盛科通信(688702)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-07 盛科通信：毛利率改善，高端客户导入进展良好 (东吴证券 张良卫)

●我们维持公司2024-2026年总收入11.7/15.0/21.2亿元，归母净利润-0.6/0.2/1.1亿元的预期，公司2024年11月7日收盘价对应PS为24.1/18.8/13.3倍，维持“增持”评级。

●2024-10-31 盛科通信：盈利能力持续提升，高端产品进展顺利 (招商证券 梁程加,鄢凡,孙嘉擎)

●2024年10月30日晚间，公司发布《2024年第三季度报告》，24年前三季度公司实现营收8.08亿元(yoy-7.95%)、归母净利润-0.76亿元、扣非归母净利润-1.05亿元。预计2024-2026年公司归母净利润分别为-0.82亿元、0.37亿元与2.46亿元，维持“增持”评级。

●2024-10-27 盛科通信：国内以太网交换机芯片领军企业，国产替代空间广阔 (平安证券 徐碧云,徐勇,付强)

●由于公司目前暂未实现稳定盈利，我们选用PS估值。我们预计2024-2026年公司的营收分别为11.90亿元、15.28亿元和21.07亿元，对应10月25日收盘价的PS分别为19.6X、15.2X和11.0X，我们看好公司中长期的市场份额提升潜力，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-09-02 盛科通信：2024年半年报点评：毛利率同比改善，期待长期研发投入转化成果 (东吴证券 张良卫,马天翼,鲍娴颖)

●考虑到公司高端产品在今年为小批量出货，我们将公司2024-2026年预期收入由13.8/17.9/22.1亿元调整为11.7/15.0/21.2亿元，将2024-2026年预期归母净利润由-0.1/0.1/0.5亿元调整为-0.6/0.2/1.1亿元。2024年8月30日收盘价35.31元对应PS分别为12.4/9.6/6.8倍，维持“增持”评级。

●2024-09-02 盛科通信：营收环比提升，高速率产品导入顺利 (中泰证券 陈宁玉,杨雷)

●盛科通信是国产交换芯片龙头，持续加大研发投入丰富产品矩阵，发布Arctic系列交换容量最高达25.6Tbps，提升产品ASP与高端领域竞争力，受益AI算力高增长及国产化趋势，具有较大成长空间。我们预计公司2024-2026年收入为13.39亿/18.53亿/22.71亿元，净利润为-0.08亿/0.51亿/1.03亿元，EPS分别为-0.02元/0.12元/0.25元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-11-07 彩讯股份：探索各业务AI融合，智算项目预计Q4产生收入 (中信建投 应瑛)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为16.48/18.99/21.86亿元，同比分别增长10.13%/15.20%/15.16%，归母净利润为3.26/3.98/4.78亿元，同比分别增长0.30%/22.25%/20.17%，对应PE30/24/20倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 虹软科技：手机业务环比回暖，智驾产品加速放量 (中信建投 应瑛)

●随着下游智能手机复苏与摄像头算法升级迭代、智能汽车业务定点出货，以及AI商拍方案有望大范围落地，预计公司业绩将持续增长，2024-2026年营业收入分别为8.15/9.90/11.81亿元，同比分别增长21.59%/21.49%/19.32%，归母净利润为1.28/1.67/1.97亿元，同比分别增长44.97%/30.22%/17.96%，对应P E111/85/72倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 思瑞浦：Q3延续复苏态势，并购落地两翼齐飞 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为-0.23、1.08、2.96亿元，对应的EPS分别为-0.17、0.82、2.23元，最新收盘价对应PE分别为/、140x、51x，维持“增持”评级。

●2024-11-07 博彦科技：营收稳健增长，AI及鸿蒙有望打开下游新需求 (招商证券 刘玉萍)

●公司传统业务稳健发展，同时积极拓展数字农业、智慧能源和央国企客户群等新兴业务领域，已取得初步成效，鸿蒙、AI大模型等新的开发需求有望进一步扩大公司收入空间。预计2024-2026年公司净利润1.94/2.18/2.52亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-11-07 宇信科技：业务结构聚焦高质量，Q3业绩超预期 (中信建投 应瑛)

●预计2024-2026年营业收入分别为38.44/41.42/45.06亿元，同比分别增长-26.12%/7.75%/8.78%，归母净利润为3.36/3.99/4.78亿元，同比分别增长3.02%/18.85%/19.85%，对应PE53.51/45.02/37.56倍，给予“买入”评级。

●2024-11-07 福昕软件：季报点评：ARR持续高增长，订阅制转型过半，费用率下降可期 (天风证券 缪欣君)

●考虑到三季报和公司订阅制转型进展，我们上调盈利预测，预计24-26年营业收入维持在7.23/8.46/10.11亿元，将归母净利润从24-26年的-0.47/-0.12/0.53亿元上调至-0.21/0.43/1.24亿元。考虑到公司作为全球PDF头部企业，同时AI产品正在快速迭代，维持“买入”评级。

●2024-11-07 金山办公：季报点评：三季度收入增速修复，信创+SaaS驱动基本面向上 (天风证券 缪欣君)

●考虑到三季报和信创政策的影响，我们调整盈利预测，维持24-26年收入为52.20/64.75/80.95亿元，24-26年的归母净利润由16.16/22.91/30.66亿元调整为15.16/19.69/25.74亿元。考虑到信创产业的变化，公司作为国产办公软件龙头，同时AI产品正在快速迭代，维持“买入”评级。

●2024-11-06 福昕软件：2024三季报业绩点评：Q3订阅收入占比过半，中期仍具高成长性 (东兴证券 张永嘉,刘蒙)

●我们认为福昕软件作为高度产品化、掌握自主可控核心技术、具备参与全球化竞争实力的软件企业，在A股计算机乃至科技板块具备稀缺性，同时公司具有清晰明确的成长路径，叠加商业模式的内生优化、控费效果的改善、人工智能的助力，中期利润释放动能强劲。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.52/-0.26/0.54亿元，当前股价对应PE值分别为-120/-239/116倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-06 柏楚电子：三季报点评：收入同比增长26%，控制系统稳定增长，切割头业务快速放量 (国信证券 吴双)

●公司为国内激光切割设备控制系统龙头，在行业景气承压背景下通过高功率产品及智能切割头放量仍保持了较好增长，后续焊接业务有望打开新的增长空间。我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润9.89/13.02/16.54亿元，对应PE值41/31/25x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-06 天融信：2024年第三季度报告点评：第三季度扭亏为盈，持续推进提质增效 (国元证券 耿军军)

●预测公司2024-2026年的营业收入为33.75、38.07、42.65亿元，归母净利润为2.04、3.06、3.77亿元，EPS为0.17、0.26、0.32元/股，对应的PE为40.96、27.33、22.20倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。