三一重能(688349)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-14 三一重能：2024年三季报点评：出货同环比提升，毛利率持续改善 (中信建投 朱玥,陈思同)

●预计公司2024、2025、2026年分别实现营业收入160.7、233.3、255.4亿元，实现归母净利润21.3、26.2、31.5亿元，对应PE分别为16.7、13.6、11.3倍，维持“增持”评级。

●2024-11-11 三一重能：2024年三季报点评：第三季度业绩同比增长18%，海外市场拓展取得突破 (国信证券 王蔚祺,王晓声,袁阳)

●由于今年机组大型化速度加快，行业通缩效应明显，导致风机营收增速承压，制造板块盈利能力不及预期。我们下调公司2024-2026年盈利预测至16.6/25.6/29.7亿元(原预测为22.2/26.8/32.9亿元)，同比-17.3%/+54.3%/+16.1%。当前股价对应PE为21.9/14.2/12.3倍，维持“优于大市”评级。

●2024-11-03 三一重能：2024年三季报点评：Q3营收净利双增，海外市场取得突破 (民生证券 邓永康,王一如,朱碧野,李孝鹏)

●考虑风电行业需求景气，公司有望凭借技术成本优势和海外前瞻布局，进一步提升市场份额，我们预计公司2024-2026年营收181/237/263亿元，归母净利润20/27/31亿元，现价对应2024-2026年PE为18/14/12X，维持“推荐”评级。

●2024-09-25 三一重能：风机业务收入高增，盈利能力边际向上 (国投证券 郭倩倩)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为184.2、230.3、284.6亿元，增速分别为23.3%、25%、23.6%，净利润分别为21.1、25.4、30.4亿元，增速分别为5.3%、20%、19.8%。三一重能风机主业高速增长，市场份额持续提升，盈利水平有望边际改善，给予买入-A的投资评级，12个月目标价为29.12元，相当于2025年14X的动态市盈率。

●2024-09-13 三一重能：2024年半年报点评：风机销量同比高增，毛利率持续改善 (中信建投 朱玥,陈思同)

●预计公司2024、2025、2026年分别实现营业收入160.6、230.7、283.4亿元，实现归母净利润21.9、25.2、30.6亿元，对应PE分别为13.2、11.5、9.5倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电器机械

●2024-11-15 科华数据：Q3储能业务承压，减值计提影响利润 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为4.45/6.00/7.33亿元，对应EPS分别为0.96/1.30/1.59元。可比公司2024年PE为28倍，我们给予2024年35-40倍PE估值区间，对应合理价值区间为33.72-38.53元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-15 隆基绿能：Q3资产减值显著下降业绩环比减亏，关注HPBC2.0量产进展 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润-75.3/38.6/53.5亿元，2025-2026年对应2024年11月14日PE估值为37.7/27.2倍。光伏行业周期底部已经出现，2024年底公司HPBC2.0产能将开始投产，明年将逐步放量，预计能进一步增强公司竞争力并带来一定超额利润，维持“增持”评级。

●2024-11-15 兆威机电：重磅发布灵巧手新品，看好公司在机器人领域的稀缺性与成长潜力 (招商证券 鄢凡,程鑫)

●我们预测24-26年营收15.1/19.6/26.5亿，归母净利2.0/2.7/3.7亿，对应PE为77.4/58.4/41.9倍，考虑到公司在微型传动系统领域的技术壁垒、头部客户的前期卡位优势以及在人形机器人、智能车、XR等多领域的扩张潜力，同时积极推进纵向一体化战略，我们持续看好公司的中长线增长空间，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-11-14 钧达股份：业绩逐步企稳，海外产能有望增厚盈利 (中银证券 武佳雄)

●由于公司主营电池片单价阶段性下滑并考虑公司2025年中东产能投产，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至-2.60/4.16/5.74元(原预测2024-2026年每股收益为4.68/5.51/-元)，对应市盈率-/16.8/12.2倍；公司作为N型电池环节头部企业具备技术优势，有望保持较高产能利用率并跨越周期，维持增持评级。

●2024-11-14 捷佳伟创：业绩符合预期，关注新技术量产 (中银证券 武佳雄)

●结合光伏新技术发展状态、海外电池片产能建设情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至7.44/8.64/8.94元（原预测2024-2026年每股收益为7.39/10.12/10.80元），对应市盈率11.1/9.5/9.2倍；维持增持评级。

●2024-11-14 晶澳科技：组件成本下降成果开始显现，单W盈利显著改善 (中信建投 朱玥,任佳玮,王吉颖)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为-4.42、31。62、45.64亿元，同比增速分别为-106.28%、815.69%、44.35%，每股收益分别为-0.13、0.96、1.38元，对应11月12日收盘市值的PE分别为-133.66、18.68、12.94倍。由于产业链价格中枢下移，2024年公司业绩承压，预计2025年行业可能逐步出清，公司经营能力领先市场，有望穿越周期，维持“增持”评级。

●2024-11-14 横店东磁：差异化铸就业绩韧性，关注印尼电池工厂放量进展 (中信建投 朱玥,任佳玮)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润13.2、19.7、23.3亿元，对应2024年11月13日PE估值为18.5、12.4、10.5倍，维持“买入”评级。

●2024-11-14 亨通光电：业绩稳健同增，在手订单充沛 (东吴证券 张良卫,马天翼)

●考虑到公司作为国内光电缆龙头厂商，海缆业务有望稳步恢复，智能电网和光通信行业高景气，我们将公司2024/2025/2026年预期归母净利润由19.5/24.7/28.8亿元上调至28.5/34.5/39.5亿元，2024年11月13日收盘价对应PE分别为16.2/13.3/11.7倍，上调至“买入”评级。

●2024-11-14 中矿资源：地勘服务起家，冉冉升起的多金属矿产新星 (国盛证券 张航)

●锂盐高度一体化生产有望平稳度过出清周期；铷铯业务垄断地位凸显；铜矿业务实现突破，多金属资源平台雏形已现。我们预计2024-2026年公司营收分别为47/49/64亿元，归母净利为8.4/9.4/13.5亿元，对应PE35/31/22倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-14 东方电缆：2024年三季报点评：海风进展积极，陆缆业务维持高景气 (中信建投 朱玥,陈思同)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为96.1、100.1、118.2亿元，实现归母净利润分别为13.3、17.0、22.1亿元，对应估值分别为28.8、22.5、17.3倍，维持“买入”评级。