江苏太平洋石英股份有限公司
（住所：江苏省东海县平明镇马河电站东侧）
《关于请做好江苏太平洋石英股份有限公司公开
发行可转债发审委会议准备工作的函》的回复
保荐机构（主承销商）
（北京市西城区金融大街5号（新盛大厦）12、15层）
二〇一九年七月
关于请做好江苏太平洋石英股份有限公司
公开发行可转债发审委会议准备工作的函的回复
中国证券监督管理委员会：
根据贵会近日出具的《关于请做好江苏太平洋石英股份有限公司公开发行可转债发审
委会议准备工作的函》（以下简称“告知函”），江苏太平洋石英股份有限公司（以下简
称“石英股份”、“发行人”、“申请人”、“公司”或“上市公司”）会同保荐机构东
兴证券股份有限公司（以下简称“东兴证券”、“保荐机构”）以及其他中介机构，对其
中所列问题认真进行了逐条落实，现就贵会提出的问题详细回复，请审阅。
如无特别说明，本文中所用的术语、名称、简称与江苏太平洋石英股份有限公司公开
发行可转换公司债券申请文件具有相同含义。
本回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和
根据该类财务数据计算的财务指标。
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问题 1、关于募投项目
申请人本次募投主要产品为石英管棒，预计新増产能 6000 吨，预计新增收入 6.46 亿
元。2017 年，申请人，石英管棒产能 8250 吨，销量 7448 吨，实现收入 4.48 亿元。请申
请人进一步说明和披露：（1）现有产能及募投新增产能与发行人现有客户的意向需求和
产能的匹配情况，是否存在拓展其他客户的计划或安排，结合历史情况分析其可行性；
（2）结合同行业产能扩张及市场需求情况、在手订单分析新增产能消化措施的可行性与
合理性；（3）本次募投项目效益测算相关参数的确定依据及其合理性，是否充分考虑主
要客户营业收入、净利润变动等因素的影响及其持续性，是否充分考虑募投项目建成后固
定资产折旧、人工成本增加等因素，效益测算是否谨慎，是否充分披露相关风险。请保荐
机构发表核查意见。
【回复】
一、现有产能及募投新增产能与发行人现有客户的意向需求和产能的匹配情况，是
否存在拓展其他客户的计划或安排，结合历史情况分析其可行性
发行人石英管棒及电子级石英管棒现有的产能规模已经基本充分利用，本次募集资金
投资电子级石英产品项目为电子级石英管棒的进一步扩产，有利于缓解现有产能瓶颈。随
着半导体、光通讯等行业高速增长和国产化加快的机遇以及国家 5G 战略的推进，公司下
游客户市场需求的进一步增长必然导致对电子级石英管棒产品的需求增加，公司电子级石
英管棒的市场空间巨大。公司目前正在积极通过申请半导体国际认证的方式开拓全球半导
体行业知名厂商、海外优质客户，积极洽谈商业合作的国内光纤、半导体行业客户主要以
上市公司及行业龙头为主。发行人本次募投项目的实施具有可行性，并且与光纤半导体行
业发展趋势相符。具体分析如下：
（一）发行人石英管棒产品的产能利用率及产销率情况
发行人石英管棒主要用于光源、光纤半导体行业，鉴于下游光纤半导体行业的快速增
长驱动了上游高端石英制品的需求放量，未来电子级石英制品市场需求广阔。发行人本次
募集资金投资年产 6,000 吨电子级石英产品项目有利于缓解现有产能瓶颈，充分借助当前
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半导体、光通讯行业发展的良好契机，助推公司快速升级转型，为公司业绩快速增长创造
新的优势。报告期内，发行人石英管棒产品的产能利用率及产销率情况如下：
项目 产品 2018 年度 2017 年度 2016 年度
石英管棒（吨） 8,500 8,250 7,700
产能
其中：电子级石英管棒（吨） 1,850 1,600 1,200
石英管棒（吨） 7,875 7,567 7,053
产量
其中：电子级石英管棒（吨） 1,794 1,237 946
