传媒)。3)明星达人带货+超长品牌自播。7月28日开展48h超长自播，并有全球彩妆代言人范丞丞空降现场。珀莱雅抖音超品日总GMV超6000万、全渠道曝光量破亿(青眼)。
    风险提示：线上销售数据波动、市场竞争加剧、流量成本大幅抬升、市场监管趋严。

    事件：
    近日，国务院印发《全民健身计划(2021-2025年)》(以下简称《计划》)，就今后一个时期促进全民健身更高水平发展，更好满足人民群众的健身和健康需求作出部署。
    点评：
    新《全民健身计划》出台，政府继续大力推进全民健身。国家为提高国民健康素质，近年来出台多项政策助推体育产业发展。2014年国务院印发《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》(国发〔2014〕46号)；2016年《全民健身计划(2016-2020年)》、《体育发展“十三五”规划》等政策面世；2020年新冠病毒席卷全球，为减少疫情对体育产业影响，国家印发了《关于大力推广居家科学健身方法的通知》。2021年适逢“十四五”开端，国家再次发布《全民健身计划(2021-2025年)》。《计划》明确，到2025年，全民健身公共服务体系更加完善，人民群众体育健身更加便利，健身热情进一步提高，各运动项目参与人数持续提升，经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%，县(市、区)、乡镇(街道)、行政村(社区)三级公共健身设施和社区15分钟健身圈实现全覆盖，每千人拥有社会体育指导员2.16名，带动全国体育产业总规模达到5万亿元。
    政策加持下，健身人口渗透率有望继续提升。目前，我国人均医疗保健类支出逐年上升，国内居民亚健康呈现蔓延趋势，推动全民健身势在必行。随着社会发展，观念逐渐转变，人民群众通过健身促进健康的热情日益高涨，我国健身市场有望继续蓬勃发展。根据三体云动，2020年我国大陆地区健身人口渗透率约为5%，而美国和欧洲的健身人口渗透率分别为15.2%和8.1%。对标发达国家，我国健身人口渗透率仍有1.6倍-3倍的增长空间，未来市场广阔。
    全民健身风向再起，利好健身相关行业。(1)《计划》提及，要新建或改扩建2000个以上体育公园、全民健身中心、公共体育场馆等健身场地设施，补齐5000个以上乡镇(街道)全民健身场地器材，配建一批群众滑冰场，数字化升级改造1000个以上公共体育场馆。加大全民健身场地的设施完善和器材补给，有望推高国内健身器材的需求，有利于健身器材行业进一步发展。(2)合适的健身设备可以使得健身运动事半功倍。此次《计划》目标，“十四五”时期的经常参加体育锻炼的人数将比“十三五”时期高出1.3个百分点，体育锻炼人数增加将使得运动者所需的运动装备需求上升，促进运动服饰、运动鞋、鞋套、运动护具、放松恢复工具、导汗带等专业健身装备的销售。(3)随着科学健身运动的兴起和发展，辅助健身效果的运动营养食品也随之发展。运动营养食品能够帮助提高运动效果及保护运动员健康，其中，蛋白质类产品为运动营养食品的主流。健身人口的增加，需要进行蛋白粉类运动营养食品补给的人数也将增加，从而带动运动营养食品行业的持续发展。
    投资策略：国家提出全民健身计划十余年，“十四五”《全民健身计划》将继续进一步推进国家体育产业发展，拉动运动健身渗透率提升，利好健身相关行业。建议关注英派斯、舒华体育等健身器材公司，以及优势运动品牌和运动营养品公司。
    风险提示：市场竞争加剧、新冠疫情恶化风险、产品销售不及预期、健身人口渗透率不及预期等。

    核心观点
    上月A股主要指数中，上证指数和沪深300大跌，创业板综和中证1000小幅上行，机械行业排名表现较好。我们认为2021年3季度中国经济继续恢复，国内政府主导的各类大型工程加紧推进和开工，出口型制造业业绩好于预期但景气度环比有所下滑。从基本面的角度，2021年仍重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。
