智明达(688636)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-28 智明达：各类产品快速增长，市场领域不断拓展 (太平洋证券 马浩然)

●2025年1-12月实现营业收入7.09亿元，较上年同期增长61.87%；归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，较上年同期增长425.27%；基本每股收益0.61元，较上年同期增长408.33%。预计公司2026-2028年的净利润为1.54亿元、1.98亿元、2.50亿元，EPS为0.89元、1.14元、1.44元，对应PE为45倍、35倍、28倍，维持“买入”评级。

●2026-03-26 智明达：年报点评：看好公司在新兴领域的业务拓展 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●智明达发布年报，2025年实现营收7.09亿元(yoy+61.87%)，归母净利1.02亿元(yoy+425.27%)，扣非净利9748.63万元(yoy+704.06%)。其中Q4实现营收1.97亿元(yoy-13.94%，qoq-8.99%)，归母净利2020.32万元(yoy-29.39%，qoq-53.76%)。低于我们此前1.21亿元归母净利润的预期，主要原因为公司弹载业务毛利率下滑所致。目前公司多项业务景气度较好，在商业航天、无人装备等新兴领域保持了良好发展势头，我们看好公司在国防和商业航天领域的发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-03-26 智明达：重点客户持续深耕，全年业绩高增 (银河证券 李良,胡浩淼)

●维持对智明达的“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1.36亿、1.72亿和2.16亿元，对应PE分别为53倍、42倍和34倍。但需注意需求波动、客户延迟验收及毛利率下降等潜在风险。

●2025-11-04 智明达：弹载和机载订单大幅增长，商业航天和人工智能领域研发增强 (兴业证券 石康,李博彦,徐东晓)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.16/1.46/1.81亿元，EPS分别为0.69/0.87/1.08元，对应10月31日收盘价PE为53.9/42.7/34.5倍，给予“增持”评级。2025Q3，公司实现营业收入2.17亿元，同比增长340.71%，环比增长1.27%；归母净利润0.44亿元，同比增加0.55亿元(2024第三季度为-0.11亿元)，环比增长45.73%；扣非归母净利润0.42亿元，同比增加0.55亿元(2024第三季度为-0.13亿元)，环比增长52.38%。

●2025-10-27 智明达：2025年三季报点评：军品嵌入式计算赛道订单放量、盈利兑现的关键爬升期 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们维持先前的预期，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.11/1.42/1.65亿元，对应PE分别为56/44/38倍，维持“增持”评级。公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入5.12亿元，同比去年+145.16%；归母净利润8198.71万元，同比去年+995.37%。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-31 海信视像：产品结构持续优化，Q4盈利能力同比提升 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●海信视像是全球领先的显示解决方案提供商，混改和股权激励有望充分激发公司经营活力。激光显示、商用显示、云服务和芯片业务构成的新显示业务发展迅速，有望在大显示时代走出第二增长曲线。预计公司2026年-2028年的EPS分别为2.06/2.24/2.44元，维持买入-A的投资评级，给予2026年13倍的市盈率，相当于6个月目标价为26.79元。

●2026-03-31 聚和材料：业绩平稳，立足浆料布局半导体 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2026-2028年收入分别为174、210、252亿元，EPS分别为2.2、2.69、3.37元，当前股价对应PE分别为39、32、26倍，考虑到公司在浆料以及半导体的平台化布局，给予“买入”投资评级。

●2026-03-31 法拉电子：薄膜电容龙头业绩稳增，特高压有望打开新增长空间 (开源证券 陈蓉芳,张威震)

●我们认为，公司新能源车业务基本盘稳固，特高压与算力电源有望打开全新成长空间。特高压相关产品将受益于“十五五”期间约15条柔直建设计划；数据中心800V HVDC薄膜电容有望随服务器电源电压与功率提升，加速渗透。因此，我们维持2026/2027盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为13.03/16.16/18.22亿元，当前股价对应PE为22.9/18.4/16.4倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 绿联科技：主业四重驱动，NAS供需奔赴 (东方财富证券 秦一超,童心怡)