石英管棒（吨） 7,656 7,448 6,937
销量
其中：电子级石英管棒（吨） 1,523 1,062 700
石英管棒 92.65% 91.72% 91.60%
产能利用率
其中：电子级石英管棒 96.97% 77.31% 78.83%
石英管棒 97.22% 98.43% 98.36%
产销率
其中：电子级石英管棒 84.87% 85.85% 74.00%
注：产能根据设备的实际投入使用时间加权平均计算。
报告期内，石英管棒的产能利用率保持较高水平且相对稳定，石英管棒的产销率整体
较好，公司石英管棒的产销率 2016 年以来均在 95%以上；发行人本次募集资金投资的电
子级石英管棒的产能、产量及销量均逐年提升，产能利用率及产销率亦保持较高水平。报
告期内，电子级石英管棒的销量复合增长率为 47.5%。
公司电子级石英管棒现有的产能利用率较高，随着下游光纤半导体行业的快速发展，
公司电子级石英管棒的现有产能将不能满足高端石英制品未来日益增长的市场需求。
（二）发行人电子级石英管棒产品的主要客户及其销售情况
报告期内，公司石英管棒收入占主营业务收入的比例分别为 82.13%、80.32%和
85.80%，公司石英管棒产品主要分为光源级石英管棒产品和电子级石英管棒产品，具体
如下：
单位：万元
类别 2018 年度 2017 年度 2016 年度
光源级石英管棒 26,498.79 26,754.40 24,670.70
电子级石英管棒 27,390.59 18,059.45 11,642.76
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合计 53,889.38 44,813.85 36,313.46
报告期内公司石英管棒销售收入的增长主要来自于电子级石英管棒销售收入的增长，
2017年、2018年电子级石英管棒销售收入增长幅度均达到50%以上，并且在2018年首次超
过光源石英管棒的销售收入。
发行人电子级石英管棒产品的报告期各期销售收入前五名客户在各期的销售情况如
下：
单位：万元
客户名称 2018 年度 2017 年度 2016 年度
客户一 2,621.36 1,785.86 1,890.16
客户二 2,567.81 1,929.96 1,432.22
客户三 2,142.74 409.47 163.78
客户四 1,627.87 751.71 259.99
客户五 1,504.45 1,139.13 108.62
客户六 1,499.14 1,121.18 862.19
客户七 1,172.37 1,158.43 200.63
客户八 1,005.89 1,222.81 72.71
客户九 935.07 1,181.56 371.52
客户十 859.70 552.45 603.89
客户十一 631.63 143.69 1,032.85
合计 16,568.03 11,396.25 6,998.56
占当期电子级石英管棒销售额的比例 60.49% 63.10% 60.11%
报告期内，发行人电子级石英管棒产品的销售渠道较为分散，除与下游优质客户亨通
光电、中天科技等上市公司开始形成良好的业务合作外，产品已经销往日本、韩国、美国
等区域，为公司新增产能的市场开拓储备了良好的客户基础。同时，报告期内，发行人对
国内主要客户亨通光电、中天科技等公司以及日本、韩国、美国主要客户的增幅较大。
经查询公开披露信息，亨通光电主营业务为光纤光缆的生产与销售，主要从海外进口
预制棒，并自主拉丝生产光纤，然后加工成光缆销售给中国移动、中国联通、中国电信等
国内电信、广电系统客户。2018 年该公司通信网络业务实现营业收入 124.48 亿元，同比
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增长 13.10%。该公司目前正积极布局 5G 相关产业，新增全球海缆通信网络的建设业
