微电生理(688351)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-15 微电生理：2025年报点评：全球化战略快速推进，创新能力逐步兑现 (东方证券 伍云飞)

●考虑到公司核心产品放量稳步推进，后续新产品获批尚需时间等原因，我们预测公司2026-2027年归母净利润分别为0.82、1.20亿元(2026-2027原预测为1.08、1.51亿元)，并新增预测2028年归母净利润为1.53亿元，我们采取DCF估值法给予目标价格25.49元，维持“增持”评级。

●2026-04-05 微电生理：2025年年报点评：PFA打开成长空间，海外收入同比高增 (西南证券 杜向阳,陈辰)

●预计2026-2028年归母净利润0.57、0.61、0.86亿元。由于国内电生理标的的稀缺性以及考虑到公司TrueForce、IceMagic、PFA系列等重磅产品进入放量期，未来潜力较大，建议持续关注。

●2026-04-03 微电生理：2025年年报点评：海外表现靓丽，国内回暖在望，PFA迎来商业化收获期 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●受益于海外市场纵深开拓+PFA增长高潜力，我们预计2026–2028年公司营业收入分别为5.40、6.69、8.49亿元，同比增长16.3%、23.9%、26.9%；归母净利润分别为0.73、1.09、1.60亿元，同比增长43.1%、49.1%、47.1%；当前股价对应PE分别为158X、106X、72X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-03-31 微电生理：年报点评：高端放量及出海双轮驱动收入增长 (华泰证券 代雯,高鹏,杨昌源)

●虽然国内行业外部因素短期扰动公司收入增速及毛利率，叠加公司积极强化销售推广及新品研发投入短期影响公司费用率，但公司产品力过硬且销售网络持续拓展，中长期成长空间广阔，我们下调短期盈利预测并上调远期盈利预测，预计公司26-28年归母净利为0.74/1.12/1.67亿元(相比26/27年前值调整-15%/-18%)。基于DCF的目标价为30.62元(WACC：7.5%，永续增长率：1.7%；相同WACC及永续增长率下的前值为29.79元)。

●2025-12-17 微电生理：海内外共同驱动，利润高增可期 (浙商证券 王班,吴天昊,司清蕊)

●我们预计，公司2025-2027年营业收入分别为4.96/6.17/7.72亿元，分别同比增长20.0%、24.4%、25.2%；归母净利润分别为0.65/0.91/1.35亿元，分别同比增长24.7%、40.8%、48.0%，对应EPS分别为0.14/0.19/0.29元，对应2026年18倍PS，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-04-16 精智达：公司2025年报点评：半导体测试领域业务快速增长，各领域业务进展顺利 (东兴证券 刘航)

●预计2026-2028年公司EPS分别为2.83元、3.91元和4.97元，并维持“推荐”评级。分析师指出，公司作为新型显示检测设备和半导体存储器件测试设备行业的领先企业，业绩有望持续增长。但需警惕下游需求不及预期、市场竞争加剧和技术迭代风险对未来发展可能产生的影响。

●2026-04-16 晶盛机电：2025年报点评：业绩因光伏周期短期承压，看好公司半导体&光伏双轮驱动 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到SiC衬底、半导体设备及零部件订单放量及收入确认节奏，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测为9.8/11.7(原值12.5/15.4)亿元，预计2028年归母净利润为14.5亿元，当前市值对应PE分别为56/47/38倍，考虑到大尺寸SiC有望放量、公司先发优势明显，维持“买入”评级。

●2026-04-15 爱美客：25Q4营收降幅环比收窄，26年关注新品和国际化进程 (中信建投 叶乐,贺菊颖,刘乐文,黄杨璐)

