瑞可达(688800)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-25 瑞可达：深耕新能源连接器市场，营收持续高速增长 (华金证券 宋辰超)

●我们认为连接器行业受益新能源汽车爆发将持续复合增长，公司深耕新能源连接器领域有望将长期保持较高成长性，预测公司2024-2026年收入21.46/28.11/35.98亿元，同比增长38.0%/31.0%/28.0%，公司归母净利润分别为1.91/2.86/3.78亿元，同比增长39.3%/50.3%/31.9%，对应EPS1.20/1.81/2.38元，PE35.8/23.8/18.0；首次推荐给予“买入-B”评级。

●2024-10-25 瑞可达：2024年三季报点评报告：新能源连接器高速增长，现金流大幅改善 (华龙证券 景丹阳)

●根据2023年年报数据测算，公司新能源连接器收入占比超87%，其中新能源车为核心收入。2024年至今，我国新能源车产销量保持高增速，并于9月创历史新高，同期公司收入增速均高于新能源车增速。在收入高增同时，公司通过提质增效，降低成本费用，提升回款水平，利润与现金流不断好转。在下游新能源需求支撑下，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.54亿元、1.84亿元、2.18亿元，EPS分别为0.97元、1.16元、1.37元，对应PE分别为44.2倍、37.1倍、31.3倍。我们选取中航光电、航天电器、永贵电器作为可比公司，考虑到公司以新能源连接器为主仍具备较大增长空间，存一定高估合理性，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-25 瑞可达：季报点评：业绩符合预期，丰富产品矩阵助力未来增长 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●考虑到2024年原材料价格上涨等因素，我们将公司24-26年归母净利润下调为1.6/2.4/3.2亿元，对应PE分别为42/29/22倍。

●2024-10-16 瑞可达：在手订单季度上行，高速连接器未来可期 (东北证券 要文强,刘云坤)

●瑞可达是行业优质的连接器产品供应商，看好公司新能源汽车领域不断成长，同时在AI等场景不断突破。预计公司2023-2025年营业收入21.87/28.70/34.62亿元，归母净利润2.01/2.78/3.50亿元，对应EPS1.27/1.75/2.21元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-08-24 瑞可达：新能源连接器带动24H1收入增长，持续完善产业布局助力公司长期发展 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.47/2.06/2.64亿元，2024-2026年EPS分别为0.93/1.30/1.66元，当前股价对应PE分别为25/18/14倍。随着公司国内外业务加速拓展，连接器产品加速创新升级，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-11 韦尔股份：季报点评：季度营收创新高，新动能新成长 (海通证券 张晓飞,李轩)

●我们认为，公司作为全球领先的CIS芯片龙头，在手机CIS市场占有一定的市场份额，汽车CIS、安防业务持续高增长，未来有望构成第二增长曲线，同时平台化布局构造第三曲线，天花板有望打开。我们预计韦尔股份2024年-2026年EPS分别为2.57、3.18、4.22元。考虑到可比公司估值水平，公司所在区域市场的增长，给予24年PE估值区间45-50x，对应合理价值区间115.65-128.50元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-10 湖南裕能：磷酸铁锂龙头高成长，一体化布局有望降本 (中泰证券 曾彪,朱柏睿)

●预计2024-2026年公司营业收入分别为223.1/272.9/329.1亿元，归母净利润分别为8.1/22.4/30.1亿元，对应2025年PE估值17倍，低于可比公司平均估值。考虑到公司市占率行业第一，布局上游一体化有望实现降本，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-10 经纬恒润：季报点评：3季度亏损大幅收窄，预计新增客户及新项目将促进盈利持续改善 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●调整收入、毛利率及费用率等，预测2024-2026年EPS为-2.55、1.86、2.67元(原0.05、1.74、2.34元)，可比公司25年PE平均估值69倍，目标价128.34元，维持买入评级。

●2024-11-10 隆利科技：Mini-LED放量带来业绩释放，技术布局驱动未来成长 (中信建投 刘双锋,乔磊,何昱灵)