    我们认为8月份：
    从基本面的逻辑看，1。关注那些空间大赛道好趋势确定的先进制造方向，聚焦政策方向最确定的新基建子板块；2。大物联网是整合中国科技投资的基本框架，数字经济新基建仍然是中国未来投资最确定的方向；3。世界贸易局势持续恶化，国产化替代是最可控最确定的领域和趋势。继续配置国家竞争力核心资产，具备自主高端机加工能力的企业，挑选具备卡位优势实现关键零部件进口替代的，或者关注那些自下而上具备增长确定性的基础件企业。4。具体来说，仍继续关注新能源发电及电池(氢能、核能、锂电池、风电、光伏)、军工装备(航空航天装备、北斗导航、卫星物联网、民用大飞机)、数字经济新基建(5G、物联网、集成电路、第三代半导体)等子板块以及相应实现进口替代具有自主核心机加工能力的基础件企业。
    8月是第3季度的第2个月。上月新能源与半导体行业继续强势上攻，白酒和消费行业领导者标的全面回调，军工和周期轮动表现。科技板块本月整体表现强劲，半导体封测以及光刻胶表现最优，但总体呈现冲高回落态势，8月应重点注意科技板块近期超买后的继续回调风险。我们认为头部企业中期调整趋势继续，但属于抵抗式调整，可能采取退三进一的方式拉长调整的时间，短期上攻动力不足。
    短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。总得来说，7月新能源板块(新能源车和光伏)表现过于强势，强势行业和概念板块有赶顶的迹象，我们认为8月不宜乐观，以防守策略为主，超涨个股和板块建议适当回避。继续关注增长与估值匹配，短期没有超涨的股票，控制仓位。基本面投资，我们还是建议优选那些20年业绩超预期，21年行业景气度持续的子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。
    受中美关系局势不明影响，我们认为自主可控投资逻辑仍是市场核心关注。我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块(民参军、导弹弹体结构)、新能源(氢能和核能)等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块(国产工业软件、Mini LED和VR)和标的。
    先进制造相关标的有：东方电气、上海电气、比亚迪、先导智能、汇川技术、亿华通、中国核电、中广核技等；数字经济新基建相关标的有：士兰微、海特高新、中颖电子、硕贝德、移为通信、广和通、紫光国微、三川智慧、新天科技、新易盛、沪电股份、深南电路、兴森科技、广联达、金山办公、泛微网络、宝信软件、鼎捷软件等；国产化替代基础件相关标的有：恒立液压、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、应流股份、利君股份、川润股份、中航电测。
    上月市场表现
    2021年7月1日至2021年7月30日，上证指数下跌5.40%，沪深300下跌7.90%，创业板综上涨1.74%，中证1000上涨3.57%。7月份涨幅居前三位收益率为正的行业为金属、非金属与采矿指数、半导体产品与半导体设备指数和电气设备指数。涨幅居后三位的行业依次为综合消费者服务Ⅲ指数、饮料指数以及家庭用品Ⅲ指数。Wind机械指数上涨1.67%，行业涨幅月排名为13/62，板块跑赢上证指7.06个百分点。
    2021年7月1日至2021年7月30日，Wind机械板块月涨幅前五的个股为久吾高科、斯莱克、至纯科技、光力科技和厚普股份，涨幅分别为+99.22%、+78.26%、+74.65%、+72.55%和+69.14%。跌幅前五的个股为瑞特股份、沪宁股份、弘亚数控、和科达，跌幅分别为-25.30%、-19.44%、-19.09%、-19.08%和-19.07%。
    上月覆盖公司重要动态
    1、新莱应材(300260)：2021年半年度业绩预告；
    2、利君股份(002651)：关于对全资孙公司增资暨引入员工持股平台的进展公告；
