纳睿雷达(688522)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-08 纳睿雷达：存量订单加速落地，业绩有望持续增长 (太平洋证券 马浩然)

●2025年1-9月实现营业收入2.54亿元，较上年同期增长86.50%；归属于上市公司股东的净利润0.73亿元，较上年同期增长181.28%；基本每股收益0.24元，较上年同期增长166.67%。预计公司2025-2027年的净利润为2.66亿元、3.80亿元、5.08亿元，EPS为0.88元、1.25元、1.68元，对应PE为44倍、31倍、23倍，维持“买入”评级。

●2025-10-28 纳睿雷达：2025年三季报点评：技术驱动与订单放量双轮并进的高速成长期 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司发布2025年三季报。公司2025年前三季度实现营业收入2.54亿元，同比去年86.50%；归母净利润7315.67万元，同比去年181.28%。公司业绩符合预期，我们维持先前的预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为2.12/3.55/4.81亿元，对应PE分别为57/34/25倍，维持“买入”评级。

●2025-09-02 纳睿雷达：2025H1业绩高增，内生外延共促成长 (中邮证券 马强)

●2025H1，公司实现营业收入1.55亿元，同比增长113%，实现归母净利润0.57亿元，同比增长867%。我们预计公司2025-2027年归母净利润为3.97亿元、5.01亿元和6.31亿元，对应当前股价PE为38、30、24倍，维持“增持”评级。

●2025-09-01 纳睿雷达：受益于需求稳定提升及回款提速，公司二季度业绩实现高增 (华金证券 李蕙)

●公司2025年上半年业绩基本符合预期；展望2025全年，公司气象探测及水利测雨领域业务有望保持良好增势，为整体经营稳步向好提供较强支撑。长期来看，公司是国内掌握全极化有源相控阵雷达关键核心技术并较早实现双极化(双偏振)有源相控阵雷达产业化的企业，在气象探测、水利测雨领域市场地位稳固，其产品又逐步在民用航空、低空经济等领域进行市场化推广；同时海外市场拓展及“芯片-雷达-应用”全产业链布局亦将为公司长远发展奠定坚实基础。我们预计2025-2027年营业总收入分别为6.36亿元、9.93亿元、13.91亿元，同比增速分别为84.1%、56.2%、40.0%；对应归母净利润分别为2.15亿元、3.44亿元、4.86亿元，同比增速分别为180.1%、60.2%、41.4%；对应EPS分别为0.71元、1.14元、1.60元，对应PE分别为69.0x、43.1x、30.5x，维持增持评级。

●2025-08-26 纳睿雷达：2025年中报点评：增量水利测雨雷达合同金额增长，存量天气雷达订单落地 (东吴证券 苏立赞,许牧,高正泰)

●公司业绩符合市场预期，我们基本维持先前的预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.12/3.55/4.81亿元，对应PE分别为69/41/30倍，考虑到公司有望成为低空经济细分领域头部供应商，因此上调至“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2025-11-10 大华股份：2025年第三季度报告点评：业务结构不断优化，盈利能力持续提升 (国元证券 耿军军,王朗)

●作为全球领先的智慧物联解决方案提供商，大华股份长期成长空间被看好。国元证券预测公司2025-2027年的营业收入分别为335.03亿元、356.72亿元、377.99亿元，归母净利润分别为35.13亿元、33.54亿元、35.91亿元，EPS为1.07元、1.02元、1.09元/股，对应的PE为19.00倍、19.90倍、18.59倍。基于行业成长空间和公司业务持续成长性，维持“买入”评级。

●2025-11-10 天孚通信：前三季度业绩保持增长，持续推进海外工厂建设布局 (长城证券 侯宾,姚久花)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为21.54亿元、30.74亿元和38.78亿元，对应的EPS分别为2.77元、3.95元和4.99元。当前股价对应PE分别为63倍、44倍和35倍。基于光通信行业需求稳定增长以及公司高速率产品扩产提量，维持“买入”评级。

●2025-11-10 康冠科技：季报点评：AI驱动创新类显示产品成长 (天风证券 孙海洋,唐海清,许俊峰,周嘉乐)

●展望未来，公司将依托于在智能显示领域的深厚研发设计、生产制造和销售服务经验，以产业链的扩展和价值提升以及业务布局为战略导向，整合各类资源，持续增强研发实力和产品创新，提高生产效率。考虑智能电视业务短期承压，我们预计公司25-27年归母净利分别为8.0/10.1/12.2亿(前值为9.3/10.2/11.8亿)，对应PE分别为20/16/13x。

