声 明
本募集说明书及其摘要依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、
《公司债券发行与交易管理办法》、 公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 23
号——公开发行公司债券募集说明书（2015 年修订）》及其他现行法律、法规的规定，
以及中国证券监督管理委员会的有关规定，并结合发行人的实际情况编制。
发行人全体董事、监事、高级管理人员承诺，截至本募集说明书封面载明日期，本
募集说明书及其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所披露信息的真实、
准确、完整性承担个别和连带的法律责任。
发行人负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本募
集说明书及其摘要中财务会计信息真实、准确、完整。
主承销商已对本募集说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。主承销商承诺本
募集说明书及其摘要因存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，致使投资者在证券交易
中遭受损失的，与发行人承担连带赔偿责任，但是能够证明自己没有过错的除外。本募
集说明书及其摘要存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，且公司债券未能按时兑付本
息的，主承销商承诺负责组织本募集说明书及其摘要约定的相应还本付息安排。
债券受托管理人承诺，严格按照相关监管机构及自律组织的规定、本募集说明书及
其摘要及《债券受托管理协议》等文件的约定，履行相关职责。发行人的相关信息披露
文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使债券持有人遭受损失的，或者公司
债券出现违约情形或违约风险的，债券受托管理人承诺及时通过召开债券持有人会议等
方式征集债券持有人的意见，并以自己名义代表债券持有人主张权利，包括但不限于与
发行人、增信机构（如有）、承销机构及其他责任主体进行谈判，提起民事诉讼或申请仲
裁，参与重组或者破产的法律程序等，有效维护债券持有人合法权益。
债券受托管理人承诺，在受托管理期间因拒不履行、迟延履行或者其他未按照相关
规定、约定及受托管理人声明履行职责的行为，给债券持有人造成损失的，将承担相应
的法律责任。
凡欲认购本期债券的投资者，请认真阅读本募集说明书及其有关的信息披露文件，
进行独立投资判断并自行承担相应风险。证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行
所做的任何决定，均不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及本期债券
的投资风险或者收益等作出判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。
根据《中华人民共和国证券法》的规定，本期债券依法发行后，发行人经营与收益
的变化由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
凡经认购、受让或通过其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视作同意《债
券受托管理协议》、《债券持有人会议规则》及本期债券募集说明书及其摘要中其他有关
发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。《债券受托管理协
议》、《债券持有人会议规则》及债券受托管理事务报告将置备于债券受托管理人处，债
券持有人有权随时查阅。
凡认购、受让或通过其他合法方式取得并持有本期债券的投资者，均视作同意本募
集说明书中有关发行人、债券持有人权利义务的相关约定。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集
说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书存在任何
疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和
购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书第二节所述的各项风险因素。
重大事项提示
一、发行人主体信用评级为 AAA，本期债券债项评级为 AAA；本期债券发行前，
发行人最近一期末的所有者权益合计为 5,951,600 万元（截至 2019 年 3 月 31 日未经审
计的合并报表中股东权益合计数）；最近一期末发行人合并报表资产负债率为 78.75%，
发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 452,300 万元（2016 年度、2017 年度
和 2018 年度合并报表中归属于母公司所有者的净利润平均值），预计不少于本期债券一
年利息的 1.5 倍。经中国证监会于 2019 年 3 月 4 日签发的“证监许可[2019]【293】号”
文核准，发行人获准在中国境内向合格投资者公开发行面值总额不超过 154 亿元（含 154
亿元）的公司债券。
二、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济环
境等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券期限较长，可能跨越一个
以上的利率波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变
动，因而本期债券投资者的实际投资收益具有一定的不确定性。
三、本期债券发行结束后，发行人将积极申请本期债券在上海证券交易所上市流通。
由于具体上市申请事宜需要在本期债券发行结束后方能进行，并依赖于有关主管部门的
审批或核准，发行人无法保证本期债券上市的申请一定能够获得证券交易场所的同意，
亦无法保证本期债券会在债券二级市场有活跃的交易。如果证券交易场所不同意本期债
券上市的申请，或本期债券上市后在债券二级市场的交易不够活跃，投资者将可能面临
流动性风险。
四、本期债券无担保。
五、经中诚信证券评估有限公司评级，公司的主体信用等级为 AAA，本期债券信用
等级为 AAA。该级别反映了公司偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，
违约风险极低。信用评级机构对公司和本期债券的评级是一个动态评估过程，如果未来
信用评级机构调低对公司主体或者本期债券的信用等级，本期债券的市场价格将可能随
之发生波动，从而给持有本期债券的投资者造成损失。自评级报告出具之日起，中诚信
证评将对公司进行持续跟踪评级。跟踪评级期间，中诚信证评将持续关注公司和担保方
外部经营环境的变化、影响其经营或财务状况的重大事项以及公司履行债务的情况等因
素，并出具跟踪评级报告，动态地反映公司的信用状况。中诚信证评的跟踪评级报告和
评级结果将披露于上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）等监管部门指定媒体及
中诚信证评网站（www.ccxr.com.cn）。
六、公司所在的航空运输业属于资本密集型行业。在生产经营中，需购置大量的飞
机等固定资产，因此发行人流动资产占比较低。截至 2016 年末、2017 年末、2018 年末
