霍莱沃(688682)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-26 霍莱沃：2024年中报点评：测量与仿真并举，双线共促公司营收 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●考虑到下游应用基本需求仍在，但军工电子的降价压力较大，我们调整先前的预测，预计2024-2025年归母净利润分别为0.54/0.74亿元，前值1.06/1.47亿元，新增2026年预测1.08亿元，对应PE分别为37/27/19倍，维持“买入”评级。

●2024-04-28 霍莱沃：23年收入实现较快增长，卫星+隐身测量景气度高 (国投证券 赵阳,袁子翔)

●公司以测量系统和CAE双轮驱动，一方面受益于国产替代红利，同时面向卫星、隐身测试等多个高景气度下游，有望凭借在仿真/测量/设计垂直整合方面有优势，实现增长。我们预计公司2024-2026年收入为5.11/6.32/7.74亿元，归母净利润为0.88/1.23/1.59亿元，维持“买入-A”评级。我们给予2024年净利润30倍PE，对应6个月目标价36.3元/股。

●2024-04-27 霍莱沃：营收增长利润承压，低轨卫星赛道带来新机遇 (东北证券 王凤华)

●公司作为业内极少数同时掌握电磁仿真设计和校准测量两类算法技术的企业，发展前景良好，根据公司业绩，我们预计公司2024-2026年营业收入为5.13/6.69/8.79亿元，归母净利润分别为0.68/0.90/1.17亿元，对应EPS为0.94/1.24/1.61元，对应PE33/25/19X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-04-24 霍莱沃：营收稳健利润承压，延伸布局低空及卫星赛道 (华金证券 李宏涛)

●公司长期聚焦于电磁仿真及测量技术的自主研发及应用，构建了电磁仿真验证、电磁测量系统、相控阵产品三大业务板块，同时延伸布局低空经济、低轨卫星等赛道，随着主业需求释放及新业务起量，公司有望受益。我们预测公司2024-2026年收入4.94/6.06/7.29亿元，同比增长25.2%/22.7%/20.4%，归母净利润分别为0.65/0.85/1.09亿元，同比增长139.2%/31.2%/28.7%，对应EPS为0.89/1.17/1.50元，PE为34.5/26.3/20.5，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-10-31 霍莱沃：季报点评：单季度营收有所提升，研发投入持续加大 (国联证券 孙树明)

●考虑到下游需求释放节奏放缓，我们调整公司2023-2025年营业收入预计分别为3.86/4.74/5.79亿元(原值4.59/6.14/7.95亿元)，对应增速分别为14.76%/22.95%/21.99%，归母净利润分别为0.53/0.68/0.90亿元(原值0.70/0.99/1.39亿元)，对应增速5.34%/28.71%/31.93%，EPS分别为0.73/0.94/1.24元/股，3年CAGR为21.39%。参考可比公司，给予公司2024年60倍PE，目标市值41.01亿元，对应股价56.38元，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2024-10-25 晶丰明源：新品放量毛利率改善，收购四川易冲打开增长空间 (东北证券 李玖,武芃睿)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为-0.26/0.73/1.36亿人民币，对应2025/2026年PE分别为126/68倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-25 天德钰：三季度收入创季度新高，盈利能力持续提高 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,詹浏洋,李书颖)

●由于公司新产品放量顺利，且新产品毛利率相对较高，我们上调公司2024-2026年归母净利润至2.36/2.87/3.45亿元(前值为1.84/2.27/2.84亿元)，对应2024年10月22日股价的PE分别为44/36/30x。公司新产品逐渐放量，维持“优于大市”评级。

●2024-10-25 光环新网：2024年三季报点评：算力稳步发展，AIGC提速增效 (民生证券 马天诣,谢致远)

●AI浪潮和数字经济背景下，数据中心产业和云计算行业仍将保持快速增长。我们预计公司2024-2026年收入分别为91.2/109.0/128.7亿元，归母净利润分别为6.08/7.84/9.20亿元，当前股价对应2024-2026年P/E分别为31/24/21x，维持“推荐”评级。

●2024-10-25 理工能科：Q3毛利率环比提升，油色谱仪放量可期 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司主营业务稳健，油色谱仪产品有望带来新增长曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入13.71、16.10、18.55亿元，实现归母净利润3.24、4.20、5.33亿元，对应PE为17x、13x、11x，维持“增持”评级。

●2024-10-25 万兴科技：前三季度成本上升、AI投入加大致业绩承压 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入15.2/17.3/20.5(前值2024-2026年分别为16.2/19.2/23.3)亿元，同比增长2%/14%/18%(前值2024-2026年分别为10%/18%/21%)；实现归母净利润0.7/0.9/1.2(前值2024-2026年分别为0.9/1.3/1.6)亿元，同比增长-22%/38%/24%(前值2024-2026年分别为9%/37%/26%)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 乐鑫科技：单季度收入环比微增，经营效率持续提升 (华安证券 金荣,王奇珏)

●我们预计公司2024-2026年分别实现收入20.3/25.0/31.0(前值2024-2026年分别为19.7/24.3/30.0)亿元，同比增长42%/23%/24%(前值2024-2026年分别增长38%/23%/24%)；实现归母净利润3.5/4.5/5.9(前值2024-2026年分别为3.0/3.9/5.1)亿元，同比增长157%/29%/30%(前值2024-2026年分别增长121%/29%/30%)，维持“买入”评级。

●2024-10-25 普联软件：控费效果明显，现金流表现持续改善 (中泰证券 闻学臣)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为9.02/10.96/13.07亿元，归母净利润分别为1.70/2.02/2.46亿元，对应PE分别为23.7/19.9/16.4倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 朗新集团：季度业绩回到正增长，业务企稳 (财通证券 杨烨,王妍丹)

●公司作为电力数字化改革用电侧龙头，新兴业务有望打开成长天花板。预计公司2024-2026年分别实现收入52.65/62.98/75.29亿元，实现归母净利润5.40/6.46/7.81亿元，对应当前PE估值分别为23/19/16倍，维持“增持”评级。

●2024-10-25 深信服：2024三季报点评：基本面筑底中 (浙商证券 刘雯蜀,刘静一)

●考虑到公司Q3毛利率持续承压，我们调整此前盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入分别为77.18、79.56、85.63亿元，归母净利润分别为2.14、2.93、4.15亿元。同时考虑到公司降本增效效果显著，基本面呈现筑底信号，我们长期对公司展望乐观，维持“买入”评级。

●2024-10-25 广立微：加大研发投入，夯实中长期技术壁垒 (中银证券 杨思睿,刘桐彤)

●预计24-26年归母净利为1.4、2.1和2.8亿元，EPS为0.71、1.03和1.42元(考虑公司加大研发投入，下修58.7%-63.1%)，对应PE分别为71X、49X和35X。公司加大研发投入，夯实中长期技术壁垒，维持买入评级。