务，通信网络业务将进一步扩张；中天科技是国内光电缆品种最齐全的专业企业、国家级
重点高新技术企业，主营光纤通信和电力传输，2018 年该公司营业收入达到 339.24 亿
元。该公司目前也在积极推进产能扩张计划，拟投资光纤预制棒智能化改造等项目。
此外，发行人现有客户凯德石英在半导体石英产品国际认证方面也在加快步伐，随着
凯德石英业务规模的扩张，未来向发行人采购量将会随之增加。
因此，受益于半导体行业高速增长和国产化的机遇以及国家5G战略的推进，亨通光
电、中天科技、凯德石英等下游客户的市场需求的进一步增长必然导致对电子级石英管棒
产品的需求增加，公司电子级石英管棒产品的销售有望进一步提升。
（三）发行人电子级石英管棒产品新增客户的拓展计划及安排情况
目前，公司与亨通光电、中天科技以及日本、韩国、美国多家知名企业等国内外公司
在光纤半导体行业有稳定的合作关系，随着公司半导体国际认证的加快、电子级石英管棒
新产品的不断推出以及市场知名度的持续提升，在现有客户的销售规模不断提高的同时，
也将不断成功开发出潜在的新增客户。
发行人正在积极申请日本东京电子认证（TEL 认证），与此同时，发行人还对日
本、美国等其他半导体国际认证的申请工作也在推进中。上述认证工作顺利通过后，将大
幅提升公司电子级石英管棒产品在下游半导体行业的应用空间和市场份额。
此外，在光纤辅助材料领域，公司正在开发欧洲及印度市场，与当地知名企业积极洽
谈战略合作，同时与国内的中利集团、杭州富通通信技术股份有限公司等客户积极洽谈
商业合作。在光纤套管领域，发行人与烽火通信、长飞光纤等规模较大的上市公司客户的
市场拓展工作也在持续推进中。
其中：烽火通信聚焦信息通信主业，2018 年营业收入 242.35 亿元，该公司目前也在
积极推进产能扩张计划，拟投资 5G 承载网络系统设备研发及产业化、光纤预制棒等项
目；长飞光纤是世界领先的光纤预制棒、光纤及光缆供货商之一，2018 年公司营业收入
达到 113.60 亿元。该公司目前正在建设预制棒及光纤产业化二期、三期扩产项目。
1-6
由此可见，电子级石英制品未来潜在的市场需求较大，公司目前正在积极开拓全球半
导体行业知名厂商、海外优质客户，积极洽谈商业合作的国内光纤通信行业客户以上市公
司为主，客户营收规模均较大，而且产能也在继续扩张。发行人本次募投项目的实施与光
纤半导体行业发展趋势相吻合，不存在逆周期投资或者过度投资的情形。
（四）首次公开发行募投项目的顺利投产为本次募投项目的实施积累了丰富的经
验，奠定了良好的基础
发行人于2014年10月在上海证券交易所发行上市，在“快速开发电子级石英管棒系列
产品、抢占电子级石英管棒应用市场”的发展战略指引下，公司首次公开发行并上市之募
投项目“年产1200吨电子级高纯石英管及500吨电子级石英棒”顺利投产，公司由此进入了
高附加值的电子级石英制品行业，进一步提升了公司产品结构和盈利能力。
在“年产 1200 吨电子级高纯石英管及 500 吨电子级石英棒”项目投产之前，发行人石
英管棒产品主要应用于光源行业，尚未涉足光纤半导体行业。本次募投项目为电子级石英
管棒的进一步扩产，发行人首次公开发行募投项目的顺利投产为本次募投项目的实施积累
了丰富的经验，奠定了良好的基础。
二、结合同行业产能扩张及市场需求情况、在手订单分析新增产能消化措施的可行
性与合理性
随着移动互联网、数据中心、云计算、物联网等业务的高速发展以及 5G 商用牌照的
发放和 5G 网络大力建设，光通信行业需求将持续增长。同行业公司目前也在积极推进产
能扩张计划，发行人将通过不断开发电子级石英制品的新产品以及申请半导体国际质量认
证，积极开发全球半导体行业知名厂商、海内外优质客户等途径充分有效的消化本次募投
项目新增产能。公司本次募集资金投资项目系公司综合考虑自身市场竞争地位、技术领先
优势、产品品质优势、规模优势等，同时结合光纤行业市场增长、半导体石英产品规模增
长等行业发展趋势，基于公司的未来发展战略审慎做出的投资决策，具有可行性和合理
