骄成超声(688392)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-30 骄成超声：超声波多栖平台成型，固态+IGBT多域放量 (天风证券 孙潇雅)

●预计25-27年的分别实现收入8.00/11.40/15.90亿元，YOY+37%/43%/39%，实现归母净利润1.45/2.24/3.24亿元，YOY+69%/54%/45%。考虑到公司半导体设备的领先性&稀缺性&成长性，维持“增持”评级。

●2025-11-03 骄成超声：Q3业绩保持高增，先进封装业务未来可期 (兴业证券 王帅,丁志刚,石康,吴伟康,李峰)

●公司是国内领先的超声波设备龙头，超声波技术平台优势显著，短期有望受益于下游锂电行业资本开支恢复以及线束+IGBT业务放量，中长期来看，公司持续横向拓展到先进封装、医疗等新兴领域有望为公司打开成长空间。我们维持盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润1.41/2.29/3.65亿元，对应10月31日收盘价PE为90.0/55.4/34.7倍，维持“增持”评级。

●2025-10-30 骄成超声：2025年三季报点评：业绩符合预期，先进封装实现突破 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,朱家佟)

●考虑公司出货节奏变化，下修公司盈利预测，预计公司25-27年归母净利1.3/2.4/4.1亿元(此前预期1.5/3.0/5.0亿元)，同比+57%/+75%/+72%，对应PE99/57/33x，维持“买入”评级。

●2025-10-28 骄成超声：Q3业绩持续高增，半导体设备逻辑不断兑现 (华西证券 黄瑞连)

●我们维持公司2025-2027年营收预测为7.58、10.44和14.46亿元，分别同比增长29.6%、37.8%和38.5%；2025-2027年归母净利润为1.40、2.25和3.42亿元，同比增长63.3%、60.5%和51.9%；对应EPS为1.21、1.94和2.95元；公司2025/10/28收盘价为117.28元，对应PE为97、60、40倍，维持盈利预测和“增持”评级。

●2025-10-28 骄成超声：超声骄子，受益先进封装国产化浪潮 (西部证券 杨敬梅,王昊哲,陈龙沧)

●预计公司2025-2027年收入为7.61、10.54、14.52亿元，同比增长30.2%，38.5%，37.8%，归母净利润1.38、2.33、3.29亿元，同比增长61.3%、67.9%和41.3%。我们认为公司为细分赛道龙头，主业反转，半导体业务成长空间较大，有望受益国产替代，给予明年70X PE，对应目标市值163亿元，向上空间约19.92%，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-02-11 可孚医疗：渠道积淀筑底，自研驱动与战略拓展打开成长空间 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青)

●我们预计2025-2027年公司收入33.84、40.98、51.00亿元，同比增长13%、21%、24%，归母净利润3.59、4.36、5.51亿元，同比增长15%、22%、26%。对应2025-2027年PE为32、26、21x。我们认为公司健耳、呼吸机、背背佳等业务保持较快增长，产品高端化升级，出海步伐加速，盈利能力有望稳步提升；同时战略布局AI医疗、脑机接口等领域，成长空间进一步打开。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-10 惠泰医疗：PFA放量，心血管平台加速上行 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计2025-2027年公司总营收分别为25.78/32.40/40.60亿元，增速分别为24.78%/25.70%/25.31%；2025-2027年归母净利润分别为8.34/10.57/13.40亿元，增速分别为23.95%/26.73%/26.70%。当前股价对应的PE分别为39x、31x、24x。选取电生理赛道的微电生理，同为高值耗材厂家的心脉医疗、佰仁医疗作为可比公司，26年可比公司平均PE为58倍，基于公司PFA新品快速放量，在电生理及其他血管介入领域竞争力不断增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-10 豪迈科技：铸造、机加一体化龙头，受益轮胎、燃机、风电、机床景气共振催化 (国投证券 朱宇航)

●公司各业务景气共振，公司有望实现市场份额与盈利能力同步提升。我们预计公司2025年-2027年主营业务收入为110.1、135.4、161.4亿元，同比增长26.0%、21.9%、19.2%；净利润分别为24.6、30.7、35.3亿元，同比增长22.3%、24.7%、15.1%。我们给予6个月目标价95.84元，对应2026年25xPE，给予“买入-A”评级。

●2026-02-10 金海通：强劲增长 (中邮证券 翟一梦,吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入7/13/19亿元，归母净利润分别为1.9/4.3/6.7亿元，维持“买入”评级。

●2026-02-10 南微医学：内镜诊疗耗材龙头亮剑全球 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●考虑到国内集采对国内业务收入及毛利率均有影响，以及考虑到人民币升值对公司汇兑收益影响，参考9M25业绩下调各项费用率预测，我们预测25-27年归母净利润6.0/7.1/8.4亿元(相比前值下调5%/8%/8%)，对应EPS3.22/3.76/4.49元。考虑到公司海外业务高毛利率直销模式+发达国家市场拓展双轮驱动，为公司业绩主要增长引擎，且国内预期边际好转，可视化产品打造第二增长引擎，我们给予26年26x PE估值(可比公司26年Wind一致预期均值20x)，目标价97.65元(前值106.48元，26年26x PE)。

●2026-02-10 拓荆科技：持续推动薄膜沉积及三维集成设备突破 (东方证券 薛宏伟,蒯剑)

●我们预测公司25-27年归母净利润分别为10.4、16.3、24.3亿元(原25-26年预测为9.1、12.9亿元，主要调整了营业收入、毛利率与费用率)，根据DCF估值法，给予380.22元目标价，维持买入评级。

●2026-02-09 联动科技：大算力SoC测试机加速推进 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入3.6/6.0/10.0亿元，实现归母净利润分别为0.4/1.2/2.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-09 明月镜片：主业高增夯实基础，受益AI眼镜增长红利 (国投证券 罗乾生,刘夏凡)

●公司在产品研发等优势的同时积极推进产品结构优化升级，加码品牌传播力度并拓展社交媒体渠道，其AI眼镜业务有望成为新的业绩增长点。我们预计明月镜片2025-2027年营业收入为8.35、9.25、10.26亿元，同比增长8.43%、10.70%、11.00%；归母净利润为2.01、2.27、2.60亿元，同比增长13.54%、13.27%、14.53%，对应PE为40.2x、35.5x、31.0x，给予26年43xPE，目标价48.51元，维持买入-A的投资评级。

●2026-02-09 杭可科技：锂电后道设备优质企业，固态电池打开空间 (东北证券 韩金呈)

●锂电后道设备优质企业，固态电池有望打开成长空间。我们预计公司2025-2027年的营收分别为37.1/45.9/57.3亿元，归母净利润为4.8/7.0/9.6亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-06 新国都：年报业绩符合预期，软硬出海+港股上市加速全球化布局 (国盛证券 孙行臻,李纯瑶)

●考虑到公司软硬件出海进度、国内收单业务平稳增长，以及AI研发投入持续进行，根据公司业绩预告，我们预计2025-2027年营业收入分别为35.51/41.08/48.48亿元，归母净利润分别为4.77/5.98/7.90亿元。维持“买入”评级。