    风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。

    事件：7月30日召开的中共中央政治局会议提出，要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
    点评：
    中央政治局会议首提“纠正运动式‘减碳’”。自去年9月22日习近平主席提出“双碳”目标以来，中央已就双碳问题进行了二十余次决策部署。对比之前的历次“双碳”表述，本次最大的变化或新的提法就在于“纠正运动式‘减碳’，先立后破”这一句话上。如何理解这句话成为把握当前中央对双碳工作新要求的重点。所谓纠正，即是明确了之前的工作存在不正确之处。纠正的是什么，是运动式“减碳”，实际上，就是对当前喊口号、蜂拥而上，抢风口、蹭热度、追热点，甚至超出了目前发展阶段而采取不切实际的行动的一次准确警告和纠偏。
    中央要求“纠正运动式‘减碳’”有迹可循，此次上升到政治局会议可谓进一步明确要求。从历次中央会议关于“双碳”目标的决策部署来看，中央在几个月前就已经意识到了上述运动式“减碳”问题，韩正副总理在5月26日双碳工作领导小组第一次全体会议上提出：“要尊重规律，坚持实事求是、一切从实际出发，科学把握工作节奏”，其实已经涉及了这个问题，只不过比较含蓄。7月30日最新政策要求进一步明确，且用“纠正”一词，表明近一段时间该问题有进一步严重的趋势，所以中央政治局会议上专门就此作出了新的要求。我们前期在深度研究报告《碳达峰和碳中和：内涵、趋势与投资机会》和多次能源重磅专家系列会议中都明确指出了双碳问题要坚持有序性的原则，要循序渐进。因为碳问题本质是能源问题，能源本质的属性在于支撑经济社会可持续发展，所以在这个问题上既不能慢，也不能快，过犹不及。
    如何理解“纠正运动式‘减碳’”？理解“纠正运动式‘减碳’”，需要和后一句“先立后破”的要求结合起来，即在改正当前运动式“减碳”
    的同时，要先把减碳的基础设施做好，在保证经济平稳运行的基础上，才能开始去减碳，而不是“先破后立”。具体来说，结合我们的观察，包括能源、部分工业品生产、部分生活物资生产等多领域都存在运动式“减碳”或“先破后立”的现象。
    “运动式‘减碳’”的形式都有哪些？其实逻辑很简单、清晰，就是之前部分地区、部分行业大干快上的、不切实际的“就低碳，论低碳”行为。结合我们的观察，我们认为主要体现在以下三个方面：
    一是将“双碳”问题短期化。“双碳”问题是中长期问题，目前离碳达峰目标还有近10年，离碳中和目标还有40年。未来的5-10年，我国将依然处在碳排放增长阶段，而后才有望逐步下降，这本质上是我国经济社会发展阶段决定的。“双碳”目标是一个分阶段、循序渐进的过程，而非一蹴而就、一哄而上的短期计划。攀高峰不可取，不切实际的推进“减碳”与早达峰亦不可取，需要科学把握工作节奏。
    二是就“双碳”搞“双碳”，没有系统化思维。“双碳”问题本质是能源问题，我国能源活动CO2排放约占CO2排放总量的90%。但能源的本质属性在于支撑经济社会健康发展。能源的不可能三角，即可及性、经济性、绿色低碳，也是能源发展需要兼顾的三大任务，是需要平衡的，过度的强调一点或两点都会造成其他方向上的问题，如果单纯的强调可靠性，将大幅提升火电、煤炭、油气占比，但是绿色低碳目标会受到冲击，反之如果单纯、过分强调绿色低碳，甚至不惜关停正常运转的火电机组，就容易使得能源电力的供给安全受到影响，并带来能源电力成本方面的压力。
    障作用的传统能源板块有望在“纠正”背景下得到更为公正的看待，从而迎来估值的修复；三是在运动式“减碳”下，对能源消费也即主要排放部门(基础化工、钢铁有色、原材料等用电用能大户)简单、粗暴的停产、限产、关退导致的阶段性产量受限，致使价格暴涨的领域，其商品价格在纠正运动式“减碳”过程中，或存调整压力，进而影响到板块走势。
    风险因素：政策落地不及预期。