及 2019 年一季度末，发行人流动资产占总资产的比重分别为 7.56%、8.04%、6.73%及
6.81%，流动比率分别为 0.23、0.23、0.22 及 0.23，整体资产流动性较低。
此外，截至 2019 年 3 月 31 日，公司所有权或使用权受到限制的资产情况如下：
单位：万元
项目 账面价值 受限原因
固定资产-飞机及发动机 769,833.98 抵押借款
合计 769,833.98 -
截至 2019 年 3 月 31 日，除上述披露的受限资产之外，发行人无其他具有可对抗第
三人的优先偿付负债情况。尽管飞机等主要固定资产作为抵/质押资产受限是民用航空
行业的常规经营模式，但仍在一定程度上限制了公司的资产流动性，可能会对公司的资
金运作造成一定的不利影响。
七、航空运输业属于资本密集型行业，飞机购置等资本性支出的资金除部分来源于
自有资金外，主要来源于银行贷款和融资租赁，致使航空企业的资产负债率水平普遍较
高。发行人 2016 年末、2017 年末、2018 年末及 2019 年一季度末的资产负债率分别为
76.15%、75.15%、74.93%和 78.75%，资产负债率较高，可能导致企业面临一定偿债压
力。
八、截至 2016 年末、2017 年末、2018 年末及 2019 年一季度末，发行人流动比率
分别为 0.23、0.23、0.22 及 0.23，速动比率分别为 0.20、0.20、0.19 及 0.20，均处于 0.5
以下水平。由于航空运输业的资本密集型特点，航空企业的流动比率及速动比率普遍偏
低，有可能使发行人的短期偿债能力面临一定的压力。
九、发行人大额资本承诺与资金支出主要为购置飞机，压力长期存在。公司系航空
运输企业，机队结构优化、飞机引进、发动机及高价周转件购置等需求刚性较强。
截至 2018 年 12 月 31 日，公司预计未来飞机及发动机的资本开支总额约为人民币
709.98 亿元，其中 2019-2021 年预计资本开支分别为约人民币 291.87 亿元、247.35 亿
元、118.09 亿元。
公司资金需求可能因新签署飞机、发动机及其他飞行设备采购合同，原有合同变更
以及物价指数变化等因素而变化。如果公司的经营情况出现严重下滑，可能导致年度利
润大幅下跌、财务困难等。
十、遵照《中华人民共和国公司法》、《公司债券发行与交易管理办法》等法律、
法规的规定以及本募集说明书的约定，为维护债券持有人享有的法定权利和债券募集说
明书约定的权利，公司已制定《债券持有人会议规则》，投资者通过认购、交易或其他
合法方式取得本次公司债券，即视作同意公司制定的《债券持有人会议规则》。债券持
有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议对全体本期债券持有人（包括未
出席会议、出席会议但明确表达不同意见或弃权以及无表决权的债券持有人）具有同等
的效力和约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有
效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决议内容做出
的决议和主张。
十一、根据《公司债券发行与交易管理办法》及相关管理规定，本期债券仅面向合
格投资者发行，公众投资者不得参与发行认购，本期债券上市后将被实施投资者适当性
管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。
十二、本期债券符合进行质押式回购交易的基本条件，具体折算率等事宜按债券登
记机构的相关规定执行。
十三、为明确约定发行人、债券持有人及债券受托管理人之间的权利、义务及违约
责任，公司聘任了华泰联合证券有限责任公司担任本期公司债券的债券受托管理人，并
订立了《债券受托管理协议》，投资者认购、交易或者其他合法方式取得本期债券视作同
意公司制定的《债券受托管理协议》。
目 录
释 义 ...................................................................................................................................... 1
第一节 发行概况 .................................................................................................................... 4
一、发行人简介 ............................................................................................................... 4
二、本期债券发行的基本情况和基本条款 ................................................................... 5
三、本期债券发行及上市安排 ....................................................................................... 8
四、本次发行的有关机构 ............................................................................................... 8
五、投资者承诺 ............................................................................................................. 13
六、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系 ............................................. 14
第二节 风险因素 .................................................................................................................. 15
一、与本次债券相关的风险 ......................................................................................... 15
二、发行人的相关风险 ................................................................................................. 16
第三节 发行人及本期债券的资信情况.............................................................................. 25
一、本期债券的信用评级情况 ..................................................................................... 25
二、信用评级报告的主要事项 ..................................................................................... 25
三、发行人的资信情况 ................................................................................................. 27