●预计2026-2028年营收为27.5、30.7、33.4亿元，同比+12.3%、+11.4%、+8.7%；归母净利润14.5、16.1、17.5亿元，同比+12.6%、+10.8%、+8.6%，对应PE为23.7、21.4、19.7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-15 迈为股份：HJT设备打开海外市场，半导体设备放量未来可期 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.23/10.07/11.10亿元，同比增速分别为-0.28%/+9.04%/+10.27%，当前股价对应PE分别为67.54、61.94、56.17倍。选取A股泛半导体类设备供应商微导纳米、北方华创、拓荆科技作为可比公司，考虑公司从光伏设备向泛半导体类设备供应商转型，拥有较强的技术壁垒，成功跻身国内头部封装企业供应商名单，半导体订单快速增长，公司营收有望迎来新一轮增长，维持“买入”评级。

●2026-04-15 博众精工：业绩稳健增长，在手订单饱满 (中邮证券 刘卓,虞洁攀)

●我们预计2026-2028年，公司分别有望实现营收83.60/99.64/118.22亿元，同比分别增长27.33%/19.19%/18.64%；分别有望实现归母净利润7.96/10.63/13.18亿元，同比分别增长34.15%/33.60%/23.99%；对应PE倍数分别为36.42/27.26/21.99倍，维持“增持”评级。

●2026-04-15 心脉医疗：业绩增长符合预期，创新产品与海外市场蓄势待发 (兴业证券 黄翰漾,孙媛媛,东楠)

●公司作为血管介入医疗器械的国产先锋，在主动脉(A，aorta)领域已布局了多款独家及创新产品，当前国内价格调整影响正逐步出清，公司在该领域的领先地位仍维持，且随着OMD的收购整合，公司海外业务有望延续较快增长趋势，具备国际竞争力的创新品种的海外放量亦值得期待；外周动脉((P，peripheralartery)及静脉(V，vein)领域，通过自主研发与外部合作，多款产品已获批上市，公司产品管线不断丰富，陆续进入收获期，且该领域集采有望加速放量。我们调整了公司的盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为6.38亿元、7.22亿元、8.16亿元，对应4月14日收盘价，PE分别为19.5、17.2、15.2倍，维持“增持”评级。

●2026-04-15 杰瑞股份：连续取得燃机业务合同，成长性持续兑现 (东北证券 刘俊奇)

●预计公司2025-2027年净利润分别为31亿，41亿和52亿，对应PE分别为36x、27x、21x，给予“增持”评级。

●2026-04-14 燕麦科技：2025年报点评：软板测试业务景气，硅光与半导体测试放量在即 (爱建证券 王凯)

●看好测试设备行业结构性增长，公司有望受益并持续提升份额。公司通过模块化设计，将设备由传统非标定制转向模块化组合，兼具设备与耗材属性，一方面缩短交付周期、提升响应速度，另一方面通过模块复用与持续更换增强客户粘性，更好适配下游产品快速迭代需求。我们预计公司2026–2028年营业总收入为8.70/10.93/13.14亿元，归母净利润为1.84/2.13/2.44亿元，对应PE为40.9/35.3/30.8倍，维持“买入”评级。

●2026-04-14 宁波精达：四季度确收改善，布局液冷等新兴方向 (太平洋证券 崔文娟,张凤琳)

●预计2026年-2028年公司营业收入分别为10.15亿元、11.86亿元、13.62亿元，归母净利润分别为1.55亿元、1.95亿元、2.30亿元，对应EPS分别为0.31元、0.39元、0.46元，维持“买入”评级。

●2026-04-14 海尔生物：海外业务增长良好，积极布局AI+创新业务 (东海证券 杜永宏)

●考虑到行业需求复苏节奏较慢、市场竞争加剧等因素影响，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现营收分别为25.63/28.42/31.74亿元，归母净利润分别为2.87/3.20/3.69亿元（2026-2027年原预测为4.81/5.62亿元），对应EPS分别为0.91/1.01/1.17元，对应PE分别为36.59/32.83/28.48倍公司海外业务增长良好，积极拓展创新业务，维持“买入”评级。