新相微(688593)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-07 新相微：OLED新品开始放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为6.4/10.0/14.7亿元，归母净利润分别为0.1/1.0/1.5亿元，维持“买入”评级。公司发布2025年三季报，前三季度实现营业收入4.36亿元，同比增长27.21%；归母净利润0.08亿元，同比增长138.88%。

●2025-05-08 新相微：业绩拐点显现，产品矩阵扩张，战略并购构建产业生态 (中银证券 苏凌瑶)

●考虑到2024年公司毛利率显著下滑，且我们预计DDIC行业尚未看到明显盈利修复信号，我们下调新相微2025/2026年EPS预估至0.06/0.17元，并预计2027年EPS为0.33元。截至2025年5月7日收盘，新相微总市值约85亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为308.3/110.3/56.3倍。维持增持评级。

●2025-01-20 新相微：价格调整+研发费用增加致利润承压，关注公司新品市场渠道拓展 (长城证券 邹兰兰)

●2024年，公司受较为严峻的行业竞争格局影响，及产品价格处于底部等因素影响，业绩短期承压。考虑到半导体显示行业当前复苏进程相对温和，且公司产品价格仍处于阶段性承压阶段，我们下调公司2024年盈利预测。但是随着半导体显示行业市场需求逐步好转，公司产品后续有望受益行业需求复苏，盈利能力逐步修复；同时此次北京电控领导入驻公司，有望进一步加强公司在北京电控DDIC产业链设计环节核心卡位，公司将有望充分受益电控产业链上下游合作协同效应。此外，公司新一代AMOLED显示驱动芯片及应用于大尺寸面板的显示驱动芯片新产品开始陆续放量，将形成公司新的业绩增长点。我们持续看好公司在显示驱动芯片行业的全面布局优势，故我们将公司评级上调至“买入”评级。预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.09亿元、1.29亿元、2.01亿元，EPS分别为0.02元、0.28元、0.44元，PE分别为1035X、75X、48X。

●2024-11-29 新相微：显示驱动多产品开始放量 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润0.1/1.0/2.5亿元，维持“买入”评级。

●2024-10-21 新相微：业绩短期承压，静待OLED DDIC新品起量 (长城证券 邹兰兰)

●下调盈利预测，给与“增持”评级：2024年前三季度，公司受较为严峻的行业竞争格局影响，及产品价格处于底部等因素影响，业绩短期承压。考虑到半导体显示行业当前复苏进程相对温和，且公司产品价格仍处于阶段性承压阶段，我们下调公司2024年盈利预测。但是随着半导体显示行业市场需求逐步好转，公司产品后续有望受益行业需求复苏，盈利能力逐步修复；同时随着公司新一代AMOLED显示驱动芯片及应用于大尺寸面板的显示驱动芯片新产品陆续放量，将为公司创造新的业绩增长点。我们持续看好公司在显示驱动芯片行业技术端和产品端的全面布局优势，预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.37亿元、1.29亿元、2.01亿元，EPS分别为0.08元、0.28元、0.44元，PE分别为248X、71X、45X。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-04-10 浪潮信息：超节点OEM龙头仍被低估 (国海证券 刘熹)

●推理+国产算力双轮驱动中国AI景气向上，超节点OEM龙头或迎“营收+净利率+估值”三击。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为1650.59/2122.61/2532.97亿元，归母净利润分别为24.16/45.52/73.41亿元，EPS分别为1.65/3.10/5.00元/股，当前股价对应PE分别为39.55/20.99/13.02X，维持“买入”评级。

●2026-04-10 海光信息：DCU加速出货，“双芯”构筑差异化竞争优势 (东海证券 方霁)

●当前高端处理器国产化需求旺盛，公司凭借CPU与DCU产品优异的性能与良好的生态，持续挖掘“双芯”在AI时代的差异化竞争优势。预计公司2026、2027、2028年营收分别为237.44、359.14、493.63亿元(2026、2027年原预测值分别是207.76、287.59亿元)，同比分别增长65.15%、51.25%、37.45%，预计公司2026、2027、2028年归母净利润分别为46.62、70.63、98.24亿元(2026、2027年原预测值分别是44.90、64.58亿元)同比分别增长83.20%、51.50%、39.08%，当前市值对应2026、2027、2028年PE为11375、54倍。盈利预测维持“买入”评级。

