瑞联新材(688550)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-28 瑞联新材：有机新材料平台型企业，OLED氘代材料领头羊 (东北证券 陈俊杰)

●公司将充分受益于OLED行业景气度改善和氘代材料布局的先发优势，电子化学品和医药CDMO业务也将提供新的增长点。我们预测2023-25年公司实现营业收入12.1/15.5/19.2亿元，归母净利润为1.32/2.18/2.84亿元，2024-25年归母净利润增速为+65%/+30%，对比同行业上市公司奥来德、莱特光电、强力新材和万润股份，我们给予公司2024年业绩30倍PE，对应市值65.4亿，首次覆盖，给予买入评级。

●2024-02-23 瑞联新材：Q4业绩符合预期，可转债申请获通过 (开源证券 金益腾)

●我们下调2023、维持2024-2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.32(-0.24)、3.16、3.92亿元，对应EPS为0.96(-0.17)、2.30、2.85元/股，当前股价对应2023-2025年PE为37.2、15.6、12.5倍，可转债扩产支撑中长期成长，维持“买入”评级。

●2023-11-27 瑞联新材：业绩符合预期，电子化学品助力公司成长 (德邦证券 李骥)

●随着消费电子终端需求回暖、面板厂完成去库，显示材料需求有望逐渐回暖。同时公司在医药、电子材料领域的布局有望助力公司实现较高成长性。我们预计2023-2025年公司每股收益分别为1.09元、1.80元、2.50元，对应PE分别为32.09、19.43、14.01倍，维持“买入”评级。

●2023-11-04 瑞联新材：2023年三季报点评：23Q3毛利率环比提升，积极拓展电子化学品业务 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●考虑到下游需求仍在逐步恢复的过程中，我们下调公司23-25年盈利预测，预计公司23-25年的归母净利润分别为1.52(下调40.4%)/2.57(下调16.8%)/3.26(下调14.2%)亿元。我们看好公司在OLED材料领域的领先地位和医药领域的成长空间，维持“买入”评级。

●2023-10-31 瑞联新材：2023年三季报点评：三季度毛利环比提升，多项目推进助力未来成长 (国海证券 李永磊,董伯骏,汤永俊)

●由于下游大尺寸面板行情仍处于逐步恢复阶段，基于公司当前经营情况，我们适度调整公司业绩预期，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.46、2.53、3.38亿元，对应PE分别31、18、13倍。公司是国内极少数同时具备规模化研发生产OLED材料和液晶材料的企业之一，在全球显示材料供应体系中占有重要地位并具有较强的市场竞争力，医药、电子材料项目顺利推进，看好公司未来发展，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-02-29 三维化学：鲁油鲁炼快速推进，关注中长期投资价值 (天风证券 鲍荣富,王涛)

●当前公司PE(TTM)为11.7倍，PE分位数为11%，估值或处于历史相对低位，考虑到公司熔盐储热及稀土橡胶项目落地不及我们此前预期，我们下调23-25年归母净利润的预测至2.8/3.2/3.6亿元(前值为3.4/4.2/5.2亿元)，维持“买入”评级。

●2024-02-29 科思股份：24年防晒业务有望继续丰收 (华泰证券 孙丹阳,林寰宇)

●中小存量玩家与公司规模差距仍大，新玩家进入需要时间，公司品种布局全面/积累优质客户/具备较强规模优势。防晒剂需求依然旺盛，调高23-25年EPS至4.38/5.63/6.92元(前值4.10/5.13/6.02元)，可比公司24年Wind一致盈利预测PE23倍，考虑23H2以来市场风险偏好降低，给予18倍PE，目标价101.34(前值117.76元)，维持买入评级。

●2024-02-28 鼎龙股份：质量回报双提升行动方案彰显长期发展决心 (开源证券 罗通,刘天文)

●我们维持公司盈利预测，预计2023-2025年公司实现净利润2.35亿元、4.42亿元、6.22亿元，EPS0.25、0.47、0.66元，当前股价对应PE为83.1、44.3、31.4倍，维持“买入”评级。

●2024-02-28 福瑞达：人事优化及战略聚焦初显成效，大健康美业发展可期 (国信证券 张峻豪,孙乔容若)

●整体来看，公司通过一年时间的主业转型改革，目前已经在战略聚焦、资源配备以及机制梳理上初步调整完毕，未来化妆品主业有望在核心品牌的产品不断迭代升级、渠道持续扩张下实现稳健的高质量成长，潜力新品牌的孵化也将为业务带来新增长动能；医药及原料业务也有望依托公司全球领先的玻尿酸研发应用技术实现稳健成长，同时在充足的现金储备下，后续相关的资本外延也值得期待。我们维持公司2023-2025年归母净利至2.87/4.06/5.21亿，对应PE为32/23/18倍，维持“买入”评级。

●2024-02-28 天赐材料：供需格局宽松，业绩同比下降 (群益证券 费倩然)

●考虑到锂电行业供给格局宽松，我们下修盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计公司2023/2024/2025年实现净利润19.1/13.3/16.0亿元(前值29.2/44.6亿元)，yoy-67%/-31%/+21%，折合EPS为0.99/0.69/0.83元，目前A股股价对应的PE为20/29/24倍，估值合理，维持“区间操作”评级。

●2024-02-28 万华化学：收购安纳达及六国化工股份，完善上游原料产业链 (国信证券 杨林,余双雨)

●而聚氨酯行业总体供给偏宽松，景气度回暖需要一定时间，因此我们下调公司2024-2025年归母净利润预测为193.84/224.73亿元(原值222.57/272.82亿元)，同比增速+15.3%/+15.9%，对应EPS为6.17/7.16元，当前股价对应PE为12.7/10.9X，维持“买入”评级。

●2024-02-28 凯立新材：2023年业绩快报点评：Q4业绩环比提升，产能落地驱动成长 (西部证券 黄侃)

●由于原材料价格下降超预期，我们下调公司23-25年归母净利润至1.14/1.85/2.49亿元(原1.44/2.17/2.99亿元)，对应PE为30.9/19.0/14.1x，考虑到当前估值处于历史低位及新项目带来成长性，维持“买入”评级。

●2024-02-28 中复神鹰：2023年业绩快报点评：Q4盈利承压，看好长期成长 (西部证券 黄侃)

●行业价格下降超预期，我们下调公司23-25年归母净利为3.17/3.64/5.63亿元(原3.58/5.33/7.67亿元)，对应PE为74.4/64.7/41.9x，我们看好公司的技术优势与长期成长性，维持“增持”评级。

●2024-02-28 呈和科技：国内成核剂和合成水滑石龙头，完成收购科澳化学和信达丰 (海通证券 刘威)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.18亿元、2.62亿元和3.14亿元。参考同行业公司，我们认为合理估值为2024年22-25倍PE，对应合理价值区间为42.68-48.50元，维持“优于大市”评级。

●2024-02-28 呈和科技：公司业绩稳步增长，看好公司长期发展 (招商证券 赵晨曦)

●我们预计公司2023-2025年收入分别为8亿元、9.6亿元和11.42亿元，归母净利润分别为2.25亿元、2.84亿元和3.42亿元，EPS分别为1.66元、2.10元和2.53元。当前股价对应PE分别为19.7倍、15.6倍和12.9倍，维持“强烈推荐”投资评级。