第四节 增信机制、偿债计划及其他保障措施.................................................................. 34
一、增信机制 ................................................................................................................. 34
二、偿债计划 ................................................................................................................. 34
三、偿债资金来源 ......................................................................................................... 34
四、偿债保障措施 ......................................................................................................... 34
五、违约责任及解决措施 ............................................................................................. 36
第五节 发行人基本情况 ...................................................................................................... 38
一、发行人概况 ............................................................................................................. 38
二、发行人的设立、上市及股本变化情况 ................................................................. 39
三、发行人对其他企业的重要权益投资情况 ............................................................. 50
四、发行人控股股东及实际控制人基本情况 ............................................................. 55
五、发行人董事、监事、高级管理人员的基本情况 ................................................. 57
六、发行人主营业务范围、行业状况、竞争状况及经营方针及战略 ..................... 68
七、发行人主营业务经营情况 ..................................................................................... 79
八、发行人治理结构及相关机构运行情况 ................................................................. 85
九、发行人规范运营情况 ............................................................................................. 95
十、发行人独立经营情况 ............................................................................................. 95
十一、发行人关联交易情况 ......................................................................................... 96
十二、发行人信息披露事务及投资者关系管理 ....................................................... 104
十三、发行人报告期内违法违规及行政处罚情况 ................................................... 104
十四、发行人报告期内重大诉讼、仲裁情况 ........................................................... 106
第六节 财务会计信息 ........................................................................................................ 108
一、最近三年及一期财务报告审计情况 ................................................................... 108
二、本章节特别说明 ................................................................................................... 108
三、最近三年及一期财务报表 ................................................................................... 109
四、最近三年及一期合并财务报表范围变化情况 ................................................... 118
五、最近三年及一期主要财务指标 ........................................................................... 118
六、管理层分析与讨论 ............................................................................................... 120
七、有息负债分析 ....................................................................................................... 148
八、债券发行后发行人资产负债结构变化 ............................................................... 150
九、其他事项 ............................................................................................................... 150
十、公司资产权利限制情况 ....................................................................................... 153
第七节 募集资金运用 ........................................................................................................ 154