●2026-04-10 法拉电子：AI与特高压开启成长新章 (中邮证券 吴文吉)

●公司收入利润稳定增长，坚持高比例分红机制。2025年公司实现总营业收入53.27亿元，同比增长11.64%；利润总额达到13.76亿元，同比增长14.57%；实现归母净利润11.92亿元，同比增长14.72%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入61.51/70.83/80.64亿元，分别实现归母净利润13.13/15.70/25.90亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-10 华特气体：年报点评：存储景气有望助力公司业绩爬升 (华泰证券 杨泽鹏,庄汀洲,黄颖)

●考虑到下游半导体景气以及公司有望充分受益于氦气景气，我们上调公司26-27年归母净利润预测为3.0/4.0亿元(前值为2.6/3.4亿元，上调17%/18%)，引入28年利润为4.8亿元，26-28年同比+122%/+33%/+20%，对应EPS为2.51/3.34/4.01元。参考可比公司26年平均52xPE的Wind一致预期，考虑到公司部分项目仍处于早期阶段，给予公司2026年45xPE，给予目标价112.95元(前值为105.4元，对应26年49xPE)，维持“增持”评级。

●2026-04-10 安克创新：全球布局稳步推进，坚持研发创新核心驱动力 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为31.7/38.1/45.4亿元，PE分别为19.7X/16.4X/13.8X。

●2026-04-10 兆易创新：2025年年报点评：周期上行驱动业绩高增，多业务线协同发展 (东莞证券 刘梦麟)

●预计公司2026-2027年每股收益分别为5.39元和7.84元，对应PE分别为49倍和34倍，维持“买入”评级。

●2026-04-09 北方导航：营收净利显著改善，内装外贸双轮驱动 (山西证券 骆志伟,李通)

●北方导航公司发布2025年年报。2025年公司营业收入为41.92亿元，同比增长52.56%；归母净利润为1.21亿元，同比增长104.30%；扣非后归母净利润为0.87亿元，同比增长116.65%；负债合计45.30亿元，同比增长6.75%；货币资金10.90亿元，同比减少20.47%；应收账款51.02亿元，同比增长14.32%；存货5.31亿元，同比减少1.46%。我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.09\\0.10\\0.12，对应公司4月8日收盘价14.74元，2025-2027年PE分别为164.7\\143.1\\124.3，维持“买入-A”评级。

●2026-04-09 兴福电子：上行动能持续释放 (中邮证券 吴文吉)

●2025年，公司实现营业总收入14.75亿元，同比增长29.73%；实现归母净利润2.07亿元，同比增长29.69%；实现扣非归母净利润1.95亿元，同比增长24.03%。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入19/25/33亿元，实现归母净利润分别为2.8/4.5/6.3亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 领益智造：盈利弹性释放，具身智能、AI服务器等加速运转 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●公司发布25年年报，2025年实现营业收入514.29亿元，同比增长16.20%，归母净利润22.88亿元，同比增长30.34%。我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为643/829/1122亿元，归母净利润分别为34/45/61亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-09 安克创新：跨境电商龙头，以创新引领全球化多品类发展 (华福证券 姚婧)

●我们预计公司2025-2027年收入320.6/400.4/492.1亿元，归母净利润25.8/32.9/40.4亿元，EPS分别为4.81/6.13/7.54元。我们选取绿联科技、石头科技、科沃斯以及华宝新能作为可比公司，取可比公司平均PE为参考PE。截至2026年4月8日，可比公司2025-2027E平均PE分别为28.6x/21.4x/15.3x。我们预计安克创新2025-2027年归母净利润分别为25.8/32.9/40.4亿元，对应PE分别为21.6x/17.0x/13.8x，首次覆盖给予“买入”评级。