性。
针对本次募集资金投资项目新增产能，具体消化措施如下：
（一）下游市场前景广阔，为本次募投项目产品奠定市场基础
1-7
近年来，全球半导体产业持续增长，已成为最具活力的科技创新领域和推动世界经济
增长的引擎之一。根据世界半导体统计协会（WSTS）统计，预计 2019 年全球半导体销
售金额为 4,901.42 亿美元，其中亚太市场（包括中国）规模远高于其余区域。近年来，国
内半导体行业需求高速增长，尤其是电子消费品、汽车电子、照明电子等领域未来数年对
半导体器件需求快速增长，将显著推动半导体工业密切相关的石英制品行业也得到快速发
展。
近年来，全球光纤光缆行业正处于快速发展期，光纤光缆市场需求持续增长。根据
CRU 报告，2017 年全球和中国光缆需求量分别为 4.92 亿芯公里和 2.86 亿芯公里，较上
年分别增长 14.95%和 17.70%，中国市场需求增长对全球市场的需求增长贡献为 67.19%。
根据 CRU 报告，受到各国政府对光纤光缆行业持续的政策支持、移动互联网高速增长和
5G 技术实施应用以及光纤到户等因素的影响，全球光纤光缆行业将继续保持稳健增长，
市场对光纤预制棒、光纤和光缆的需求将会进一步提升，行业将迎来新一轮发展机遇。至
2021 年，预计全球及中国光缆需求量将分别达到 6.17 亿芯公里和 3.55 亿芯公里，市场容
量巨大，发展前景广阔。
2019 年作为 5G 商用元年，5G 商用首先带来对承载网光纤扩容需求。5G“高带宽、
低时延、海量连接”业务特性，对光纤容量和连接密度提出更高要求。5G 高频段决定了
基站数及基站密度可能成倍数增长，将更加依赖光网络的支撑。随着 5G 网络的推进，组
网方面考虑到基站密度和多频点组网方案，在主干光缆、配线光缆、新型光纤光缆等方面
将产生大量光纤需求。
综上，公司电子级石英制品是光纤制备、硅片制备工艺中的重要支撑材料，光纤半导
体行业的快速发展将带动上游高纯石英材料的需求增长。
（二）公司在募投项目应用领域已有一定的市场积累
2016 年以来，公司重点发展高端石英材料的战略布局取得显著成果，市场发展迅
速，公司在光伏、光纤半导体应用领域已占据一定的市场份额，并具有一定的市场知名度
和美誉度。在高端石英材料方面，2017 年公司主营业务中电子级石英制品的销售收入已
达 1.81 亿元，同比增长 55.11%；2018 年度，公司电子级石英制品销售继续保持快速增长
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态势，销售收入为 2.74 亿元，同比增长 51.67%。未来公司将继续坚持大力发展高端石英
制品的发展战略，增加光纤半导体石英产品的销售规模，持续提高公司在高端石英材料市
场的占有率。基于报告期内公司在电子级石英产品的市场积累，以及未来可预期的增长速
度，预计本次募投新增的产能可予以充分利用。
（三）公司拥有广泛的客户基础和完善的销售渠道
公司与亨通光电、中天科技以及日本、韩国、美国多家知名企业等国内外公司在光纤
半导体行业有稳固的合作关系，市场知名度和影响力持续提升，目前在手订单充足。根据
公司与其客户的战略合作协议，预期未来三年公司与光纤半导体客户的合作持续加深加
强，现有客户的销售规模不断提高，新增客户数量有望进一步增长。可见，未来公司消化
本次募集资金投资项目新增产能具有庞大的客户资源。
（四）公司不断研发新产品，为消化产能提供技术支撑
目前，公司掌握了高纯石英管、石英棒生产的多项自主知识产权和专有技术，并拥有
国内石英制品行业规模最大、最先进的现代化检测中心，技术根基扎实，研发实力强。公
司已具备规模化生产符合国际质量标准的高端电子级石英制品的技术实力，公司研发并生
产的 450mm 大口径石英筒、150mm 大口径石英棒及光纤高端石英套管等不同规格、不同
性能的新产品可不断满足下游客户需求，为未来公司消化电子级石英产品的新增产能奠定
坚实基础。