    三是用简单粗暴地一刀切关停、退出化石能源生产和消费企业来落实“减碳”。与欧美发达国家早已自然达峰(欧洲于上世纪70年代碳达峰、美国于本世纪初碳达峰)不同的是，中国的经济发展还需要高质量增长。如果简单粗暴地先破后立，通过一刀切关停合法正常生产的企业来追求“减碳”目标，那将对经济造成较大冲击，比如化肥厂、钢铁厂、水泥厂等，如果已环保达标，一刀切的关停将会影响到商品供求关系以及下游生产生活，若先破而后立，一是未必能立的起来(如今环保等政策更加严格)，二是时间上可能也将出现错配，带来供需失衡的阶段性问题，就不免造成部分产品供需缺口，导致价格大幅上涨，给经济社会正常发展带来干扰。
    可能对市场的影响：双碳目标提出以来，在运动式“减碳”方式下预期过于积极的领域或将回归理性，过于悲观的领域或将得到客观看待，先破而后立不当行为产生的供给制约(主要针对中下游能源消费部门，即碳排放部门)，有望得到缓解。因此，具体看，一是前期基于“双碳”
    目标过于积极预期的领域，比如新能源的光伏、风电，或存在调整压力(新能源汽车应不受影响，其符合先立后破的要求，同时此次会议要求挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展)；二是前期过度悲观的领域，在运动式“减碳”下受到明显冲击的火电、煤炭等具有兜底保

    每日点评
    8月3日上证指数下跌0.47%，沪深300上涨0.01%，创业板综下跌0.99%，中证1000下跌1.26%。Wind11个一级行业分类中，电信服务、工业和信息技术指数分别实现1.45%、-1.41%和-2.41%的涨跌幅。
    科技及智能设备产业链涉及的11个Wind三级行业分类中，排名前三的板块是多元电信、信息技术服务和软件，分别实现了1.45%、1.17%和1.03%的涨跌幅；排名后三的板块是半导体产品与半导体设备、电脑与外围设备和电子设备、仪器和元件，分别实现了-5.36%、-1.96%和-1.91%的涨跌幅。
    多元电信板块中今日无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为会畅通讯、税友股份和南凌科技，涨跌幅分别为5.63%、4.11%和2.54%；排名后三的股票为二六三、鹏博士和线上线下，涨跌幅分别为-4.38%、-3.79%和-2.62%。
    信息技术服务板块中今日有2只股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票汉得信息、神州泰岳和赛意信息，涨跌幅分别为20.06%、20.00%、和8.50%；排名后三的股票为数码视讯、中电兴发和*ST赛为，涨跌幅分别为-4.38%、-3.79%和-2.62%
    软件板块中今日有4只股票涨停，无股票跌停。排名前六的股票任子行、霍莱沃、丝路视觉、鼎捷软件、数字政通和佳发教育，涨跌幅分别为20.02%、20.00%、、19.99%、12.08%、11.53%和10.00%；排名后三的股票为恺英网络、三七互娱和中青宝，涨跌幅分别为-7.34%、-5.61%和-5.49%。
    半导体产品与半导体设备板块中今日有1只股票涨停，6只股票跌停。排名前三的股票为神工股份、奥来德和纳思达，涨跌幅分别为19.99%、7.31%和4.44%；跌停的股票为康强电子、立昂微、新洁能、北方华创、兆易创新、福斯特，涨跌幅分别为-10.02%、-10.00%、-10.00%、-10.00%、-10.00%和-10.00%。
    电脑与外围设备板块中今日无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为天地数码、同方股份和华铭智能，涨跌幅分别为4.60%、2.14%和1.93%；排名后三的股票为中科曙光、卫士通和朗科科技，涨跌幅分别为-4.88%、4.85%和4.66%。电子设备、仪器和元件板块中今日有3只股票涨停，1只股票跌停。排名前四的股票为民德电子、东方中科、可立克和天音控股，涨跌幅分别为12.88%、10.01%、9.99%和9.96%；排名后三的股票为海目星、隆利科技和星云股份，涨跌幅分别为-20.00%、-14.51%和-12.63%。