●主业消费电子配件赛道级增长、跨境区域覆盖、渠道多元叠加品牌竞争力持续增强，第二增长曲线消费级NAS导入成长期，赛道空间庞大而公司边际强化龙头定位，两相结合形成绿联主业基本盘稳健而弹性业务高增的预期。预计25-27年公司收入分别为87.40、115.46、148.70亿元，归母净利润分别为6.71、9.14、12.11亿元，EPS分别为1.62、2.20、2.92元/股，对应2026年3月19日收盘价市盈率(P/E)分别为42.35、31.10、23.46倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-03-31 中际旭创：年报点评：高速光模块驱动收入与毛利快速提升 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂,陈越兮)

●考虑到800G、1.6T光模块需求的快速增长，我们上调公司2026-2027年收入与业绩预测，并引入2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为204/246/300亿元(上调幅度：24%/26%/-)，可比公司2026年Wind一致预期PE均值为40x，给予公司2026年40xPE(前值：42x，估值变化主因可比公司估值变动)，对应目标价727.72元(前值：626.68元)，维持“买入”评级。

●2026-03-31 极米科技：年报点评：盈利稳步修复，积极发力第二曲线 (华泰证券 樊俊豪,王森泉,周衍峰)

●展望2026年，随着海外品牌出海继续深化、叠加车载与行业显示业务进一步放量，公司费用投放或保持较高水平，我们下调了公司2026-2027年EPS预测为4.31/4.95元(前值5.12/6.15元。分别下调15.8%/19.5%)，并引入28年预测EPS为5.61元。截止2026/3/30，Wind可比公司26年一致预期PE为19x(按市值加权平均)，考虑到公司新兴家电领域投入更为积极，且多元化业务已经崭露头角，给予公司26年25xPE，对应目标价107.75元(前值128元，基于26年25xPE)，维持“买入”评级。

●2026-03-31 中航光电：高端互连技术平台，多赛道布局打开成长空间 (东莞证券 陈湛谦,罗炜斌)

●中航光电是专业为航空及防务和高端制造提供互连解决方案的高科技企业，在多种类通信设备市场份额中保持领先地位。公司坚持高强度研发投入，在巩固防务与通信基本盘的同时，正积极把握人工智能与算力基建浪潮带来的机遇，深度参与高速光互连、液冷等智算基础设施建设。在AI算力基建高景气以及公司防务业务预期复苏的背景下，公司光器件与流体连接器等业务贡献度有望提升，预计2026-2027年EPS分别为1.21和1.49元，对应PE分别为28倍和23倍，维持“买入”评级。

●2026-03-31 道通科技：业绩高速增长，AI赋能成效显著 (太平洋证券 曹佩)

●公司实现营业收入48.33亿元，同比增长22.90%；实现归母净利润9.36亿元，同比增长46.02%；实现归母扣非净利润8.69亿元，同比增长60.67%。预计公司2026-2028年营业收入分别为58.93/71.97/87.66亿元，归母净利润分别为11.59/14.60/17.74亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-31 鹏鼎控股：25年稳健增长，持续扩大capex助力未来成长 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑今年消费电子承压但后续公司AI领域的优势及产能储备，我们调整公司2026/2027/2028年归母净利润为56.18/81.73/109.66亿元，（此前预计2026/2027年归母净利润为61.37/70.75亿元），按照2026/3/30收盘价PE为20.9/14.4/10.7倍，维持“买入”评级。

●2026-03-30 三环集团：25年业绩稳健增长，MLCC业务拓展顺利 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到行业景气度回升，我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为36.42/45.05/54.67亿元(此前预计公司2026/2027年归母净利润分别为35.13/42.33亿元)，按照2026/3/29收盘价，PE为28.9/23.3/19.2倍，维持“买入”评级。