（五）公司正积极申请半导体国际认证
鉴于石英材料在半导体制作过程中的重要作用，其质量和加工精度对芯片成品合格率
有重要意义，国际半导体厂商普遍通过对石英玻璃材料商进行严格的质量认证来加强供应
商质量管理。发行人正在积极申请日本东京电子认证，当前全球范围内该品类通过该项认
证的供应商仅有美国迈图和德国贺利氏等少数厂商。目前发行人相关认证工作正稳步推
进，一旦发行人质量认证顺利通过，其产品稀缺性将会得到凸显，发行人市场地位和发展
空间也将会更大提升。此外，发行人对日本、美国等其他半导体国际认证的申请工作也在
推进中，认证顺利通过后将为发行人消化产能提供良好的保障。
（六）国内石英制品加速替代国际进口石英制品，国产化进程加快
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根据 ICinsights 数据，2015 年我国半导体自给率仅为 13.5%左右。《国家集成电路产
业发展推进纲要》提出大力发展我国半导体产业，并提高关键设备和材料的国产化率，这
将为石英材料国产化提供更加广阔的发展空间。
2018 年以来，美国出台了一系列反倾销处罚、加征关税等贸易措施，中国也针对美
国的加征关税措施采取了反击型贸易摩擦政策，对石英制品进出口销售产生了不利影响，
贸易关税的增加首先提高了石英产业链各环节的生产交易成本，使得石英制品下游客户对
采购价格更为敏感，更愿意选择质优价廉的供应商，而国内高端石英材料应用日趋成熟，
质量相对稳定并兼具价格优势；在集成电路和光纤等高端石英应用领域，外资企业主导整
个石英产业链，设置了较高的进入壁垒，凭借地理资源、技术积累和市场需求等优势，高
端石英材料的国产化率有望快速提升，国际贸易摩擦将加速关键材料国产化进程。
石英行业贸易摩擦短期内将促使国内石英制品加速替代国际进口石英制品，加快国产
化进程，公司作为石英制品行业的龙头企业，将引领石英制品行业的国产化进程，促进我
国石英行业、以及下游光纤、半导体等产业的发展，亦为公司的快速发展带来新的契机。
综上，从市场需求情况来看：根据中国信息通信研究院发布的《2018 年中国国际光
缆互联互通白皮书》，未来几年，随着移动互联网、数据中心、云计算、物联网等业务的
高速发展，光通信行业需求将持续增长。由于全球跨境光缆将进入一个新旧更替的时期，
从而引发又一个建设高峰，“一带一路”将为中国光缆行业带来历史性机遇。2019 年作
为 5G 商用元年，运营商陆续开展 5G 试点，随着 5G 牌照的发放，国内未来 5G 全国覆盖
需建设近千万台基站，5G 前传、回传对光纤光缆等需求均有望实现大幅增长。同时，作
为半导体产业链的重要一环，预计未来几年国际半导体石英材料仍有望维持较高的增长
率。特别是中美贸易战的深度影响以及半导体产业国产化进程加速，国内半导体市场需求
规模进一步扩大，以国产替代为主的国内石英产业发展空间进一步增大，在市场需求拉动
和半导体国产化的国家政策支持下，半导体用石英材料增长趋势越将明显。
从同行业产能扩张情况来看：高端石英制品行业的市场集中度相对较高，呈现寡头格
局，竞争公司数量有限，国外同行业公司主要有迈图石英、贺利氏石英、东曹株式会社等
公司；国内同行业公司主要有菲利华等公司。菲利华是国内从事光通讯、半导体、太阳
能、航空航天等领域用石英玻璃材料、石英纤维和石英制品的上市公司，该公司 2018 年
1-10
实现营业收入 7.22 亿元，目前也在积极推进产能扩张计划，拟通过非公开发行募集资金
不超过 7 亿元投向集成电路及光学用高性能石英玻璃项目、高性能纤维增强复合材料制品
生产建设项目和补充流动资金（1.47 亿元），预测其未来的产能规模及营收规模将进一步
扩张。
从客户合作及在手订单情况来看，发行人在募投项目领域有一定的市场积累，拥有广
泛的客户基础和完善的销售渠道，通过不断开发电子级石英管棒新产品以及申请半导体国
际质量认证，积极开发全球半导体行业知名厂商、海外优质客户，及国内光纤通信行业以