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    每日点评
    2021年8月3日，上证综指报收3447.99点，跌0.47%；深证成指14736.92，跌0.41%；Wind材料行业一级指数6089.19点，跌2.57%。
    [钢铁]钢铁行业指数下跌3.98%。8月2日，中钢协公布上半年钢铁行业运行情况，上半年，全国累计生产粗钢5.63亿吨，同比增长11.8%。从分月走势看，粗钢日产1-4月逐月环比上升，5-6月环比下降。另外，上半年，我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。从分月走势看，钢材出口量总体呈现冲高回落的态势：3月、4月快速升至近800万吨；5月大幅降至527万吨，环比下降33.9%；6月回升至646万吨，环比上升22.6%。从数据中可以看到，当前压缩粗钢产量已见成效，出口退税政策对于钢材出口调控作用开始显现。展望后市，随着政策调控效果的进一步加强，钢材出口量可能在下半年内出现下降，对于国内当前的供需格局有望得到改善。对于钢企而言，随着去产能“回头看”检查的深入、压减粗钢产量的面将会更广，未来钢企随着供格局的稳定，盈利会得到平衡，但一方面也要警惕原材料价格过高对利润的侵蚀，二要防范下游需求受到疫情影响，钢企利率的下降。建议在第三季度，择时选择板块内抗压性强的相关标的进行资产配置。
    [煤炭]煤炭行业指数下跌2.38%。近期海运煤供应紧张状况加剧，印尼海运动力煤报价提高，8月末船期的印尼3800大卡小船动力煤离岸报价略高于73美元/吨。近期由于限电和台风等原因，电厂日耗出现了回落，例如江苏等地受到台风和疫情的双重影响，日耗降幅较大。已到8月，电厂日耗再度增加的空间有限，叠加当前对于海内外多种因素对于供给增加的影响，下半年煤炭市场供给和产能格局在渐渐恢复，过高的煤炭价格已经开始回落，近期产业政策的相关引导和调控作用开始显现。建议关注：陕西煤业、潞安环能。
    [有色金属]有色金属行业指数下跌5.54%。今日盐湖提锂跌幅8.92%，稀土板块下跌6.05%。指数上涨5.42%。锂价方面，截至上周五，碳酸锂价格为8.9万元/吨，相比上周上涨1.14%；氢氧化锂价格为9.9万元/吨，较上周上涨1.02%。近期，有色金属板块的当前位置稍显偏高，回调属于正常现象。目前锂盐湖供应的有效增量相对有限，预期未来一段时间，在新能源汽车市场需求持续释放下，锂价大幅回调可能性不大。建议关注板块内前期涨幅有限的细分领域标的。

    一周国内碳市场回顾。本周国内碳市场活跃度有所上升，共成交配额196.52万吨，较上周上涨12.05%，总成交金额为7829.72万元，较上周上涨6.89%，成交均价为46.12元，较上周上涨2.53%。成交均价最高的为北京碳交易市场，价格为69.38元/吨，较上周上涨5.71%；成交均价最低的为深圳碳交易试点，价格为4.53元，较上周下降50.38%。成交量最高的为全国碳交易市场，过去一周成交111.9万吨，最低的上海成交2000吨；成交额最高的也是全国碳交易市场，金额为4988.86万人民币，最低的上海为8万人民币。
    一周国际碳市场回顾。7月26日、27日和29日，欧洲能源交易所(EEX)举行了三次EUA拍卖，拍卖成交价格分别为51.79欧元/吨、52.80欧元/吨和54.02欧元/吨，平均成交价格较上周上涨1.20%；三次拍卖量均为328.85万吨，成家量与上周持平。现货方面，EEX的EUA现货本周成交22.7万吨，较上周下跌79.08%，本周五收盘价为53.26欧元/吨，较上周上涨4.80%。ICE的EUA现货本周成交1910.6万吨，较上周上涨107.49%，本周五收盘价为53.26欧元/吨，较上周上涨4.80%。碳期货方面，本周EEX21年12月份交割的EUA期货主力合约成交量为155.5万吨，较上周下跌49.58%；本周五结算价为53.33欧元/吨，较上周下跌4.79%。本周ICE21年12月份交割的EUA期货主力合约本周五收于53.33欧元/吨，较上周上涨4.79%，周成交量1.23亿吨，较上周下跌16.30%。
