振华新材(688707)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-23 振华新材：年报点评：23年业绩符合预期，钠电和固态业务有望放量 (国联证券 贺朝晖)

●鉴于公司正极业务发展不及预期，我们下调盈利预测，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为63.06/69.14/72.59亿元(24-25年原值为224.95/280.30亿元)，同比增速分别为-8.28%/9.63%/5.00%，归母净利润分别为0.50/2.89/3.41亿元，同比增速分别为-51.76%/482.93%/18.23%，EPS分别为0.10/0.57/0.67元/股。建议持续关注。

●2024-04-21 振华新材：2023年年报及2024年一季报点评：Q1业绩低于预期，后续新品拓展有望恢复 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑产能利用率及加工费下降，我们下调公司2024-2025年盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润0.7/2.5/3.6亿元(原预期24-25年为2.7/3.6亿元)，同比-36%/+274%/+45%，对应PE为101x/27x/19x，由于公司24年业绩下调明显，下调至“增持”评级。

●2024-01-28 振华新材：2023年业绩预告点评：Q4业绩符合预期，24年利润有望维持 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑原材料跌价，我们下调公司2023-2025年归母净利润预测至1.0/2.7/3.6亿元(原预期为1.4/5.3/7.0亿元)，同比-92%/+161%/+32%，对应PE为80x/31x/23x，考虑钠离子电池放量在即，维持“买入”评级。

●2023-10-15 振华新材：2023年三季报点评：Q3业绩略超市场预期，单吨利润明显恢复 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●我们维持公司23-25年归母净利润1.4/5.3/7.0亿元的预测，同比-89%/+281%/+33%，对应PE为76x/20x/15x，考虑钠离子电池放量在即，维持“买入”评级。

●2023-09-04 振华新材：2023年半年报点评：钠电正极放量在即，产能有序建设稳固长期优势 (民生证券 邓永康)

●考虑到公司在行业深耕多年且整体经营稳健，我们预计公司2023-2025年实现营收92.04/88.45/94.70亿元，同比-34.0%/-3.9%/+7.1%；归母净利润分别为1.71/4.15/5.70亿元，同比-86.5%/+142.5%/+37.2%。9月4日收盘价对应PE为62x/26x/19x，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-26 新凤鸣：2024年一季报点评：盈利同比修复，看好24年长丝景气改善 (东吴证券 陈淑娴)

●综合考虑需求修复节奏，我们调整公司2024-2026年归母净利润为18.5/24.6/27.4亿元，此前为（20.2/25.3/27.6亿元），按照4月25日收盘价计算，对应PE为11.4/8.6/7.7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-26 新宙邦：季报点评：电解液经营承压，看好氟化工高成长 (华泰证券 申建国,边文姣)

●公司有机氟化工业务高成长，我们维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为12.04/16.10/19.94亿元。参考可比公司24年Wind一致预期下平均PE25倍，给予公司24年合理PE25倍，对应目标价39.93元(前值44.72元)，维持“买入”评级。

●2024-04-26 永和股份：年报点评：氟材料增量逐步兑现，HFCs景气上行 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●24Q1营收yoy+7.8%至10.1亿元，归母净利0.37亿元，yoy+27%/qoq+72%。我们预计公司24-26年归母净利5.1/7.7/9.8亿元，对应EPS1.35/2.01/2.58元，参考可比公司24年Wind一致预期平均29xPE，给予公司24年29xPE，目标价39.15元，维持“买入”评级。

●2024-04-26 上海家化：23年整体表现偏弱，24年Q1显著改善 (东兴证券 刘田田,魏宇萌,刘雪晴)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为6.08、7.13和7.98亿元，对应EPS分别为0.9、1.05和1.18元。当前胶价对应2024-2026年PE值分别为22、19和17倍。公司24年Q1边际改善显著，多雏度改革下趋势向好，给予“推荐”评级。

●2024-04-26 新凤鸣：季报点评：盈利稳定增长 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.23元、1.55元、1.71元，2024年BPS11.88元，按照2024年EPS以及12-14倍PE，对应合理价值区间14.76-17.22元(对应2024年PB1.2-1.4倍)，维持“优于大市”投资评级。

●2024-04-26 巨化股份：引领制冷剂景气复苏，一季度归母净利增长103% (国信证券 杨林,张玮航)

●我们维持公司盈利预测：我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.07/25.68/31.38亿元，同比增速分别为112.7%/28.0%/22.2%；摊薄EPS为0.74/0.95/1.16元，对应当前股价对应PE为29.0/22.7/18.5X。维持“买入”评级。

●2024-04-26 敷尔佳：加码营销盈利能力承压，品类渠道多维度发力 (财通证券 刘洋)

●公司产品、渠道、营销多维度发力，有望基于贴片类专业皮肤护理市场领先地位实现快速发展，我们预计公司2024-2026年营业收入22.03/24.97/28.14亿元，归母净利润8.42/9.48/10.66亿元，对应PE分别为16/14/13倍，维持“增持”评级。

●2024-04-26 新安股份：产品价格趋稳，季度业绩符合预期 (东北证券 王春雨)

●考虑硅基材料及农化需求修复仍需时间，我们调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润5.33、7.87、落，业绩短期承压》9.58亿元(原为7.42、10.45亿元，新增2026年归母净利润9.58亿元)，对应PE为21X/14X/12X，维持“增持”评级。

●2024-04-26 宝丰能源：一季度营收净利同比提升，产能持续扩张 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司主营产品聚烯烃产能高速扩张，为未来利润增量的核心来源，同时公司自有煤矿构筑坚固利润底。我们维持公司2024-2026年归母净利润预测为82.91/138.72/141.04亿元，对应EPS为1.13/1.89/1.92元，当前股价对应PE为14.6/8.7/8.6X，维持“买入”评级。

●2024-04-26 苏博特：年报点评：毛利率改善，现金流向好 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们调整公司2024-2026年EPS为0.48/0.53/0.61元(前值24-25年0.70/0.86元)。24年外加剂/检测业务EPS0.34/0.14元，可比公司平均12/17xPE，考虑公司作为外加剂龙头企业定价权更高，检测业务低基数下成长性较好，给予24年外加剂/检测业务20/20xPE，目标价9.55元(前值12.44元)，维持“买入”评级。