上市公司为主的优质客户等措施，将会充分有效的消化本次募投项目新增产能。
三、本次募投项目效益测算相关参数的确定依据及其合理性，是否充分考虑主要客
户营业收入、净利润变动等因素的影响及其持续性，是否充分考虑募投项目建成后固定
资产折旧、人工成本增加等因素，效益测算是否谨慎，是否充分披露相关风险
发行人本次募集资金全部投向电子级石英产品，募投项目的效益测算充分考虑了未来
产品销售价格变化情况、合理的毛利率水平、固定资产折旧、人工成本等因素，相关参数
有确定的依据，效益测算谨慎、合理，发行人已经充分披露了募投项目相关的实施风险。
具体情况分析如下：
发行人本次募集资金投资项目达产后，预计可实现年均销售收入 64,600.00 万元，财
务内部收益率（税后）为 22.35%，具体各期的经营效益情况如下：
单位：万元
项目 第3年 第4年 第5年 第 6-12 年
营业收入 34,000.00 68,000.00 68,000.00 68,000.00
营业成本 22,859.30 41,480.00 41,480.00 42,500.00
税金及附加 - 244.80 563.70 550.80
销售费用 1,428.00 2,856.00 2,856.00 3,536.00
管理费用 4,352.00 8,704.00 8,704.00 8,704.00
所得税费用 804.10 2,207.30 2,159.40 1,906.40
净利润 4,556.60 12,507.90 12,236.90 10,802.80
本次募集资金投资项目效益的测算过程、测算依据如下：
1-11
1、营业收入
本项目建设期为三年，第三年主要为安装调试试生产期，第三年达产 50%，第四年
达产 100%，项目计算期十二年。
受益于光纤半导体行业高速增长和国产化的机遇，公司主要客户营业收入快速增长，
盈利情况良好，公司对主要客户的销售收入有望持续增长。
本项目营业收入测算主要基于项目运营后电子级石英产品年均销售价格预测和新增的
6,000 吨销售量，2015 年、2016 年、2017 年、2018 年，公司电子级石英管棒平均销售价
格（不含增值税）分别为 15.92 万元/吨、16.63 万元/吨、17.01 万元/吨和 17.99 万元/吨。
本项目销售收入测算充分考虑了未来高端石英材料可能的市场波动、国产化发展、产能扩
张等因素，按照谨慎性原则，以 11.33 万元/吨的销售价格（不含增值税）为电子级石英产
品销售收入测算依据。
2、营业成本
本项目营业成本包括直接材料、直接人工、制造费用、燃料及动力。2015-2017 年度
石英管棒销售成本的料工费占比情况如下：
单位：万元
2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 17,551.10 64.58% 13,806.85 62.93% 12,486.78 61.05%
直接人工 1,576.02 5.80% 1,314.34 5.99% 1,311.71 6.41%
制造费用 3,651.48 13.44% 3,157.34 14.39% 2,772.84 13.56%
燃料及动力 4,399.27 16.19% 3,662.05 16.69% 3,880.88 18.98%
小计 27,177.88 100.00% 21,940.57 100.00% 20,452.20 100.00%
本项目产品生产成本费用参考了 2015-2017 年度石英管棒生产成本料、工、费等基础
数据资料预测估算，充分考虑募投项目建成后固定资产折旧、人工成本增加等因素，假设
本次募投项目建成后销售成本中直接材料占比 62%，直接人工占比 6%、燃料及动力占比
17%，制造费用占比 15%，且新增固定资产折旧费用在 10 年内分期计提，不考虑残值。
本次募投项目预测营业成本具体各项情况如下：
1-12
单位：万元
第3年 第4年 第5年 第 6-12 年