    气候变化指标追踪。2021年8月1日，全球大气中二氧化碳的浓度为415.41ppm，较2020年8月1日上升0.45%。本周内，全球大气中的二氧化碳浓度整体呈现波动上升趋势，平均值为415.63ppm，较去年同期增长0.50%，较2011年同期增长5.97%。2021年6月，全球平均气温较1990-2020年6月历史平均气温上升0.21摄氏度，是有温度记录以来第四热的六月。截至5月31日，中国2021年共排放二氧化碳46.24亿吨，较去年同期上涨15.75%；世界共排放二氧化碳146.39亿吨，中国占31.59%。
    行业要闻。7月30日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议特别提到要统筹有序做好碳达峰、碳中和工作，尽快出台2030年前碳达峰行动方案，坚持全国一盘棋，纠正运动式“减碳”，先立后破，坚决遏制“两高”项目盲目发展。
    小专题研究：全球碳配额市场回顾。《京都协议书》为国家与国家之间的碳排放权交易设立了蓝本，各国在此基础上根据国情的不同制定了不同国内碳排放权交易政策。我们将自1997年京都协议书签订至今的20多
    年分为酝酿阶段、快速发展阶段、停滞阶段、低谷阶段、重振阶段，对全球碳配额市场的成交量、成交额和均价进行系统性回顾。
    风险提示：相关政策推进不及预期、碳价大幅下跌。

    每日点评
    2021年8月3日，上证综指报收3447.99点，跌0.47%；深证成指14736.92，跌0.41%；Wind材料行业一级指数6089.19点，跌2.57%。
    [钢铁]钢铁行业指数下跌3.98%。8月2日，中钢协公布上半年钢铁行业运行情况，上半年，全国累计生产粗钢5.63亿吨，同比增长11.8%。从分月走势看，粗钢日产1-4月逐月环比上升，5-6月环比下降。另外，上半年，我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。从分月走势看，钢材出口量总体呈现冲高回落的态势：3月、4月快速升至近800万吨；5月大幅降至527万吨，环比下降33.9%；6月回升至646万吨，环比上升22.6%。从数据中可以看到，当前压缩粗钢产量已见成效，出口退税政策对于钢材出口调控作用开始显现。展望后市，随着政策调控效果的进一步加强，钢材出口量可能在下半年内出现下降，对于国内当前的供需格局有望得到改善。对于钢企而言，随着去产能“回头看”检查的深入、压减粗钢产量的面将会更广，未来钢企随着供格局的稳定，盈利会得到平衡，但一方面也要警惕原材料价格过高对利润的侵蚀，二要防范下游需求受到疫情影响，钢企利率的下降。建议在第三季度，择时选择板块内抗压性强的相关标的进行资产配置。
    [煤炭]煤炭行业指数下跌2.38%。近期海运煤供应紧张状况加剧，印尼海运动力煤报价提高，8月末船期的印尼3800大卡小船动力煤离岸报价略高于73美元/吨。近期由于限电和台风等原因，电厂日耗出现了回落，例如江苏等地受到台风和疫情的双重影响，日耗降幅较大。已到8月，电厂日耗再度增加的空间有限，叠加当前对于海内外多种因素对于供给增加的影响，下半年煤炭市场供给和产能格局在渐渐恢复，过高的煤炭价格已经开始回落，近期产业政策的相关引导和调控作用开始显现。建议关注：陕西煤业、潞安环能。
    [有色金属]有色金属行业指数下跌5.54%。今日盐湖提锂跌幅8.92%，稀土板块下跌6.05%。指数上涨5.42%。锂价方面，截至上周五，碳酸锂价格为8.9万元/吨，相比上周上涨1.14%；氢氧化锂价格为9.9万元/吨，较上周上涨1.02%。近期，有色金属板块的当前位置稍显偏高，回调属于正常现象。目前锂盐湖供应的有效增量相对有限，预期未来一段时间，在新能源汽车市场需求持续释放下，锂价大幅回调可能性不大。建议关注板块内前期涨幅有限的细分领域标的。