三孚新科(688359)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-28 三孚新科：PCB业务增速可观，复合铜箔设备已逐步交付 (财通证券 张一弛,张磊)

●PCB业务增速可观，复合铜箔意向订单增加，公司下半年有望实现扭亏为盈。基于此，我们预计公司2024-2026年实现营业收入7.15/12.48/15.96亿元，归母净利润0.54/1.28/2.18亿元，对应PE为50.05/21.02/12.32倍，维持“增持”评级。

●2024-08-19 三孚新科：PCB业务向好，复合铜箔设备放量在即 (财通证券 张一弛,张磊)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入9.34/13.59/17.51亿元，归母净利润0.88/1.43/2.43亿元，对应PE分别为29.15/17.94/10.58倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2023-09-06 三孚新科：2023年中报点评：Q2亏损收窄，大额订单落地 (东方财富证券 周旭辉)

●考虑到复合铜箔一步法设备有望为公司带来新增量，我们给出公司2023/2024/2025年的营业收入预测为5.92/7.65/9.41亿元，同比增速分别为62.40%、29.24%、22.95%，归母净利润为0.35、0.97、1.30亿元，同比增长209.87%、173.37%、33.88%，对应EPS为0.38、1.04、1.40元，对应PE为200、73、55倍，给予“增持”评级。

●2023-08-26 三孚新科：单季度营收创新高，盈利能力边际改善 (华鑫证券 黎江涛)

●鉴于公司复合铜箔业务处于产业化前期阶段，暂不考虑该业务，不考虑定增对公司业绩及股本的影响，预计2023/2024/2025年公司归母净利润分别为0.4/1.3/1.5亿元，eps为0.38/1.41/1.64元，对应PE分别为182/48/42倍。基于公司3+2业务布局逐步形成，复合铜箔业务差异化竞争，我们看好公司中长期向上发展机会，维持“买入”评级。

●2023-04-25 三孚新科：拟收购博泉，壮大PCB化学品产品线 (东亚前海 燕楠)

●公司积极推进复合铜箔一步法产业化，相关设备有望贡献一定的业绩增量，同时公司持续拓展电子化学品产品线。我们预期2023/2024/2025年公司归母净利润分别为0.44/1.63/1.99亿元。看好公司未来发展，给予“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-09-20 七彩化学：MXD6项目试生产拓展新材料布局，高性能有机颜料盈利持续改善 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●公司MXD6项目的投产进一步拓展了公司在新材料业务领域的布局，将为公司未来发展提供新的增量。考虑到公司MXD6项目的投产，以及高性能有机颜料产品盈利能力的持续改善，我们上调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.75(上调37.5%)、2.50(上调39.1%)、3.13(上调24.8%)亿元，维持公司“买入”评级。

●2024-09-20 利安隆：1H24公司业绩全面改善，多元业务布局注入新动能 (长城证券 肖亚平)

●公司间接控股韩国IPI公司，助力公司高端PI产品的国产化替代。我们看好公司三大业务板块增长及PI产品布局，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-09-20 巨化股份：二代份额削减，看好制冷剂长期景气 (群益证券 费倩然)

●我们略上修2025年盈利预测，预计公司2024/2025/2026年分别实现归母净利润21.5/30.0/37.5亿元(前值21.5/29.3/37.5亿元)，yoy+128%/+40%/+24%，折合EPS为0.80/1.11/1.39元，目前A股股价对应的PE为21/15/12倍，24年估值合理，给予“买进”评级。

●2024-09-19 三美股份：制冷剂盈利修复，带动业绩大幅上涨 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.28/12.63/17.52亿元，EPS分别为1.36/2.07/2.87元，对应PE分别为21/14/10倍，考虑公司作为国内制冷剂行业龙头，将充分受益于制冷剂行业的景气修复，维持“买入”评级。

●2024-09-19 丸美股份：双品牌表现亮眼，大单品驱动盈利上行 (国盛证券 萧灵)

●公司主品牌丸美调整转型成果渐显，子品牌恋火增长势能良好，公司重点投入胶原蛋白研发以赋能产品成长空间。基于公司上半年经营表现，我们调整预测公司2024-2026年收入分别28.88/36.10/43.95亿元，同增分别29.8%/25.0%/21.7%，归母净利润分别为3.67/4.66/5.69亿元，同增分别41.7%/26.8%/22.1%。当前对应2024年PE为23X，维持”增持”评级。

●2024-09-19 大庆华科：聚焦碳五和碳九深加工，应对变局攻守兼备 (民生证券 刘海荣,费晨洪)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.27、0.85、1.48亿元，EPS分别0.21、0.66、1.14元，现价(2024年09月18日)对应PE分别为66x、21x、12x，公司业务粘性较高、盈利增长速度较快，有原料供应优势，我们看好公司未来成长性，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2024-09-19 龙佰集团：中报点评：钛白粉盈利提升带动上半年增长，全产业链优势进一步巩固 (中原证券 顾敏豪)

●预计公司2024、2025年EPS为1.47元和1.64元，以9月18日收盘价16.11元计算，PE分别为10.95倍和9.80倍。考虑到行业前景与公司的行业地位，维持公司“增持”的投资评级。

●2024-09-19 万华化学：美联储开启降息周期，或利好MDI出口 (民生证券 刘海荣,费晨洪)

●公司是国内化工行业龙头，在聚氨酯、石化、精细化学品、新材料等领域通过持续的技术创新和产业链布局，已经建立了较强的竞争优势。2024年公司多个重点项目将迎来投产。我们预计2024-2026年归母净利润为172.29、216.37、244.72亿元，对应PE分别为14x、11x、10x。我们看好公司发展趋势，维持“推荐”评级。

●2024-09-19 三美股份：投资布局四代制冷剂，制冷剂产品不断完善 (国信证券 杨林,张歆钰)

●随着三代制冷剂产品供给侧结构性改革不断深化，行业竞争格局趋向集中，三代制冷剂有望保持长期的景气周期，公司作为行业领先企业将持续受益。公司积极布局第四代制冷剂、新材料、新能源等业务领域，并通过子公司向氟化工下游高附加值领域延伸。2024年上半年制冷剂产品价格已出现上涨，公司制冷剂产品量价齐升，我们维持2024-2026年盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别5.45/6.38/7.62亿元，同比增速95.0%/17.0%/19.5%；摊薄EPS为0.89/1.04/1.25元；对应当前股价对应PE为32.0/27.4/22.9X。维持“优于大市”评级。

●2024-09-19 阳煤化工：国有资产专业化重组，公司控股股东变更为潞安化工 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪)

●公司在建项目稳步推进，布局氢能产业链，成长空间广阔。我们维持公司2024年-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为0.61/1.01/1.32亿元，折合EPS分别为0.03/0.04/0.06元，维持公司“增持”评级。