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 12,858.80 56.25% 25,717.61 62.00% 25,717.61 62.00% 26,350.01 62.00%
直接人工 1,244.40 5.44% 2,488.80 6.00% 2,488.80 6.00% 2,550.00 6.00%
燃料及动力 3,525.80 15.42% 7,051.60 17.00% 7,051.60 17.00% 7,225.00 17.00%
制造费用 5,230.27 22.88% 6,222.00 15.00% 6,222.00 15.00% 6,375.00 15.00%
其中：折旧与摊销 4,238.54 18.54% 4,238.54 10.22% 4,238.54 10.22% 4,238.54 9.97%
小计 22,859.27 100.00% 41,480.01 100.00% 41,480.01 100.00% 42,500.01 100.00%
2015 年至 2017 年公司石英管棒产品的综合毛利率分别为 38.95%、39.58%和
39.35%；2015 年至 2017 年公司用于光纤半导体的电子级石英管棒产品的综合毛利率分别
为 47.56%、40.89%和 41.14%，三年平均毛利率为 43.20%，本项目投向全部系光纤半导
体行业，故本项目效益测算的毛利率情况如下：
项目 第3年 第4年 第5年 第 6-12 年
毛利率 32.77% 39.00% 39.00% 37.50%
注：在第 3 年测算时，因折旧费用按照全年计算，故毛利率略低。
如上所述，本次测算用的毛利率均低于报告期内电子级石英管棒的综合毛利率水平，
效益测算较为谨慎。
3、期间费用
本项目期间费用参考了报告期内母公司的销售费用、管理费用等基础数据资料进行预
测估算。2015-2017 年度发行人母公司的期间费用率情况如下：
项目 2017 年度 2016 年度 2015 年度
销售费用率 2.91% 3.08% 2.82%
管理费用率 11.14% 12.57% 12.15%
注：管理费用中含研发费用，下同。
本次募投项目预测期间费用具体情况如下：
单位：万元
项目 第3年 第4年 第5年 第 6-12 年
1-13
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
销售费用 1,428.00 4.20% 2,856.00 4.20% 2,856.00 4.20% 3,536.00 5.20%
管理费用 4,352.00 12.80% 8,704.00 12.80% 8,704.00 12.80% 8,704.00 12.80%
如上所述，本次测算用的期间费用率与报告期内期间费用率水平相当，且考虑未来市
场竞争因素，适当提高了销售费用率和管理费用率。
4、税金及附加和所得税费用
本项目按照城市维护建设税 5%、教育费附加 5%、所得税税率为 15%计算税金及附
加和所得税费用。
综上，本次募投项目效益测算充分考虑了未来产品销售价格变化情况、合理的毛利率
水平、所得税率、固定资产折旧、人工成本等多个测算指标的合理性，同时综合考虑主要
客户的收入及利润情况，本次募投项目的效益测算谨慎、合理。
发行人对本次募集资金投资项目进行了审慎的可行性研究论证，但是不能排除未来行
业政策，市场环境等发生重大不利变化，因此，发行人在本次公开发行可转换公司债券募
集说明书中详细披露了本次募集资金投资项目的实施风险、产能扩张的市场销售风险、新
增固定资产折旧费用影响经营业绩及募投项目无法实现预期收益的风险等相关事项，具体
详见《公开发行可转换公司债券募集说明书》之“第二节 风险因素”之“四、募投项目的风
险”。
四、中介机构核查意见
保荐机构履行了以下核查程序：（1）查看公司向主要客户的销售合同等资料；向发
