智明达(688636)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-28 智明达：2024年三季报点评：24Q3业绩承压，行业修复有望带动业绩反转 (中航证券 张超,宋浩田,梁晨)

●基于以上观点，我们预测公司2024、2025、2026年归母净利润分别为0.81亿元、1.13亿元、1.59亿元，EPS为0.72元、1.01元、1.42元，我们维持“买入”评级，目标价40元，对应2024-2026年预测EPS的55.56倍、39.60倍及28.17倍PE。

●2024-10-25 智明达：2024年三季报点评：存货较年初增长41%，毛利率水平稳中有增 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩,冯鑫)

●公司是特种嵌入式计算机行业的民企龙头，深耕机载、弹载领域多年，同时加强在低空经济和商业卫星相关领域布局，已成功参与无人机飞控系统和航电组网系统以及商业卫星数据链、商业火箭的配套。根据下游需求和交付节奏变化，我们调整公司2024-2026年归母净利润为0.81亿元、1.18亿元、1.64亿元，当前股价对应2024-2026年PE为38x/26x/19x，维持“推荐”评级。

●2024-10-25 智明达：订单环比提升明显，Q4或迎交付拐点 (银河证券 李良,胡浩淼)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.17/0.93/1.33亿元，EPS分别为0.15/0.83/1.18元，当前股价对应PE分别为179/33/23倍。虽然公司2024年业绩大概率承压，但2025年作为十四五最后一年，军备采购有望放量，叠加公司当前订单已有环比提升趋势，我们认为公司有望迎来交付拐点，2025业绩或取得较大增长，因此维持公司“推荐”评级。

●2024-08-26 智明达：新研项目保持增长，市场领域不断拓展 (太平洋证券 马浩然)

●预计公司2024-2026年的净利润为7.62亿元、9.91亿元、12.39亿元，EPS为0.91元、1.12元、1.35元，对应PE为21倍、17倍、14倍，维持“买入”评级。

●2024-08-16 智明达：2024年中报点评：技术不断进步，稳固核心竞争力 (东吴证券 苏立赞,许牧)

●公司半年度业绩承压，考虑到行业正处于调整期，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测值分别至0.99/1.24/1.50亿元，前值1.35/1.77/2.34亿元，对应PE分别为24/19/16倍，下调至“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-13 崇达技术：Q3营收实现稳健增长，产能布局稳步推进助力业绩释放 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.55/4.08/4.83亿元，当前股价对应PE分别为25/22/19倍。随着公司产能逐步释放，PCB产品技术及产品体系不断完善，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2024-11-12 萤石网络：季报点评：营收稳健增长，积极布局清洁机器人市场 (海通证券 陈子仪,李阳)

●我们预计公司24年实现归母净利润5.7亿元，给予公司24年45-50x PE估值，对应合理价值区间为32.40-36.00元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 炬光科技：并购整合仍在进行中，新增市场拓展前景广阔 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们认为公司短期业绩承压但硅光、消费电子、半导体设备、汽车等领域均有望催化估值修复，公司通过内生+外延发展正成为全球微纳光学工艺和产能最领先的厂商，未来有望加速在多个下游市场突破，并通过工艺、组织整合提升毛利率、净利率，2025年有望迎来双击行情，维持“增持-A”评级。

●2024-11-12 工业富联：季报点评：需求旺盛、网络设备加速放量，毛利率环比改善推动盈利高增 (海通证券 余伟民,杨彤昕)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为6107亿元、7895亿元、9277亿元，归母净利润234亿元、312亿元、366亿元。参考可比公司估值，给予公司2024年PE为20-25倍，对应合理目标价23.51元-29.39元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 聚和材料：行业导致业绩短期波动，新技术逐步落地 (东海证券 周啸宇,王珏人)

●受益于技术持续迭代及新业务发展，预计公司龙头地位持续稳固，看好公司长期发展。下半年以来银点由高位回落，同时下游电池组件经营状况造成公司出货量下降，预计公司2024-2026年实现营业收入135.77/159.07/178.36亿元(2024-2026年原预测值分别为147.17/170.19/191.92亿元)，同比+31.94%/+17.16%/+12.13%，公司2024-2026年公归母净利润为5.67/7.30/8.32亿元(2024-2026年原预测值分别为6.41/8.15/9.24亿元)，对应当前P/E为27.80x/21.59x/18.93x，维持“买入”评级。

●2024-11-12 天地数码：2024年第三季度报告点评：业绩实现高速增长，并购加速业务扩张 (国元证券 耿军军)

●公司是热转印碳带领域的龙头企业，在世界范围内具有较高的知名度和竞争优势，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为7.76、9.08、10.47亿元，参考前三季度的经营情况，上调归母净利润预测至0.93、1.24、1.54亿元，EPS为0.61、0.81、1.00元/股，对应的PE为28.54、21.44、17.30倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2024-11-12 帝科股份：净利率维稳，新技术研发行业领先 (东海证券 周啸宇,王珏人)

●受益于技术持续迭代及新业务发展，预计公司龙头地位持续稳固，看好公司长期发展。但是结合下半年以来银点由高位回落，同时下游电池排产影响公司出货量，预计公司2024-2026年实现营业收入152.97/170.44/190.61亿元(2024-2026年原预测值分别为153.36/175.17/194.48亿元)，同比+59.30%/+11.42%/+11.84%，公司2024-2026年归母净利润为4.79/6.00/7.16亿元(2024-2026年原预测值分别为5.49/6.45/7.41亿元)，对应当前P/E为15.66x/12.52x/10.49x，维持“买入”评级。

●2024-11-12 水晶光电：季报点评：Q3毛利率显著提升，关注果链+AR催化 (海通证券 张晓飞,文灿)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为62.30亿元/80.23亿元/93.67亿元，2024-2026年归母净利润分别为10.04/13.34/16.42亿元，对应EPS分别为0.72/0.96/1.18元/每股，考虑可比公司估值水平，给予25年PE估值区间25-30x，对应合理价值区间24.00-28.80元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 新易盛：季报点评：业绩维持高增，订单放量可期 (海通证券 余伟民,夏凡)

●我们认为，新易盛作为光模块头部厂商，在行业竞争格局中占据优势，业务收入有望稳定增长，将进一步打开成长空间。我们预计，公司2024-2026年收入分别为75.17、142.27、184.82亿元；归母净利润分别为24.01、45.51、58.79亿元，EPS分别为3.39、6.42、8.29元。参考可比公司估值，给予公司2025年动态PE区间28-30X，对应合理价值区间179.76-192.60元，“优于大市”评级。

●2024-11-12 精研科技：业绩短期承压，折叠屏铰链MIM与散热业务推动公司发展长期向好 (华鑫证券 毛正)

●预测公司2024-2026年收入分别为30.10、39.43、51.25亿元，EPS分别为1.62、2.14、3.15元，当前股价对应PE分别为28.9、21.9、14.9倍。看好公司在国产品牌折叠机放量背景下的产品升级&；客户结构优化，维持“买入”投资评级。