●公司以盈利能力为基础的高质量发展战略取得明显成效，未来有望继续发挥在Min i-L ED市场的先发优势，开发车载/VR/IT等非手机客户，持续优化业务结构，进一步释放盈利潜力，有望持续引领并长期受益Min i-L ED市场的发展。我们预测公司2024年-2026年收入分别为13.43亿元、18.66亿元和23.78亿元，归母净利润分别为1.03亿元、2.01亿元和3.01亿元，当前股价对应PE分别为43、22和15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-10 和而泰：控制器主业保持高增，净利率环比大幅改善 (中邮证券 杨维维)

●我们看好公司所在智能控制器行业市场空间广阔，公司作为行业领先企业，通过研发创新持续为客户提供高附加值解决方案，市场份额持续提升。预计公司2024-2026年归母净利润分别至5.12/7.14/9.12亿元，同比分别+54.47%/+39.37%/+27.75%，对应PE分别为23/17/13倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-09 莱特光电：OLED材料国产化提速，双层OLED驱动新成长 (浙商证券 蒋高振,孙华圳,赵洪,苗霄寒)

●预计公司2024-2026年营收分别为5.58/9.18/12.68亿元，同比增长85.58%/64.56%/38.11%；归母净利润为1.82/3.21/4.52亿元，同比增长136.79%/76.16%/40.73%，对应2024-2026年EPS分别为0.45/0.80/1.12元，PE分别为52.99/30.08/21.37倍，给予公司“买入”评级。

●2024-11-08 传音控股：季报点评：短期受汇率影响，毛利率拐点或现 (海通证券 张晓飞,李轩)

●公司以非洲市场为基础，目前已进入其他新兴市场国家，同时布局数码配件、家用电器及移动互联网服务，形成“手机+移动互联网服务+家电、数码配件”的生态模式，打造商业闭环。我们判断公司有望分享第三世界利基市场快速成长的红利，伴随手机渗透率的持续提升，叠加功能机向智能机转换带来的ASP提升，我们预计24-26年EPS分别为4.62/5.75/6.79元，考虑到可比公司估值水平，公司所在区域市场的高增速，给予24年PE估值区间18-23x，对应合理价值区间83.16-106.26元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-08 中科曙光：3季报点评：毛利维持增长，持续受益国产化和AI化的发展趋势 (中原证券 唐月)

●首次覆盖并给与公司“增持”的投资评级。公司作为国内服务器领域的头部厂商，充分受益于服务器国产化和AI拉动的算力存储增长趋势。预计24-26年公司EPS分别为1.34元、1.69元、2.13元，按11月7日收盘价75.60元计算，对应PE为56.26倍、44.76倍、35.47倍。

●2024-11-08 天岳先进：车规级衬底批量供给行业领先，产能释放持续增强盈利能力 (山西证券 叶中正,谷茜)

●车规级衬底批量供应推动业绩增长，车规级和8英寸产品方面优势领先。公司在衬底大尺寸、技术平台和供应链方面具备领先优势，通过多年的技术、客户、市场积累，目前已处于行业领先地位，并依托先发布局优势推动行业向8英寸衬底转型。继半绝缘型衬底市占率连续4年位居全球前三以来，根据日本富士经济报告测算，2023年全球导电型碳化硅衬底材料市场占有率，公司跃居全球第二。2024H1，上海临港工厂30万片产能提前达产，远期96万片产能规划开始实施，公司订单交付能力不断增强，预计公司2024-2026年分别实现营业收入17.26/22.95/29.48亿元，归母净利润1.92/2.89/3.77亿元，对应EPS分别为0.45/0.67/0.88元，以11月7日收盘价66.0元计算，24-26年PE分别为148.06X/98.15X/75.19X。我们看好公司长期规模供应导电型产品和提升市占率的能力，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2024-11-08 经纬恒润：24Q3亏损进一步收窄，业绩拐点有望临近 (山西证券 刘斌)

●预计24-26年公司营收分别为56.16/68.62/84.45亿元，同比+20.1%/22.2%/23.1%；归母净利润分别为-3.79/0.92/5.40亿元，同比-74.6%/124.2%/487.7%，EPS分别为-3.16/0.77/4.50元。首次覆盖，给予公司“增持-A”评级。