行人高管了解现有客户的需求情况和新客户的拓展情况及其他产能消化措施；（2）查阅
同行业公司的相关资料，了解其产能扩张和市场需求情况；查阅主要客户的框架协议和销
售合同及主要客户收入利润情况，了解发行人对现有客户的销售及在手订单情况；（3）
查阅了发行人年产 6,000 吨石英管棒的可行性分析报告，向发行人高管了解相关参数的确
定依据及其合理性。
经核查，保荐机构认为：（1）公司现有电子级石英管棒的客户销售收入持续增长，
同时积极申请半导体国际认证，不断研发电子级石英管棒新产品，不断开拓国内外新客
1-14
户，公司现有电子级石英管棒产能及募投新增产能与现有客户的意向需求及行业发展趋势
相符，募投项目产能消化具有可行性；（2）结合整体下游市场的需求情况和同行业产能
扩张情况，发行人本次募投项目市场空间广阔，新增产能消化措施具有合理性与可行性；
（3）本次募投项目效益测算充分考虑了未来产品销售价格、合理的毛利率水平、所得税
率、固定资产折旧、人工成本等各个假设指标的合理性、谨慎性，投资内容和建设方案经
公司管理层充分讨论并由上市公司董事会、股东大会审议通过，本次募投项目的效益测算
谨慎、合理。但是不排除未来行业政策、市场环境等发生重大不利变化而带来募投项目相
关风险，详见公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》“第二节 风险因素”之“四、募
投项目的风险”。
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问题 2、关于行政处罚
报告期内，发行人因消防、环保、安全生产、海关等问题被行政处罚，且被江苏证监
局采取行政监管措施。请申请人进一步说明和披露：（1）生产经营中涉及安全生产和环
保隐患的具体环节及其相应的主要防范措施及处理能力；（2）报告期内安全生产及环保
相关成本、费用支出情况，与申请人产能相关隐患的匹配情況；（3）相关行政处罚涉及
事件发生的原因、责任认定及其处理结果、整改效果，是否构成重大违法违规及其依据；
（4）相关内部控制制度是否健全并有效运行，是否构成发行障碍。请保荐机构和申请人
律师发表核查意见。
【回复】
一、发行人生产经营中涉及安全生产和环保隐患的具体环节及其相应的主要防范措
施及处理能力
（一）发行人生产经营中涉及安全生产隐患的具体环节及其相应的主要防范措施及
处理能力
经核查，发行人主要从事高纯石英砂、石英管棒、石英坩埚及其他石英材料的研发、
生产与销售。发行人生产过程中涉及的安全隐患及其相应的主要防范措施和处理能力情况
如下：
主要防范措施及处理能力 安全生产设施及实际运行情况
涉及安全生产隐患的 主要安全生产
具体环节 隐患名称 处理 实际运行情
主要防范措施 安全生产设施
能力 况
石英石、原料破碎 粉尘、噪音 佩戴防尘口罩、耳塞 / 除尘装置 正常运行
石英管拉制 划伤 佩戴防护手套，工作服 / / /
氢气氧气生产、氢 隔离储存、气体泄漏报警装 压力自动化控制、气
气、天然气储存、使 火灾、爆炸 置、安全监控装置、24 小时 / 体泄漏报警装置、安 正常运行
用 人员值守 全监控装置
防毒面具、防酸手套、围
石英管、石英砂酸洗 灼伤 / 洗眼器、喷淋装置 正常运行
裙、水靴
坩埚制浆、打磨 粉尘、噪声 佩戴防尘口罩、耳塞 / 除尘装置 正常运行
坩埚烧制 灼伤 防护手套 / / /
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（二）发行人生产经营中涉及环保生产隐患的具体环节及其相应的主要防范措施及
处理能力
发行人主要从事高纯石英砂、石英管棒、石英坩埚及其他石英材料的研发、生产与销
售。报告期内，发行人在生产经营中涉及环保隐患的具体环节及其相应的主要防范措施和
处理能力情况如下：
环保设施及实际
主要处理设施及处理能力 是否符合排放
涉及环境污染的 排放的主要 运行情况
排放量 标准
具体环节 污染物 运行情