一、本次发行公司债券募集资金数额 ....................................................................... 154
二、本期债券募集资金的现金管理 ........................................................................... 154
三、本期债券募集资金专项账户管理安排 ............................................................... 154
四、本期发行公司债券募集资金运用计划 ............................................................... 155
五、募集资金运用对发行人财务状况的影响 ........................................................... 156
六、前次公司债券募集资金使用情况核查 ............................................................... 156
七、发行人关于本期债券募集资金的承诺 ............................................................... 157
第八节 债券持有人会议 .................................................................................................... 158
一、总则 ....................................................................................................................... 158
二、债券持有人会议的权限范围 ............................................................................... 158
三、债券持有人会议的召集 ....................................................................................... 159
四、债券持有人会议的出席人员及其权利 ............................................................... 162
五、债券持有人会议的召开 ....................................................................................... 165
六、表决、决议及会议记录 ....................................................................................... 166
七、附则 ....................................................................................................................... 167
第九节 债券受托管理人 .................................................................................................... 169
一、债券受托管理人聘任及债券受托管理协议签订情况 ....................................... 169
二、债券受托管理协议的主要内容 ........................................................................... 170
第十节 发行人、中介机构及相关人员声明.................................................................... 170
第十一节 备查文件 ............................................................................................................ 219
一、备查文件内容 ....................................................................................................... 219
二、备查文件查阅地点 ............................................................................................... 219
三、备查文件查阅时间 ............................................................................................... 221
中国东方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书
释 义
除非特别提示，本募集说明书的下列词语含义如下：
公司、本公司、发行人、东方
指 中国东方航空股份有限公司
航空、东航股份或东航
经 2018 年 3 月 29 日公司董事会 2018 年第 2 次例会，经公司
2018 年 6 月 21 日召开的 2017 年度股东大会决议，经 2018 年
本次债券、本次公司债券 指 10 月 26 日公司董事会 2018 年第 5 次例会决议，经中国证券
监督管理委员会批准，面向合格投资者公开发行的面值总额
不超过人民币 154 亿元（含 154 亿元）的公司债券
中国东方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一
本期债券 指
期）
本次发行 指 本期债券的发行行为
发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《中国东
募集说明书 指 方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一期）募
集说明书》
发行人根据有关法律、法规为发行本次债券而制作的《中国东
募集说明书摘要 指 方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一期）募
集说明书摘要》
发行人根据有关法律、法规为本期债券发行而制作的《中国东
发行公告 指 方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一期）发
行公告》
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
上交所 指 上海证券交易所
国务院国资委 指 国务院国有资产监督管理委员会
债券登记机构、债券登记托管
指 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
机构
本期债券牵头主承销商、簿记
指 华泰联合证券有限责任公司
管理人、债券受托管理人
