奇安信(688561)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-05 奇安信：营收增速回正，费用与现金流管理持续显成效 (中泰证券 苏仪,刘一哲)

●结合公司2025年业绩，我们调整公司2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测。我们预测公司2026-2028年营收分别为47.36/51.17/56.23亿元（2026-2027年原预测值为48.35/51.88亿元），归母净利润分别为-6.18/-2.67/1.37亿元（2026-2027年原预测值为-0.80/0.85亿元）。公司持续在网络安全领域保持领先地位，全面实现AI赋能，虽然公司因战略转型导致业绩短期承压，在长期来看市场布局的优化、费用的控制和保持良好现金流有利于公司长期经营，我们认为公司业绩有望稳中向好，维持“增持”评级。

●2026-05-02 奇安信：年报点评：2026年盈利修复节奏有望加快 (华泰证券 郭雅丽,范昳蕊)

●我们预计2026-28年收入分别为48.44/53.45/59.02亿元(前值26-27年为60.70/71.76亿元，分别下调20.21%/25.51%，考虑客户需求释放节奏，下调安全产品、安全服务、硬件收入增速)，归母净利润分别为-7.38/-3.34/1.68亿元。参考可比公司Wind平均5.0倍26PS，考虑公司是中国电子体系稀缺安全平台及AI安全产品加速放量，给予公司6.0倍26PS，目标价42.60元(前值53.38元，对6.0倍25PS，可比均值4.9x)。

●2025-11-02 奇安信：季报点评：25Q3业绩实现历史性突破 (华泰证券 谢春生,范昳蕊)

●维持盈利预测，我们预计2025-27年收入分别为51.37/60.70/71.76亿元。参考可比公司Wind平均4.9倍26PS，考虑公司是中国电子体系稀缺安全平台及新兴安全产品加速放量，给予公司6.0倍26PS，目标价53.38元(前值52.48元，对7.0倍25PS，可比均值5.7x)。

●2025-10-30 奇安信：利润现金流双转正，AI+安全案例成功落地 (招商证券 刘玉萍,鲍淑娴)

●公司Q3核心经营指标实现历史突破，利润现金流双转正，业绩拐点已现。公司在金融、能源、制造、烟草、工控、政府等行业实现突破并斩获大单，AI+安全领域实现重要产品及案例落地。预计公司25-27年收入为46.97/51.67/56.84亿元，维持“强烈推荐”评级。

●2025-08-31 奇安信：提质增效效果显著，AI产品标杆案例落地 (招商证券 刘玉萍,鲍淑娴)

●公司发布2025年半年度报告，上半年实现营业收入17.42亿元，YoY-2.30%；实现归母净利润-7.70亿元，YoY+6.16%；实现扣非归母净利润-7.70亿元，YoY+9.82%；实现经营性净现金流-11.43亿元，YoY-38.40%。公司经营质量持续向好，产品AI化实现标杆案例落地，关键行业、海外等市场实现重要突破。预计公司25-27年收入为46.97/51.67/56.84亿元，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-06-11 国芯科技：AI铸芯，量子护航 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为7.7/11.3/16.9亿元，归母净利润分别为0.02/0.5/1.3亿元，维持“买入”评级。

●2026-06-11 中控技术：TPT重塑流程工业范式，打造AI时代新底座 (中信建投 应瑛)

●我们预计2026-2028年公司营业收入分别为92.88/105.50/119.50亿元，同比增长15.05%/13.60%/13.27%；归母净利润分别为6.94/9.77/12.55亿元，同比增长57.18%/40.74%/28.54%，对应PE为125/89/69倍，给予“买入”评级。

●2026-06-10 国芯科技：ASIC订单支撑业绩修复，端侧AI芯片打开成长空间 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●预计公司2026E-2028E收入7.58/11.36/16.96亿元，归母净利润0.03/0.48/1.31亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-10 虹软科技：车载业务快速增长，AI端侧多点开花 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●2025年公司营收9.23亿元，同比增长13.22%；归母净利润2.58亿元，同比增长46.25%；扣非归母净利润2.14亿元，同比增长37.51%。2026Q1营收2.27亿元，同比增长8.54%；归母净利润0.54亿元，同比增长8.90%；扣非归母净利润0.48亿元，同比增长20.02%。根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为3.15/3.80/4.57亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-10 鼎捷数智：雅典娜EIOS发布，AI原生底座落地 (浙商证券 刘雯蜀,郑毅)

●基于市场整体AI需求旺盛，公司新品能有效赋能市场AI+数字化需求，伴随宏观经济整体向好，我们预计公司2026-2028年实现营业收入分别为26.83/29.56/32.61亿元，同比增速分别为10.28%/10.18%/10.29%；对应归母净利润分别为2.08/2.60/3.17亿元，同比增速分别为27.46%/25.02%/21.66%，对应EPS为0.77/0.96/1.17元，对应PE为48.01/38.40/31.56倍，维持买入评级。

●2026-06-10 润和软件：创新业务快速增长，经营质量提升 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为1.65/2.25/2.88亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-10 纳芯微：从汽车模拟芯片龙头到全解决方案厂商 (东北证券 李玖)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为45.9/60.0/75.0亿元，分别同比增长36.32%/30.69%/25.00%；2026-2028年归母净利润分别为0.91/3.01/5.43亿元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-06-10 达梦数据：打造网信生态共同体，入围国家安可测评名录 (国投证券 赵阳,杨楠)

●达梦深耕数据库行业40余年，始终坚持自研路线，目前已掌握数据管理与数据分析领域的核心前沿技术，拥有主要产品全部核心源代码的自主知识产权，凭借多重优势，公司市场认可度高，已成为国产数据库领航者。在AI与数据库深度融合的产业变革趋势中，公司立足自主研发的数据库技术积淀积极布局数据库管理系统、数据库一体机、云数据库等核心产品，打造数据库网信生态共同体，有望进一步巩固国产数据库领域的领先地位。我们预计公司2026-2028年实现营业收入17.05/21.84/28.09亿元，归母净利润分别为6.91/8.41/9.77亿元。首次给予买入-A的投资评级，给予6个月目标价305.75元，相当于2026年50倍的动态市盈率。

●2026-06-09 线上线下：深蕾科技入主，发展转型或可期 (华源证券 陈良栋)

●目前上市公司未披露将深蕾科技资产注入上市公司的具体安排。因此，我们不将其业务视为上市公司现有主营业务或已确定的转型方向，不将其纳入盈利预测。我们预计公司2026-2028年营业总收入分别为6.12/6.47/6.84亿元，同比增速分别为5.73%/5.77%/5.80%，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-06-08 海天瑞声：业绩高增长，全球化及具身智能持续发力 (兴业证券 蒋佳霖,孙乾,陈鑫)

●2025年，公司实现营收3.77亿元，同比增长59%；归母净利润0.14亿元，同比增长24.54%；扣非净利润0.11亿元，同比增长116.85%。2026Q1，公司实现营收9678万元，同比增长38.63%；归母净利润840万元，去年同期为37万元；扣非净利润777万元，去年同期为-68万元。根据公司最新财报，预计2026-2028年归母净利润为0.38/0.67/0.98亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。