●2025-11-10 影石创新：主业经营稳健，费用投放加大导致盈利阶段性承压 (财信证券 周心怡)

●公司的影像算法技术深厚，当前硬件业务快速增长，公司发力产品矩阵的建立，总的来说，软、硬件实力兼具，看好公司从提供设备到未来提供整套智能影像解决方案的成长性，故采用PS估值，我们预计公司2025-2027年实现营收92.94/139.25/193.32亿元，归母净利润为11.38/16.54/23.19亿元，对应PS分别为11.89/7.93/5.71倍，给予公司2025年15倍PS，对应合理价格为347.66元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-10 胜宏科技：AI驱动业绩持续兑现，产能释放拓展远期弹性空间 (中银证券 苏凌瑶,李圣宣)

●考虑公司深度受益AI产业趋势，海外算力需求提升，高端PCB产能扩产速度行业领先。我们上调盈利预测，预计公司2025/2026/2027年分别实现收入209.48/353.39/573.55亿元，实现归母净利润分别为51.43/120.36/180.27亿元，EPS分别为5.91/13.83/20.71元，对应2025-2027年PE分别为52.8/22.6/15.1倍，维持“买入”评级。

●2025-11-09 和而泰：季报点评：前三季度利润+70%亮眼高增，控制器龙头业务成长动能强+盈利能力持续提升 (天风证券 王奕红,袁昊,唐海清,宗艳)

●考虑到公司前三季度经营情况，以及盈利能力稳步向上，我们调整公司25-27年归母净利润为7.1/9.4/12.0亿元，(前值为7.0/9.2/11.8亿元)，对应25-27年市盈率分别为63、48、37倍。维持“增持”评级。

●2025-11-09 威胜信息：季报点评：订单增长与业务拓展并进，海外市场加速布局 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●作为电力物联网领域的核心标的，公司在智能电网、智慧能源、智慧城市领域构筑了显著优势。随着全球数字化升级浪潮的持续推进，叠加国内新型电力系统建设提速，公司凭借扎实的技术积累和前瞻性的国际化布局，公司有望实现业绩持续性增长。我们预计公司25/26/27年归母净利润分别为7.2/8.7/10.5亿元，当前股价对应PE分别为26/21/18倍，维持“买入”评级。

●2025-11-09 龙芯中科：前三季度收入增长14%，股票激励计划彰显未来发展信心 (国信证券 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然)

●我们认为公司业务受行业周期性变化影响逐渐改善，电子政务市场及安全应用工控市场复苏将为公司恢复增长提供动力，基于公司股票激励计划彰显出对未来营收增长的乐观预期，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入6.29/9.13/12.56亿元(前值5.63/7.39/10.28亿元)，归母净利润-3.23/-0.71/1.55亿元(前值-2.78/-1.74/-0.30亿元)，对应PS分别为85.2/58.7/42.7倍，维持“优于大市”评级。

●2025-11-09 普冉股份：实控人不参与询价转让，收购SHM拓宽存储产品线 (民生证券 方竞,李少青)

●考虑到公司NOR Flash业务逐步迎来反转，我们预计公司2025-2027年归母净利润为1.25/3.40/4.32亿元，对应PE为180/66/52倍，我们看好NOR Flash行业有望迎来反转及公司产品在AI端侧应用的放量，维持“推荐”评级。

●2025-11-09 紫光股份：季报点评：三季度营收加速增长，“算力×联接”协同优势把握发展机遇 (平安证券 闫磊,黄韦涵)

●根据公司的2025年三季报，我们调整业绩预测，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为19.54亿元(原值为20.32亿元)、24.60亿元(原值为24.70元)、30.46亿元(原值为30.81元)，对应EPS分别为0.68元、0.86元和1.07元，对应11月7日收盘价的PE分别约为38.5、30.6、24.7倍。公司是国内ICT基础设施行业领先企业，当前，公司已完成控股子公司新华三30%少数股权的收购，公司的核心竞争力进一步增强。公司打造一体化AI赋能平台，加速算力到应用全方位布局，凭借“算力×联接”的协同优势，未来将深度受益AI产业发展机遇。另外，公司国际业务发展势头良好，未来将成为公司发展的重要推动力。我们看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。