中信证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、海通证券股
本期债券联席主承销商 指
份有限公司、光大证券股份有限公司
华泰联合证券有限责任公司、中信证券股份有限公司、兴业证
本期债券主承销商 指 券股份有限公司、海通证券股份有限公司、光大证券股份有限
公司
承销团 指 由主承销商为承销本期债券发行而组织的承销机构的总称
安永华明 指 安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）
中诚信证评、中诚信 指 中诚信证券评估有限公司
锦天城律所 指 上海市锦天城律师事务所
民航局 指 中国民用航空局
1
中国东方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书
中国东方航空集团有限公司（曾用名“中国东方航空集团公
东航集团、中国东方航空集团 指
司”）
东航江苏 指 中国东方航空江苏有限公司
东方飞培 指 上海东方飞行培训有限公司
东航产投 指 东方航空产业投资有限公司
中联航 指 中国联合航空有限公司
东航技术 指 东方航空技术有限公司
上航股份 指 上海航空股份有限公司
上航有限 指 上海航空有限公司
上航国旅 指 上海航空国际旅游（集团）有限公司
东航金控 指 东航金控有限责任公司
中货航 指 中国货运航空有限公司
东航云南 指 东方航空云南有限公司
东航武汉 指 中国东方航空武汉有限责任公司
东航国际 指 东航国际控股（香港）有限公司
东航香港 指 东航海外（香港）有限公司
东航食品 指 东方航空食品投资有限公司
科技宇航 指 上海科技宇航有限公司
上海东联航空 指 上海东联航空机轮刹车大修工程有限公司
民航华东凯亚 指 上海民航华东凯亚系统集成有限公司
沪特航空 指 上海沪特航空技术有限公司
墨尔本飞培 指 CAE 墨尔本飞行培训有限公司
赛峰起落架 指 西安东航赛峰起落架系统维修有限公司
东航财务 指 东航集团财务有限责任公司
东航进出口 指 东方航空进出口有限公司
上海普惠 指 上海普惠飞机发动机维修有限公司
新上海大厦 指 新上海国际大厦有限公司
东航传媒 指 东方航空传媒股份有限公司
柯林斯维修 指 上海柯林斯航空维修服务有限公司
东航实业 指 东航实业集团有限公司
中航信 指 中国民航信息网络股份有限公司
中航材 指 中国航空器材有限责任公司
法荷航 指 Air France–KLM 集团公司
美国存托凭证，是面向美国投资者发行并在美国证券市场交
ADR 指
易的存托凭证
2
中国东方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书
指反映运输量和运输距离即旅客、货物、邮件在空中实现位移
运输总周转量 指 的综合性生产指标，体现航空运输总的工作量。计算公式为：
运输总周转量=旅客周转量+货物周转量+邮件周转量
指客座利用率，是指实际完成的旅客客公里与可提供客公里
客座率 指
之比，反映运输飞行中的座位利用程度
指运输总周转量与可提供吨公里之比，综合反映运载能力的
货邮载运率 指 利用程度。计算公式为：货邮载运率（%）=货邮周转量（万
吨公里）*100%/可提供吨公里（万吨公里）
航空公司所形成的国际航空服务网络。2000 年 6 月 22 日由
天合联盟 指 法国航空公司、达美航空公司、墨西哥国际航空公司和大韩航
空公司联合成立。
航空公司对于不能直飞的机场可能会通过联盟成员或者合作
行李直挂 指 成员航空公司开通代码共享的航班，这种航班乘客需要转机
但是托运行李由航空公司负责挂上转机的第二程航班。
指一家航空承运人的航班代码用于由另一家航空承运人经营
的航班，而该航班通常也被认定为属于该另一家航空承运人
代码共享 指
且由其经营的航班。在实行代码共享的过程中，乘客实际乘坐
的航班并不属于机票上注明的航空公司
发行人与债券受托管理人签署的《中国东方航空股份有限公
《债券受托管理协议》 指
司 2019 年公开发行公司债券之债券受托管理协议》
为保护公司债券持有人的合法权益，根据相关法律法规制定
《债券持有人会议规则》 指 的《中国东方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券债
券持有人会议规则》
由簿记管理人在全程监督下记录网下投资者认购本期债券数
簿记建档 指
量意愿的程序
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
《管理办法》 指 《公司债券发行与交易管理办法》
《公司章程》 指 《中国东方航空股份有限公司章程》
公司董事会 指 中国东方航空股份有限公司董事会
最近三年及一期、近三年及一
指 2016 年度、2017 年度、2018 年度及 2019 年一季度
期、报告期
每周一至周五，不含国家法定节假日；如遇国家调整节假日，
工作日 指
以调整后的工作日为工作日
中华人民共和国的法定及政府指定节假日或休息日（不包括
法定节假日或休息日 指 香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾省的法定节假日和/
或休息日）
元、万元、百万元、亿元 指 如无特别说明，为人民币元、万元、百万元、亿元
本募集说明书中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上如有差异，这些差异是
由四舍五入造成的。
3
中国东方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书
第一节 发行概况
一、发行人简介
中文名称：中国东方航空股份有限公司
英文名称：China Eastern Airlines Corporation Limited
法定代表人：刘绍勇
股票上市交易所：上海证券交易所、香港联合交易所、纽约证券交易所
股票简称：东方航空（A 股）、中国东方航空股份（H 股）、CEA（ADR）
股票代码：600115（A 股）、00670（H 股）、CEA（ADR）
设立日期：1995 年 4 月 14 日
注册资本：人民币 14,467,585,682 元
实缴资本：人民币 14,467,585,682 元
注册地址：上海市浦东新区国际机场机场大道 66 号
办公地址：上海市闵行区虹翔三路 36 号 A2 座
邮政编码：201100
信息披露事务负责人：吴永良
联系电话：021-22330021
联系传真：021-62695764
联系邮箱：wuyongl1@ceair.com
所属行业：根据 2017 年修订的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017）的行业划
分标准和中国证监会 2012 年 10 月 26 日颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修
订），发行人属于“G56 航空运输业”。
经营范围：国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务；
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中国东方航空股份有限公司 2019 年公开发行公司债券（第一期）募集说明书
通用航空业务；航空器维修；航空设备制造与维修；国内外航空公司的代理业务；与航
空运输有关的其他业务；保险兼业代理服务（意外伤害保险）。电子商务（不涉及第三
方平台等增值电信业务）；空中超市（涉及许可证配额及专项许可的商品除外）；商品
的批发、零售（涉及国家限制及许可证的除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门
批准后方可开展经营活动）
统