海博思创(688411)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-03-07 海博思创：储能系统集成领军企业，全产业链自研+海外市场拓展打开成长空间 (华福证券 邓伟)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.47/8.05/11.13亿元，同比增长12%/24%/38%，对应当前股价的PE估值分别为22/18/13倍，对应EPS分别为每股3.6/4.5/6.3元。考虑到公司为储能系统集成领军企业，积极发力固态电池及PCS产品全产业链布局，同时积极发力海外业务有望打开增长空间，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-03-02 海博思创：2024年业绩快报点评：国内高毛利高市占率，25年海外迎来大突破 (东吴证券 曾朵红,郭亚男)

●基于公司在手订单丰富，海外业务稳定增长，预计公司24-26年归母净利润6.5/9.3/12.5亿元，同比+12.5%/+43.0%/+34.1%，我们给予25年18xPE，对应目标价94元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-02-28 海博思创：储能龙头享高质量发展红利，进军海外造第二增长曲线 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.47/8.44/11.80亿元，对应EPS分别为3.64/4.75/6.64元。可比公司2025年PE为23倍，我们给予海博思创2025年20-23倍PE估值区间，对应合理价值区间为95.02-109.27元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2025-03-11 TCL智家：2024年业绩超预期，海外高增、合肥家电净利率改善 (太平洋证券 孟昕)

●我们预计，2025-2027年公司归母净利润为11.56/12.90/14.19亿元，对应EPS为1.07/1.19/1.31元，当前股价对应PE为10.71/9.60/8.72倍。维持“买入”评级。

●2025-03-11 TCL智家：2024年报点评：收入业绩较快增长，经营质量进一步优化 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到冰箱出口持续高景气及国内以旧换新政策落地，上调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为11.3/12.4/13.4亿(前值10.7/11.7/-亿)同比+11%/+10%/+8%，对应PE为11/10/9倍，维持“优于大市”评级。

●2025-03-10 蔚蓝锂芯：2024年年报点评：业绩符合市场预期，BBU+机器人拓宽边界 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●考虑需求较好，我们上修25-26年归母净利至6.5/8.2亿元(原预期6.5/8.0亿元)，预计27年归母净利10.5亿元，25-27年同比+34%/+26%/+28%，对应PE28x/22x/17x，维持“买入”评级。

●2025-03-10 得邦照明：2024年报点评：四季度经营回暖，高分红下股息价值凸显 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●考虑到汇率变动情况及国内工程照明业务的扰动，下调盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为3.9/4.2/4.5亿(前值4.0/4.5/-亿)，同比+12%/+8%/+6%，对应PE为15/14/13倍，维持“优于大市”评级。

●2025-03-10 珠海冠宇：稳健成长 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入115/144/170亿元，实现归母净利润分别为4.3/9.0/13.9亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为44倍、21倍、14倍，维持“买入”评级。

●2025-03-09 三一重能：2024年度业绩快报点评：2024年营收同比增长超两成，海外业务拓展持续推进 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到可再生能源消纳瓶颈以及新能源上网电价改革影响发电项目收益率，我们下调2025-2026年盈利预测至23.3/28.2亿元(原预测为25.6/29.7亿元)，同比+25%/+21%，当前股价对应PE为14.7/12.2x。维持“优于大市”评级。

●2025-03-09 TCL智家：收入实现较快增长，盈利能力有所提升 (国投证券 李奕臻,陆偲聪)

●1)公司更名为TCL智家后，确立了向AI智慧家电企业发展的目标，具有多维度成长空间；2)子公司奥马冰箱为冰箱出口领先企业，在大客户关系及规模上具有优势；我们预计公司2025-2026年的EPS分别为1.06/1.16元。给予2025年15x PE，对应6个月目标价15.90元/股。维持买入-A的投资评级。

●2025-03-08 TCL智家：年报点评报告：TCL合肥净利率仍提升，海外自牌大幅增长 (国盛证券 徐程颖,陈思琪,鲍秋宇)

●考虑到公司2024年业绩表现及行业整体环境，我们预计公司2025-2027年实现归母净利润11.73/13.14/14.54亿元，同比增长15.1%/12.0%/10.7%，维持“增持”投资评级。

●2025-03-08 TCL智家：2024年报点评：出口延续景气表现，经营提效驱动盈利提升 (浙商证券 张云添)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为204.04/223.44/241.08亿元，同比分别+11.13%/+9.50%/+7.90%，归母净利润分别为11.47/12.73/13.90亿元，同比分别+12.56%/+10.96%/+9.19%，对应EPS分别为1.06/1.17/1.28元。

●2025-03-06 禾迈股份：控股股东增持公司股份，彰显长期信心 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,胡隽颖)

●考虑到公司出货受欧洲需求影响出货量下调，我们下调盈利预测，我们预计2024-2026年公司归母净利润3.5/5.3/7.2亿元(前值为4.5/7.0/9.2亿元)，同增-32%/+53%/+36%，对应PE为38/25/18倍。公司在欧洲品牌渠道优势显著，可充分受益市场高溢价，叠加光储协同发展，具备高成长性，维持“买入”评级。