芯动联科(688582)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-01 芯动联科：终端应用百花齐放，高性能MEMS龙头蓄势待发 (开源证券 任浪,罗通,张越)

●我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.22/3.04/4.39亿元，对应EPS分别为0.56/0.76/1.10元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为82.6/60.4/41.9倍，基于公司具有深厚的技术壁垒，相对上下游具有充分的议价能力，应用端具备高成长性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-10-29 芯动联科：公司持续加大研发投入夯实产品力，经营情况稳健向好 (山西证券 叶中正,冯瑞,谷茜,高宇洋)

●预计公司2024-2026年分别实现营收4.45、6.23、8.68亿元，同比增长40.5%、39.7%、39.4%；分别实现净利润2.31、3.21、4.38亿元，同比增长39.9%、38.8%、36.5%；对应EPS分别为0.58、0.80、1.10元，以10月28日收盘价48.01元计算，对应PE分别为83.0X、59.8X、43.8X，维持“增持-A”评级。

●2024-10-28 芯动联科：业绩保持高增速，大力研发稳固竞争力 (财通证券 张益敏)

●国内高端MEMS惯性传感器龙头地位稳固，车载IMU等高增长项目打开未来成长空间。我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为2.43/3.32/4.59亿元。2024/2025/2026年PE倍数分别为76.08/55.65/40.26。维持“增持”评级。

●2024-10-27 芯动联科：业绩持续表现优异，下游放量在即 (华安证券 张帆)

●我们看好公司长期发展，高可靠+民用市场有望支撑公司未来数年的收入高增长，维持盈利预测为：2024-2026年营业收入为4.72/6.84/9.68亿元；2024-2026年预测归母净利润分别为2.37/3.26/4.02亿元；2024-2026年对应的EPS为0.59/0.82/1.01元。公司当前股价对应的PE为78/57/46倍，维持“买入”投资评级。

●2024-10-26 芯动联科：2024年三季报点评：2024Q3业绩表现优异，产品逐步放量推动利润率同环比提升 (国海证券 罗琨)

●我们看好公司下游高可靠领域MEMS传感器渗透率持续提升，叠加未来自动驾驶汽车、低空经济、卫星等新产业领域为MEMS传感器行业发展打开新增量，公司业绩有望实现较好增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为4.51/6.52/9.43亿元，同比分别+42%/+44%/+45%，预计归母净利润分别为2.34/3.43/4.92亿元，同比分别+42%/+47%/+43%，对应PE分别为79/54/38倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-14 歌尔股份：3Q24营收环比大增，AI浪潮下长期受益 (群益证券 朱吉翔)

●我们预计公司2024-26年可实现净利润34.9亿、44.6亿元和51.4亿元，YoY增长221%、28%和增长16%，EPS为1.02元、1.3元、1.5元，对应PE分别为26倍、20倍和15倍，考虑到AI相关的声光电领域需求快速增长，公司估值有抬升空间，给予“买入”的投资建议。

●2024-11-14 德赛西威：发展复盘和行业空间视角解析德赛西威长期竞争力 (东吴证券 黄细里)

●公司作为智能驾驶零部件板块龙头标的，我们看好公司长期成长能力，我们维持公司2024-2026年营收预测为285/369/462亿元，同比分别+30%/+30%/+25%；基本维持2024-2026年归母净利润为22.9/30.8/39.6亿元，同比分别+48%/+34%/+29%，对应PE分别为33/24/19倍，维持“买入”评级。

●2024-11-13 崇达技术：Q3营收实现稳健增长，产能布局稳步推进助力业绩释放 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为3.55/4.08/4.83亿元，当前股价对应PE分别为25/22/19倍。随着公司产能逐步释放，PCB产品技术及产品体系不断完善，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2024-11-13 上声电子：单三季度归母净利润同比增长117%，声学系统持续放量 (国信证券 唐旭霞,杨钐)

●维持营收预测，上调利润预测。考虑到公司产品及客户结构优化、制造效率提升叠加原材料价格相对稳定，我们维持营收预测，上调利润预测，预计公司2024-2026年营收为30.15/37.95/45.61亿元，归母净利润为2.60/3.40/4.10亿元(原2024/2025/2026年预测为2.38/3.21/4.01亿元)，对应PE为24/18/15倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-13 敏芯股份：三季度营收持续创新高，气压计产品进入品牌客户 (海通证券 张晓飞,华晋书)

●我们预计24-26年公司对应EPS分别为-0.83/0.62/1.61元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24年PS估值区间7.5-8.5倍，对应合理价值区间64.70-73.33元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-13 上海瀚讯：三季度收入环比已显著改善，卫星互联网视发射节奏放量可期 (山西证券 高宇洋,张天,赵天宇)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润-0.87/1.81/2.76亿元(前次为0.99/1.97/2.51亿元)，同比分别增长54.3%/309.3%/52.3%，我们认为公司军工业务已经筑底，Q4有望迎来拐点，卫星相关业务2025年或将快速放量，维持“买入-B”评级。

●2024-11-13 天赐材料：电解液盈利周期触底，静待反转 (海通证券 马天一,徐柏乔)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.88、12.88、19.85亿元，同比-74.2%、+163.9%、+54.2%。公司为电解液龙头，参考可比公司给予公司2025年40-42倍PE估值，对应合理价值区间26.80-28.14元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-13 晶合集成：DDIC代工领先企业，多元化布局成果初显 (平安证券 付强,徐勇,陈福栋)

●公司主营12英寸晶圆代工业务，以DDIC代工为基础进行多元化布局，成果显著。随着全球显示面板产业往中国大陆迁移，上游零部件本土化生产趋势明确，有望拉动公司DDIC代工业务持续增长；CIS是公司多元化布局的重要拓展方向，已具备一定规模，且产能快速增长，市场需求旺盛，未来有望成为公司重要的业绩增长点，成长潜力可观。我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.21元、0.47元、0.72元，对应2024年11月12日收盘价的PE分别为125.8X、55.5X、36.1X，公司产能持续扩展，市场需求旺盛，未来业绩有望持续增长，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-11-13 华海诚科：拟收购衡所华威，进军国际市场成长空间广阔 (中泰证券 王芳,杨旭,王九鸿)

●由于收购尚未完成，暂未考虑衡所华威收购完成之后的收入利润贡献，预计公司2024-2026年归母净利润为0.47/0.71/0.94亿元(此前预测2024-2026年为0.53/0.72/0.92亿元)，2024/11/12收盘价对应PE为158/106/80倍，先进封装环氧塑封料产品壁垒高、验证难度大，公司具备稀缺性，本次收购之后公司竞争力进一步增强，打开广阔的国际市场，未来具备高成长弹性，维持“买入”评级。

●2024-11-13 辉煌科技：季报点评：毛利率持续提高，铁路设备更新改造带来发展空间 (中原证券 刘智)

●公司是轨道交通设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商，随着铁路相关设备更新改造计划逐步落地，有望增加公司产品未来市场机会。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.00亿元、2.29亿元、2.57亿元，对应PE分别为18.07X、15.77X、14.07X，维持“增持”评级。