高测股份(688556)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 高测股份：盈利表现承压，钨丝线占比提升 (财信证券 杨甫)

●预计公司2024-2026年营收48.49亿元、55.47亿、66.29亿，归属净利润2.37亿元、3.17亿元、4.42亿元，利润同比变动为-84%、34%、40%，EPS分别为0.43元、0.58元、0.81元，对应市盈率PE分别为32倍、24倍、17倍。公司在硅材料切割领域技术积累深厚，提效降本能力领先，经历行业周期后有望重拾发展机遇，给予2024年合理估值1.8-2.0倍PB，合理区间13.95-15.50元，维持“买入”评级。

●2024-11-02 高测股份：2024年三季报点评：业绩短暂承压，看好代工利润修复&钨丝线加速渗透 (国联证券 刘晓旭)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为46.6/52.5/61.6亿元，同比增速分别为-25%/+13%/+17%；实现归母净利润分别为1.9/5.4/7.9亿元，同比增速分别为-87%/+186%/+47%，维持“买入”评级。

●2024-10-30 高测股份：季报点评：价格因素拖累利润，看好公司25年产品价格回升 (华泰证券 倪正洋,杨云逍)

●考虑公司24Q3毛利率下降以及行业波动可能影响公司设备订单签订和验收节奏，我们下调公司24-26年收入及毛利率，预计24-26年归母净利润为3.18/4.01/4.76亿元，可比公司25年Wind一致预期PE为21倍，给予公司25年21倍PE，目标价15.330元(前值13.6元)，维持“买入”评级。

●2024-09-06 高测股份：2024H1公司业绩承压，韧性显现，静待盈利修复 (华安证券 张帆,徒月婷,张志邦)

●我们考虑到硅片环节整体盈利承压，公司切片代工业务及金刚线盈利性静待修复，下调公司盈利预测，预测公司2024-2026年营业收入分别为58.19/59.08/74.53亿元（调整前为73.78/92.36/111.56亿元)，归母净利润分别为4.76/6.54/8.83亿元（调整前为10.59/14.06/17.14亿元），以当前总股本5.47亿股计算的摊薄EPS为0.9/1.2/1.6元。公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数分别为12/8/6倍，考虑到公司切割设备的市占率高，且公司技术闭环优势带来切片代工及耗材业务韧性，及创新业务的业绩弹性，维持“买入”评级。

●2024-09-02 高测股份：产品出货量持续增长，盈利能力阶段性承压 (财信证券 杨甫)

●预计公司2024-2026年营收56.91亿元、61.69亿、71.59亿，归属净利润4.33亿元、5.01亿元、6.69亿元，利润同比变动为-70%、16%、33%，EPS分别为0.79元、0.92元、1.22元，对应市盈率PE分别为13倍、11倍、8倍。公司在光伏硅片切割领域技术积累深厚，提效降本能力领先，给予2024年业绩合理估值14-18倍PE，合理区间11.1-13.1元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-01-17 瑞鹄模具：系列点评七：24Q4业绩符合预期，零部件业务放量 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，对应EPS分别为1.67/2.16/2.70元。按照2025年1月16日收盘价37.99元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-16 景业智能：与云深处合作特种领域四足机器人，有序推进“核+军+民”梯队式发展 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予“增持”评级。我们预计2024-2026年公司实现营业收入3.66/5.54/7.25亿元，实现归母净利润0.71/1.38/2.13亿元，对应PE分别为61.83x/31.80x/20.59x。

●2025-01-16 中微公司：持续高研发投入，设备产品销售快速增长 (财通证券 张益敏,王雨然)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入90.65/119.96/148.57亿元，归母净利润15.77/23.25/32.60亿元。对应PE分别为74.39/50.45/35.97倍，维持“增持”评级。

●2025-01-16 北方华创：2024年业绩预告点评：24Q4收入同环比稳增，平台化战略稳步推进 (国海证券 姚健,杜先康)

●我们预计公司2024-2026年实现收入301.18、395.62、497.81亿元，实现归母净利润56.91、80.67、102.79亿元，现价对应PE分别为37、26、20倍，公司平台化战略稳步推进，未来成长可期，维持“买入”评级。

●2025-01-16 中微公司：2024业绩预告点评：LPCVD实现首台销售，24Q4收入同环比高增 (国海证券 姚健,杜先康)

●我们预计公司2024-2026年实现收入90.65、116.83、149.26亿元，实现归母净利润15.82、23.92、32.69亿元，现价对应PE分别为73、49、35倍，维持“买入”评级。

●2025-01-16 华大智造：业绩预告发布，减值约9775万元 (海通证券 余文心,贺文斌,孟陆)

●我们预计公司24-26年EPS分别为-1.46、-0.66、-0.63元，归母净利润增速分别为0.0%、54.7%、5.3%，参考可比公司估值，考虑公司所处基因测序行业的高景气度和领先地位，我们给予公司2024年7-9倍PS，对应合理价值区间41.94-53.92元/股，给予“优于大市”评级。

●2025-01-16 浙江鼎力：差异化竞争优势显著，无惧贸易摩擦 (华泰证券 倪正洋)

●我们认为鼎力受到反倾销税率影响较为有限，且处于同行间最低反倾销税率。伴随公司臂式产品在海外持续拓展，新建新能源产品工厂，并持续深入海外本土化运营，我们认为公司产品在全球长期具有差异化竞争力优势，维持“增持”。

●2025-01-15 瑞鹄模具：系列点评六：设立全资子公司，机器人业务布局深化 (民生证券 崔琰,杜丰帆)

●公司当前装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释将会带来进一步业绩提升。我们预计公司2024-2026年营收25.2/34.6/44.6亿元，归母净利为3.5/4.5/5.6亿元，对应EPS分别为1.67/2.16/2.70元。按照2025年1月14日收盘价38.04元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“推荐”评级。

●2025-01-15 瑞鹄模具：设立机器人子公司，打造成长新动能 (国盛证券 丁逸朦,江莹)

●公司发布公告，设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，投资金额2000万元，公司出资比例100%。预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.5/4.5/5.6亿元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“买入”评级。

●2025-01-15 北方华创：平台化优势凸显，营收利润预计快速增长 (财通证券 王雨然,张益敏)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入300.31/394.64/491.88亿元，归母净利润57.28/78.10/102.11亿元。对应PE分别为36.42/26.72/20.43倍，维持“增持”评级。